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Publicada porCustodio Nevarez Modificado hace 10 años
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda Múltiples soluciones que podrían producir los resultados esperados Se describe claramente el problema, la oportunidad o la necesidad que dio origen al proyecto y los resultados esperados Se definen todos los elementos que intervendrán en él, los recursos necesarios, las actividades por realizar y las variables con las que se va a trabajar Se selecciona una o varias ideas, que en principio cumplen con las expectativas de manera eficiente Ciclo de vida del proyecto Evaluación Se evalúan todos los aspectos fundamentales del proyecto Se consiguen los recursos necesarios para poner en marcha el proyecto Se ejecuta el plan trazado en el proyecto Spone a funcionar el nuevo desarrollo concebido en el proyecto Recuperación de la inversión o evaluación ext - post Autososten imiento
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda Obtención de beneficios económicos futuros Fabricación de Productos o prestación de servicios Mejorar la infraestructura física de una región Mejorar la calidad de vida de una población Creación de nuevas unidades económicas Creación de nuevas unidades de negocio Sostenimiento en el mercado Satisfacción de necesidades de recursos financieros lograr un aumento en el bienestar de una comunidad específica Se busca disminuir (o no asumir) el riesgo Sistema financiero Se busca compartir el riesgo del negocio Mercado de valores Clasificación de los proyectos Generación de Valor Inversión privadaInversión social EspeculativasInfraestructuraDesarrollo social Creación de nuevas empresas Ampliación de empresas Supervivencia de empresas mercado intermediado mercado no intermediado Comunicación y transporte Eléctricos Acueducto y alcantarillado, etc. Cultura y turismo Educación Salud, bienestar, etc. Clasificación de los proyectos Generación de Valor Inversión privadaInversión social EspeculativasInfraestructuraDesarrollo social Creación de nuevas empresas Ampliación de empresas Supervivencia de empresas mercado intermediado mercado no intermediado Comunicación y transporte Eléctricos Acueducto y alcantarillado, etc. Cultura y turismo Educación Salud, bienestar, etc.
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda Procedimiento de la evaluación de proyectos En síntesis... Se construyen los flujos proyectados que entregará el proyecto y se descuentan a una tasa adecuada, para observar si este genera o no valor agregado. Procedimiento para la evaluación financiera de proyectos
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda Procedimiento de la evaluación de proyectos
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario AgendaObjetivos Determinar la viabilidad financiera del proyecto (FCLP) Analizar la liquidez del proyecto Analizar los efectos de la financiación en la rentabilidad y liquidez del proyecto. (FCI)
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda Descripción de la metodología aplicada Relaciona los estados financieros proyectados (proforma) con el flujo de caja Diferencia el flujo de caja entre: Flujo de caja libre del proyecto y flujo de caja libre de los accionistas (Flujo de la financiación).
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda Balance General (B/G): Muestra las inversiones hechas en el proyecto y las fuentes de donde provienen estas. Activo=Pasivo +Patrimonio Estado de Resultados (E.R.): Calcula la utilidad del proyecto en un período determinado se rige por el método de causación y se tienen en cuenta los ingresos y gastos contables (que no ocasionan movimiento real de fondos Ej. Depreciaciones y ajustes por inflación). Flujo de Fondos (FCE): Calcula los ingresos y egresos reales de dinero en un período determinado. Flujo de caja libre del proyecto (FCLP): Calcula los inversiones y los beneficios de un proyecto a lo largo de la vida del mismo sin tener en cuenta las restricciones de capital de los inversionistas Flujo de caja de los inversionistas (FCI): Calcula los inversiones y los beneficios de un proyecto, teniendo en cuenta las condiciones particulares de cada uno de los inversionistas Flujo de caja de la financiación (FCF): Calcula los ingresos, egresos y los ahorros en impuestos de la financiación Descripción de la metodología aplicada
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda hoy futuro sacrificio de recursos hoy con la esperanza de recibir algún beneficio en el futuro. El tiempo es el elemento principal de la matemática financiera: El valor del dinero como recurso tiene sentido UNICAMENTE cuando este se usa por un periodo de tiempo.El valor del dinero como recurso tiene sentido UNICAMENTE cuando este se usa por un periodo de tiempo. El Concepto de inversión
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda beneficio sacrificio de recursos hoy con la esperanza de recibir algún beneficio en el futuro Implica que además de recibir la inversión, debe recibir algún recurso adicional. Beneficio = Recuperación de la inversión + Ingreso adicional Intereses El Concepto de inversión
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda La tasa de Interés: La tasa de interés es la utilidad (rentabilidad) medida en términos porcentuales del rendimiento de un capital determinado Estudiando los beneficios
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda ¿De cuánto deben ser estos beneficios o intereses? ¿Cuánto es lo mínimo que debo cobrar para no perder? Los beneficios deberán cubrir: 1. La pérdida del poder adquisitivo. (Inflación) 2. El riesgo de perder una parte o todo el dinero. 3. El sacrificio de no consumir ahora (componente real)
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda El UPAC y la UVR En la práctica, la utilización de este componente es mucho más popular de lo que se podría pensar. De hecho, el desaparecido UPAC y la reciente UVR nacen del problema de la gran variabilidad de la inflación, la cual no permitía hacer préstamos de largo plazo. Por lo tanto, en 1972 se creó la corrección monetaria, que debería ser igual al componente inflacionario. Estudiando los beneficios
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda La historia de un amigo... Mi teoría 1.000 0 1 1.200 2 i%=10% Diario 1.210 La de mi amigo 1.000 0 1 2 i%=10% Diario Interés simple e interés compuesto
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda Donde: t = Período I = Ingresos r = Tasa E = Egresos n = Ultimo período VPN = Valor Presente Neto El VPN
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda Regla de la decisión del VPN Si VPN > 0 acepte Si VPN < 0 rechace Si VPN = 0 indiferente El VPN
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda El VPN
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda Donde: t = Período I = Ingresos r = Tasa (TD) Valor desconocido E = Egresos n = Ultimo período La TIR
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda Es decir, la TIR es aquella tasa que hace que el VPN sea igual a cero. La TIR
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda TIR La TIR
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda Regla de la decisión de la TIR Si TIR > TD acepte Si TIR < TD rechace Si TIR = TD indiferente La TIR
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda Diferencias entre el VPN y la TIR Es propia del inversionista El inversionista sesga el resultado El VPN cambia dependiendo de cada inversionista Es propia de la inversión noEl inversionista nosesga el resultado noLa TIR no cambia dependiendo de cada inversionista
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda La tasa de descuento en función de la evaluación FLUJO DE CAJA TASA DE DESCUENTO Flujo de Caja Libre del Proyecto (FCLP) Flujo de Caja del Inversionista (FCI) Costo Promedio de Capital (CPC o WACC) después de Impuestos Costo de Oportunidad o Costos de Capital de los Inversionistas Flujo de Caja de la Financiación (FCF) Costo de la deuda después de Impuestos
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda Componentes del WACC: 1. Situación del mercado financiero: el cual asigna un costo a los dineros usados por la compañía 2. Retornos esperados por los accionistas 3. La decisión gerencial sobre la estructura de capital de la compañía. 12 3
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda Componentes del WACC:
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda Formas de cálculo del costo de la deuda El efecto de los impuestos... Ventas$1.000 Costos y gastos600 Utilidad antes de intereses e impuestos400 Gastos financieros0 Utilidad antes de impuestos400 Impuestos (35%)140 Utilidad Neta260 Estado de resultados Cia X año 2000
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda El efecto de los impuestos... En el año 2000, la Cia X adquiere un préstamo de 400 a dos años, con una tasa del 10% A.V. y amortizaciones anual es: Año Saldo inicial Amortización de capital InteresesCuotaSaldo Final 200040020040240200 2001200 202200 Por lo tanto se recalcula el estado de Resultados de la compañía para el año 2000. Formas de cálculo del costo de la deuda
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda El efecto de los impuestos... RubroSin financiaciónCon Financiación Ventas$1.000 Costos y gastos600 Utilidad antes de intereses e impuestos 400 Gastos financieros040 Utilidad antes de impuestos400360 Impuestos (35%)140126 Utilidad Neta260234 Estado de resultados Cia X año 2000 Formas de cálculo del costo de la deuda
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda El efecto de los impuestos... RubroSin financiaciónCon Financiación Ventas$1.000 Costos y gastos600 Utilidad antes de intereses e impuestos 400 Gastos financieros040 Utilidad antes de impuestos400360 Impuestos (35%)140126 Utilidad Neta260234 Estado de resultados Cia X año 2000 140126 Ahorro en impuestos: $14 Formas de cálculo del costo de la deuda
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda Costo promedio ponderado de la deuda RubroCrédito ACrédito B Plazo3 Años2 Años Monto$90$30 Costo15% EA20% EA AmortizacionesAVAl vencimiento Formas de cálculo del costo de la deuda
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda Costo promedio ponderado de capital CuentaValor (a) Costo (b) Proporción (c) Ponderación (b x c) Crédito A$9015%75%11.25% Crédito B$3020%25%5.00% Total$120100%16.25% Costo promedio ponderado de la deuda antes de impuestos Formas de cálculo del costo de la deuda
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda Costo promedio ponderado de la deuda CuentaValor (a) Costo después de imp. (b) Proporció n (c) Ponderación (b x c) Crédito A$909.8%75%7.35% Crédito B$3013%25%3.25% Total$120100%10.60% Costo promedio ponderado de la deuda después de impuestos Formas de cálculo del costo de la deuda
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda Cuando las empresas estan inscritas en bolsa Cuando NO estan inscritas en bolsa - Rentabilidad = Aumento de precio de la acción más Dividendos Rentabilidad = Utilidades repartidas Gordon CAPM CAPM-Proxi ROE Para empresas con funcionamiento n estable Emp. en funcionamiento y proyectos Ajuste deuda Betas Contables Formas de cálculo del costo de los inversionistas
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda Donde: i c = Costo de los fondos aportados por los accionistas. D = Dividendos pagados a los accionistas. V = Valor de mercado de la acción g = Tasa de crecimiento de los accionistas Formas de cálculo del costo de los inversionistas Modelo de Gordon
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda ROE : Rentabilidad sobre el patrimonio Formas de cálculo del costo de los inversionistas
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda R j - r = j (R m - r) Donde: j = Coeficiente Beta de la acción Rm = Rendimiento del portafolio del mercado Rj = Rendimiento esperado de la acción r = Rendimiento de los títulos libres de riesgo Formas de cálculo del costo de los inversionistas Modelo CAPM
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda R j = j (R m - r) + r Rentabilid ad de la acción Prima de riesgo Rentabilidad libre de riesgo Formas de cálculo del costo de los inversionistas Modelo CAPM
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agendar Rentabilidad libre de riesgo: TES j Coeficiente de riesgo: Superintendencia de valores Rm Rentabilidad del mercado: IBB, IBOMED. Si: j > 1. Acción más riesgosa que el mercado. j > 1. Acción más riesgosa que el mercado. j < 1. Acción menos riesgosa que el mercado j < 1. Acción menos riesgosa que el mercado. http://www.supervalores.gov.co/mercadoa.htm Formas de cálculo del costo de los inversionistas Modelo CAPM
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda Métodos proxi: AJUSTE DEUDA Donde: ßant = Beta de la acción no transada. ßat = Beta de la acción transada. Dant = Deuda de la acción no transada. Eant = Patrimonio de la acción transada. Dat = Deuda de la acción no transada. Eat = Deuda de la acción transada. T = Tasa de impuestos Formas de cálculo del costo de los inversionistas
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Gerencia de Proyectos Elementos de un proyectoElementos de un proyecto Conceptos indispensables en dirección de proyectosConceptos indispensables en dirección de proyectos El proceso de un proyectoEl proceso de un proyecto Estructuración Ejecución Aseguramiento de calidadAseguramiento de calidad Evaluación financieraEvaluación financiera Construcción de flujos Costo del Dinero Matemática Financiera Cierre del seminario Agenda Calculo del WACC (Weited Average Cost of Capital) CuentaValor (a) Costo (b) Proporción (c) Ponderación (b x c) Pasivo$10030%67%20.00% Patrimonio$5035%33%11.67% Total$150100%31.67% WACC
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