LA IMPORTANCIA DEL DESARROLLO DEL SISTEMA FINANCIERO EN EL CRECIMIENTO SUSTENTABLE: POSIBILIDADES Y DESAFÍOS PENDIENTES Dr. Julio César Gutiérrez Director.

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1 LA IMPORTANCIA DEL DESARROLLO DEL SISTEMA FINANCIERO EN EL CRECIMIENTO SUSTENTABLE: POSIBILIDADES Y DESAFÍOS PENDIENTES Dr. Julio César Gutiérrez Director Banco de la Nación Argentina

2 ASIGNATURAS PENDIENTES Contexto Global Un sistema financiero que verifica un mayor nivel de desarrollo y solidez impacta de manera directa en las decisiones de ahorro e inversión y, por ende, posee un claro impacto en el crecimiento económico... Produciendo información ex ante respecto de las posibilidades de inversión y asignación de capital Monitoreando la asignación de recursos destinados a inversión Facilitando las operaciones, diversificación y el manejo de riesgos Movilizando ahorros en una economía Posibilitando el intercambio de bienes y servicios.

3 ASIGNATURAS PENDIENTES Contexto Global Otros Aspectos de Fondo: El desarrollo del sistema financiero es una valiosa herramienta para combatir la informalidad a través de la formalización o blanqueo de las transacciones Ejemplo: En nuestro país la incorporación de las tarjetas sociales implicó en promedio 2,5 transacciones por mes comparado con las 4 transacciones que poseen en promedio otros segmentos del mercado.

4 ASIGNATURAS PENDIENTES Contexto Global Existe una relación positiva entre un sistema financiero más profundo y crecimiento económico canalizada a través de la INVERSIÓN...

5 ASIGNATURAS PENDIENTES Contexto Global El sostenimiento del actual proceso de crecimiento económico requiere de incrementos significativos en la inversión... Inversión Bruta Fija (IBIF) % PBI (Promedio 1999-2004)

6 ASIGNATURAS PENDIENTES Contexto Local Se requiere no solo niveles altos de inversión que apoyen el crecimiento sostenido sino asignación de recursos en búsqueda de mejoras en la calidad de la inversión, alentando la inversión reproductiva de manera tal que este proceso lidere un crecimiento sostenido.... IBIF % PBI por tipo Argentina

7 ASIGNATURAS PENDIENTES Contexto Local La inversión está siendo financiada principalmente con ahorro interno privado que se situó en sus valores máximos comparado al período pre- devaluación

8 ASIGNATURAS PENDIENTES Contexto Local Como contrapartida el sistema está experimentando una liquidez excedente que fue experimentando descensos paulatinos a la par de una recuperación de los préstamos al sector privado...

9 ASIGNATURAS PENDIENTES Contexto Local... desde enero 2004 que se mantienen 31 meses consecutivos de crecimiento ininterrumpido en los préstamos al SPNF que acompañan el sostenido incremento del consumo y el dinamismo de la demanda externa...

10 ASIGNATURAS PENDIENTES Contexto Local... sin embargo el grueso de los depósitos se encuentran a la vista - cuenta corriente y caja de ahorro - a diciembre del 2005 representó un 52% respecto del total

11 ASIGNATURAS PENDIENTES Contexto Local: Desafíos Pendientes Sectores que verificaron mayor inversión 1 : Sectores que poseen una fuerte presencia PyMes - papel y cartón, textiles, caucho y plástico, metalmecánica, entre otros- Industrias Exportadoras Asignatura Pendiente: consolidación de infraestructura tanto pública como privada que posibilite mejoras en la calidad de la inversión, mayor competitividad y eficiencia en los procesos productivos 1 Sánchez y Butler (2005)

12 ASIGNATURAS PENDIENTES Contexto Local: Rol del Banco Nación en este proceso Actualmente el banco tiene una importante demanda de financiación concentrada en una diversidad de líneas que atienden tanto a Pymes como a grandes empresas apoyando fundamentalmente a las economías regionales... Financiamiento de inversiones productivas que posibilita la adquisición de bienes de capital de origen nacional (nuevos o usados) y extranjeros, instalación, montaje y accesorios, incrementos en el capital de trabajo y otras inversiones en general. En el caso de la adquisición de bienes nuevos financia hasta el 100% del precio de compra, IVA incluído. Este rubro posee actualmente una demanda de $ 600 millones. Créditos a empresas para la recomposición de capital de trabajo e inversiones destinadas a empresas independientemente de la clasificación que tenga el cliente según normas BCRA Evolución agroexportadora destinada a gastos de evolución y orientada especialmente al sector agropecuario Créditos a Pymes radicadas en el país correspondientes a todos los sectores económicos para financiar capital de trabajo Líneas para la adquisición de capital que financian hasta el 70% del valor del bien, incluído IVA

13 ASIGNATURAS PENDIENTES Contexto Regional: Desafíos Pendientes Obras de Infraestructura, Transporte y Logística estratégicas para la región 2 : Necesidad de desarrollar mecanismos de financiamiento de infraestructura para aquellos proyectos que permitan resolver déficits en infraestructura que están provocando actualmente importantes cuellos de botella Tipos de Obra: vías navegables y sistemas portuarios, infraestructura vial y de transporte automotor y sistema ferroviario Potenciales beneficios: fortalece el transporte de granos, commodities y combustibles, incremento del comercio inter e intrarregional, reducción de costos logísticos y de transporte resolviendo problemas de congestión de tráfico, entre otros. 2 Informe Técnico Nº 2, Bolsa de Comercio de Santa Fe, Bolsa de Comercio de Rosario

14 ASIGNATURAS PENDIENTES Contexto Regional: Desafíos Pendientes Demanda y requerimientos de inversión a largo plazo: Rol de los Inversores Institucionales en la sustentabilidad de las inversiones a largo plazo: NACIÓN AFJP Artículo 40 de la Ley 24.241 – Sistema integrado de jubilaciones y pensiones- El Estado Nacional garantiza la rentabilidad positiva y le exige a Nación AFJP que como mínimo un 20% del Fondo de Jubilaciones y Pensiones que administra, debe estar orientado a créditos o inversiones destinadas a las economías regionales Asignatura Pendiente: si no hay instrumentos estructurados adecuadamente para captar los ahorros del sistema previsional de capitalización, no tienen operatividad las exigencias de invertir en lo que no existe

15 ASIGNATURAS PENDIENTES Consideraciones Finales La importancia del sistema financiero en la consolidación del crecimiento económico a través del financiamiento de inversión Importa no solo la inversión en cantidad sino en calidad que se logra mediante una mayor participación de la inversión reproductiva Importancia de detectar necesidades de inversión y establecer prioridades a los efectos de sustentar el crecimiento El Banco Nación ha sido proactivo en este proceso de consolidación de inversión que se ha experimentado y pretende continuar con dicho proceso ofreciendo amplias líneas de créditos especialmente focalizados a economías regionales. En función de las necesidades regionales, cobra particular importancia el rol de los inversores institucionales, en particular las facilidades que ofrece Nación AFJP a través de la ley 24.241 Necesidad de acompañar los esfuerzos productivos y financieros con marcos legales e institucionales sólidos.