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12. El dinero y la política monetaria 12.1. Naturaleza y funciones del dinero 12.2. El sistema bancario y la creación del dinero 12.3. Demanda y Oferta.

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1 12. El dinero y la política monetaria Naturaleza y funciones del dinero El sistema bancario y la creación del dinero Demanda y Oferta monetaria Política monetaria Política fiscal y monetaria

2 12.1. Naturaleza y funciones del dinero Medio de pago Depósito de valor Unidad de cuenta Clases de dinero Dinero Mercancía. Cualquier medio de pago comúnmente aceptado (Fácilmente transportable, divisible, Alto valor en relación con su peso) Metales Monedas/ Papel moneda/ Dinero fiduciario Dinero bancario Nace de las operaciones bancarias de préstamo de una parte de los depósitos mientras que otra queda como reserva Dinero electrónico Tarjetas de crédito o débito, tarjetas monedero o de Internet

3 Activos reales y financieros A. reales: expresiones inmediatas de riqueza A. financieros: reconocimiento de una deuda (liquidez, rentabilidad, seguridad) i n -p I r = 1+p

4 Dinero, producción y precios ¿Qué relación existe entre la cantidad de dinero que hay en la economía y la producción? Ecuación cuantitativa del dinero: MV = PQ V=velocidad de circulación del dinero. Número de veces que 1 u.m. cambia de manos para generar el PIB P=Nivel de precios Q=Producción real PQ=Producción nominal M=Cantidad de dinero existente en la economía

5 12.2. EL SISTEMA BANCARIO Y LA CREACIÓN DE DINERO ACTIVOPASIVO Activos de Caja:Depósitos de los clientes EfectivoCréditos del Banco Central Depósitos en el Banco Central (c)Otros Activos rentables: Frente al sector público Frente al sector privado Otros C=coeficiente de caja. Proporción de los depósitos de los clientes que han de mantenerse como encaje BALANCE DE UN BANCO COMERCIAL

6 Proceso de creación de dinero bancario r=0 r=coeficiente de retención. Grado de retención de dinero por parte del público DepósitosCaja (c=0,1) (r=0)Préstamos 100 (depósito inicial) ,172,9 ……….………………………….. Multiplicador del dinero bancario m=1/c Depósitos totales= Depósito inicial x m

7 Proceso de creación de dinero bancario r>0 r=coeficiente de retención. Grado de retención de dinero por parte del público Multiplicador del dinero bancario m=(1+r)/(r+c) Depósitos totales= Depósito inicial x m

8 Funciones de un Banco Central 1) Establecer los fines y los instrumentos de la política monetaria. 2) Centralizar y controlar las operaciones económicas con el exterior, especialmente realizando la compra y venta de monedas extranjeras que sean necesarias. 3) Supervisar el sistema financiero para garantizar su buen funcionamiento y que no se den problemas que puedan afectar al conjunto de la economía. 4) Autorizar la emisión de monedas y billetes. 5) Actuar como banco de los bancos y también como banco del Estado, concediéndoles créditos y gestionando la emisión de los títulos públicos.

9 Funciones del Banco de España FUNCIONES COMO MIEMBRO DEL SEBC Desde el 1 de enero de 1999 SEBC: Definir y ejecutar la política monetaria de la zona del euro, con el objetivo principal de mantener la estabilidad de precios en el conjunto dicha zona. Definir y ejecutar la política monetaria Realizar las operaciones de cambio de divisas. Realizar las operaciones de cambio de divisas Promover el buen funcionamiento del sistema de pagos en la zona del euro. Promover el buen funcionamiento del sistema de pagos Emitir los billetes de curso legal. Emitir los billetes FUNCIONES COMO BANCO CENTRAL NACIONAL Poseer y gestionar las reservas de divisas y metales preciosos no transferidas al Banco Central Europeo. Promover el buen funcionamiento y estabilidad del sistema financiero y Promover el buen funcionamiento y estabilidad del sistema financiero Supervisar la solvencia y el cumplimiento de la normativa específica de las entidades de crédito, otras entidades y mercados financieros cuya supervisión le haya sido atribuida de acuerdo con las disposiciones vigentes. Supervisar la solvencia Poner en circulación la moneda metálica y desempeñar, por cuenta del Estado, las demás funciones que se le encomienden respecto a ella. Poner en circulación la moneda metálica Elaborar y publicar las estadísticas relacionadas con sus funciones y asistir al BCE en la recopilación de la información estadística necesaria. Elaborar y publicar las estadísticas Prestar los servicios de Tesorería y agente financiero de la Deuda Pública. Prestar los servicios de Tesorería Asesorar al Gobierno, así como realizar los informes y estudios que resulten procedentes. Asesorar al Gobierno

10 Balance del Banco Central Dinero de alta potencia o Base monetaria= Ep+ECB+DBC BM=Ep+ACB ACTIVOPASIVO Activos frente al sector exteriorEfectivo en circulación Crédito al sector público Efvo en manos del público (Ep) Crédito al sector privado (Banca) Efvo en caja de la banca comercial(ECB) Activos reales y otrosDepósitos de la banca comercial (DBC) Depósitos del sector público Cuentas de capital y otros

11 12.3. DEMANDA DE DINERO Y OFERTA MONETARIA Demanda de dinero: – Demanda para transacciones (PQ) – Demanda por motivo precaución (i) – Demanda por motivo especulación (i) Oferta de dinero. Distintas formas de medición – M1 = monedas y billetes + depósitos a la vista. – M2 = M1 + depósitos de ahorro – M3 = M2 + depósitos a plazo – M4 = ALP= M3 + Otros activos líquidos – M5 = ALP2= M4 + pagarés emitidos por empresas – M6 = ALPF= M5 + títulos de fondos de inversión

12 12.4. POLÍTICA MONETARIA Los cambios en la base monetaria afectan a la oferta monetaria de forma multiplicada. De forma que: M= [(r+1)/(r+c)] BM La política monetaria consiste en la utilización de sus instrumentos para lograr aumentar o disminuir la oferta monetaria e influir sobre el tipo de interés. El tipo de interés es el precio del dinero que viene determinado en cada momento por la demanda y la oferta de dinero existente.

13 Política monetaria Los objetivos finales de la política monetaria son sus grandes prioridades. Los objetivos intermedios son necesarios para llegar al objetivo final. La variable operativa es el mecanismo de intervención que se va a utilizar para lograr que se vayan alcanzando los objetivos intermedios y finales.

14 Política monetaria en cascada instrumentos variable operativa objetivo intermedio objetivo final -emisión de dinero legal -Coeficientes -operaciones de mercado abierto - préstamos a bancos -Tipos de interés a largo plazo -Tipos de interés a corto plazo - Crédito bancario -Cualquier definición de oferta monetaria - Índice de precios -Estabilidad de precios -Empleo - Crecimiento económico

15 OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO FACILIDADES PERMANENTES RESERVAS MINÍMAS OBLIGATORIAS Regulares: Principales A plazo más largo Marginal de crédito Depósitos en cuentas de los BCN De AjusteDe Depósito Estructurales Instrumentos de política monetaria del Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC)

16 Tipo interés OMA compra Aumento c Absorción liquidez Encarecimiento financiación consumo inversión gasto público ahorro Demanda agregada Producción Renta Crecimiento Empleo Precios Política restrictiva Tipo interés OMA venta Reducción c Inyección liquidez Abaratamiento financiación consumo inversión gasto público ahorro Demanda agregada Producción Renta Crecimiento Empleo Precios Política expansiva

17 12.5. Política fiscal y monetaria La idea de que el dinero y los precios pueden separarse y delegarse al banco central, mientras que el Congreso y el Ejecutivo se ocupan por su cuenta del presupuesto, los impuestos, el empleo y la producción es el tipo de falacia que se pone en las pregunas de los exámenes de introducción a la Economía, una falacia elevada hoy a la doctrina presidencial James Tobin


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