Capítulo 7 Dinero, precios y tasa de cambio Introducción a la Economía Colombiana Presentación preparada por: Camila Aguilar

Control de oferta monetaria Operaciones de mercado abierto (OMA) Inyectar liquidez (más dinero en circulación)  compra títulos del gobierno (recoge títulos e inyecta dinero). Retirar liquidez (menos dinero en circulación)  vende títulos del gobierno (recoge dinero e incrementa títulos). Compra y venta de divisas Créditos BanRep (prestamista de última instancia) a otros bancos – redescuento Encaje: por cada peso recibido en depósito para atender los retiros de las cuentas corrientes

Coeficiente de encaje bancario

Política cambiaria Oferta y demanda de divisas determinan su precio. Oferta (dólares): exportaciones de bienes y servicios, ingresos de créditos contratados con el exterior, inversión extranjera y remesas. Demanda (dólares): importaciones, pagos de deuda externa, inversión de colombianos en exterior y utilidades repatriadas. Otras variables que afectan el precio: Cantidad de dinero Apetito de inversionistas internacionales Deuda externa Intervenciones del Banco de la República.

Política cambiaria Depende del régimen cambiario = sistema de determinación de la tasa de cambio Tasa de cambio fija: Uniones monetarias: tasa de cambio fija entre sí, pero ingerencia en definición de política monetaria del grupo. Ancla: dolarización Cajas de convertibilidad: autoridades mantienen moneda respaldada con reservas internacionales. Fija, ajustable: se fija pero existe posibilidad de modificar paridad Crawling peg  se ajustanpara mantener poder adquisitivo Bandas (crawling peg bands)

Alternativas de política Política monetaria autónoma (control agregados  inflación) Fijar tasa de cambio o intervenir en mercado cambiario. Permitir libre movilidad de capitales Trinidad imposible Sólo dos pueden darse al tiempo

Alternativas Inflación objetivo: autoridades no deben centrar su atención en el control de los agregados y oferta monetaria, sino más bien imponerse una meta de inflación. Instrumento: tasa de interés

Tasas de interés de intervención del BR y Tasa Interbancaria (TIB) Fuente: Banco de la República.

Regímenes cambiarios en Colombia 1967-1991: crawling peg. Tipo de cambio fijo, ajustado diariamente. Rígido control de capitales. 1991-1993: banda cambiaria. Fluctuación dentro de límites. 1994-1999: banda cambiaria móvil. Paridad central 24 de enero 1994 y banda +/-7%. Depreciación diaria 11%. 1999-hoy: flotación cambiaria

Tasa de cambio nominal (COP/USD) Fuente: Banco de la República.

Política monetaria en Colombia 1967-1991: política monetaria independiente y autónoma. Años setenta-1999: corredores para los agregados (bandas) 1999-hoy: inflación objetivo

Inflación histórica (IPC) Fuente: DANE.

Tasas de interés reales Tasa a la que el banco otorga préstamos = tasa activa o de colocación (los préstamos son un activo para el banco) Tasa a la que el banco capta ahorros = tasa pasiva o de captación (los depósitos son un pasivo) Margen de intermediación = diferencia entre las dos = ingresos que recibe el banco por intermediar recursos Tasas principales: DTF = pagan los depósitos a término fijo (90 días) ES DECIR PASIVA Tasa de interés que paga el Gobierno por tomar recursos prestados del público (emite títulos TES). B de la R  gran responsabilidad pues a través de sus políticas (tasa de cambio y tasa de interés) influye en la cantidad de dinero en la economía. Fuente: Banco de la República.