PETROBRAS ENERGIA PARTICIPACIONES (PEPSA)

INTRODUCCION

Petrobras Público Público ESTRUCTURA ACCIONARIA Petrobras Público 58,62% 41,38 % Petrobras Energía Participaciones S.A. (PEPSA) Empresa “Holding” 2.132.043.387 acciones en circulación cotizando en NYSE (PZE) y Bs.As. (PBE) Público 75,82% 1,38% Petrobras Energía S.A. (PESA) Empresa Operativa 1.009.618.410 acciones en circulación cotizando en Bs.As. (PESA) 22,80 %

INTRODUCCION Petrobras Energía Participaciones (PEPSA) es una compañía integrada de energía con operaciones en Argentina, Venezuela, Brasil, Perú, Bolivia, Ecuador y Colombia. Sus operaciones se dividen en cinco segmentos de negocios: Exploración y Producción de Petróleo y Gas Refinación y Distribución Petroquímica Electricidad Comercialización y Transporte de Hidrocarburos

NEGOCIOS & VENTAS POR PAIS (Millones de Ps) Ventas Año 2005 : 10.655 VENEZUELA Exploración y Producción Ventas: 426 (11%) BRAZIL Petroquímica Ventas: 959 (9%) ECUADOR Exploración y Producción Transporte de Petróleo Ventas: 1.172 (4%) ARGENTINA Exploración y Producción Transporte de Petróleo Transporte de Gas (*) Comercialización Petróleo &Gas Refinación y Distribución Petroquímica Generación de electricidad Transmisión de electricidad Distribución de electricidad(*) Ventas: 7.245 (68%) PERU Exploración y Producción Ventas: 746 (7%) BOLIVIA Exploración y Producción Refinación y Distribución Ventas: 107 (1%) (*) Las Ventas de Argentina incluyen 1.164 de Vinculadas con Control Conjunto.

Producción Promedio Diaria PRODUCCION DE PETROLEO & GAS Producción Promedio Diaria Año 2005 : 170.700 BOE/d Areas de Producción: 24 Areas de Exploración: 20 Argentina Ecuador Bolivia Venezuela Peru Petróleo Gas 28% 55% 5% 4% 8% 30% 70% Costo de Producción : 13,6 P$/ BOE (Lifting Cost)

Reservas Probadas : 760 MM BOE RESERVAS DE PETROLEO & GAS (*) Reservas Probadas : 760 MM BOE Petróleo Gas Argentina Exterior 60% 40% 71% 29% Vida Promedio Reservas de Petróleo: 12,3 Años Vida Promedio Reservas de Gas: 12,0 Años Vida Promedio Total: 12,2 Años (*) Sfas 69, Diciembre 2005

REFINACION Y DISTRIBUCION ARGENTINA DIVISION DOWNSTREAM (100%) Capacidad: 67.000 bbl\d 746 Estaciones de Servicio BOLIVIA EMPRESA BOLIVIANA DE REFINACION (49,0%) Capacidad: 47.500 bbl/d Market Share: Diesel Oil: 56% Gasoline: 98% Socio: Petrobras MARKET SHARE (RETAIL) Gas Oil y Gasolinas: 14,3% REFINOR (28,5%) Capacidad: Petróleo: 26.000 bbl/d Gas: 19,5 MMm3/d Market Share: Gas Oil: 2,3% Gasolinas: 2,0% Socios: Repsol YPF, Pluspetrol

Fertilizantes Argentina: 27% PETROQUIMICA ARGENTINA BRASIL DIVISION PETROQUIMICA (100%) Capacidad: Estireno: 110.000 Tn Poliestireno: 80.000 Tn Elastómeros: 57.000 Tn Fertilizantes: 677.000 Tn INNOVA (100.0%) Capacidad: Estireno : 250.000 Tn Poliestireno : 120.000 Tn MARKET SHARE Estireno Argentina: 100% Estireno Brasil: 47% Fertilizantes Argentina: 27%

DISTRIBUCION & TRANSMISION Socios: Chilectra, Endesa ELECTRICIDAD ARGENTINA GENERACION DISTRIBUCION & TRANSMISION GENELBA (100%) Ciclo Combinado Capacidad: 660 MW EDESUR (27,3%) Clientes: 2,1 MM Market Share: 18% Socios: Chilectra, Endesa PICHI PICUN LEUFU (100%) Hydroeléctrica Capacidad: 285 MW TRANSENER (32,50%) (*) 9.700 Km – 500 Kv Socio: Dolphin MARKET SHARE: 6,7% (*) Con posterioridad a la aprobación de la compra del 58,62% del capital social de Perez Companc S.A. (actualmente Petrobras Energía Participaciones S.A.) por parte de Petrobras Participaçoes, Pecom Energía S.A. (actualmente Petrobras Energia S.A.) se compromete a desinvertir el total de su participación accionaria en Transener S.A..

TRANSPORTE DE PETROLEO & GAS ARGENTINA TRANSPORTE DE PETROLEO OLDELVAL (23,1%) Oleoductos: 1.700 Km; Capacidad: 265.000 bbl\d Transporta 59% de producción propia Socios: Repsol YPF, Chevron, Pan American Energy, Otros. TRANSPORTE DE GAS TGS (35,0%) Gasoductoss: 7.400 Km; Market Share: 65% Transporta 88% de producción propia

INTEGRACION DE LOS NEGOCIOS EN ARGENTINA PROPANO BENCENO Transporte de Petróleo ( transporta el 59% de la producción de la Compañía) Downstream (72% del petróleo procesado corresponde a la produccción de la Compañía) Petroquímica (100% de las materias primas básicas son productos de la Compañía) GAS OIL GASOLINAS AROMATICOS Petróleo Estaciones de Servicio (Comercializan el 93% de los combustibles producidos por la Compañía) Producción de Petróleo y Gas Fertilizantes (100% del gas procesado es producido por la Compañía) Gas Transporte de Gas ( transporta el 88% de la producción de la Compañía) Electricidad (50% del gas comsumido es producido por la Compañía)

ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE 2005

Las cifras incluidas en esta presentación han sido confeccionadas de acuerdo con los Principios Contables Generalmente Aceptados (GAAP) en Argentina. La sociedades en las cuales PEPSA tiene una participación igual o inferior al 50% pero sobre las que ejerce control conjunto (Distrilec, controlante de Edesur, y CIESA, controlante de TGS) han sido consolidadas proporcionalmente línea por línea. Las sociedades en las cuales PEPSA tiene una participación igual o inferior al 50% y sobre las cuales no ejerce control conjunto han sido contabilizadas según el método del valor patrimonial proporcional.

ESTADOS DE RESULTADOS Dic 05 Dic 04 (Millones de Ps) Dic 05 Dic 04 Sin Vinculadas Con Vinculadas c/Ctrol Conjunto c/Ctrol Conjunto Sin Vinculadas Con Vinculadas c/Ctrol Conjunto c/Ctrol Conjunto Ventas 9.512 10.655 7.756 8.763 Utilidad Bruta 3.257 3.597 2.633 2.972 Gastos de adm.& comercialización (850) (941) (765) (847) Gastos de exploración (34) (34) (133) (133) Otros resultados operativos (321) (329) (296) (324) Utilidad Operativa 2.052 2.293 1.439 1.668 Vinculadas con control conjunto 182 166 79 76 Resultados Financieros (752) (899) (1.101) (1.265) Otros (869) (947) 261 199 Utilidad Neta 613 613 678 678

VENTAS, UTILIDAD BRUTA & MARGEN BRUTO POR NEGOCIO (Millones de Ps) Dic 05 Dic 04 Ventas Utilidad Margen Ventas Utilidad Margen Bruta Bruto Bruta Bruto E&P 4.657 2.623 56% 3.647 1.900 52% Downstream 3.856 107 3% 3.359 257 8% Petroquímica 2.178 377 17% 1.877 374 20% Electricidad 366 163 45% 290 111 38% Com.& Transp. de Hidrocarburos 606 27 4% 494 18 4% Eliminaciones (2.172) (40) - (1.924) (24) - Total Negocios Controlados 9.491 3.257 34% 7.743 2.636 34% Vinculadas con control Conjunto 1.164 340 29% 1.020 336 33% Total 10.655 3.597 34% 8.763 2.972 34%

RESULTADOS FINANCIEROS (Millones de Ps) Dic 05 Dic 04 Intereses (Neto) (408) (427) Diferencia de Cambio (11) (17) Resultados por Tenencia (4) 103 Derivados (*) (299) (687) Otros Ingresos (Egresos) Netos (30) (73) Total Negocios Controlados (752) (1.101) Vinculadas con control conjunto (147) (164) Total (899) (1.265) (*) Determinado por la valuación a mercado de los contratos de cobertura que no califican para la contabilidad de cobertura.

VENTAS DE PETROLEO & GAS (Volúmenes y Precios) Argentina Internacional PETROLEO GAS 124 121 336 301 22% 23% 53% 56% ‘000 Bbl/d M M P3/d 78% 77% 47% 44% Precios Promedios (P$/bbl) Argentina 86,7 99,9 Venezuela 46,5 72,2 Peru 105,4 147,9 Bolivia 70,4 80,9 Ecuador 99,1 129,4 Total 73,6 97,0 Precios Promedios (P$/´000 p3) Argentina 2,01 2,74 Venezuela 1,20 1,51 Peru 5,12 4,89 Bolivia 5,23 7,37 Total 2,39 3,31

VENTAS DE REFINACION, PETROQUIMICA & ELECTRICIDAD Arg.Local Arg.Expo Arg. Local Brasil Fertilizantes Arg. Expo Refinación Petroquímica 1.400 3.695 3.743 1.101 1.074 10% 6% 29% 25% 1.050 M M3 M Tns 700 63% 63% 71% 75% 350 20% 20% 7% 11% Dic-04 Dic-05 Precio Prom.(P$/Tn) 1.641 1.858 Precio Prom.(P$/M3) 776 890 Generación Electricidad 6.157 6.741 19% 20% Gwh Ciclo Combinado Hidroeléctrica 81% 80% Precio Prom. (P$/Mwh) 44,8 52,5

EBITDA (*) (**) Diciembre 05 2.775 (82%) 336 (10%) 190 (6%) 59 (2%) (Millones de Ps) Diciembre 05 Dic 05 EBITDA Operativo 3.360 Corporativo (274) Total EBITDA 3.086 2.775 (82%) 336 (10%) 190 (6%) 59 (2%) Dic 04 EBITDA Operativo 2.728 Corporativo (228) Total EBITDA 2.500 E&P Petroquímica Electricidad Com.& Transp. de Hidrocarburos (*) EBITDA = Utilidad Operativa + Depreciaciones (**) No incluye Vinculadas bajo control conjunto.

DEUDA NETA Deuda Corto Plazo 1.278 1.204 Deuda Largo Plazo 4.366 4.804 (Millones de Ps) Deuda Corto Plazo 1.278 1.204 Deuda Largo Plazo 4.366 4.804 Deuda Total sin vinculadas con control conjunto 5.644 6.008 Fondos al Cierre 474 845 Deuda Neta sin vinculadas con control conjunto 5.170 5.163 Deuda Neta CIESA & Distrilec 1.553 1.727 Deuda Neta con vinculadas con control conjunto 6.723 6.890 Dic 05 Dic 04

Balance Activo Corriente 3.430 3.188 Activo no Corriente 12.233 11.890 (Millones de Ps) Dic 05 Dic 04 Activo Corriente 3.430 3.188 Activo no Corriente 12.233 11.890 Total del Activo 15.663 15.078 Pasivo Corriente 3.093 3.086 Pasivo no Corriente 4.930 5.193 Total del Pasivo 8.023 8.279 Diferencias Transitorias (22) (49) Interés Minoritario 1.538 1.337 Patrimonio Neto 6.124 5.511 En cuanto al endeudamiento de la Compañía, en ambos ejercicios hemos mantenido una relación de 17% de deuda de corto plazo respecto de la deuda total. El endeudamiento total sin incluír a las Compañías Vinculadas con Control Conjunto, se redujo en 1.275 millones de pesos siendo el mismo de 6.064 millones de pesos al 31 de diciembre de 2003. El endeudamiento de las Compañías Vinculadas con Control Conjunto para el ejercicio 2003 incluye el endeudamiento correspondiente a CIESA, el cual no está consolidado en el ejercicio 2002. Cabe destacar que Petrobras Energía Participaciones no tiene ningún compromiso respecto del cumplimiento de estos pasivos..

PERFIL DE VENCIMIENTOS (*) Deuda Total: US$ 1.863 Deuda Neta : US$ 1.707 Vida Promedio: 3,9 años Tasa fija: 85,9% Tasa variable: 14,1% (Millones de US$) 75 339 358 331 156 199 200 200 73 87 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Disponibilidades Intereses Devengados Deuda (*) No inluye vinculadas bajo control conjunto