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BANCO CENTRAL DEL PARAGUAY Coyuntura Económica y Perspectivas para el año 2013 en el Marco de Política Monetaria Octubre, 18 de 2012 XXII Congreso Latinoamericano.

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1 BANCO CENTRAL DEL PARAGUAY Coyuntura Económica y Perspectivas para el año 2013 en el Marco de Política Monetaria Octubre, 18 de 2012 XXII Congreso Latinoamericano de Fideicomiso - COLAFI

2 Agenda Entorno Internacional Evolución de las principales variables del entorno interno y sus perspectivas El negocio fiduciario en Paraguay Expectativas y Proyecciones de la Inflación Comentarios finales

3 Coyuntura Internacional

4 Economías Avanzadas: PIB real e Inflación Variación en porcentajes PIB RealInflación Proyecciones Economías avanzadas1,61,31,52,71,91,6 Estados Unidos1,82,22,13,121,8 Zona del euro1,4-0,40,22,72,31,6 Japón-0,82,21,2-0,30-0,2 Reino Unido0,8-0,41,14,52,71,9 Canadá2,41,922,91,82 América Latina y el Caribe4,53,23,96,66,05,9 Economías asiáticas recientemente industrializadas42,13,6 2,7 * Excluye las economías del G-7 (Alemania, Canadá, Estados Unidos, Francia, Italia, Japón y el Reino Unido) y los países de la zona del euro.

5 En las economías avanzadas se prevén que seguirán las políticas monetarias laxas aun por un buen tiempo. El problema fiscal de la Zona Euro, y sobre todo de Estados Unidos (Fiscal Cliff), sigue sin resolverse, lo que podría implicar la aplicación de políticas fiscales mucho más restrictivas. De producirse una recesión en EEUU, los efectos de contagio a escala mundial se verían amplificados a través de efectos negativos en la confianza, incluida, por ejemplo, una caída mundial de los precios de las acciones. En las economías emergentes y en desarrollo, el relajamiento de la política monetaria y fiscal impulsará el crecimiento del producto. Entorno Internacional – Consideraciones Monetarias y Fiscales

6 Sector Real

7 Estimador Cifras de Negocios: El indicador de demanda agregada interna Índice Mensual de Actividad Económica: El indicador de oferta agregada de la economía refleja un desempeño contractivo al mes de mayo de 2012.

8 Estimación de la evolución del Producto Interno Bruto En porcentaje anual Sectores * Sector Primario 3,614,39,2-17,234,14,0-18,3 Sector Secundario 4,5-0,96,6-1,94,12,64,3 Sector Terciario 5,85,34,82,29,05,74,7 Impuestos a los productos 4,35,55,0-1,012,04,5-0,5 PIB a precio de mercado 4,85,46,4-4,013,14,4-1,5 Tipo de Gastos *2011*2012** 1. Demanda Interna 3,95,29,7-3,115,3 9,44,3 a. Consumo Privado 2,85,57,5-2,013,7 9,12,5 b. Consumo Público 4,03,03,513,712,0 5,514,5 c. Formación Bruta de CF 4,112,417,8-6,921,7 12,0 7,0 d. Variación de Existencias 40,2-38,849,5-59,142,0 7,5 -7,3 2. Exportaciones 4,49,23,3-9,821,5 1,7-10,0 3. Importaciones 2,59,69,0-9,027,1 10,5 0,5 4. Producto Interno Bruto 4,85,46,4-4,013,1 4,4-1,5

9 Estimación de la evolución del Producto Interno Bruto En porcentaje anual

10 Inflación

11 La evolución de la Inflación durante los distintos Esquemas de Política Monetaria Etapa Experimental del Esquema de MI Inicio del proceso de implementación del Esquema de MI Esquema de Agregados Monetarios 7 años 1 año, 4meses

12 Inflación total, con y sin Alimentos Interanual

13 Entorno Fiscal

14 Depósitos de la Administración Central en el BCP Total Mill. USD 1.454,5 Total Acum. Agosto 2012 Mill. USD 79,9

15 Resultado de la Administración Central últimos 15 años (%/PIB) Periodo de desequilibrios Fiscales Periodo de equilibrios Fiscales

16 Entorno Externo

17 USD - 534,8 millones USD - 534,8 millones Ingresos por Exportación de Soja, Carne, Otros y Total Setiembre 2003 – 2012 En millones de USD Productos Var. % Acumulada Interanual Setiembre 2012 / 2011 Participación en la Var. Acumulada Interanual Soja -24,1%-10,8% Carne -13,6%-2,2% Otros 1,9%0,8% Total -12,2%

18 Importaciones acumuladas - Periodo En millones de USD Tipo de BienesVar. % Acumulada Interanual Setiembre 2012 / 2011 Participación en la Var. Acumulada Interanual Consumo -8,4%-2,6% Intermedios 7,9%2,3% Capital -20,5%-8,2% Total -8,5%

19 16 Octubre 2012 USD 4.858,6 Mill. Acum. del 2010 USD 307,5 Acum. del 2011 USD 815,5 Acum. del 2012 USD -125,1 Fuente: Dpto. Estudios Monetarios - GEE Stock de Reservas Internacionales (En millones de US$) -577,30

20 Precio histórico y futuro de soja en la bolsa de Chicago (USD por tonelada) Precio histórico y futuro del trigo en la bolsa de Chicago (USD por tonelada) Precio histórico y futuro del maíz en la bolsa de Chicago (USD por tonelada) Precio del Sésamo en el mercado hindú (USD por tonelada) Precios a futuro Precios a futuro Precios a futuro Precios Internacionales de Commodities

21 Tipo de cambio respecto al dólar americano / USD (Índice Ene-2008) Índice Enero 2008=100 Evolución del tipo de cambio nominal Peso Uruguayo Peso Colombiano Peso Chileno Peso Argentino Nuevo Sol Guaraní

22 Sector Financiero

23 Morosidad del Sistema Bancario Coeficiente de Solvencia del Sistema Bancario (Patrimonio Efectivo / Activos y Contingentes Ponderado) Rentabilidad de las entidades financieras (ROE) Indicadores del Sistema Financiero Indicadores de Liquidez

24 FONDEO Y APLICACIÓN BANCARIA: Depósitos y Créditos Agosto

25 Tasas Activa Corporativa, Pasiva a plazos en MN, IRM y Estructura de depósitos Fuente: Cuentas Monetarias

26 Sector Monetario

27 Política Monetaria Expansiva Política Monetaria Contractiva Las tasas de política monetaria (TPM) de corto plazo, tuvieron un comportamiento contra cíclico en la economía. En periodos de crisis la TPM estuvo cerca del 0%, incrementándose solo ante presiones inflacionarias. Desde el mes de noviembre la TPM se redujo 300 pb. Pasando de 8,5% a 5,5%.

28 Evolución del Fideicomiso

29 La evolución del Fideicomiso Cantidad de Fideicomisos Periodo Jun Fideicomisos de Garantía Fideicomisos de Administración Fideicomisos de Titularización Total Periodo ___ Jun PATRIMONIO AUTONOMO _______________________________________________________________________________ El patrimonio autónomo de los negocios fiduciarios ha tenido un crecimiento de alrededor del 16%, con respecto a diciembre de Evolución del Patrimonio Autónomo En Millones de Guaraníes

30 Expectativas y Proyecciones

31 Expectativa de Inflación para el año (t) y (t+1) Fuente: Encuesta de Expectativa de Variables Económicas – SGGPM. BCP.

32 Proyección de la Inflación Total

33 Comentarios Finales

34 CONCLUSIONES En el 2012 esperamos una contracción del PIB en torno al 1,5%, como consecuencia de una fuerte sequía. La proyección para el año 2013 da cuenta de una expansión del PIB en torno al 9,5%, principalmente asociada aumento de la producción de la agricultura, de la mano de la superzafra sojera estimada para la campaña agrícola 2012/2013. Apuntalarían también esta recuperación la apertura esperada del mercado chileno para la exportación del rubro cárnico, sumada a la habilitación del mercado ruso a la carne enfriada de Paraguay. Se espera igualmente, la reactivación del sector de las construcciones mediante los planes económicos del Gobierno relacionados al financiamiento de obras de infraestructuras. Con respecto a la tendencia de la inflación total, hoy en 2,8%, la misma está más cerca del límite inferior del rango meta, aunque la inflación de los servicios sigue bastante dinámico. El crédito en MN sigue dinámico (20,7%). En tanto que el crédito en ME parece haber estacionado su variación en torno al 10-12% (11,7%). Los indicadores del sistema financiero dan cuenta que el mismo sigue sólido, con un nivel de morosidad bajo, buena liquidez, elevada capitalización y con una rentabilidad por encima del crecimiento nominal del PIB. Las últimas proyecciones de inflación para el cierre del año 2012, dan cuenta que la misma se ubicaría por debajo del centro del rango meta del 5%, mientras que para el año 2013, se espera una leve aceleración de la inflación motivada por el incremento esperado en la demanda agregada interna, así como ajustes de precios relativos (precios de la carne).

35 BANCO CENTRAL DEL PARAGUAY Muchas Gracias Octubre, 18 de 2012


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