Presentación AFIC Alejandro Falla Carrasco Vicepresidente Financiero

2 UNION EUROPEA Fuente: Bloomberg PIB de la Unión Europea cercano al cero sin señales de recuperación a pesar de la inyección de liquidez. El euro cerca a la paridad con el dólar fomentado por la emisión de liquidez. La producción industrial e IPC no reaccionan al estimulo económico debido al contexto internacional

3 UNION EUROPEA Fuente: Bloomberg A pesar de la recuperación del sector de servicios y manufacturero en la zona euro en el 2013, la coyuntura internacional no ha permitido que la senda positiva continúe. La tasa de desempleo mejora pero se mantiene por encima de dos dígitos. El crecimiento de las ventas al por menor se mantienen en niveles cercanos al cero mientras la confianza de los consumidores esta en terreno negativo

4 CHINA Fuente: Bloomberg Crecimiento en china por debajo del 8% Política de devaluación del yuan frente al dólar en búsqueda de competitividad. Dinámica del consumo interno deteriorándose. Bajos costos de producción generada por la caída en el precio de las materias primas aunque acompañada de una demanda interna y externa débil.

5 CHINA Fuente: Bloomberg La producción industrial presenta una tendencia negativa con señales de estabilización. La balanza comercial mantiene su tendencia positiva con recuperación en las exportaciones acompañado de un debilitamiento en las importaciones. Escenario negativo para los exportadores de materias primas. La bolsa de Shangai presenta aumentos en la volatilidad con señales de debilitamiento.

6 ESTADOS UNIDOS Fuente: Bloomberg Los datos de consumo en Estados Unidos presentan una estabilización en lo corrido del año. Sin embargo los consumidores se mantienen escépticos ante las condiciones económicas.

7 ESTADOS UNIDOSESTADOS UNIDOS Fuente: Bloomberg El mercado laboral estadunidense continua presentando datos positivos aunque debemos tener en cuenta la reducción en la tasa de participación. La FED en sus discursos ha manifestado su inconformidad con los datos macroeconómicos locales e internacionales por lo cual ha postergado el incremento en la tasa de referencia. La probabilidad más alta de incremento en la tasa se ubica en marzo del 2016 según las encuestas.

8 COLOMBIA Fuente: Bloomberg Las proyecciones de crecimiento del PIB han venido deteriorándose debido principalmente a su dependencia del comportamiento del petróleo. La producción presenta señales de debilitamiento por lo que la confianza de los industriales podría caer en los próximos meses.

9 COLOMBIA Fuente: Bloomberg Fuerte debilitamiento en la confianza de los consumidores. Caída en las ventas al por menor y en la confianza comercial. Estabilización de la tasa de desempleo. Fuerte deterioro de la balanza comercial debido a peores términos de intercambio, aumento en el precio de la importaciones y una débil demanda externa.

10 COLOMBIA Fuente: Banrep Aumento en la inflación debido al efecto del fenómeno del niño acompañado de mayores precios en los bienes transables. El indice de precios a la producción aumento debido a mayores precios de los insumos importados.

11 COLOMBIA Fuente: Bloomberg, DANE Fuente: Banrep

12 COLOMBIA Fuente: Bloomberg, DANE Fuente: Bloomberg Debido al aumento en la percepción de riesgo en economías latinoamericanas la inversión extranjera directa y la inversión extranjera en portafolio ha disminuido, lo cual presiona aun mas la devaluación del peso.

13 COLOMBIA Fuente: Bloomberg La caída en el precio de las materias primas a nivel internacional ha ocasionado un aumento de la percepción de riesgo en las economías emergentes latinoamericanas. Esto ha fomentado la devaluación del peso.

14 COLOMBIA Fuente: Bloomberg, DANE Fuente: Bloomberg, Min Hacienda Aumento de tasas por parte del Banrep debido a presiones inflacionarias han generado desvalorizaciones en los TES. Debido a al aumento en la percepción de riesgo país en Colombia las tasas de los TES han mantenido un comportamiento positivo.