Cámara de Compensación de Divisas de Colombia S.A. Operaciones Next Day Noviembre de 2015

Mercado Next Day Situación actual En la actualidad, la CCDC acepta para su compensación y liquidación las operaciones de contado convenidas por los IMC. No obstante, las operaciones con origen en el mercado Next Day sólo son aceptadas en su fecha de liquidación

Mercado Next Day Objetivo Implementar los controles y mecanismos necesarios para que la CCDC acepte las operaciones Next Day desde su fecha de negociación.

Mercado Next Day Justificación Se busca ofrecer la oportunidad a los Participantes de la CCDC de mitigar de manera oportuna los riesgos asociados a sus operaciones del mercado Next Day Protegiendo con el principio de finalidad las operaciones Next Day aceptadas en la CCDC incluso desde la fecha de negociación

Mercado Next Day Garantías La metodología definida para el cálculo de la garantía necesaria para las operaciones Next Day se definió como garantía completa, que corresponde a la garantía requerida para cubrir la variación de la tasa durante toda la vida de la operación . Asimismo, se determinó el uso de garantías diferenciadas para el mercado Spot y para el mercado Next Day

Mercado Next Day Gestión del riesgo de mercado Garantía 8% Operaciones T1 Operaciones T2 Operaciones T3 Operaciones Spot Cierre operación PL Día 2 Día 3 Día 4 Día 5 Día 1 Valoración Open Garantía 8% Alerta Temprana Garantía 6,5%

RECIBIR OPERACIONES NEXT DAY (T+3) (T+2) (T+1) Abono de Garantías GARANTIAS USD (11288) GARANTIAS COP (11288) RECIBIR OPERACIONES NEXT DAY (T+3) (T+2) (T+1)

Mercado Next Day Cupo de Negociación Como parte de los controles de riesgos de la CCDC, se asigna a cada Participante un cupo multilateral en los Sistemas de Negociación y Registro Autorizados, teniendo en cuenta las Garantías entregadas

Abono de Garantías t Abono de Garantías (11288) (T+3=8% ; T+2=8% ; T+1=6.5%) Devolución a Solicitud USD COP USD COP t 2:00am NY 7:00am 8:00am 1:25pm 3:00pm 4:30pm NY 7:00pm Recepción de Operaciones T+3 Recepción de Operaciones T+2 Recepción de Operaciones T+1 T+3 Garantía Requerida 8% T+2 Garantía Requerida 8% T+1 Garantía Requerida 6.5%

Recepción de Garantías Tipos de Garantías COP ó USD Horario para entrega de Garantías Desde inicio del día. Porcentaje de Garantías Exigido T+1 = 6.5% T+2 = 8% T+3 = 8% Solicitud de garantías adicionales por valoración.

Recepción de Operaciones Las transacciones que la CCD Recibirá y Aceptará de los Participantes son: Operaciones del Medio de negociación y registro autorizado. Operaciones T+1 Operaciones T+2 Operaciones T+3

Recepción de Operaciones ND ABONO DE GARANTIAS MERCADO NEXT DAY (11288) RECEPCION DE OPERACIONES MERCADO NEXT DAY CONSUMO GTIA = ABONO GTIA – (NOMINAL OPER *% GTIA) + MTM DISPONIBLE NETO POR PLAZO

Ejemplo Recepción de Operaciones Tasa de Valoración = 2.799,00 TRM = 2.825,25 Porcentaje consumo Garantía = 8 % Garantías Aportadas = USD 100.000,00 Operación Precio Monto Mtm Compra 2.805,00 USD 250.000,00 -530,93 Garantía Disponible = USD100.000,00 – (USD250.000*8%)+(-530,93) USD100.000,00 – USD20.530,93 USD79.469.07

Valoración de las operaciones Next Day Adicional a la valoración al momento de la aceptación, se definió la valoración diaria de las operaciones que maduran en la Cámara utilizando la tasa de apertura del mercado Se realiza un ajuste contra las garantías, cualquier defecto deberá ser cubierto por el participante, en tanto que su no constitución podrá ser causal de retraso o incumplimiento

Ejemplo Recepción de Operaciones Operación Precio Monto Compra 2.805,00 USD 250.000,00 MTM -530,93 GTIAS DISP USD79.469,07 CUPO USD993.363,42 MTM -2.226,24 GTIAS DISP USD77.773,76 CUPO USD972.171,96 MTM -1.346,38 GTIAS DISP USD82.403,62 CUPO USD1.267.748,03 N3 N2 N1 TASA DE VALORACIÓN 2,799.00 2,780.00 2,790.00 TRM 2,825.25 2,807.42 2,785.25 PORCENTAJE GTIAS 8.00% 6.50% GARANTIAS USD100,000.00 T+3 T+2 T+1

Horario Operativo CCDC Entrega de garantías a la CCD Mercados Spot y Next day: Desde Apertura Medios de pago Autorizado y hasta el cierre de Medio de Pago Autorizado. Recepción y aceptación de operaciones por parte de la CCD: Mercado Spot 8:00 am. hasta 1:25 p.m. Mercado Next Day 8:00 a.m. hasta 5:00 p.m.

Horario Operativo CCDC Pago del Programa de Obligación Hasta las 2:30 p.m. (Retraso). A más tardar hasta las 8 a.m. del día siguiente al retraso (Incumplimiento) Solicitud de Garantías Adicionales: Una hora y media después de la Solicitud (Retraso) Dos horas y media después de la Solicitud (incumplimiento).

Modelos de Incumplimiento MODELO DE ESPERA Se espera al día en el que vence la operación. Si el participante en defecto no cumple de manera definitiva con su obligación en el día previsto, se utiliza el contravalor entregado por las contrapartes y la Garantía del Participante para reemplazar la posición MODELO DE SUSTITUCIÓN La operación se repone con una operación ND con el mismo vencimiento de la obligación del Participante (Podrían ser necesarios varios ND con vtos distintos) MODELO DE ACELERACIÓN La operación es liquidada anticipadamente con una operación Spot el día de la materialización del incumplimiento Se acelera el vto de la operación y se incluye en el Plan de Pagos del mismo día

Horario Operativo CCDC Solicitud Devolución de Garantías: Mercado Spot desde la 8:00 a.m. Mercado Next Day en USD desde las 8:00 a.m. hasta una hora antes del cierre del medio de pago autorizado. En COP hasta las 5:00 p.m.

Cálculo Neto del Participante El cálculo de los netos se realizará para cada vencimiento, es decir que el neto multilateral sólo se realizará entre operaciones con la misma fecha valor (Spot, t+1, t+2, t+3)