6.1 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Capítulo.

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1 6.1 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Capítulo 6 Análisis de estados financieros

2 6.2 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Después de estudiar el capítulo 6, usted será capaz de: 1. Comprender el propósito de los estados financieros básicos y sus contenidos. 2. Comprender qué significa “convergencia” en los estándares contables. 3. Explicar por qué el análisis de estados financieros es importante para la empresa y para los proveedores de capital externos. 4. Definir, calcular y categorizar (de acuerdo con liquidez, apalancamiento financiero, cobertura, actividad y rentabilidad) las razones financieras más importantes y comprender qué nos dicen acerca de la empresa. 5. Definir, calcular y analizar el ciclo operativo y el ciclo de efectivo de una empresa. 6. Utilizar las razones financieras para analizar la salud de una empresa y luego recomendar cursos de acción alternativos razonables para mejorar la salud de la compañia. 7. Analizar el rendimiento sobre la inversión de una empresa (es decir, su “capacidad de generar ganancias”) y el rendimiento sobre los valores usando el enfoque de Du Pont. 8. Comprender las limitaciones del análisis de razones financieras. 9. Usar análisis de tendencias, análisis de tamaño común y análisis de índice para tener un mejor panorama del desempeño de la empresa.

3 6.3 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Estados financieros Un marco de trabajo posible para el análisis. Razones del balance general Razones del estado de resultados y del estado de resultados/balance general Análisis de tendencia Análisis de tamaño común y de índice Estados financieros Un marco de trabajo posible para el análisis. Razones del balance general Razones del estado de resultados y del estado de resultados/balance general Análisis de tendencia Análisis de tamaño común y de índice Análisis de estados financieros

4 6.4 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. AcreedoresAcreedores – Enfoque en la liquidez de la empresa. Accionistas preferentesAccionistas preferentes – Enfoque en el flujo de efectivo de la empresa en el largo plazo. Accionistas comunesAccionistas comunes – Enfoque en las rentabilidad y estabilidad de largo plazo. AcreedoresAcreedores – Enfoque en la liquidez de la empresa. Accionistas preferentesAccionistas preferentes – Enfoque en el flujo de efectivo de la empresa en el largo plazo. Accionistas comunesAccionistas comunes – Enfoque en las rentabilidad y estabilidad de largo plazo. Ejemplos de usos externos del análisis de estados financieros

5 6.5 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. PlanPlan – Se enfoca en evaluar la posición financiera actual y explorar oportunidades relacionadas con esa posición. ControlControl – Se enfoca en el rendimiento sobre la inversión y en la administración de bienes. ComprensiónComprensión – Se enfoca en el entendimiento de cómo los proveedores de fondos analizan la empresa. PlanPlan – Se enfoca en evaluar la posición financiera actual y explorar oportunidades relacionadas con esa posición. ControlControl – Se enfoca en el rendimiento sobre la inversión y en la administración de bienes. ComprensiónComprensión – Se enfoca en el entendimiento de cómo los proveedores de fondos analizan la empresa. Ejemplos de usos externos del análisis de estados financieros

6 6.6 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. La convergencia de los estándares contables tiene la finalidad de estrechar o eliminar diferencias para que los inversioneistas puedan comprender mejor los estados financieros preparados bajo diferentes marcos de trabajo contable. IASB – Consejo internacional de Estándares de Contabilidad, responsible por IFRS IFRS –Estándares internacionales de informes financieros. US GAAP – Principios de contabilidad generalmente aceptados en EEUU, determinados por FASB FASB – Consejo de estándares de contabilidad financiera. La convergencia de los estándares contables tiene la finalidad de estrechar o eliminar diferencias para que los inversioneistas puedan comprender mejor los estados financieros preparados bajo diferentes marcos de trabajo contable. IASB – Consejo internacional de Estándares de Contabilidad, responsible por IFRS IFRS –Estándares internacionales de informes financieros. US GAAP – Principios de contabilidad generalmente aceptados en EEUU, determinados por FASB FASB – Consejo de estándares de contabilidad financiera. Estándares contables internacionales

7 6.7 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Estado de resultados Resumen de ingresos y gastos de una empresa en un período específico que muestra los ingresos o pérdidas netas para ese período. Estado de resultados Resumen de ingresos y gastos de una empresa en un período específico que muestra los ingresos o pérdidas netas para ese período. Balance general Resumen de la posición financiera de una empresa en una fecha dada que muestra la relación Activos totales=pasivos totales + capital de los accionistas. Balance general Resumen de la posición financiera de una empresa en una fecha dada que muestra la relación Activos totales=pasivos totales + capital de los accionistas. Estados financieros básicos

8 6.8 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. a. Posición de la empresa en una fecha dada. b. Lo que BW posee. c. Cantidad que los clientes deben a BW d. Gastos futuros que ya se pagaron. e. Efectivo y elementos convertibles en efectivo antes de un año. f. Cantidad pagada originalmente. g. Depreciación acumulada por el uso del activo fijo. a. Posición de la empresa en una fecha dada. b. Lo que BW posee. c. Cantidad que los clientes deben a BW d. Gastos futuros que ya se pagaron. e. Efectivo y elementos convertibles en efectivo antes de un año. f. Cantidad pagada originalmente. g. Depreciación acumulada por el uso del activo fijo. c d e $1,195 Activo fijo f g Activos fijos neto $ 701 Total Activo b $2,169 Efectivo $ 90 Cta x cobrar c 394 Inventarios 696 Gts anticipados d 15 Activos corrientes e $1,195 Activo fijo (al costo) f 1030 menos: Dep acum g (329) Activos fijos neto $ 701 Inversiones LP 50 Otros activos, LP 223 Total Activo b $2,169 Basket Wonders (BW) Balance Sheet (miles) 31. 12, 2007 Basket Wonders (BW) Balance Sheet (miles) 31. 12, 2007 a Balance general Basket Wonders (Activos) Balance general Basket Wonders (Activos)

9 6.9 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. a. Activos=pasivo+capital b. Lo que BW debe + participación de propietarios. c. Se debe a proveedores d. Obligaciones aún no pagadas e. Deudas < 1 año. f. Deudas > 1 año. g. Inversión original h. Utilidades reinvertidas. a. Activos=pasivo+capital b. Lo que BW debe + participación de propietarios. c. Se debe a proveedores d. Obligaciones aún no pagadas e. Deudas < 1 año. f. Deudas > 1 año. g. Inversión original h. Utilidades reinvertidas. c d d Pasivo corriente. e $ 500 f g h Total capital $1,139 Préstamos $ 290 Cts. x pagar c 94 Impuestos acum. d 16 Otros pasivos acum. d 100 Pasivo corriente. e $ 500 Deuda LP f 530 Capital accionistas Acc ordinarias ($1 par) g 200 Capital adicional729 Utilidades retenidas h 210 Total capital $1,139 Total Pasivos y Capital a,b $2,169 Basket Wonders (BW) Balance Sheet (miles) 31. 12, 2007 Basket Wonders (BW) Balance Sheet (miles) 31. 12, 2007 a Balance general Basket Wonders (Pasivos) Balance general Basket Wonders (Pasivos)

10 6.10 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. a. Medidas de rentabilidad para un período. b. Cantidad recibida, o por cobrar, de los clientes c. Costos relacionado con niveles de operación: salarios, mat prima, suministro y cts grales de manufactura. d. Comisiones venta, publicidad, salarios, por ejemplo. e. Utilidad operativa. Antes de intereses e impuestos. f. Costo de los préstamos. g. Ingreso gravable. Utilidad antes de impuestos. h. Utilidad neta. Es la utilidad ganada por los accionistas. a. Medidas de rentabilidad para un período. b. Cantidad recibida, o por cobrar, de los clientes c. Costos relacionado con niveles de operación: salarios, mat prima, suministro y cts grales de manufactura. d. Comisiones venta, publicidad, salarios, por ejemplo. e. Utilidad operativa. Antes de intereses e impuestos. f. Costo de los préstamos. g. Ingreso gravable. Utilidad antes de impuestos. h. Utilidad neta. Es la utilidad ganada por los accionistas. b d g Incremento Ut Ret $ 53 Ventas netas b $ 2,211 Costo ventas c 1,599 Utilidad bruta $ 612 Gastos V.G yA d 402 UAII e $ 210 Intereses f 59 UAI g $ 151 Impuestos 60 UN h $ 91 Dividendos efectivo 38 Incremento Ut Ret $ 53 Basket Wonders Estado de Resultados (en miles) al 31 de diciembre 2007 Basket Wonders Estado de Resultados (en miles) al 31 de diciembre 2007 a Basket Wonders Estado de Resultados Basket Wonders Estado de Resultados

11 6.11 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Herramientas de Análisis Fuentes y uso de Estados de Fondos Estados de Flujos de Efectivo Presupuestos de Efectivo Herramientas de Análisis Fuentes y uso de Estados de Fondos Estados de Flujos de Efectivo Presupuestos de Efectivo 1.Análisis de las necesidades de fondos necesidades de fondos de la empresa de la empresa Componente Tendencia/estacional Cuántos fondos requerirá en el futuro? Existe un componente estacional de las necesidades? Componente Tendencia/estacional Cuántos fondos requerirá en el futuro? Existe un componente estacional de las necesidades? Marco para Análisis Financiero

12 6.12 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Salud Financiera Razones Financieras 1. Individualmente 2. En el tiempo 3. En combinación 4. En comparación Salud Financiera Razones Financieras 1. Individualmente 2. En el tiempo 3. En combinación 4. En comparación 1.Análisis de las necesidades de fondos de la empresa 2.Análisis de la condición financiera y la rentabilidad financiera y la rentabilidad de la empresa de la empresa Marco para Análisis Financiero

13 6.13 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Ejemplos: Volatilidad de las ventas Volatilidad de los costos Proximidad al punto de equilibrioEjemplos: Volatilidad de las ventas Volatilidad de los costos Proximidad al punto de equilibrio 1.Análisis de las necesidades de fondos de la empresa 2.Análisis de la condición financiera y la rentabilidad de la empresa 3.Análisis del riesgo de negocio de la empresa negocio de la empresa Riesgo de Negocios Riesgo de Negocios Es el riesgo inherente en las operaciones de la empresa Marco para Análisis Financiero

14 6.14 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. El analista financiero debe considerar los tres factores de manera conjunta al determinar las necesidades financieras de la empresa Determinación de las NecesidadesFinancieras de la empresa 1.Análisis de las necesidades de fondos necesidades de fondos de la empresa de la empresa 2.Análisis de la condición financiera y la rentabilidad financiera y la rentabilidad de la empresa de la empresa 3.Análisis del riesgo de negocios de la empresa negocios de la empresa Marco para Análisis Financiero

15 6.15 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Negociaciones con los con losProveedores de Capital Determinación de las NecesidadesFinancieras de la empresa 1.Análisis de las necesidades de fondos de necesidades de fondos de la empresa la empresa 2.Análisis de la condición financiera y la rentabilidad financiera y la rentabilidad de la empresa de la empresa 3.Análisis del riesgo de negocios de la empresa negocios de la empresa Marco para Análisis Financiero

16 6.16 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Tipos de Comparaciones Comparaciones Internas Comparaciones Externas Tipos de Comparaciones Comparaciones Internas Comparaciones Externas Razón Financiera Un índice que relaciona dos números contables y se obtiene dividiendo uno entre el otro. Uso de las Razones Financieras

17 6.17 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Ejemplos: Risk Management Association Dun & Bradstreet Almanac of Business and Industrial Financial Ratios Ejemplos: Risk Management Association Dun & Bradstreet Almanac of Business and Industrial Financial Ratios similares Incluye comparar las razones de una empresa con las de otras similares o con los promedios industriales en el mismo momento. Es importante que se puedan comparar “manzanas con manzanas.” Comparaciones Externas y Fuentes de Razones Industriales

18 6.18 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Liquidez corriente Activos corrientes Pasivos corrientes Para Basket Wonders Diciembre 31, 2007 Liquidez corriente Activos corrientes Pasivos corrientes Para Basket Wonders Diciembre 31, 2007 Razones que miden la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo. Razones del Balance General Razones de Liquidez $1,195$500 2.39 = 2.39 Razones de Liquidez

19 6.19 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. BW Industria 2.392.15 2.262.09 1.912.01 BW Industria 2.392.15 2.262.09 1.912.01 Año 2007 2006 2005 Razón Actual La razón está por arriba del promedio industrial. Comparación de las Razones de Liquidez

20 6.20 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Prueba Ácida (Rápida) Activos corrientes - Inv Pasivos corrientes Para Basket Wonders Diciembre 31, 2007 Prueba Ácida (Rápida) Activos corrientes - Inv Pasivos corrientes Para Basket Wonders Diciembre 31, 2007 Indica la capacidad de la empresa para pagar sus pasivos corrientes con sus activos de mayor liquidez. Razones del Balance General Razones de Liquidez $1,195 – $696 $500 1.00 = 1.00 Razones de Liquidez

21 6.21 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. BW Industria 1.001.25 1.041.23 1.111.25 BW Industria 1.001.25 1.041.23 1.111.25 Año 2007 2006 2005 Razón de la Prueba Ácida La razón está por debajo del promedio de la industria Comparación de las Razones de Liquidez

22 6.22 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Una Razón corriente fuerte y una razón de prueba de ácido débil indican un problema potencial en la cuenta de inventarios. Note que esta industria presenta un nivel relativamente alto de inventarios. Una Razón corriente fuerte y una razón de prueba de ácido débil indican un problema potencial en la cuenta de inventarios. Note que esta industria presenta un nivel relativamente alto de inventarios. RazónBWIndustria RazónBWIndustria Actual2.39 2.15 Prueba Ácida1.00 1.25 Resumen de las comparaciones de las Razones de Liquidez

23 6.23 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Análisis de la tendencia de la Razón corriente 1.5 1.7 1.9 2.1 2.3 2.5 200520062007 Año de Análisis Índice BW Industria Análisis de la Tendencia en la comparación de la Razón Corriente

24 6.24 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Análisis de la Tendencia de la rázón de prueba ácida 0.5 0.8 1.0 1.3 1.5 200520062007 Año de Análisis Índice BW Industria Análisis de la Tendencia de la comparación de la razón de Prueba Ácida

25 6.25 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. industriaLa razón corriente para la industria se ha incrementado lentamente al mismo tiempo que la razón de prueba ácida ha permanecido relativamente estable. inventarios BWEsto indica que los inventarios representan un problema para BW. industriaLa razón corriente para la industria se ha incrementado lentamente al mismo tiempo que la razón de prueba ácida ha permanecido relativamente estable. inventarios BWEsto indica que los inventarios representan un problema para BW. BWLa razón corriente para BW ha estado incrementándose al mismo tiempo que la razón de prueba ácida ha disminuido. Resumen del análisis de la tendencia de Liquidez

26 6.26 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Razón entre deuda y capital Deuda Total Capital de Accionistas Para Basket Wonders Diciembre 31, 2007 Razón entre deuda y capital Deuda Total Capital de Accionistas Para Basket Wonders Diciembre 31, 2007 Indican el grado en el que la empresa está financiada por deuda. Razones del Balance General Razones de Apalancamiento financiero $1,030$1,139 0.90 = 0.90 Razones de Apalancamiento Financiero

27 6.27 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. BW Industria 0.900.90 0.880.90 0.810.89 BW Industria 0.900.90 0.880.90 0.810.89 Año 2007 2006 2005 Razón de Apalancamiento BW está en el promedio de endeudamiento según el promedio de la industria. Comparación de las razones de Apalancamiento

28 6.28 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Razón entre deuda y activos totales Deuda Total Activos totales Para Basket Wonders Diciembre 31, 2007 Razón entre deuda y activos totales Deuda Total Activos totales Para Basket Wonders Diciembre 31, 2007 Muestra el porcentaje de los activos de la empresa que está solventado por el financiamiento mediante deuda. Razones del Balance General Razones de apalancamiento financiero $1,030$2,169 0.47 = 0.47 Razones de Apalancamiento financiero

29 6.29 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. BW Industria 0.470.47 0.450.47 BW Industria 0.470.47 0.450.47 Año 2007 2006 2005 Razón entre deuda y activos totales BW presenta un promedio de utilización de su deuda similar al promedio de la industria Comparación de las razones de Apalancamiento Financiero

30 6.30 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Capitalización total Deuda a largo plazo Capitalización Total Para Basket Wonders Diciembre 31, 2007 Capitalización total Deuda a largo plazo Capitalización Total Para Basket Wonders Diciembre 31, 2007 Indica la importancia relativa de la deuda a largo plazo con respecto al financiamiento a largo plazo de la empresa Razones del Balance General Razones de apalancamiento financiero $1,030$1,669 0.62 = 0.62 (Deuda a largo plazo y capital de accionistas) Razones de Apalancamiento financiero

31 6.31 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. BW Industria 0.620.60 0.620.61 0.670.62 BW Industria 0.620.60 0.620.61 0.670.62 Año 2007 2006 2005 Razón de capitalización Total BW tiene un promedio de endeudamiento a Largo plazo similar al promedio de la industria Comparación de las razones de apalancamiento financiero

32 6.32 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Cobertura de Interés UAII Gastos de intereses Para Basket Wonders Diciembre 31, 2007 Cobertura de Interés UAII Gastos de intereses Para Basket Wonders Diciembre 31, 2007 Relaciona los cargos financieros de una empresa con su capacidad para cubrirlos. Razones del Estado de Resultados Razones de Cobertura $210$59 3.56 = 3.56 Razones de Cobertura

33 6.33 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. BW Industria 3.565.19 4.355.02 10.304.66 BW Industria 3.565.19 4.355.02 10.304.66 Año 2007 2006 2005 Razón de Cobertura de Interés BW presenta un promedio de cobertura de Interés por debajo del promedio de la industria Comparación de las Razones de Cobertura

34 6.34 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Análisis de la tendencia de la razón de Cobertura de Interés 3.0 5.0 7.0 9.0 11.0 200520062007 Año analizado Índice BW Industria Análisis de la Tendencia en la comparación de la Razón de cobertura de Interés

35 6.35 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. ganancias bajas BWEsto indica que ganancias bajas (UAII) puede representar un problema para BW niveles de deuda industriaNota. Los niveles de deuda están en linea con los promedios de la industria ganancias bajas BWEsto indica que ganancias bajas (UAII) puede representar un problema para BW niveles de deuda industriaNota. Los niveles de deuda están en linea con los promedios de la industria BW industriaLa razón de cobertura de interés para BW ha estado cayendo desde el 2005. Ha permanecido por debajo del promedio de la industria durante los últimos dos años. Resumen del Análisis de la tendencia de Cobertura

36 6.36 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Cuentas por Cobrar Ventas netas a crédito anuales Cuentas por cobrar Para Basket Wonders Dic 31, 2007 Cuentas por Cobrar Ventas netas a crédito anuales Cuentas por cobrar Para Basket Wonders Dic 31, 2007 Miden la efectividad de la empresa para utilizar sus activos. Razones del Estado de Resultados y del / Balance General Razones de Actividad $2,211$394 5.61 = 5.61 (Asume que todas las ventas son a crédito) Razones de Actividad

37 6.37 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Rotación de cuentas por cobrar en días Días del año Rotación de cuentas por cobrar Para Basket Wonders Dic 31, 2007 Rotación de cuentas por cobrar en días Días del año Rotación de cuentas por cobrar Para Basket Wonders Dic 31, 2007 Número promedio de días que las cuentas por cobrar están en circulación antes de ser cobradas. Razones del Estado de Resultados y del / Balance General Razones de Actividad 3655.61 65 days = 65 days Razones de Actividad

38 6.38 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. BW Industria 65.065.7 71.166.3 83.669.2 BW Industria 65.065.7 71.166.3 83.669.2 Año 2007 2006 2005 Período de Cobro Promedio BW ha sobrepasado el período de cobro promedio en relación con la industria. Comparación de Razones de Actividad

39 6.39 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Cuentas por Pagar(CP) Comprasa crédito anuales Cuentas pagaderas Para Basket Wonders Diciembre 31, 2007 Cuentas por Pagar(CP) Comprasa crédito anuales Cuentas pagaderas Para Basket Wonders Diciembre 31, 2007 Indica la capacidad de la empresa de pago oportuno a los proveedores. Razones del Estado de Resultados y del / Balance General Razones de Actividad $1551$94 16.5 = 16.5 (Asuma un cédito aanual de compras = $1,551.) Razones de Actividad

40 6.40 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. CP en Días Días en el año Rotación de cuentas por pagar Para Basket Wonders Dic 31, 2007 CP en Días Días en el año Rotación de cuentas por pagar Para Basket Wonders Dic 31, 2007 Indica la antigüedad promedio de las cuentas por pagar de la empresa. Razones del Estado de Resultados y del / Balance General Razones de Actividad 36516.5 22.1 days = 22.1 days Razones de Actividad

41 6.41 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. BW Industria 22.146.7 25.451.1 43.548.5 BW Industria 22.146.7 25.451.1 43.548.5 Año 2007 2006 2005 Cuentas por pagar en días BW ha mejorado su CP en días ¿Esto es bueno? Comparación de Razones de Actividad

42 6.42 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Rotación de Inventarios Costo de bienes vendidos Inventorio Para Basket Wonders Dic 31, 2007 Rotación de Inventarios Costo de bienes vendidos Inventorio Para Basket Wonders Dic 31, 2007 Para ayudar a determinar qué tan efectiva es la empresa al administrar el inventario Razones del Estado de Resultados y del / Balance General Razones de Actividad $1,599$696 2.30 = 2.30 Razones de Actividad

43 6.43 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. BW Industria 2.303.45 2.443.76 2.643.69 BW Industria 2.303.45 2.443.76 2.643.69 Año 2007 2006 2005 Razón de rotación de inventarios BW tiene una rotación de inventarios muy lenta Comparación de Razones de Actividad

44 6.44 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Análisis de la tendencia de la Rotación de inventarios 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 200520062007 Año analizado Índice BW Industria Análisis de la tendencia en la comparación de la razón de Rotación de Inventarios

45 6.45 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Rotación de Activos totales Ventas Netas Activos Totales Para Basket Wonders Diciembre 31, 2007 Rotación de Activos totales Ventas Netas Activos Totales Para Basket Wonders Diciembre 31, 2007 Indica la eficiencia relativa con la que una empresa usa sus activos totales para generar ventas. Razones del Estado de Resultados y del / Balance General Razones de actividad $2,211$2,169 1.02 = 1.02 Razones de Actividad

46 6.46 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. BW Industria 1.021.17 1.031.14 1.011.13 BW Industria 1.021.17 1.031.14 1.011.13 Año 2007 2006 2005 Rotación de activos Totales BW tiene una débil rotación de activos totales. Por qué este índice se considera débil? Comparación de Razones de Actividad

47 6.47 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Margen de ganancias brutas Ganancia bruta Ventas netas Para Basket Wonders Diciembre 31, 2007 Margen de ganancias brutas Ganancia bruta Ventas netas Para Basket Wonders Diciembre 31, 2007 Indica la eficiencia en la operación de la emrpesa y sus políticas de asignar precios. Razones del Estado de Resultados y del / Balance General Razones de Rentabilidad $612$2,211 0.277 = 0.277 Razones de Rentabilidad

48 6.48 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. BW Industria 27.7%31.1% 28.730.8 31.327.6 BW Industria 27.7%31.1% 28.730.8 31.327.6 Año 2007 2006 2005 Margen de ganancias brutas BW tiene un margen de ganancias brutas bajo Comparación de las Razones de Rentabilidad

49 6.49 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Análisis de la tendencia del margen de ganancias brutas 25.0 27.5 30.0 32.5 35.0 200520062007 Año analizado Índice (%) BW Industria Análisis de la tendencia en la comparación del margen de Ganancias brutas

50 6.50 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Margen de Ganancia Neta Ganancia neta después de impuestos Ventas Netas Para Basket Wonders Dic 31, 2007 Margen de Ganancia Neta Ganancia neta después de impuestos Ventas Netas Para Basket Wonders Dic 31, 2007 Indica la rentabilidad después de gastos e impuestos Razones del Estado de Resultados y del / Balance General Razones de Rentabilidad $91$2,211 0.041 = 0.041 Razones de Rentabilidad

51 6.51 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. BW Industria 4.1%8.2% 4.98.1 9.07.6 BW Industria 4.1%8.2% 4.98.1 9.07.6 Año 2007 2006 2005 Margen de Ganancia Neta BW tiene un margen de ganancia neta pobre. Comparación de las razones de Rentabilidad

52 6.52 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Análisis de la tendencia del margen de Ganancia Neta 4 5 6 7 8 9 10 200520062007 Año analizado Índice (%) BW Industria Análisis de la tendencia en la comparación del Margen de Ganancia Neta

53 6.53 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Rendimiento sobre la inversión Ganancia neta después de impuestos Activos Totales Para Basket Wonders Dic 31, 2007 Rendimiento sobre la inversión Ganancia neta después de impuestos Activos Totales Para Basket Wonders Dic 31, 2007 Indica la rentabilidad de los activos de la empresa (después de gastos e impuestos). Razones del Estado de Resultados y del / Balance General Razones de Rentabilidad $91$2,160 0.042 = 0.042 Razones de Rentabilidad

54 6.54 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. BW Industria 4.2% 9.6% 5.0 9.1 9.110.8 BW Industria 4.2% 9.6% 5.0 9.1 9.110.8 Año 2007 2006 2005 Rendimiento sobre la inversión BW tiene un rendimiento sobre la inversión pobre Comparación de las Razones de Rentabilidad

55 6.55 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Analisis de la tendencia del rendimiento sobre la inversión 4 6 8 10 12 200520062007 Año analizado Índice (%) BW Industria Análisis de la tendencia en la comparación de la tasa de rendimiento sobre la inversión

56 6.56 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Rendimiento sobre el capital Ganancia neta después de impuestos Capital de accionistas Para Basket Wonders Dic 31, 2007 Rendimiento sobre el capital Ganancia neta después de impuestos Capital de accionistas Para Basket Wonders Dic 31, 2007 Indica el rendimiento de los accionistas de la empresa (después de gastos e impuestos). Razones del Estado de Resultados y del / Balance General Razones de Rendimiento $91$1,139 0.08 = 0.08 Razones de Rendimiento

57 6.57 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. BW Industria 8.0%18.0% 9.417.2 16.620.4 BW Industria 8.0%18.0% 9.417.2 16.620.4 Año 2007 2006 2005 Rendimiento sobre el capital BW tiene un rendimiento sobre el capital pobre Comparación de las razones de Rentabilidad

58 6.58 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Análisis de la tendencia del Rendimiento sobre el capital 7.0 10.5 14.0 17.5 21.0 200520062007 Año analizado Índice (%) BW Industria Análisis de la tendencia en la comparación del Rendimiento sobre el capital

59 6.59 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. RSI0.0424.2% RSI 2007 = 0.041 × 1.02 = 0.042 or 4.2% RSI0.0969.6% RSI Industria = 0.082 × 1.17 = 0.096 or 9.6% (Nota: cifras aproximadas) RSI0.0424.2% RSI 2007 = 0.041 × 1.02 = 0.042 or 4.2% RSI0.0969.6% RSI Industria = 0.082 × 1.17 = 0.096 or 9.6% (Nota: cifras aproximadas) RSI RSI = margen de ganancia neta × Rotación de activos totales Capacidad de Capacidad de = Rentabilidad de ventas × generar ganancias generar ganancias Eficiencia de Activos Tasa de rendimiento sobre la inversión y el enfoque de Du Pont

60 6.60 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. RSC0.080 RSC 2007 = 0.041 × 1.02 × 1.90 = 0.080 RSC0.180 RSC Industria = 0.082 × 1.17 × 1.88 = 0.180 (Nota: valores aproximados) RSC0.080 RSC 2007 = 0.041 × 1.02 × 1.90 = 0.080 RSC0.180 RSC Industria = 0.082 × 1.17 × 1.88 = 0.180 (Nota: valores aproximados) Rendimiento Rendimiento = margen de ganancia neta X Sobre la inversión Sobre la inversión rotación de activos totales X Multiplicador de capital Multiplicador de capital Multiplicador de capital = Total de Activos Capital de accionistas Rendimiento sobre la inversión y el enfoque de Du Pont

61 6.61 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. BW industria TODAS las razones de rentabilidad para BW han caído desde el 2005. Todas han estado por debajo del promedio de la industria durante los ultimos tres años. Costos de venta como los costos administrativos BW Esto indica que tanto los Costos de venta como los costos administrativos pueden estar muy altos y representar un problema para BW. Nota, este resultado es consistente con una razón de cobertura de bajo interés. BW industria TODAS las razones de rentabilidad para BW han caído desde el 2005. Todas han estado por debajo del promedio de la industria durante los ultimos tres años. Costos de venta como los costos administrativos BW Esto indica que tanto los Costos de venta como los costos administrativos pueden estar muy altos y representar un problema para BW. Nota, este resultado es consistente con una razón de cobertura de bajo interés. Resumen del Análisis de la tendencia de la Rentabilidad

62 6.62 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Los inventarios están muy altos Es probable que las cuentas por pagar se estén cancelando muy pronto. Los costos de venta son muy elevados. En general los costos de venta y administrativos están muy altos. Los inventarios están muy altos Es probable que las cuentas por pagar se estén cancelando muy pronto. Los costos de venta son muy elevados. En general los costos de venta y administrativos están muy altos. Resumen del análisis de Razones

63 6.63 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Un análisis porcentual de estados financieros donde todos los elementos del balance general se dividen entre los activos totales, y todos los elementos del estado de pérdidas y ganancias se dividen entre las ventas netas o los ingresos netos. Análisis de Tamaño Común

64 6.64 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Balance Tamaño Común de Basket Wonders

65 6.65 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Balance Tamaño común de Basket Wonders

66 6.66 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Estado de Resultados de tamaño común de Basket Wonders

67 6.67 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Un análisis porcentual de estados financieros en los que todas las cifras del balance general o del estado de pérdidas y ganancias están dadas con respecto a un año base igual a 100.00 (por ciento) y los estados financieros subsiguientes se expresan como porcentajes de sus valores en el año base. Análisis de Índice

68 6.68 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Balance general indexado de Basket Wonders

69 6.69 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Balance general indexado de Basket Wonders

70 6.70 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Normales (miles de $) Indexados (%) 2005 6 7 5 6 7 Vts netas 1,235 2,106 2,211 100.0 170.5 179.0 Costo Vts 849 1,501 1,599 100.0 176.8 188.3 Ut bruta 386 605 612 100.0 156.7 158.5 Adm. 180 383 402 100.0 212.8 223.3 UAII 206 222 210 100.0 107.8 101.9 Impustos 20 51 59 100.0 255.0 295.0 UAI 186 171 151 100.0 91.9 81.2 UN 112 103 91 100.0 92.0 81.3 Div efect 50 100.0 Estado de Resultados indexado de Basket Wonders