CINCO IDEAS SOBRE EL ENTORNO MACROECONÓMICO Y EL DESARROLLO INDUSTRIAL JOSÉ DARIO URIBE AGOSTO 14 DE 2014

IDEA 1 El desempeño macroeconómico de Colombia en el periodo 2003 a 2013 ha sido excepcional.

Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República. Inflación (IPC) y Crecimiento del PIB per cápita (promedio)

Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República. Variabilidad de la Inflación y Crecimiento de PIB per cápita

IDEA 2 El buen desempeño macro en el siglo actual se explica en gran medida por: 1.El marco de política macroeconómica (y avances en seguridad) 2.Condiciones externas favorables.

Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República. El marco de política macro (monetaria, fiscal y financiera) ha permitido: El uso de políticas contra – cíclicas. Que la tasa de cambio ayude a absorber choques. Que el país funcione con menores primas de riesgo y tasa de interés. 1. Marco de Política Macroeconómica

Fuente: Cálculos del Banco de la República. a. Demanda Interna y términos de intercambio 2. Condiciones Externas Favorables

b. Crecimiento PIB real y EMBI Colombia Fuente: DANE-Bloomberg. DATOS SEMESTRALES.

Factores que han incidido en la evolución del “apetito” por riesgo en Colombia, variable que tiene una estrecha relación (anticipada) con los crecimientos de la demanda interna privada.

Fuente: Cálculos del Banco de la República. “Apetito” por riesgo y demanda interna privada

IDEA 3 A partir del 2008 la producción industrial se ha desviado de la evolución de la demanda interna.

Producción Industrial y Demanda Interna (niveles)

IDEA 4 Una parte importante de la explicación del crecimiento débil de la industria a partir de 2008 está en la evolución del comercio internacional. Existe una estrecha relación entre el comercio internacional y la producción industrial tanto en el mundo como en Colombia.

Economía Mundial Comercio Internacional y PIB de la Industria Manufacturera Variación anual porcentual, a. e.

Colombia Comercio Internacional y PIB de la Industria Manufacturera Variación anual porcentual, a. e. Fuente: DANE - Cuentas nacionales. Datos a precios constantes base El índice de producción industrial se calcula con base en la muestra mensual manufacturera sin trilla de café. Nota: Comercio total se refiere al promedio simple del índice de volumen de las importaciones (excluyendo combustibles y lubricantes y otros commodities como soya y trigo) y las exportaciones colombianas de bienes (excluyendo las exportaciones de petróleo y derivados, carbón, oro, ferroníquel, café, flores y banano). a. e./ Cifras con ajuste estacional según método X12 multiplicativo.

NOTESE:

Colombia Producción industrial y exportaciones industriales totales y sin Venezuela

Importaciones y TCR bilateral China y México Fuente:. DIAN-DANE-FMI- Cálculos propios

IDEA 5 Hacia adelante se espera que la producción industrial tenga un mejor desempeño teniendo en cuenta: Recuperación del comercio mundial. Depreciación Real Tendencial. Dinamismo de la demanda interna, en parte asociado a la inversión en infraestructura. Siendo fundamental preservar la confianza y defender el marco actual de política macroeconómica.