Comisión Nacional de Valores Protección e Información del inversor en el Mercado de CapitalesVenezolano Marzo, 2006

Comisión Nacional de Valores COMISIÓN NACIONAL DE VALORES. Organismo encargado de promover, regular, vigilar y supervisar el mercado de capitales; con personalidad jurídica y patrimonio propio e independiente del Fisco Nacional; adscrito al Ministerio de Finanzas, a los efectos de la tutela administrativa. Goza de las franquicias, privilegios y exenciones de orden fiscal, tributario procesal que las leyes otorgan al Fisco Nacional (Artículo 2 LMC)

Comisión Nacional de Valores MISIÓN DE LA CNV: Contribuir al desarrollo económico y social del país a través de la promoción, regulación y supervisión del Mercado de Capitales, en ejecución del Mapa Estratégico y Lineamientos del Plan de Desarrollo Social y Económico del País (período Democratización del Capital). OBJETIVOS: Garantizar que el Mercado de Capitales sea justo, eficiente, transparente y participativo Reducir el riesgo sistémico. Promocionar y desarrollar el Mercado de Capitales apoyando la participación de los Pequeños y Medianos Emisores (PyMEs). Proteger a los inversores (especialmente al pequeño inversor).

Comisión Nacional de Valores MARCO LEGAL: - Ley de Mercado de Capitales. (G.O. Nro , ). - Ley de Entidades de Inversión Colectiva. (G.O. Nro , ). - Ley de Cajas de Valores. (G.O. Nro , ). MARCO NORMATIVO: Dicta Normas de carácter general, en todos aquellos aspectos que expresamente señala la Ley de Mercado de Capitales en su artículo 9 y siguientes. JUSTIFICACIÓN LEGAL: Resguardo de los intereses de los inversores (Protección del Ahorro Público).

Comisión Nacional de Valores PROTECCIÓN DEL INVERSOR: Derechos consagrados en la Ley: - Reparto de no menos del 50% de las utilidades netas de cada ejercicio económico y no menos del 25% de éste se repartirán en efectivo. (art.115) - No mas del 10% de las utilidades netas obtenidas en cada ejercicio como participación en las utilidades de la empresa. (art. 117) - Grupo de por lo menos el 20% del capital suscrito, tendrá derecho a elegir un número proporcional de miembros en la Junta Directiva (art.125). - Dos (2) Comisarios y sus respectivos suplentes. (art. 126) - Accionista o grupo de accionistas que representen por lo menos el 10% de las acciones representativas del capital suscrito de la sociedad puede hacer oferta pública de sus acciones. (art.28)

Comisión Nacional de Valores -Obligación de realizar OPA en los supuestos de adquisición de participaciones reputadas significativas, de conformidad con las Normas sobre OPAs (art.109 y ss.). -La CNV podrá ordenar la convocatoria de la Asamblea cuando no se haya realizado o no se haya decidido sobre los estados financieros, dividendos o designación de Junta Directiva. (art.129). -El anuncio de pago de dividendo se deberá hacer desde el mismo momento en que Toma la decisión en la Junta Directiva (antes de presentarse a la Asamblea) (Res ). Medidas de Protección: -Garantizar la transparencia en el mercado, a través de: - Normas relativas a la transparencia de los mercados de capitales. (notificación inmediata de los hechos o efectos que puedan influir en la cotización de los valores). - Define información privilegiada (art.119 LMC), (CNV, BVC y Medios de comunicación) -Obligación de informar respecto del art.122 LMC (+10% de partic. acc.) (administradores y propietarios)

Comisión Nacional de Valores - Obligación de los accionistas de informar sobre el Convenio de Sindicación de Acciones (art.123 LMC y Normas sobre nombramiento de miembros de Junta Directiva por accionistas minoritarios, G.O. Nro ). - Obligación de mantener la reserva de información mediante los sistemas y procedimientos adecuados. - Estandarización de la información financiera, a través de Normas y Manual de contabilidad, que establecen la forma en que se deben presentar los estados financieros e incorporación de las NIIFs como forma de presentar los mismos. - Resolución Nro Resolución Nro Reglas de sanas prácticas de administración dentro de las compañías (Gobierno Corporativo) (Resolución Nro ): - Nombramiento de directores independientes. - Comité de Auditores Independientes.

Comisión Nacional de Valores - Actualización de la página Web de la Comisión Nacional de Valores. Se optimizó la cantidad y calidad de la información suministrada a través de la página, a los fines de que el usuario encuentre toda la información que requiera respecto del mercado de capitales, los valores que se negocian y los intermediarios, para su adecuada toma de decisión. - Programa de Educación bursátil: (no solamente al inversor sino al usuario o población en general) A través de: - Charlas, Conferencias, seminarios y todo tipo de eventos. - Escuela bursátil virtual. Domiciliada y administrada por la CNV - Convenios con las Universidades, públicas y privadas. -Cursos de especialización en mercado de capitales -Diplomados

Comisión Nacional de Valores OBJETIVO DEL PROGRAMA DE EDUCACIÓN: - Informar sobre las ventajas de acudir al mercado de capitales: - Obtención de recursos directamente del público y a costos competitivos en el mercado financiero y mayor rendimiento para el inversor. - Obtención del nivel de liquidez adecuado a las necesidades de caja - Credibilidad e Imagen Corporativa a la gestión de la empresa - Mayor agilidad y rapidez en la obtención de recursos financieros. - A quién acudir en caso de ser emisor o inversor con información suficiente en la página web. - Tipos de instrumentos que permiten su acceso al mercado de capitales - Información sobre los riesgos del inversor que decide incursionar en el mercado de capitales en Venezuela: - nivel rendimiento y riesgo de cada instrumento - intermediarios a los que puede acudir con información suficiente - No hay respaldo económico de ningun ente del Estado. INFORMACIÓN SUFICIENTE = MITIGACIÓN DEL RIESGO

Comisión Nacional de Valores Las Estadísticas revelan la reactivación del Mercado de Capitales 1

Comisión Nacional de Valores EVOLUCIÓN DE OFERTAS PÚBLICAS TOTALES AUTORIZADAS POR CNV PERÍODO: ENTRE , ENERO-FEBRERO El monto total de ofertas públicas del año 2005 en términos nominales superó en 25% al año 1997 y en un 38% al año El número de Ofertas Públicas del año 2005 superó en 70% al año (*) En los meses de enero y febrero de 2006 se autorizaron Bs millones y se encuentran Bs millones de solicitudes en proceso de evaluación, que totalizan Bs millones. MM BS. Años Var. % Monto Total Ofertas (MM BS) Años Var. % Monto Total Ofertas (MM BS) FUENTE: COMISIÓN NACIONAL DE VALORES (*) 38% 25%

Comisión Nacional de Valores A diciembre de 2005 existe un saldo en la Caja Venezolana de Valores de subcuentas, de las cuales se abrieron en el año 2005, que representa un incremento de 7% respecto a las subcuentas registradas al final del año A febrero de 2006 el saldo es subcuentas de las cuales 676 se abrieron en el mes de enero y 949 en el mes de febrero. Fuente: Caja Venezolana de Valores

Comisión Nacional de Valores 23% 45% FUENTE: BOLSA DE VALORES DE CARACAS, BLOOMBERG 13% 5% AGENCIA BLOOMBERG: EL IBC DE LA BOLSA DE VALORES DE CARACAS, C.A. HA CRECIDO UN 45% ESTE AÑO, CONVIRTIÉNDOSE EN LA NÚMERO UNO EN RENDIMIENTO EN EL MUNDO, DE ACUERDO A LOS RESULTADOS DE LA PRUEBA DEL MEJOR PERFOMANCE MUNDIAL ENTRE 77 MERCADOS.

Comisión Nacional de Valores PROPÓSITO: DEMOCRATIZAR EL CAPITAL A)LOGRAR LA INCORPORACIÓN DE LOS PEQUEÑOS INVERSORES. B) LOGRAR LA INCORPORACIÓN DE NUEVOS EMISORES AL MERCADO DE CAPITALES. C)OTORGAR MAYOR PROFUNDIDAD Y LIQUIDEZ AL MERCADO DE CAPITALES. 17

Comisión Nacional de Valores PROPUESTAS Corto Mediano Plazo Promoción del Mercado de Capitales en lo Económico y Social para el desarrollo sustentable. Apertura de capital privado. Transacciones de DPN. Emisiones Valores Otros Países. Inscripción de Nuevos Emisores en el RNV Inscripción de las Pymes como emisores. Escuela Bursátil. Titularizaciones de Instituciones Públicas y Privadas. Inscripción de Empresas Privadas en LATIBEX. Emisión y Colocación de valores de Empresas Mixtas. Estimular la renta variable. Caja de Ahorros como Inversores Institucionales. Reservas Técnicas de Compañías de Seguros. Fondos de Pensiones. 18 Invitaciones: 26 Universidades. Públicas y Privadas Invitaciones: 65 empresas

Comisión Nacional de Valores Transparencia Efectiva y Participativa...Nuestro Compromiso Contacto : Correo electrónico : Página Web : La Comisión Nacional de Valores contribuye al desarrollo Económico y Social de la Nación, con la promoción del financiamiento de las actividades productivas y la incorporación de nuevos actores al Mercado de Capitales. 19