Descargar la presentación
La descarga está en progreso. Por favor, espere
1
Características Generales Y Valuación
Diseño de Títulos Características Generales Y Valuación CEMA - Ariel Mas
2
Mercados de Capitales Unidades superavitarias deficitarias de fondos: estados, provincias, municipios, empresas, particulares. Intermediación y Desintermediacion Valores primarios y valores secundarios o derivados. Fixed Income y Equity Negociación primaria y secundaria. CEMA - Ariel Mas
3
Definición Un “bono” es un instrumento de deuda emitido por un tomador de credito, que lo obliga a pagarle al tenedor del bono ( comprador o inversor) el capital original mas sus intereses durante un periodo especifico de tiempo. CEMA - Ariel Mas
4
Clasificaciones de Deuda
Emisor Compulsivo o Voluntario Plazo Moneda Garantías Calificación de riesgo Legislación y negociación CEMA - Ariel Mas
5
Características Generales
Fechas de emisión y vencimiento. Moneda. intereses. Amortización. Ajuste. Contingencias. Monto autorizado y emitido. Títulos escriturales o cartulares. CEMA - Ariel Mas
6
Intereses Zero Coupon Tasa Fija Tasa Variable Tasa Variable mas spread
Floaters e Inverse Floaters Tasa Variable mas spread Con o sin periodos de gracia CEMA - Ariel Mas
7
Amortizaciones Bullet Amortizables Con o sin periodos de gracia.
CEMA - Ariel Mas
8
Ajustes Indexación por CER Indexación por CVS CEMA - Ariel Mas
9
Contingencias Callables Caps y Floors Convertibles Preferred Stock
Not refunding Ratched Bond (ajuste a la baja) Caps y Floors Convertibles Preferred Stock Cupon del PBI CEMA - Ariel Mas
10
Monto emitido y oustanding
Emisiones parciales Amortizaciones Emisiones compulsivas CEMA - Ariel Mas
11
Emisiones cartulares o escriturales
Caja de Valores Títulos provinciales CEMA - Ariel Mas
12
Definiciones Valor residual: es la porción del titulo que aun no se amortizo ( 0<= VR <= 100). Interés corrido: intereses devengados del cupón en curso. Valor actualizado: es el valor residual del bono, mas los intereses acumulados hasta ese momento, mas las indexaciones acumuladas. Representa el total adeudado por el emisor a ese momento. CEMA - Ariel Mas
13
Definiciones Paridad: es el precio de mercado del bono dividido por su valor actualizado. Se expresa en %. Oustanding: es el monto en circulación, es decir el monto emitido menos amortizaciones y rescates anticipados. CEMA - Ariel Mas
14
Convenciones de fechas
Actual/ Actual Actual/365 Actual/360 30/360 CEMA - Ariel Mas
15
Ejemplos Bonos Suizos, Alemanes y en general Europeos: US treasury
CEMA - Ariel Mas
16
Tipos de Riesgos de la Inversión en Bonos
1)Riesgo tasa de interés. Tasa fija y variable. 2)Riesgo Reinversion. 3)Call Risk 4)Riesgo Iliquidez. 5)Riesgo Disminución de Calificación. 6)Riesgo de Crédito y Default. 7)Riesgo de Tipo de Cambio. 8)Riesgo de Inflación. CEMA - Ariel Mas
17
Calificaciones de Deuda
S&P AAA AA A BBB BB B CCC CC C D - + Moody’s Aaa Aa A Baa Ba B Caa Ca C D 1 a 3 CEMA - Ariel Mas
18
Interpretación AAA: Titulo de la mas alta calidad, máxima capacidad de repago de capital e interés en tiempo y forma. BB: Titulo de calidad media. La capacidad de repago no esta garantizada ante cambios relativamente importantes en la futura evolución del mercado del emisor. C: Titulo de baja calidad. Hay indicios de serios problemas y retrasos en el pago de intereses y capital. D: Títulos en default. CEMA - Ariel Mas
19
Investment Grade BBB- Brasil BBB- Peru BBB– Mexico BBB+ Chile A+
Uruguay BB Argentina B- CEMA - Ariel Mas
20
Características del Mercado Americano
Treasury Bills Treasury Notes Treasury Bonds US T STRIPS (Separate Trading of Registered Interest and Principal Securities TIPS (Treasury inflation Protected Securities) CEMA - Ariel Mas
21
Mercados monetarios y tasas
Prime Rate Fed Funds Rate y Federal Funds Discount Rate Comercial Papers CD Aceptaciones Bancarias Eurodollar y Libor Federal Agency Debt Repo y Reverse Repo Tasa Badlar Tasa Baibor CEMA - Ariel Mas
22
CEMA - Ariel Mas
23
CEMA - Ariel Mas
24
CEMA - Ariel Mas
25
Corporate Bonds Bonos Bullets Sinking Funds Perpetuals Convertibles
FRB (Floaters) Inverse Floaters Junk Bonds CEMA - Ariel Mas
26
Mercados Primarios Tramos No Competitivo y Competitivo.
Sistema de Licitación de Precio Único. ( sistema holandés). Sistema de Licitación por Precios Múltiples. CEMA - Ariel Mas
27
CEMA - Ariel Mas
28
Colocación Primaria Sindicato de Bancos de Inversión.
Grupo de “Creadores de Mercado”. Underwriting. Best Effort. CEMA - Ariel Mas
29
Mercado Secundario MAE MERVAL CEMA - Ariel Mas
30
Modalidades de Negociación
Precio Limpio – Clean Precio Total – Full Valor Nominal Valor Residual CEMA - Ariel Mas
31
Cotizaciones Localmente los bonos cotizan por cada 100 de VN
Ej: 112,50 significa que cada bono vale 1,125 o que bonos son $11.250 En USA se usa también la modalidad de cotizar en 32avos Ej significa /32 es decir 101,50 CEMA - Ariel Mas
32
U.S. Treasury Quotes Treasury Notes & Bonds GO TO: Bills Find Historical Data | WHAT'S THIS? Friday, June 13, 2008 Treasury note and bond data are representative over-the-counter quotations as of mid- afternoon based on transactions of $1 million or more. Figures after colons in bid and ask quotes represent 32nds; 101:26 means /32, or % of 100% face value; 99:01 means 99 1/32, or % of face value. For notes and bonds callable prior to maturity, yields are computed to the earliest call date for issues quoted above par and to the maturity date for issues below par. Treasury Notes Maturity Coupon Bid Asked Chg Asked yield 2008 Jun :03 100: 2008 Jul :10 100: 2008 Aug :05 100:06 unch. 2.04 2008 Aug :09 100: 2008 Aug :16 100: 2008 Sep :07 100:08 unch. 2.01 CEMA - Ariel Mas
33
Ejemplos Suponga que dispone de $ para invertir en BODEN El VR es 37.5% y su precio en bolsa es $360 Determine que operación podrá realizar en la bolsa y que operación podría realizar en el MAE. CEMA - Ariel Mas
34
Ejemplo Luego determine cuanto cobrara el 3/8 por el corte del cupón
Por ultimo determine cual será la cotización ex cupón CEMA - Ariel Mas
Presentaciones similares
© 2024 SlidePlayer.es Inc.
All rights reserved.