DESCRIPCIÓN ESQUEMÁTICA SITUACIÓN ESPAÑOLA EN MATERIA DE VALORES ANOTACIONES EN CUENTA. LEGISLACIÓN:. MiFID ya traspuesta al Derecho interno. EFECTO SOBRE LOS MERCADOS. EFECTOS SOBRE LOS PROVEEDORES DE S.I. Requisitos organizativos. Normas de conducta. EFECTO SOBRE LA POSTNEGOCIACIÓN > ESTRUCTURA DE LA CUSTODIA.

REQUISITOS ORGANIZATIVOS Estructura organizativa adecuada. Función de cumplimiento normativo y unidad que la vigile. Sistemas de información que aseguren el conocimiento por el personal. Medidas organizativas y de administración para evitar los conflictos de interés. Registros < Reglamento (CEE). Protección de Instrumentos Financieros de terceros. Funciones de control de riesgos y auditoría interna. Continuidad de negocio. Outsourcing. Protección de fondos de clientes.

LAS TRES FUNCIONES INDEPENDIENTES MIFID FUNCIÓN DE CUMPLIMIENTO NORMATIVO. FUNCIÓN DE CONTROL DE RIESGOS. FUNCIÓN DE AUDITORÍA INTERNA.

RIESGOS DE LA ACTIVIDAD DE CUSTODIA Riesgo básico o fundamental. Riesgo de posición. Riesgo de liquidación. Riesgo legal. Riesgo de estructura. Riesgo reputacional.

RIESGO BÁSICO Los valores confiados por el cliente existen y no han sido cedidos ni gravados sin su consentimiento.

RIESGO DE POSICIÓN Se detecta al enfrentar los inventarios, convenientemente verificados, de valores confiados por los clientes con los reconocidos a la entidad por los custodios formales. Posiciones cortas: consecuencias para la entidad. Posiciones largas: implicaciones.

RIESGO DE LIQUIDACIÓN (I) Concepto. El principio de entrega contra pago (DvP). Diversidad de mercados y normativas. El caso Europeo: los informes Giovanni, situación actual: Target 2

RIESGO DE LIQUIDACIÓN (II) En las relaciones cliente/custodio. Vinculación orden de compra efectivo. Liquidación en fecha contractual vs fecha real: problemática de las operaciones caídas.

RIESGO LEGAL Operaciones novedosas de difícil encaje: derivados. Distintas regulaciones.

RIESGO OPERACIONAL Importante incidencia en el ámbito dela custodia y liquidación. Retrasos en transferencias de valores y efectivo.

RIESGOS DE ESTRUCTURA Insuficiencia de medios técnicos y humanos. Aumentos súbitos de la actividad , desfases producidos.

PRINCIPALES LÍMITES Y PROCEDIMIENTOS DE MIGRACIÓN DE RIESGOS Límites de saldos pendientes de liquidar por mercados y/o custodios. Reconciliaciones frecuentes con custodios. Circularizaciones a la clientela. Procedimientos de retrocesión para “operaciones caídas” Clasificaciones crediticias de los clientes.