Capítulo 8 Sistema financiero Introducción a la Economía Colombiana Presentación preparada por: Camila Aguilar

Estructura general del mercado de capitales

La banca de oportunidades Objetivo Lograr incorporar a segmentos de población no atendidos por el sector financiero – “Bancarizar”. Profundizar la diversidad y los instrumentos con los cuales son atendidos diferentes segmentos Razones Se ha comprobado que el acceso a servicios financieros tiene efectos benéficos como estrategia para combatir la pobreza. La mayor profundización financiera tiene impacto directo sobre la tasa de crecimiento de los países, por expansión de capacidad de consumo y por incremento en potencial de inversión.

La banca de oportunidades Beneficiarios Objetivo Bancarizar y acceder a portafolio de productos financieros Familias de menores ingresos Bancarizar, ampliar acceso y diversificar productos financieros Microempresarios Pymes Ampliar acceso y diversificar productos financieros

La banca de oportunidades Acceso a que tipo de servicios financieros? Servicios financieros integrales : Pagos y transferencias - Pagos a terceros (p.ej Servicios públicos, subsidios del Gobierno) - Remesas Ahorros - Transaccionales - Ahorros - Inversión Créditos Todo tipo y a todos los segmentos Seguros y Pensiones

La banca de oportunidades El nivel de bancarización en Colombia está atrasado no sólo frente al de otros países semejantes sino frente a su propia historia Bancarización en América Latina 2004 Bancarización en Colombia desde 1995 (Cartera /PIB) Bancarización en América Latina - 2004 56% 42% 35% 28% 27% 23% 20% 19% 17% 11% 0% 10% 30% 40% 50% 60% Chile Bolivia Brasil R. Dominicana Nicaragua Colombia Guatemala Perú México Paraguay Venezuela Argentina

Los inversionistas institucionales Entidades grandes que compran y venden papeles en el mercado de capitales, por lo general, con recursos de terceros. Fondos de pensiones, compañías de seguros. Motor de crecimiento y desarrollo. Tamaño y experiencia  actividades más rentables Desarrollan mercado de acciones y de bonos  mayor profundidad

Tamaño de las compañías de seguros Activos totales como % del PIB Fuente: Fasecolda

Valor de los Fondos de Pensiones privados Fuente: Asofondos

El mercado bancario o intermediado Banco: recibir depósitos y otorgar créditos Riesgos: Banco: que no le paguen los créditos Público: no tiene información sobre inversiones del banco Necesario regular y vigilar Funciones banco: Acceso sistema de pago (red de bancos) Transformación de activos Manejo del riesgo Procesamiento de información y monitoreo de los deudores

Establecimientos de crédito % del PIB Fuente: Asobancaria

Regulación prudencial Objetivos: Protección a los depositantes Preservar sistema de pagos en caso de que depositantes retiren depósitos masivamente (Corridas bancarias) Herramientas: Capital adecuado Cartera vigente Seguro de depósitos Encaje bancario

Represión financiera Situaciones bajo las cuales las restricciones legales impiden desarrollo de intermediarios financieros  el Gobierno determina quién recibe los créditos.

Inversiones forzosas / Pasivos sujetos a encaje Fuente: Villar et al. (2005)

Índice simplificado de represión financiera Fuente: Villar et al. (2005) y Salazar (2005)

Crédito hipotecario 1972: sistema de ahorro y crédito hipotecario basado en Unidad de Poder Adquisitivo Constante (UPAC) En 1994 se abandonó inflación y se usó tasa de interés

Profundización financiera y PIB per cápita (2005) Fuente: Banco Mundial, World Development Indicators (2007)

Tasa de interés de los Títulos de Tesorería Fuente: Ministerio de Hacienda

Índice General de la Bolsa de Colombia Fuente: Bolsa de Valores de Colombia

Índice de precios de los TES (I-TES) Fuente: Corfinsura

Composición del mercado de capitales colombiano Fuente: Bolsa de Valores de Colombia

Negociaciones de títulos de renta fija MEC y SEN – Acumulado total Fuente: Superintendencia de Valores

Volumen total transado – promedio mensual Fuente: Bolsa de Valores, Inverlace, Banco de la República

Capitalización bursátil Fuente: Bolsa de Valores de Colombia

Volumen transado Fuente: Bolsa de Valores de Colombia

Cartera neta de los establecimientos de crédito (% del PIB)

Grado de profundidad financiera Crédito al sector privado como % del PIB Fuente: Villar et al. (2005)

Margen de intermediación ex ante y ex post Fuente: Salazar (2005)