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13-1 POLITICA DE CAPITAL DE TRABAJO. 13-2 TERMINOLOGIA DEL CAPITAL DE TRABAJO 4 ADMINISTRACION DE CAPITAL DE TRABAJO ACTIVOS PASIVOS ADMINISTRACION DE.

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1 13-1 POLITICA DE CAPITAL DE TRABAJO

2 13-2 TERMINOLOGIA DEL CAPITAL DE TRABAJO 4 ADMINISTRACION DE CAPITAL DE TRABAJO ACTIVOS PASIVOS ADMINISTRACION DE ACTIVOS A CORTO PLAZO (INVERSIONES) Y PASIVOS A CORTO PLAZO (FUENTES DE FINANCIAMIENTO)

3 CAPITAL DE TRABAJO INVERSION DE UNA EMPRESA EN ACTIVOS A CORTO PLAZO: EFECTIVO VALORES NEGOCIABLES INVENTARIOS CUENTAS POR COBRAR TERMINOLOGIA DEL CAPITAL DE TRABAJO

4 CAPITAL DE TRABAJO NETO =ACTIVOS CIRCULANTES - PASIVOS CIRCULANTES =CANTIDAD DE ACTIVOS CIRCULANTES FINANCIADOS CON PASIVOS A LARGO PLAZO TERMINOLOGIA DEL CAPITAL DE TRABAJO

5 POLITICA DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO NIVELES FIJADOS COMO META DE CADA CUENTA DE ACTIVOS CIRCULANTES, Y LA MANERA COMO SE FINANCIARAN LOS ACTIVOS CIRCULANTES TERMINOLOGIA DEL CAPITAL DE TRABAJO

6 EL CAPITAL DE TRABAJO SOLO INCLUYE PASIVOS CIRCULANTES QUE SE USAN ESPECIFICAMENTE PARA FINANCIAR ACTIVOS CORRIENTES 4 EL CAPITAL DE TRABAJO NO INCLUYE LA PORCION CIRCULANTES DE FINANCIAMIENTOS A LARGO PLAZO, AUNQUE ESTOS DEBEN SER CONSIDERADOS PARA EVALUAR LA HABILIDAD DE LA EMPRESA PARA CUBRIR SUS OBLIGACIONES A CORTO PLAZO TERMINOLOGIA DEL CAPITAL DE TRABAJO

7 NO ES CAPITAL DE TRABAJO: VENCIMIENTOS CORRIENTES DE DEUDA A LARGO PLAZO FINANCIAMIENTO ASOCIADO CON UN PROGRAMA DE CONTRUCCION QUE SERA FINANCIADO CON DUEDA A LARGO PLAZO AL SER COMPLETADO USO DE DEUDA A CORTO PLAZO PARA FINANCIAR ACTIVOS FIJOS TERMINOLOGIA DEL CAPITAL DE TRABAJO

8 13-8 REQUERIMIENTOS DE FINANCIEMIENTO CON CAPITAL DE TRABAJO EXTERNO n VARIACIONES ESTACIONALES n CICLOS DE LOS NEGOCIOS n LAS EXPANSIONES REQUIEREN DE MAS CAPITAL DE TRABAJO

9 13-9 RELACIONES DE LAS CUENTAS DE CAPITAL DE TRABAJO n LA DECISION QUE AFECTA UNA CUENTA DE CAPITAL DE TRABAJO (EJ. INVENTARIO) TENDRA UN IMPACTO EN LAS OTRAS CUENTAS DE CAPITAL DE TRABAJO (EJ. CUENTAS POR COBRAR Y POR PAGAR). n SI LAS OPERACIONES DE UNA EMPRESA SON ESTABLES, EL BALANCE EN CUENTAS POR COBRAR Y POR PAGAR SE PUEDE CALCULAR: ()() SALDO DE LA CUENTA CANTIDAD DE ACTIVIDAD DIARIA VIDA PROMEDIO DE LA CUENTA X =

10 13-10 n EL PERIODO DE TIEMPO DESDE EL PAGO POR LA COMPRA DE LA MATERIA PRIMA PARA MANUFACTURAR UN PRODUCTO HASTA EL COBRO DE LA CUENTA POR COBRAR ASOCIADA CON LA VENTA DEL PRODUCTO CICLO DE CONVERSION DEL EFECTIVO

11 PERIODO DE CONVERSION DEL INVENTARIO TIEMPO PROMEDIO REQUERIDO PARA CONVERTIR MATERIALES EN PRODUCTOS TERMINADO Y PARA VENDERLOS EL TIEMPO QUE EL PRODUCTO PERMANECE EN INVENTARIO EN LAS VARIAS ESTAPAS DE COMPLETACION D/ INV. DE CONV. 360 Costo de ventas anual Inventario Costo de ventas por dia Inventario PERIODO CICLO DE CONVERSION DEL EFECTIVO

12 PERIODO DE COBRANZA DE LAS CTAS. POR COBRAR TIEMPO PROMEDIO REQUERIDO PARA CONVERTIR LAS CUENTAS POR COBRAR EN EFECTIVO. LLAMADO TAMBIEN DIAS DE VENTAS PENDIENTES DE COBRO (DSO) DSO Cuentas por cobrar Ventas diarias a credito Ventas a credito 360 Cuentas por cobrar CICLO DE CONVERSION DEL EFECTIVO

13 PERIODO DE DIFERIMIENTO DE LAS CUENTAS POR PAGAR TIEMPO PROMEDIO ENTRE LA COMPRA DE MATERIA PRIMA Y MANO DE OBRA Y EL PAGO EN EFECTIVO POR ELLAS (DPO) DPO 360 Costo de ventas Cuentas por pagar Compras a credito por dia Cuentas por pagar CICLO DE CONVERSION DEL EFECTIVO

14 RESULTADO DE LOS TRES PERIODOS TIEMPO PROMEDIO UN DOLAR ESTA ATADO EN ACTIVOS CORRIENTES Ciclo de conversion del efectivo = Periodo de conversion del inventario Periodo de cobranzas de las ctas. por cobrar Periodo de diferimiento de las ctas. por pagar + _ CICLO DE CONVERSION DEL EFECTIVO

15 13-15 èDOS PREGUNTAS BASICAS: 1. CUAL ES EL NIVEL APROPIADO PARA ACTIVOS CIRCULANTES, TANTO TOTAL COMO DE CADA CUENTA EN ESPECIFICO? 2. COMO DEBEN FINANCIARSE LOS ACTIVOS CIRCULANTES? POLITICAS DE INVERSION Y FINANCIAMIENTO DEL CAPITAL DE TRABAJO

16 13-16 èPOLITICA RELAJADA DE INVERSION EN ACTIVOS CIRCULANTES CANTIDADES RELATIVAMENTE GRANDES DE EFECTIVO, VALORES NEGOCIABLES E INVENTARIOS Y DONDE LAS VENTAS SON ESTIMULADAS CON UNA POLITICA DE CREDITO LIBERAL QUE DA UN ALTO NIVEL DE CUENTAS POR COBRAR POLITICAS DE INVERSION Y FINANCIAMIENTO DEL CAPITAL DE TRABAJO

17 13-17 èPOLITICA RESTRINGIDA DE INVERSION EN ACTIVOS CIRCULANTES LOS BALANCES DE EFECTIVO, VALORES NEGOCIABLES E INVENTARIOS SON LOS MINIMOS èPOLITICA MODERADA DE INVERSIONES EN ACTIVOS CIRCULANTES POLITICA QUE SE SITUA ENTRE UNA POLITICA RELAJADA Y UNA POLITICA RESTRICTIVA POLITICAS DE INVERSION Y FINANCIAMIENTO DEL CAPITAL DE TRABAJO

18 13-18 ACTIVOS CIRCULANTES èACTIVOS CIRCULANTES PERMANENTES LOS SALDOS DE LOS ACTIVOS CIRCULANTES QUE NO CAMBIAN COMO RESULTADO DE CONDICIONES ECONOMICAS O ESTACIONALES ACTIVOS CIRCULANTES PERMANENTES

19 13-19 èACTIVOS CIRCULANTES TEMPORALES ACTIVOS CIRCULANTES QUE FLUCTUAN CON VARIACIONES ESTACIONALES O ECONOMICAS DEL NEGOCIO ACTIVOS CIRCULANTES ACTIVOS CIRCULANTES TEMPORALES

20 13-20 èACOPLAMIENTO DE LOS VENCIMIENTOS, O AUTOLIQUIDACION POLITICA DE FINANCIAMIENTO QUE ACOPLA LOS VENCIMIENTOS DE LOS ACTIVOS Y LOS PASIVOS CONSIDERADA COMO UNA POLITICA MODERADA DE FINANCIAMIENTO POLITICAS ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO DE ACTIVOS CIRCULANTES

21 13-21 èENFOQUE AGRESIVO POLITICA DONDE TODOS LOS ACTIVOS FIJOS SON FINANCIADOS CON CAPITAL A LARGO PLAZO, PERO PARTE DE LOS ACTIVOS CIRCULANTES PERMANENTES ES FINANCIADO CON DEUDAS NO ESPONTANEAS POLITICAS ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO DE ACTIVOS CIRCULANTES

22 13-22 èENFOQUE CONSERVADOR POLITICA DONDE: - TODOS LOS ACTIVOS FIJOS, - TODOS LOS ACTIVOS CIRCULANTES PERMANENTES Y - PARTE DE LOS ACTIVOS CIRCULANTES TEMPORALES SON FINANCIADOS CON CAPITAL A LARGO PLAZO POLITICAS ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO DE ACTIVOS CIRCULANTES

23 13-23 VENTAJAS DE FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO 4 VELOCIDAD UN CREDITO A CORTO PLAZO PUEDE OBTENERSE MUCHO MAS RAPIDO QUE UN CREDITO A LARGO PLAZO 4 FLEXIBILIDAD PARA NECESIDADES CICLICAS, EVITAR CREDITO A LARGO PLAZO EL COSTO DE EMITIR DEUDA A LARGO PLAZO ES MAS ALTO PENALIDADES POR PAGO ANTES DE FECHA DE VENCIMIENTO CLAUSULAS RESTRICTIVAS

24 COSTO DE DEUDA A LARGO PLAZO VS. A CORTO PLAZO LA CURVA DE RENDIMIENTOS ES GENERALMENTE CON UNA PENDIENTE POSITIVA INTERESES A CORTO PLAZO SON GENERALMENTE MENORES QUE A LARGO PLAZO VENTAJAS DE FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO

25 RIESGO DE DEUDA A LARGO PLAZO VS. A CORTO PLAZO DEUDA A CORTO PLAZO ESTA SUJETA A MAS RIESGO QUE LA DEUDA A LARGO PLAZO INTERESES A CORTO PLAZO PUEDEN FLUCTUAR LAS EMPRESAS PUEDEN NO PODER REPAGAR LA DEUDA A CORTO PLAZO Y SER FORZADAS A LA QUIEBRA DESVENTAJAS DE FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO


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