Fondo para Finanzas Subnacionales IFC Corporate Information Slide No. 1 Good morning, ladies and gentlemen. Thank you for this opportunity to introduce the International Finance Corporation. IFC’s mission is to promote sustainable private sector investment in developing countries, helping to reduce poverty and improve people’s lives. I hope this presentation will help you understand how that mission translates into the special attributes of IFC and the role it plays in financing the private sector in developing countries. Financiamiento Internacional para Necesidades Locales XIV Asamblea Annual de Alcaldes y Autoridades Locales Centroamericanas 24 y 25 de Febrero de 2005

Decentralización Acceso a Recursos Alternos en Descenso Gobierno Central Sector Privado Transfiere responsabilidades Reacio a otorgar garantías Experiencias negativas Menor volumen de inversión Gobiernos Locales Crecimiento de la población Demanda por mejores servicios públicos Necesidades de infraestructura Esta iniciativa se impulzo por las siguientes razones: La decentralizacion esta siendo recomendada por el Banco Mundial. Existen buenas razones para esto: entendimiento de los problemas locales Sentido de pertenencia a nivel local que fomenta vision de largo plazo El FMI y las agencias de calificacion de riesgo usualmente recomiendan que los Gobiernos hagan un uso minimo de las garantias soberanas. Argentina, muchos grupos privados especializados en infraestructura han perdido mucho dinero Podemos ver que en Latino America, en general, un numero significativo de estos grandes grupos estan frenando sus inversiones (Vivendi, Suez, Redes Electricas de Espana) o las estan vendiendo (Enron, AES, Noram) La inversion privada en infraestructura fue muy dinámica en los 90s pero se encuentra ahora estancada En los países en desarrollo, solo el 5% de los servicios de agua y alcantarillado son provistos por el sector privado El acceso a recursos de financiación es mas difícil para las entidades Subnacionales (no hay garantía soberana, Findeter no presta directamente) Necesidades en Aumento

Agenda El Banco Mundial y las Municipalidades Fondo para Finanzas Subnacionales Descripción Productos Ejemplos Tlalnepantla, Méjico Johannesburgo, Suráfrica

Grupo Banco Mundial Organismo Multilateral de Garantía para Inversiones Fundado en 1988 Asociación Internacional de Fomento Fundada en 1960 Corporación Financiera Internacional (CFI) Fundada en 1956 Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF) Fundado en 1945

El Banco Mundial (BIRF) El Banco Mundial ha proporcionado miles de millones de dólares de financiamiento a municipalidades alrededor del mundo – pero, siempre con garantías del Gobierno Central. El Banco Mundial ha asesorado y transferido conocimiento en el área de descentralización.

Corporación Financiera International La Corporación Financiera Internacional (CFI) ha invertido en sectores municipales y subnacionales – agua, vías, puertos – pero, tradicionalmente, en proyectos con participación mayoritaria del sector privado. Más recientemente, la CFI ha dado apoyo con simplificación de trámites, PPPs, asesoría técnica, etc.

Fondo para Finanzas Subnacionales No era posible financiar operaciones subnacionales exitosas sin una garantía del gobierno central Fondo para Finanzas Subnacionales El Fondo para las Finanzas Municipales, una iniciativa conjunta del BIRF y la CFI, busca llenar este vacío invirtiendo en proyectos subnacionales en mercados emergentes.

Fondo para Finanzas Subnacionales Algunos Datos Establecido en Mayo de 2003 Iniciativa conjunta del BIRF y la CFI Experiencia en políticas públicas y capacidad institucional del BIRF Análisis de riesgo y conocimiento de mercados de la CFI No requiere garantía del gobierno central

Fondo para Finanzas Subnacionales Posibles Clientes Municipalidades Estados/Provincias Empresas Públicas PPPs con Mayoría Pública Vehículos de Inversión (SPV) Instituciones Financieras Productos tradicionales incluyen prestamos, garantías parciales de crédito Se busca contestar preguntas como: que tan grande es el mercado potencial, que tipo de financiación quiere el mercado, cual es la calidad crediticia de este sector, como manejar el riesgo político relacionado con el cambio de administración ? que tiene que hacer el grupo Banco Mundial para participar en este sector ?

Fondo para Finanzas Subnacionales Proyectos Proyectos Específicos de Infraestructura o Plan de Inversiones de la Municipalidad Sin Restricción de Montos (pero preferiblemente entre US$5 millones a US$50 millones) Sectores: Agua y alcantarillado, Electricidad, Residuos sólidos, Transporte, etc. Productos tradicionales incluyen prestamos, garantías parciales de crédito Se busca contestar preguntas como: que tan grande es el mercado potencial, que tipo de financiación quiere el mercado, cual es la calidad crediticia de este sector, como manejar el riesgo político relacionado con el cambio de administración ? que tiene que hacer el grupo Banco Mundial para participar en este sector ?

Fondo para Finanzas Subnacionales Nuestro Financiamiento Préstamos, Garantías Parciales, Capital, etc. Moneda Local (de ser posible) Tasas de Mercado Largos Plazos y Período de Gracia Respaldo de Calificación AAA de la CFI Asistencia Técnica Productos tradicionales incluyen prestamos, garantías parciales de crédito Se busca contestar preguntas como: que tan grande es el mercado potencial, que tipo de financiación quiere el mercado, cual es la calidad crediticia de este sector, como manejar el riesgo político relacionado con el cambio de administración ? que tiene que hacer el grupo Banco Mundial para participar en este sector ?

Fondo para Finanzas Subnacionales - Operaciones Típicas Un préstamo a una compañía municipal de agua para financiar inversiones como parte de un programa de reducción de pérdidas. Un préstamo a la compañía de distribución eléctrica de un Estado o Municipio para financiar una parte del plan de inversiones a mediano plazo.

Fondo para Finanzas Subnacionales - Operaciones Típicas Un préstamo a una municipalidad para financiar inversiones relacionadas con un relleno sanitario a ser implementadas y/o gerenciadas por un concesionario privado. Una garantía parcial a un préstamo de un banco local a una municipalidad para financiar infraestructura prioritaria social o ambiental.

Fondo para Finanzas Subnacionales - Operaciones Típicas Deuda subordinada o inversión de capital en un intermediario financiero que tenga exposición significativa a municipalidades o una garantía parcial a un préstamo otorgado por un intermediario financiero a nivel subnacional. Garantía parcial de una emisión de bonos por una compañía de agua municipal para financiar una planta de tratamiento. La garantía puede mejorar la calificación al nivel requerido por los inversionistas institucionales.

Fondo para Finanzas Subnacionales - Proyecto en Tlalnepantla, Méjico Objetivos Financiar Planta de Tratamiento de Efluentes (costo total del proyecto Mx$95mn ó US$9 mn) Financiamiento en moneda local (Pesos) Sin utilizar transferencias federales Mejorar la calificación crediticia Obtener largos plazos de pagos COMENTARIOS CLC: (1) Puedes agregar ademas de reduccion de costo para industriales de agua (ya que en ves de comprar la costosa agua potable pueden comprar agua con tratamiento suficiente para sus procesos industriales): (a) mayor disponibilidad de agua potable para la poblacion (b) mejora de calidad de agua que llegan a lo rios. En Mejico tambien los inversionistas institucionales son muy exigentes en cuanto a la calidad crediticia de sus inversiones. Menor costo para industriales = ventaja competitiva En Colombia, el ejemplo mas cercano fue la garantia parcial de Credito que la CFI otorgo a la Triple A de Barranquilla. Esta garantia permitio que una emision por $180,000 MM de pesos fuera calificada AAA y colocada con 10 anos de plazo

Fondo para Finanzas Subnacionales - Proyecto en Tlalnepantla, Méjico Estructura de la Transacción Municipalidad/OPDM 3 2) El Fideicomiso hace un préstamo a la municipalidad y a la compañía de agua (OPDM). 2 3) OPDM dá en prenda los ingresos por venta de agua para el repago del préstamo. FIDEICOMISO DEXIA/CFI Beneficiarios de 2 do orden del Fideicomiso 4 4) DexiaIFC garantizan el repago de capital e interés. 1) El Fideicomiso emite bonos a los inversionistas. 1 5 TENEDORES DE BONOS 5) Inversionistas locales compran los bonos que son repagados con los ingresos por venta de agua y respaldados por cuentas de reserva y la garantía de Dexia/IFC. Beneficiarios de 1 er orden del Fideicomiso

Fondo para Finanzas Subnacionales - Proyecto en Tlalnepantla, Méjico Resultados Emisión exitosa Primera emisión sin respaldo de participaciones federales (respaldada por derechos de agua) Calificación mejoró desde AA.mx a AAA.mx Plazos de pago de 10 años Asistencia técnica Premios: “Transación Municipal Latinoamerica” revista Project Finance Internacional; “Bono Gubernamental Local” Latin Finance

Fondo para Finanzas Subnacionales - Proyecto en Johannesburgo, Suráfrica Financiamiento El 24 de Julio de 2004, la ciudad de Johannesburgo emitió bonos por la cantidad de R 1,000 millones (US$150 millones) a 12 años para refinanciar deuda e invertir en proyectos de infraestructura. El Fondo para Finanzas Subnacionales junto a DBSA garantizó 40% (US$60 millones) de la emisión. La garantía parcial permitió un incremento de la calificación local de Fitch Ratings desde A- hasta AA-. Bono 1: 6 años, 230 bps Bono 2: 12 años (amortizando los últimos 3), 164 bps Resultados La emisión fue muy exitosa atrayendo 13 inversionitas con ofertas por 2.3 veces el monto de la emisión. Menor “spread” y mayor plazo que emisión anterior.

Contáctenos Washington DC, USA Fondo para Finanzas Subnacionales: Director Declan Duff Equipo América Latina Gaëtan Tiberghien, Carlos Clemente and Alejandro Pérez Teléfono: + 1 (202) 473-9779 Fax: + 1 (202) 974-4310 Email: municipalfund@ifc.org Página Internet: www.ifc.org/municipalfund/