Una empresa con energía Antecedentes del Acuerdo de Empresa Conjunta RECOPE - CNPCI.

Presentación del tema: "Una empresa con energía Antecedentes del Acuerdo de Empresa Conjunta RECOPE - CNPCI."— Transcripción de la presentación:

1 Una empresa con energía Antecedentes del Acuerdo de Empresa Conjunta RECOPE - CNPCI

2 Una empresa con energía Agenda Presentación 1: Antecedentes del AEC Los inicios del proyecto Acuerdo Marco de Cooperación Modelo de negocio El Proyecto Firma y aprobación del AEC Presentación 2: El Acuerdo Objetivos de la EC Plazo Financiamiento Estructura organizacional

3 Una empresa con energía RECOPE: antecedentes históricos Un grupo privado funda la Refinadora Costarricense de Petróleo Sociedad Anónima (RECOPE) Se autoriza a RECOPE a instalar una refinería (Contrato Industrial 53-62) Se traspasa las acciones de RECOPE al Estado (Ley 5508) Se traspasa las acciones de RECOPE al Estado (Ley 5508) Se nacionaliza la distribución de combustibles. Se prohíbe a RECOPE la distribución Se regula la actividad de RECOPE (Ley 6588) Se regula la actividad de RECOPE (Ley 6588) Se ratifica monopolio del Estado la importación, refinación y comercialización. RECOPE administrador del monopolio. Ley 7356 Se ratifica monopolio del Estado la importación, refinación y comercialización. RECOPE administrador del monopolio. Ley 7356 Se autoriza a RECOPE realizar labores de exploración y explotación de hidrocarburos (Ley de Hidrocarburos) Se autoriza a RECOPE realizar labores de exploración y explotación de hidrocarburos (Ley de Hidrocarburos) 1 9 6 0 1 9 6 11 9 6 2 1 9 6 31 9 6 4 1 9 6 5 1 9 6 61 9 6 71 9 6 8 1 9 6 91 9 7 0 1 9 7 11 9 7 2 1 9 7 31 9 7 4 1 9 7 51 9 7 6 1 9 7 71 9 7 8 1 9 7 91 9 8 0 1 9 8 1 1 9 8 21 9 8 3 1 9 8 41 9 8 5 1 9 8 61 9 8 7 1 9 8 81 9 8 9 1 9 9 01 9 9 1 1 9 9 21 9 9 3 1 9 9 4 1 9 9 5 1 9 9 61 9 9 7 1 9 9 81 9 9 9 2 0 0 0 2 0 0 12 0 0 22 0 0 3 2 0 0 4 Se inicia la construcción de la refinería Construcción del Plantel el Alto del poliducto Limón – El Alto Construcción de: Complejo Portuario Moin Terminal Aeropuerto JSM Segunda línea de poliducto Limón – El Alto Construcción del Plantel La Garita Construcción del Plantel Barranca Construcción de la ampliación de la refinería Brecha en el desarrollo de la infraestructura

4 Una empresa con energía Antecedentes 1986: RECOPE realizó un concurso internacional para la elaboración del estudio de factibilidad y la ingeniería básica del Proyecto de Ampliación y Modernización de la Refinería. 1987: la empresa FLUOR CANADA LTDA entregó la ingeniería básica del proyecto. I Etapa: 15.000 a 20.000 barriles por día (I nversión: US$20 millones). II Etapa: 20.000 a 25.000 barriles por día. III Etapa: 25.000 a 30.000 barriles por día. 1989: se acuerda el financiamiento del proyecto con el Instituto de Crédito Oficial del gobierno de España. 1989: se contrata a DRAGADOS Y CONSTRUCCIONES S.A. para el desarrollo del proyecto.

5 Una empresa con energía Antecedentes 1993: la Asamblea Legislativa aprueba el préstamo con el ICO. 1995: se contrató al Instituto Francés del Petróleo (IFP) para realizar la actualización técnica del proyecto. Aumento en las ventas de jet fuel. Eliminación del plomo de las gasolinas. Tendencia internacional a reducir el contenido de azufre del diesel 1996: el IFP presenta la ingeniería básica. La inversión estimada fue de US$120 millones.

6 Una empresa con energía Antecedentes 1996: se decide dividir el proyecto en dos fases, dado que los recursos del ICO eran insuficientes para construir la totalidad del proyecto. 1997-2001: se construye la I Fase. Se incrementa la capacidad de refinación a 25.000 bbl por día. 2001: entra en operación la refinería, pero con grandes limitaciones técnicas: Excedentes de producción de fuel oil y naftas Excedentes de producción de diesel (norma de bajo azufre en 2008). 2006 (diciembre): se publica la licitación de la II Fase del proyecto, con un costo estimado de US$160 millones.

7 Una empresa con energía Antecedentes 2007 (julio): Costa Rica entabla relaciones diplomáticas con China. Simultáneamente al proceso de licitación de la II Fase, se inician las conversaciones para el establecimiento de un Acuerdo de Cooperación entre RECOPE y CNPC. 2007 (agosto): se reciben dos ofertas: Una oferta no era admisible (precio cotizado US$325 millones). La otra oferta cotizó un precio de US$435 millones. 2007 (agosto) – 2008: se trata de renegociar diferentes escenarios de inversión con la oferente. Tren de diesel. Tren de naftas.

8 Una empresa con energía Antecedentes Octubre 2007: se firma el Acuerdo Marco de Cooperación entre RECOPE y CNPC (establecimiento de las relaciones diplomáticas con la República Popular de China) Cooperación en exploración de petróleo Compartir información técnica CNPC y RECOPE acuerdan una propuesta técnica y comercial para explorar y explotar Solicitud de concesión conjunta al MINAE Cooperación en la refinería Expandir y reconstruir la refinería existente para satisfacer la demanda nacional (CNPC aporta el know how). Desarrollo de la refinería regional operada por CNPC y RECOPE a través de un joint venture. Condición: el gobierno de Costa Rica debe suministrar la fuente de petróleo. CNPC puede colaborar en la identificación de la fuente. Intercambio técnico y capacitación Posibilidades de capacitación y programas de entrenamiento. Contenido de la capacitación será acordado entre las partes Cooperación en otras áreas CNPC brindará asesoría y consultoría para los proyectos en que ambas partes estén interesadas. CNPC ayudará a diagnosticar posibilidades de expansión y modernización de la infraestructura.

9 Una empresa con energía Antecedentes Diciembre 2007 (SJ/CR): se firma una minuta en la cual se acuerda estudiar la posibilidad de establecer un Acuerdo de Empresa Conjunta (50/50). Se presentan cuatro posibles esquemas de refinación con diferentes opciones de conversión. Enero de 2008 (Beijing/China) se firma una minuta en la que CNPCI, filial de CNPC encargada de los negocios de ultramar, manifiesta su interés de establecer un Acuerdo de Empresa Conjunta con RECOPE (upstream y downstream). Se establece el alcance del Estudio de Factibilidad que debe ser realizado para la refinería. Se analizan los cuatros posibles esquemas de refinación.

10 Una empresa con energía Antecedentes Marzo 2008 se inician las conversaciones con la empresa china para celebrar un acuerdo de “joint venture” para desarrollar un Proyecto de Ampliación y Modernización de la Refinería. Se recibe un borrador de Acuerdo de Empresa Conjunta (AEC). Abril de 2008: RECOPE remite las observaciones al borrador de AEC: Viabilidad legal de las actividades que se establecían como objeto de la Empresa Conjunta (“Ley del Monopolio”).

11 Una empresa con energía Antecedentes Abril 2008: se declara infructuosa la licitación de la II Fase: El proyecto con la nueva inversión (escenarios) genera un VPN negativo. Se identificaron varias limitaciones: Aumento en el precio del proyecto: Incremento en el precio del acero. Mercado de proveedores (reparación de refinerías en la Costa del Golfo producto del Huracán Katrina y aumento de capacidad de refinerías, por el crecimiento en la demanda). Reducción en el precio del fuel oil y en la demanda de este combustible. Se ve la necesidad de redefinir el proyecto

12 Una empresa con energía Antecedentes Mayo 2008 (SJ/CR): se discute el modelo de negocio: Condición de CNPCI: cualquier cooperación debe realizarse a través de una empresa conjunta. No están dispuestos a participar como una empresa contratista de RECOPE, encargada de la construcción del proyecto. CNPCI insiste en el modelo BOT, mediante la cual la operación de la refinería se realizaba de manera conjunta. RECOPE propone un arrendamiento con opción de compra. CNPCI acepta la propuesta de RECOPE, después de una larga discusión.

13 Una empresa con energía Antecedentes Modelo de negocio Acuerdo de Empresa Conjunta PROYECTO EC Contrato de arrendamiento operativo con opción de compra Capital: 50% Derechos de usos sobre propiedades Operación Contrato de construcción Capital: 50% Propietario de los activos Financia la construcción Mantenimiento

14 Una empresa con energía Antecedentes Consideraciones de la propuesta de negocio de RECOPE: Febrero 1999 RECOPE consulta a la Procuraduría acerca: Posibilidad de que RECOPE pueda emplear esquemas societarios típicos aportando recursos. Determinar la posibilidad de celebrar contratos de colaboración empresarial (alianzas estratégicas, joint venture). Abril 1999 la Procuraduría responde: Imposibilidad jurídica de constitución de sociedades que tiendan a participar directa o indirectamente en la importación, refinación y distribución a granel de los hidrocarburos. Opinión no vinculante: el carácter monopólico de las actividades que administra RECOPE puede constituirse en un límite para la suscripción de contratos de colaboración con empresas nacionales y extranjeras.

15 Una empresa con energía Antecedentes Consideraciones de la propuesta de negocio de RECOPE: Agosto de 2007 se mantiene una reunión con la PGR para analizar los alcances del dictamen de 1999. Se concluye que el dictamen de 1999 no era una prohibición, sino un condicionamiento a que un tercero no participe en las actividades del monopolio.

16 Una empresa con energía Antecedentes Consideraciones para la definición del Proyecto: Con los resultados de la licitación de la II Fase se concluyó: Era necesario pasar de una refinería tipo hidroskmming a una tipo cracking. Reducción en la demanda nacional de fuel oil. Reducción en el diferencial de precio del fuel oil con respecto al crudo. La capacidad de refinación debía ser acorde con el tamaño del mercado nacional: La PGR en el dictamen de 1999 señaló que los objetivos funcionales de RECOPE son los establecidos en el artículo 6 de la Ley 6588 y el artículo 1 de la Ley 7356, con lo cual se redujo el ámbito de acción que se había establecido en el artículo 1 del Pacto Constitutivo. Importar, refinar y distribuir para satisfacer la demanda nacional.

17 Una empresa con energía Antecedentes Consideraciones para la definición del Proyecto: La inversión en el proyecto debía ser acorde con las posibilidades financieras de la empresa: La principal fuente de ingresos de RECOPE son las ventas nacionales. Los precios son regulados por ARESEP de acuerdo con el principio de servicio al costo (inciso a, art. 3, Ley 7593) y para el abastecimiento de la demanda nacional (inciso d), art. 4, Ley 7593). Potenciar la inversión realizada en refinería (incluida la I Fase), mediante el desarrollo de un proyecto que permitiera el crecimiento modular de la planta.

18 Una empresa con energía Antecedentes Consideraciones para la definición del Proyecto: Contexto internacional Alta volatilidad del precio de los hidrocarburos Aumento de la demanda mundial de hidrocarburos Déficit en la capacidad de refinación Aumento en el diferencial del precio internacional de los derivados y el crudo Incremento en los márgenes de refinación

19 Una empresa con energía Antecedentes Consideraciones para la definición del Proyecto: El Proyecto Capacidad de refinación 60.000 barriles por día con procesos de alta conversión. Costo estimado: US$1200 millones (costos de occidente) Beneficios preliminares esperados Margen de refinación: US$193 a 212 millones por año (US$9,75 a US$10,70 por barril) TIR entre 15,5% y 16,8% Producción de combustibles limpios de acuerdo con las tendencias internacionales Procesamiento de crudos más pesados/económicos Flexibilidad en el abastecimiento nacional de combustibles

20 Una empresa con energía Antecedentes Agosto – Octubre 2008 se realizan tres reuniones con la Procuraduría: Se plantea el modelo de negocio que sería utilizado para desarrollar el Proyecto. Se da un proceso de preguntas, respuestas y aclaraciones. La Procuraduría señala verbalmente que ellos no son los competentes para evacuar la consulta, pues es un tema propio de contratación en donde la Contraloría es la competente. 2007 reunión con la Procuraduría acerca del C-069-99.

21 Una empresa con energía Antecedentes Octubre 2008: la Junta Directiva solicita al Consejo de Gobierno (Asamblea de Accionistas) autorizar a RECOPE para que negocie y suscriba el Acuerdo. Octubre 2008: Asamblea de Accionistas autoriza al Presidente de RECOPE, para que desarrolle todos los actos previos e inicie las negociaciones que permitan definir el marco jurídico y las condiciones que regirán la nueva empresa conjunta. Octubre 2008: se mantienen reuniones en Paris, en las cuales RECOPE presenta la contrapropuesta de Acuerdo de Empresa Conjunta. Dicha contrapropuesta es analizada y ajustada a los requerimientos de RECOPE y CNPCI.

22 Una empresa con energía Antecedentes Marzo y noviembre 2008 se mantienen dos reuniones con la Contraloría: Se plantea el alcance del Acuerdo Marco de Cooperación suscrito con CNPC. Se expone el esquema de financiamiento para el desarrollo del Proyecto. La Contraloría señala que el esquema es similar al que se ha planteado en los fideicomisos y otras formas societarias. Recomiendan que RECOPE analice los oficios de refrendo de esos otros esquemas.

23 Una empresa con energía Antecedentes 5 de noviembre 2008: la Junta Directiva decide trasladar la propuesta del convenio entre RECOPE y CNPCI para consideración del Consejo de Gobierno. 10 al 14 de noviembre de 2008: se mantuvieron reuniones en San José/Costa Rica, entre representantes de RECOPE y CNPCI en las cuales se afinan algunas de las cláusulas negociadas en Paris. 12 de noviembre de 2008, el Consejo de Gobierno autoriza al Presidente de RECOPE para que proceda a la firma del Acuerdo 17 de noviembre 2008 se suscribe el Acuerdo de Empresa Conjunta (visita de Presidente de China a Costa Rica).

24 Una empresa con energía Antecedentes 27 de febrero 2009 se somete el Acuerdo al refrendo de la Contraloría. 27 de marzo de 2009 la Contraloría deniega el refrendo del Acuerdo. Aspectos generales No encuentra impedimento para que RECOPE recurra a figuras contractuales no tradicionales para el desarrollo de su gestión. Es claro que el objetivo de la EC es mejorar la capacidad productiva de la refinería, conservando RECOPE la producción y comercialización; no obstante, encuentra algunas limitaciones provenientes del dictamen emitido por la PGR que les inhibe otorgar el refrendo. Aspectos específicos

25 Una empresa con energía Antecedentes abril 2009: el Consejo de Gobierno nombra a una comisión de ministros para que hagan el enlace entre la CGR y la PGR, a efectos de determinar el alcance de la consulta que debe ser planteada a la PGR. Ministra de Justicia se nombra como coordinadora. 6 de mayo 2009: RECOPE solicita a la PGR aclarar los alcances del dictamen C-069-99, en el sentido de si se puede recurrir a modelos societarios para la consecución de proyectos de desarrollo, sin que implique la participación de las actividades del monopolio.

26 Una empresa con energía Antecedentes 18 de mayo 2009, la PGR contesta: Es posible la participación societaria cuando se refiera a una actividad instrumental que no comprenda las actividades del monopolio. Le queda prohibido recurrir a modelos societarios para la que un tercero participe, directa o indirectamente, en la administración de la importación, refinación y distribución al mayoreo. Mayo-julio 2009: se mantienen comunicaciones electrónicas con funcionarios de CNPCI para atender los aspectos específicos de la denegatoria del refrendo, mediante una Adenda al Acuerdo.

27 Una empresa con energía Antecedentes 18 de julio 2009: RECOPE y CNPCI firman la Adenda del Acuerdo. 20 de julio: se somete al refrendo de la CGR el Acuerdo y la Adenda. 2 de setiembre de 2009: la CGR refrenda de manera condicionada el Acuerdo.

28 Una empresa con energía Condiciones del refrendo El aporte de recursos debe realizarse contra un programa de inversión justificado. Definir el procedimiento de liquidación de la sociedad en los Estatutos. Los derechos de uso no pueden transferirse a terceros. Plazo del mantenimiento debe ser igual al del arrendamiento. RECOPE no debe perder la capacidad de decidir en la sociedad por lo que no puede quedarse sin participación accionaria. Traslado de personal debe ser temporal, sin remuneración adicional. (Ley de Corrupción y Enriquecimiento Ilícito).

29 Una empresa con energía Condiciones del refrendo Los reajuste solo pueden darse por caso fortuito, fuerza mayor y el hecho del principe. Expediente administrativo en el que se acrediten las actuaciones de la JD, AA, la inversión de fondos públicos. Contrato de Arrendamiento deberá someterse al refrendo de la CGR. Velar porque se garantice y se acredite la razonabilidad del precio. La TIR de 16% debe ser demostrada en el Estudio de Factibilidad. No podrá cobrarse indemnización si la TIR no es 16%.

30 Una empresa con energía Gracias!

31 Una empresa con energía Antecedentes Esquemas de refinación con diferentes tipos de crudo (Mesa 30, Santa Bárbara, Oriente y Vasconia) CASO1 ： Instalación de una unidad de Craqueo Catalítico (FCC) para aumentar la producción de productos livianos CASO2 ： Instalación de una unidad de hidrocraqueo para maximizar nafta y diesel de buena calidad CASO3 ： Además de la unidad de FCC instalar una unidad de Delayed Coker CASO4 ： Además de la unidad de FCC se instala una unidad de Desasfaltado con Solventes

32 Una empresa con energía Esquema de refinación Hidroskimming Cracking

33 Una empresa con energía Comportamiento del fuel oil

34 Una empresa con energía Contexto Internacional Precio internacional del crudo y los derivados

35 Una empresa con energía Contexto Internacional Diferencial del precio internacional del crudo y los derivados

36 Una empresa con energía Contexto Internacional Diferencial del precio internacional del crudo y los derivados

37 Una empresa con energía Contexto Internacional Diferencial del precio internacional del crudo y los derivados 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Promedio 4,18 5,41 7,69 10,46 10,94 13,63 23,49 12,41 Gasolina regular 1,66 2,97 4,19 11,78 10,01 12,18 19,21 10,15 Diesel

38 Una empresa con energía Contexto Internacional Márgenes de refinación (US$/bbl) Note: The refining margins presented are benchmark margins for three major global refining centres. US Gulf Coast (USGC), North West Europe (NWE - Rotterdam) and Singapore. In each case they are based on a single crude oil appropriate for that region and have optimized product yields based on a generic refinery configuration (cracking, hydrocracking or coking), again appropriate for that region. The margins are on a semi-variable basis, ie the margin after all variable costs and fixed energy costs. Fuente: BP statistical review of world oil 2008 Regional Margins

39 Una empresa con energía Posición de la Contraloría Aspectos específicos: Otorgamiento de garantías vs art. 16 de la Ley de Presupuestos Públicos (no se pueden otorgar garantías a empresas de capital enteramente privado). Prestamos de accionista y contribución vs art.6 Ley 6588. Compra de acciones de una parte a la otra vs la naturaleza del “joint venture”. Rentabilidad para RECOPE del negocio y capacidad de pago.

40 Una empresa con energía Posición de la Contraloría Aspectos específicos: Aclaración acerca de las cuotas de arrendamiento y el valor total del proyecto. Modelo de cálculo de la cuota de arrendamiento y matriz de riesgos del contrato. Situación jurídica de los inmuebles si no se ejerce la opción de compra. Régimen laboral de los empleados aportados.

41 Una empresa con energía Dictamen de la Procuraduría RECOPE se transforma en una empresa pública organizada bajo una forma societaria común. Se rige por disposiciones del derecho público y privado. El Pacto Constitutivo le permite constituir subsidiarias y sucursales. Se cuestiona si esa autorización subsiste y puede ser ejercida? Ley 7356: RECOPE se convierte en concesionaria de la administración del monopolio estatal de la importación, refinación y distribución a granel. Por lo tanto, la "formación societaria" llevaría implícita la posibilidad de que una nueva persona, un tercero, participe directa o indirectamente en las actividades que han sido reservadas en forma exclusiva a RECOPE.

42 Una empresa con energía Criterio Jurídico de RECOPE Pacto constitutivo la faculta a formar parte de sociedades. Ley 5508 (1974) autoriza a la empresa a celebrar cualquier convenio con inversionistas nacionales o extranjeros para el financiamiento de las inversiones. La Ley 6588 (1981) establece como objetivos de la empresa: refinar, transportar, comercializar a granel…; mantener y desarrollar las instalaciones…y ejercer los planes de desarrollo del sector energía. Ley 7356 (1993) le concede a RECOPE la administración del monopolio de la importación, refinación y distribución a granel. Los objetivos sociales son más amplios que las actividades del monopolio.

43 Una empresa con energía Criterio Jurídico de RECOPE Objetivos socialesActividades monopólicas Ley 7356 Refinar ImportarDistribuir Refinar Trans- portar Comer- cializar Mantener Desarrollar Instalacio- nes Ejecutar PND Ley 6588 El Acuerdo establece que la EC no podrá desarrollar actividad alguna reservada a RECOPE en la Ley del Monopolio.

44 Una empresa con energía Beneficios del Proyecto Se reduce la factura petrolera (US$200 millones en promedio). Se genera un valor agregado nacional en la provincia de Limón. Se garantiza el suministro con producción nacional de los combustibles de acuerdo con la normativa nacional y las tendencias ambientales internacionales. Se mejora la flexibilidad en el abastecimiento de energía. Se reduce la presión sobre la tasa de ocupación del muelle.

45 Una empresa con energía Beneficios del Acuerdo Se comparte la inversión de una actividad capital intensiva y, por lo tanto, se reduce la necesidad de financiamiento por parte de RECOPE. Se reducen los riesgos que RECOPE debe asumir por desarrollar el Proyecto. Se logra una transferencia de tecnología. Se potencializa el desarrollo de la capacidad industrial petrolera del país.

46 Una empresa con energía Consecuencias de no continuar Se pierden los beneficios del Proyecto y del Acuerdo. Posibilidad latente del cierre técnico de la refinería. Se pierde la inversión de la I Fase (US$50 millones). Despido de personal. Aumento de la presión social en Limón. Deterioro en las relaciones de cooperación con la empresa china.

47 Una empresa con energía Esquema de refinación I Fase HDT/REFORMADO DE NAFTA HDT/REFORMADO DE NAFTA HDT KEROSENO HDT KEROSENO CRAQUEO TERMICO CRAQUEO TERMICO Gas VACIO CRUDO SPLITTER UNIDAD DE CRUDO SPLITTER UNIDAD DE CRUDO GASCON Fuel Gas a distribución Fuel Gas a distribución H2 exceso Fuel Gas Fuel gas TRATAMIENTO CÁUSTICO LPG TRATAMIENTO CÁUSTICO LPG LPG LPG a almacenamiento LPG a almacenamiento TRATAMIENTO CÁUSTICO NAFTA TRATAMIENTO CÁUSTICO NAFTA Nafta Liviana Reformado Exportación de Nafta Exportación de Nafta Nafta a almacenamiento Nafta a almacenamiento Gasolinas a almacenamiento Gasolinas a almacenamiento Mezcla y acondiciona- miento de gasolina Mezcla y acondiciona- miento de gasolina Mezcla y acondiciona- miento de Jet-Fuel Mezcla y acondiciona- miento de Jet-Fuel Gas Mezcla y acondiciona- miento de diesel Mezcla y acondiciona- miento de diesel Jet-Fuel a almacenamiento Jet-Fuel a almacenamiento Diesel a almacenamiento Diesel a almacenamiento Gasoleo a almacenamiento Gasoleo a almacenamiento Diesel Nafta Depojada Lean oil Rich oil Asfalto a almacenamiento Asfalto a almacenamiento Diesel Gasoleo Mezcla y acondiciona- miento de IFO-380 Mezcla y acondiciona- miento de IFO-380 IFO-380 a almacenamiento IFO-380 a almacenamiento IFO-380 a almacenamiento IFO-380 a almacenamiento Bunker exportación a almacenamiento Bunker exportación a almacenamiento Consumo Planta Consumo Planta Diesel Total Gasoleo Atmosférico C 1 -C 4 Nafta de Preflash Nafta Ligera Residuo atmosférico Crudo Olmeca Crudo Pesado Tiajuana

48 Una empresa con energía Esquema de refinación II Fase

49 Una empresa con energía Antecedentes

50 Una empresa con energía Antecedentes

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52 Una empresa con energía Antecedentes CASO 1CASO 2 Inversión1180 MMUS$1200 MMUS$ Margen Bruto279.1MMUS$/Año 14,00US$/bbl 302.9 MMUS$/Año 15,30US$/bbl Costo Variables41.9 MMUS$/Año 2,11US$/bbl 46.2 MMUS$/Año 2,33US$/bbl Costos Fijos44.3 MMUS$/Año 2,24US$/bbl 45.0 MMUS$/Año 2,27US$/bbl Margen Neto192.9 MMUS$/Año 9,74US$/bbl 211.7 MMUS$/Año 10,65US$/bbl Tasa Interna de Retorno 15.5%16.8% RESULTADOS DEL ESTUDIO TECNICO Caso 1: MHC + FCC Caso 2: Caso 1+ Sovent Desasphalting Unit

53 Una empresa con energía Ítems RegularSuper ActualFuturaActualFutura RON889195 RON+MON ） /2 838687 Azufre ， % （ μg/g ） máx. 100030100030 Benceno, %(V/V) máx.reportar1.0reportar1.0 Aromáticos, %( V/V) máx.reportar35reportar35 Olefinas,% ( V/V) máx.reportar10~20reportar10~20 Oxigeno,%(m/m) máx.reportar ÍtemsActualFutura Índice de Cetano, mín.4551 Azufre ， % （ μg/g ） máx. 50015 Aromáticos, %( V/V) máx. --- 20 PAH ， %(m/m) máx. Reportar11* Lubricidad ， mín. 0.46 ESPECIFICACIONES DE GASOLINAS ESPECIFICACIONES DE DIESEL Antecedentes

54 Una empresa con energía Gracias!

55 Una empresa con energía