XLII Junta Semestral de Predicción Valencia, 30 y 31 de mayo de 2002

Reactivación: ¿desde cuándo, hasta dónde? 1.Economía mundial: continúa el valle 2.Recesiones y recuperaciones: ¿la historia se repite? 3.EEUU: aclarando pero con nubes 4.Europa a remolque 5.España por encima de la media europea en crecimiento 6.Alternativas y riesgos 7.Latinoamérica: zona de riesgo 8.La Nueva Economía en EEUU: aún pendiente de la recuperación plena 9.Productividad y Nuevas Tecnologías en Europa y en España: la historia continúa

1.Economía mundial: Continúa el valle  El año 2002, será de reducido crecimiento, similar al 2001  Si las expectativas se cumplen será el valle entre dos puntas de crecimiento (2000 y 2003)

1.Economía mundial: Continúa el valle Revisión de predicciones de crecimiento mundial para el 2002 según el FMI, abril respecto a diciembre 2001 ½ punto o más al alza Canadá EEUU Nuevas economías industrializadas de Asia Rusia Brasil + 1,7 + 1,6 + 0,8 + 0,5 Entre 0,1 y 0,4 puntos al alza MUNDO ASEAN-4 (Indonesia, Malasia, Filipinas y Tailandia) India China UE ,4 + 0,3 + 0,2 Revisión a la baja Latinoamérica Oriente próximo y Turquía África Europa central y del Este -1,0 - 0,7 - 0,2

2. Recesiones y recuperaciones: ¿la historia se repite? ¿la historia se repite? Lecciones de 93 ciclos en 21 países industriales :  Ciclos típicos de 6 años con 1 año de desaceleración y 5 de expansión  Solo un 10% de recesiones severas (un 5% o más de caída en PIB)

2. Recesiones y recuperaciones: ¿la historia se repite? Profundidad de la recesión y comportamiento cíclico del PIB (pico inicial = 100, evolución por trimestres)

Comportamientos cíclicos de producción e inversión (pico inicial = 100, evolución por trimestres) 2. Recesiones y recuperaciones: ¿la historia se repite?

3. EEUU: aclarando pero con nubes  Optimismo exagerado por dato del primer trimestre  Consumo con ahorro muy débil  Gasto público disparado  Recuperación de inventarios

3. EEUU: aclarando pero con nubes Crecimiento del PIB real en Estados Unidos (tasa de variación anual)

Contribución al crecimiento del PIB en EEUU (2002.1) y en el promedio de ciclos analizados por el FMI en ocasiones de recesión suave 3. EEUU: aclarando pero con nubes

4. Europa a remolque Sin caer en pesimismos innecesarios, lo previsible es que la UE en su conjunto se mantenga sensiblemente por debajo de su potencial durante este año con tasas de crecimiento del PIB real mantenidas inferiores al 1,5%, cuando EEUU ya se acercaría al 3,5% a final de año

4. Europa a remolque Perfil de evolución trimestral del PIB en EEUU y UE-15 (tasas interanules)

5. España por encima de la media europea en crecimiento Razones para el optimismo:  España mantiene ritmos de crecimiento moderados, del orden del 2% en promedio anual, lejanos de los propios de una crisis profunda  Seguimos creciendo sistemáticamente por encima del promedio de la UE  Las expectativas van hacia una recuperación progresiva de ritmo

5. España por encima de la media europea en crecimiento Razones para el pesimismo:  Seguimos en ritmos del orden del 50% de los de  Los datos más representativos de la situación a final del pasado año apuntan hacia una posible desaceleración  Hay mercados, como los de bienes de equipo o exportaciones, que han experimentado caídas drásticas

5. España por encima de la media europea en crecimiento La desaceleración en España y UE (tasas de variación intertrimestral desestacionalizadas y anualizadas del PIB real) EspañaEU-15 Diferencias España-UE 19994,12.3+1, ,4+0, ,80,7+2,1 I II III IV 2,8 2,4 2,1 2,2 2,0 0,4 0,8 -0,4 +0,8 +2,0 +1,3 +2, ,00,9+1,1 I II III IV 1,5 1,8 2,4 0, ,6 +0,7 +0,2 +0,8 +1,1

Evolución de los mercados de consumo, inversión fija, construcción y exportaciones (% de variación a precios corrientes) p Mercado de consumo (gasto en consumo final de los hogares) 7,46,04,6 Mercado de inversión (FBC en bienes de equipo) 9,5-0,90,3 Mercado de construcción (FBC en construcción) 15,811,59,1 Mercado de exportación (exportación de bienes y servicios) 17,46,63,3 PIB nominal7,76,85,0 5. España por encima de la media europea en crecimiento

Evolución de los mercados de consumo, inversión fija, construcción y exportaciones (% de variación a precios corrientes) 2001.I2001.II2001.III2001.IV Desestacio nalizados Mercado de consumo (gasto en consumo final de los hogares) 6,15,64,54,35,9 Mercado de inversión (FBC en bienes de equipo) -3,6-3,1-3,2-3,0-20,7 Mercado de construcción (FBC en construcción) 10,49,810,010,810,4 Mercado de exportación (exportación de bienes y servicios) 3,61,20,31,3-4,2 PIB nominal6,86,45,44,91,9 5. España por encima de la media europea en crecimiento

Comparativa de crecimiento en tasas interanuales e intertrimestrales anualizadas:III.-España 5. España por encima de la media europea en crecimiento

6. Alternativas y riesgos 1.acumulación de desequilibrios, principalmente en EEUU 2.empeoramiento de expectativas en los mercados financieros 3.agravamiento de la situación de la economía japonesa 4.volatilidad del mercado petrolífero 5.rebrotes de la guerra contra el terrorismo 6.efectos de contagio de los acontecimientos en Argentina

6. Alternativas y riesgos  Incremento de 5$ barril Área Euro: -0,4  Debilidad japonesa Área Euro: -0,5  Reducción al 50% en 2 años del déficit comercial de EEUU OCDE = -1,8  Retorno rápido Nueva Economía (5 años) UE: +0,5España: +0,3  Reactivación fallida UE: -0,5España: -0,2/-0,3 Valoración de riesgos sobre el crecimiento

7. Latinoamérica: zona de riesgo Aportación por países al crecimiento económico de Latinoamérica Peso en Latinoamérica % Tasa de crecimiento PIB real Brasil32,24,41,52,53,5 México26,26,6-0,31,74,9 Argentina14,6-0,8-3,7-10/-150/3 Venezuela5,53,22,7-0,81,3 Colombia4,52,81,52,53,3 Chile3,74,42,83,06,0 Perú2,83,10,23,75,0 Uruguay1,1-1,3-3,1-1,73,0 Guatemala1,03,61,82,33,5 Rep. Dominicana0,97,83,03,55,2 Ecuador0,82,35,23,16,0 Resto Latinoamérica6,74,52,0 4,0 Total Latinoamérica1004,00,7 3,7

8. La Nueva Economía en EEUU: aún pendiente de la recuperación plena Evolución de las mejoras de productividad durante los últimos trimestres en EEUU (porcentaje de cambio respecto al trimestre anterior a tasa anual de la producción por hora en el sector empresarial) 2000 I II III IV Media anual -0,1 7,7 1,2 3,0 3, I II III IV Media anual -0,2 2,2 0,7 5,4 2, I Interanual 8,5 4,2

3,0 País [1] Peso en Latinoaméric a (%) [2] Tasa crecimiento PIB real Aportación al crecimiento de Latinoamérica Brasil32,24,41,52,53,51,40,50,81,1 México26,26,6-0,31,74,91,7-0,10,41,3 Argentina14,6-0,8-3,7-10/-150/3-0,1-0,5-1,80,2 Venezuela5,53,22,7-0,81,30,20,1..0,1 Colombia4,52,81,52,53,30,1 0,2 Chile3,74,42,83,06,00,20,1 0,2 Perú2,83,10,23,75,00,1..0,1 Uruguay1,1-1,3-3,1-1,7 Guatemala1,03,61,82,33,5 Rep. Dominicana0,97,83,03,55,20,1 0,2 Ecuador0,82,35,23,16,0 Resto Latinoamérica6,74,52,0 4,00,30,1 0,3 100,04,00,7 3,74,00,4-0,13,7 3,0 País [1] Peso en Latinoaméric a (%) [2] Tasa crecimiento PIB real Aportación al crecimiento de Latinoamérica Brasil32,24,41,52,53,51,40,50,81,1 México26,26,6-0,31,74,91,7-0,10,41,3 Argentina14,6-0,8-3,7-10/-150/3-0,1-0,5-1,80,2 Venezuela5,53,22,7-0,81,30,20,1..0,1 Colombia4,52,81,52,53,30,1 0,2 Chile3,74,42,83,06,00,20,1 0,2 Perú2,83,10,23,75,00,1..0,1 Uruguay1,1-1,3-3,1-1,7 Guatemala1,03,61,82,33,5 Rep. Dominicana0,97,83,03,55,20,1 0,2 Ecuador0,82,35,23,16,0 Resto Latinoamérica6,74,52,0 4,00,30,1 0,3 100,04,00,7 3,74,00,4-0,13,7 Inversión TIC en EEUU 2000.I/2002.I (tasas de variación intertrimestrales desestacionalizadas y anualizadas) IIIIIIIVI Equipo de procesamiento de la información y Software -13,0-21,1-10,8-3,27,2 Ordenadores y equipo periférico Software Otros -4,0 -6,3 -25,6 -34,4 -3,7 -32,9 -30,0 4,1 -18,8 30,5 -5,8 -17,7 33,7 -2,9 5,8 Equipo y Software-4,2-16,3-9,1-5,4-0,4 8. La Nueva Economía en EEUU: aún pendiente de la recuperación plena

9. Productividad y Nuevas Tecnologías en Europa y en España: la historia continúa Evolución de las mejoras de productividad del trabajo en España (% de variación interanual) PIB precios constantes Ocupados (Puestos trabajo equivalentes a tiempo completo) Productividad del trabajo 20004,13,11, ,82,40,4 I II III IV 3,3 2,5 3,0 2,3 3,6 2,5 1,9 1,7 -0,3 0,0 1,1 0, (predicciones)2,01,50,5 I II III IV 2,1 1,9 2,0 2,1 1,7 1,6 1,3 0,4 0,3 0,7 0,8

Nada podría hacer más daño a la potencialidad económica de nuestro país a medio y largo plazo que dudar sobre los efectos beneficiosos de una amplia utilización de las nuevas tecnologías de la información y las comunicaciones, así como de la búsqueda de la innovación y la competitividad estructural en nuestras empresas 9. Productividad y Nuevas Tecnologías en Europa y en España: la historia continúa

XLII Junta Semestral de Predicción Valencia, 30 y 31 de mayo de 2002