La política fiscal Política Económica Grado ADE, Curso

Definiciones y ámbito de la política fiscal Política fiscal... La evolución del déficit público como indicador del signo de la política fiscal Estabilizadores automáticos El déficit público estructural Los efectos crowding-out La restricción presupuestaria del gobierno y la sostenibilidad de la deuda (cap. 21 Blanchard 2010) La crisis económica y la política fiscal en la Eurozona (cap. 21 Blanchard 2010)

3 (cap. 21 Blanchard 2010) Déficit público (en cantidades absolutas) La restricción presupuestaria del gobierno

4 4 (cap. 21 Blanchard 2010) Déficit público (en cantidades absolutas) La restricción presupuestaria del gobierno

5 5 (cap. 21 Blanchard 2010) Déficit público (en cantidades absolutas) Stock de deuda (en cantidades absolutas) La restricción presupuestaria del gobierno

6 6 (cap. 21 Blanchard 2010) Déficit público (en cantidades absolutas) Stock de deuda (en cantidades absolutas) La restricción presupuestaria del gobierno

7 Déficit público (en cantidades absolutas) Stock de deuda (en cantidades absolutas) Estabilización de la deuda (en cantidades absolutas): B t -B t-1 =0 La restricción presupuestaria del gobierno

8 88 (cap. 21 Blanchard 2010) Déficit público (en cantidades absolutas) Stock de deuda (en cantidades absolutas) Estabilización de la deuda (en cantidades absolutas): B t -B t-1 =0 Superávit primario = gastos financieros La restricción presupuestaria del gobierno

9 Estabilización ratio Deuda/PIB 9 (cap. 21 Blanchard 2010)

10 La restricción presupuestaria del gobierno Estabilización ratio Deuda/PIB 10 (cap. 21 Blanchard 2010) Déficit público (en términos del PIB)

11 La restricción presupuestaria del gobierno Estabilización ratio Deuda/PIB 11 (cap. 21 Blanchard 2010) Déficit público (en términos del PIB) Stock de deuda (en términos del PIB)

12 La restricción presupuestaria del gobierno Estabilización ratio Deuda/PIB 12 (cap. 21 Blanchard 2010) Déficit público (en términos del PIB) Stock de deuda (en términos del PIB) Estabilización de la deuda (en términos del PIB): Superávit primario = gastos financieros (en términos del PIB)

13 European Commission: European economic forecast. Déficit público y deuda

15 Déficit público y deuda European Commission: European economic forecast.

Déficit público y deuda

17 Déficit público y deuda European Commission: European economic forecast.

Déficit público y deuda

20 European Commission: European economic forecast. Déficit público y deuda

21 European Commission: European economic forecast. Déficit público y deuda

European Commission: European economic forecast. Déficit público y deuda

European Commission: European economic forecast. Déficit público y deuda

26 FMI: World Economic Outlook Déficit público y deuda

En 2010, los economistas Reinhart y Rogoff publicaron el artículo "Growth in a Time of Debt" que concluía que los países con una deuda pública superior al 90% del PIB tenían un crecimiento menor. Este estudio ha sido muy influyente a la hora de diseñar las políticas de ajuste fiscal en la Eurozona. Pero Ash y Pollin (2013) parece que demuestran que aquel artículo estaba “mal hecho”. and-there-are-serious-problems Carmen M. Reinhart, Kenneth S. Rogoff, “Growth in a Time of Debt”, NBER Working Paper No , January Michael Ash y Robert Pollin, “Does High Public Debt Consistently Stifle Economic Growth? A Critique of Reinhart and Rogoff”, Political Economy Research Institute, Working Paper, April /WP322.pdf

Fuente: Presentación del Proyecto de Presupuestos Generales del Estado 2012 (Libro Amarillo)