LAS REFORMAS PENSIONALES DE 1993 Y 2002: Aspectos Fiscales y Laborales Por: Sergio Clavijo Enero 2004

I. Introduccion Primeros 10 años de la reforma pensional (Ley 100 de 1993) Se instituyó un sistema dual público- privado vs. Cierre del Publico Reformas de segunda generación: En pensiones (Ley 797 de 2002) y laboral (Ley 789 de 2002) Momento ideal para intentar evaluar los progresos y desafíos

Preguntas: 1.¿Se ha alcanzado un buen balance entre los correctivos por el lado de los ingresos pensionales y la reducción de los gastos pensionales, sin afectar la generación de empleo formal? No, excesivas contribuciones; agravando desempleo estructural y creciente sub-empleo. Reducciones en beneficios son todavia insuficientes: –largos periodos de transición, –regimenes exceptuados y –convenciones colectivas (trampa a las reformas). Prueba ácida: cotizantes activos estancados en 20-25% vs. Meta de 45% de la PEA

2. ¿El “nuevo” ahorro pensional en las AFPs ha promovido la inversión privada y el crecimiento de largo plazo? No lo suficiente, pues 50% del portafolio de las AFPs constituye deuda publica. A futuro, bajar déficit fiscal a 1% del PIB ayudara a consolidar este soporte al crecimiento real.

3. ¿Las reformas han corregido faltantes pensionales para nuevos afiliados y/o para el promedio, asegurando estabilidad de la relación Deuda Pensional/PIB? Deuda pensional (a 30 años vista) se ha reducido de niveles del 210% al 180% del PIB Gobierno central enfrenta pagos anuales pensionales 3- 6% del Deuda Pública/PIB de 60% requiere superavits primarios del 3% del PIB Por cada nuevo afiliado el ISS continúa generando un faltante de 30-35% del salario de cotización (para el caso típico en que solo se cotiza el 10%, durante 20 años).

¿Qué sería necesario hacia el futuro?: Tasa de reemplazo típica fuera 45-55% vs % actual Edad de pensión fuera de años vs años vigentes Convenciones colectivas plegadas a Ley de Pensiones

II. Las Empresas y los Costos Para- Fiscales CHILE “Impuesto Puro” en Contribuciones (%) Contribuciones en Salud & Pensiones (%) Aportes de las Empresas (66-75%) Aportes de los Empleados (25-33%) 2,8 20,5 0,0 - 3,0 17,5 - 20,5 Post-Reforma ,6 29,3 19,31 0,0 Pre-Reforma 1980 Evolución de las Contribuciones a la Seguridad Social: Chile (% sobre Salario Base de Cotización)

Evolución de las Contribuciones a la Seguridad Social: Colombia (% sobre Salario Base de Cotización) COLOMBIA “Impuesto Puro” en Contribuciones (%) Contribuciones en Salud & Pensiones (%) Aportes de las Empresas (66-75%) Aportes de los Empleados (25-33%) 12,7 - 18,9 29,5 19,4 10,1 Reforma Ley 797 / Nd. 16,5 10,9 5,6 Pre- Reforma ,7 - 17,4 26,5 17,4 9,1 Reforma Ley 100 /

III. Financiamiento Pensional y Crecimiento de Largo Plazo 3,3 7,8 35,0 12,0 4,2 4,5 2,8 5,4 42,0 9,3 3,9 2,6 ColombiaEstados Unidos III = II - I Pérdida Social II. Retorno Real de los Activos de las Empresas Priv., Después de Impuestos (AFPs) = B – C A. Tasa de Impuestos B. Retorno Real Antes de Impuestos C. = A x B Monto del Impuesto I. Retorno Real de los Activos bajo Sistema Prima Media (PAYGO) Pérdida Social Proveniente de la Forma de Financiamiento de la Seguridad Social (En porcentajes)

IV. Sostenibilidad Pensional y Déficit Fiscal ¿Cómo es posible financiar pagos del 65% del salario real, durante 20 años, con cotizaciones de solo el 10% del salario real, también durante 20 años (W/P)? 0.10*(W/P)*A = 0.65*(W/P)*B Se Cumple solo si A >> B En el largo plazo A = {[(1+r) 20 -1]/r} B = {[1 - 1/(1+r) 20 ]/r} Luego el equilibrio lo produce algún “r”: Retorno Real del Portafolio

Tasa de Interés Real Requerida para Equilibrar el Sistema de Prima Media (En Porcentaje Anual) Tasa de Contribución % Supuestos: Contribución y Disfrute durante 20 Años con Pensión de… Tasa de reemplazo (%) (= Pensión / Salario)

Tasa de Interés Real Requerida para Equilibrar el Sistema de Prima Media (En Porcentaje Anual) Tasa de Contribución % Supuestos: Tasa reemplazo del 65% durante 20 años; Contribución durante … Años de Cotización (%)

Tasa de Interés Real Requerida para Equilibrar el Sistema de Prima Media (En Porcentaje Anual) Tasa de Contribución % Supuestos: Contribución durante 20 Años con Tasa reemplazo del 65% durante … Años de Disfrute Pensional (%)

Subsidio Implícito en las Pensiones del Sistema de Prima Media (En Porcentaje Anual) Tasa de Contribución % Supuestos: Contribución y Disfrute durante 20 Años con Pensión de… Tasa de reemplazo (%) (= Pensión / Salario)

Subsidio Implícito en las Pensiones del Sistema de Prima Media (En Porcentaje Anual) Tasa de Contribución % Supuestos: Tasa reemplazo del 65% durante 20 años; Contribución durante … Años de Cotización (%)

Subsidio Implícito en las Pensiones del Sistema de Prima Media (En Porcentaje Anual) Tasa de Contribución % Supuestos: Contribución durante 20 Años con Tasa reemplazo del 65% durante … Años de Disfrute Pensional (%)