Derecho Bursátil Dixon Araya Jiménez Daniela chaves M. Fernanda Garita Zúñiga Catalina granados Ramírez David peña flores Andrea quesada cordero

Naturaleza jurídica -Pertenece al derecho privado (derecho mercantil) Naturaleza híbrida -Pertenece al derecho privado (derecho mercantil) -Pertenece al derecho público (puesto que le han sido asignado competencias legales, tiene potestades de imperio,…)

Aspectos generales del Mercado de Valores Costarricense “Conjunto de instituciones regidas por leyes, reglamentos y normas que les facultan para crear, administrar, custodiar, traspasar, garantizar, negociar e incluso, destruir activos financieros” Sistema Financiero

Aspectos generales del Mercado de Valores Costarricense Aspectos jurídicos: -Código de Comercio. -Ley N° 7758: Ley Orgánica del Banco Central. -Ley N° 7732: Ley Reguladora del Mercado de Valores. -Ley Orgánica del Sistema Bancario Nacional.

Modelo de flujo circular

Funciones del Sistema Financiero 1. Provee de dinero al mercado. 2. Traslada recursos de una unidad superavitaria a una deficitaria. 3. Les brinda a los inversionistas oportunidades y alternativas de inversión que les permite diversificar su riesgo. 4. Brinda apoyo a las finanzas públicas.

Valor Art.2 Mercado de Valores Negociables “El mercado de valores engloba la compra y venta de títulos valores, que emiten las instituciones oficiales y las empresas, permitiendo la emisión, colocación, y distribución de valores.” Leandro, Gabriel Negociables

Mercado de Valores Características Se encuentre dentro del Sistema Financiero. Cualquier operación bursátil pertenece al mercado de valores. Diversas opciones de inversión la cual se ajuste más a sus necesidades. Expertos en la materia del sistema bursátil. Diversas entidades que permiten sancionar a aquellas empresas que incumplan con el reglamento. Información pertinente sobre los participantes, valores, y los diferentes servicios que ofrece.

Rentabilidad Liquidez Mercado de Dinero Mercado de Capitales Mercado Primario Títulos de primera mano Mercado Secundario Títulos de segunda mano

Mercado de Valores Funciones Facilitar el flujo de ahorro e inversión Optimización en la asignación de recursos Liquidez

Mercado de Valores Participantes Emisores de valores Puestos de bolsa Bolsa de Valores Inversionistas Calificadoras de valores Entidades de custodia Regulador del mercado de valores Proveedores de precios

Funciones de la Bolsa de Valores Autorizar y suspender el funcionamiento de los puestos y agentes de bolsa Efectuar visitas y revisiones a distancia sobre los puestos de bolsa Establecer procedimientos y sistemas para facilitar la compra y venta de valores Velar por la objetividad y transparencia en la formación de los precios Ofrecer al público información sobre los valores, sus emisores y las operaciones de bolsa.

Funciones de un Regulador Autorizar, regular y supervisar la oferta pública de valores. Autorizar, regular y supervisar el funcionamiento de la bolsa de valores, las sociedades administradoras de fondos de inversión, clasificadoras de riesgo, entidades de custodia, puestos y agentes de bolsa. Suspender o revocar la autorización otorgada a los sujetos fiscalizados en el mercado de valores. Exigir información acerca de los sujetos fiscalizados. Suministrar al público información sobre los sujetos fiscalizados y la situación del mercado de valores. Sancionar

Sistema de negociación

Según Matarrita permitir la formación justa de precios es una de las funciones de los mercados de valores; la definición será aquella que resumen o condensa toda la información disponible en un mercado al momento de valorar una mercancía o cosa. La eficiencia del mercado se verá según la capacidad que tenga este para transformar la información en precios, esto dependerá de al menos dos cosas, la fluidez de información y un sistema de negociación transparente.

Marco de Referencia Según el marco legal vigente señala como función de las bolsas de valores la facilitación de las transacciones con valores. En primer lugar establece un conjunto de transacciones que solo pueden ser realizadas en los mercados que las bolsas organicen, los cuales pueden ser: compraventas, reportos y préstamos de valores en mercado secundario.

Descripción del proceso de negociación El proceso de negociación incluye cuatro etapas que son, incluir oferta, calzan y realizan contraofertas, selección de ofertas y se rematan las transacciones. En la etapa donde se incluyen las ofertas se van desplegando en la pantalla para que todos los usuarios tengan acceso a las posiciones de ofertas de compra así como poder modificar o eliminar en esta etapa. Seguidamente en la etapa de calce y contraoferta, los compradores podrán incluir sus contraofertas o calzar alguna de las operaciones con oferta de venta no cruzadas. El vendedor podrá aceptar la contraoferta o ignorarla.

Análisis de Alternativas de Inversión del Mercado de Valores Costarricense

Instrumentos Política Fiscal Política Monetaria Financiamiento crediticio Financiamiento empresarial

Beneficios de Cotizar en Bolsa Fuentes de Recursos Expansión Reconversión tecnológica Instituciones Bancarias Posición patrimonial Más seguro Costos y Gastos Financieros Rentabilidad Situación competitiva

Beneficios de Cotizar en Bolsa Menor vulnerabilidad Bajo apalancamiento Mayor cobertura Proyectos de Largo Plazo No obliga a cumplir con gastos financieros Valor de mercado de la compañía Socios Cuánto vale

Beneficios de Cotizar en Bolsa Riesgo de las emisiones Clasificaciones de riesgo Fusiones y adquisiciones Recursos para proyectos de expansión Imagen y proyección Prestigio

Responsabilidades de Cotizar en Bolsa Compartir el control de la compañía: Se relaciona con la toma de decisiones en conjunto, porque ya se deben tener en cuenta a algunos accionistas. Compartir el éxito del negocio: Tener claro que cierto porcentaje de las ganancias corresponde a los accionistas. Suministrar información periódica.

Principales Características Patrimoniales: Los que afectan el patrimonio. Pueden ser acciones comunes o preferentes (acciones). Financiamiento del capital de trabajo: Eventuales y están destinadas a cubrir necesidades de fondos para capital de trabajo (no consolidada). Financiamiento de formación de capital: Constituyen la deuda consolidada, debería ser una deuda de largo plazo como bonos corporativos (financiar proyectos).

SAFI Fondos de Inversión Diversificación En este aspecto se habla de colectividad y de que las personas físicas o jurídicas hacen una serie de aportes voluntarios que van a constituir dicho fondo. Diversificación SAFI

Objetivos Básicos Seguridad y gestión Información Diversificación Liquidez Diversificación

Tipos de Fondos Inversión Financieros No Financieros Inmobiliaria Megafondos Abierto Cerrado

Los más comunes Bonos Acciones Fondos de Inversión Operaciones a Plazo CFD’s Recompras Los más comunes

Elementos de Finanzas Corporativas en el mercado de valores

Artículo 2 de la Ley Reguladora del Mercado de Valores ¿Qué es la emisión pública de acciones? Artículo 2 de la Ley Reguladora del Mercado de Valores Oferta Pública La inscripción ante la Bolsa Nacional de Valores

Características de la emisión: Monto de la emisión Clase de valores a emitir, sus características y derechos que confieren. Información histórica sobre el comportamiento de valores del emisor. Forma de la colocación. Propósito de la emisión y destino de los recursos que genere.

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