MECANISMOS ALTERNATIVOS DE FINANCIAMIENTO. El Seguro de Crédito como apoyo al crédito del proveedor y otras formas de financiamiento del comercio (trade finance). Karel van Laack mayo 2009.

Mecanismos alternativos de financiamiento. En general, la disponibilidad de los distintos tipos de financiamiento externo depende de tres factores principales: 1)Estado financiero de la empresa. 2)Tamaño de la empresa. 3)Donde nos encontramos en el Ciclo Económico.

Tamaño de la Empresa. Tamaño de la Empresa: Empresas muy pequeñas (Ventas < $ 25 millones): Monetizar activos personales del dueño. Tarjetas de crédito. Programas de micro-créditos. Capital de amigos. Empresas pequeñas (Ventas entre $ 25 - $ 200 millones) Similar al anterior. Arrendamiento. Crédito de proveedores. Financiamiento del comercio (trade finance)/factoraje. Financiamiento del capital de trabajo.

Empresas Medianas (Ventas entre $ $ 750 millones) Similar al anterior. Venture capital (capital de riesgo privado). Financiamiento bancario sin garantías personales. Financiamiento bancario a largo plazo. Empresas Grandes (Ventas > $ 750 millones) Similar al anterior. Préstamos bancarios sindicados. Emisiones de deuda en mercados públicos. Emisiones de capital en mercados públicos. Tamaño de la Empresa.

Punto Alto: Crédito de proveedores. Financiamiento bancario de comercio (trade finance). Financiamiento bancario sin garantías personales. Créditos bancarios sindicados. Emisiones de deuda en mercados públicos. Emisiones de capital en mercados públicos. Ciclo Económico.

Punto Medio: Crédito de proveedores. Financiamiento bancario de comercio (trade finance). Financiamiento bancario sin garantías personales. Financiamiento a largo plazo. Financiamiento del capital de trabajo. Punto Bajo/Medio: Crédito de proveedores. Financiamiento bancario de comercio (trade finance). Punto Bajo: Crédito de proveedores.

Los Ciclos Económicos y la disponibilidad del crédito externo. Economía Agregada Tiempo Altamente disponible todos los tipos Muy poco disponible, mucha sustitución 0% PIB Expansión Sustitución por tamaño inferior Recesión

En resumen: 1.El único tipo de crédito externo disponible, irrespeto del tamaño de la compañía, el punto en el ciclo económico o (a veces) la situación financiera de la compañía, es el financiamiento/crédito de proveedores. 2.Para poder vender, debe de dar crédito (el comprador se beneficia del mayor tamaño del proveedor). 3.Existe un mecanismo para transferir el riesgo que representan los “compradores”: el Seguro de Crédito.

El Seguro de Crédito es un seguro que protege al asegurado sus cuentas por cobrar contra el riesgo de no-pago por parte de sus compradores, por razones financieras. Definición funcional del Seguro de Crédito. Asegurado (vendedor) El triángulo del Seguro de Crédito Atradius Cliente del Asegurado (Comprador = ‘Riesgo’) Análisis y otorgamiento de líneas de crédito al asegurado Entrega de bienes y servicios OTORGA CRÉDITO Contrato de Seguro de Crédito PROTEGE FALTA DE PAGO

Dos principales objetivos del Seguro de Crédito…… así asegurando los 1. Proteger el activo corriente más importante de la empresa, las cuentas por cobrar, así asegurando los flujos de efectivo. 2. Facilitar el acceso a financiamiento:  Cesión de derechos bajo la póliza, constituye una garantía colateral para la institución financiera.  Esto reduce el riesgo crediticio para la institución financiera, lo cual se traduce en obtener financiamiento o mejorar las condiciones del financiamiento.  Incrementa el monto del financiamiento, por ejemplo: incluir cuentas por cobrar del extranjero.

F.I. El triángulo del Seguro de Crédito Atradius Financiamiento cuentas por cobrar Garantía adicional, póliza de seguro de crédito; el banco puede ser beneficiario de la póliza Asegurado (vendedor) Contrato de Seguro de Crédito PROTEGE FALTA DE PAGO Entrega de bienes y servicios OTORGA CRÉDITO Análisis y otorgamiento de líneas de crédito al asegurado Cliente del Asegurado (Comprador = ‘Riesgo’) El Seguro de Crédito y el Financiamiento. El Seguro de Crédito protege el riesgo crediticio de la Institución Financiera, cuando financia o descuenta las cuentas por cobrar de su cliente.

Conclusiones. 1) El tamaño de una empresa y el momento de tiempo en ciclo económico son los factores determinantes para la disponibilidad de financiamiento externo. 2) El ciclo de vida de los productos de crédito es repetitivo: poco disponible y restringido en el punto bajo del ciclo, incrementándose conforme el ciclo avanza, hasta tener amplia disponibilidad, cayéndose fuertemente en la bajada para llegar a poco disponible y restringido. 3) Es crédito de proveedores es una forma de financiamiento externo siempre disponible, tanto en el punto más bajo como el punto más alto en el ciclo económico. Es el más “básico” de los tipos de financiamiento externo disponibles. 4) El Seguro de Crédito puede facilitar el otorgamiento de este tipo de financiamiento, tanto directo por parte del proveedor, o indirecto a través de financiamiento de las cuentas por cobrar del proveedor.