BANCA Y EMPRESA EN PERSPECTIVA HISTÓRICA TEMA 2 DIVERSIDAD Y CONVERGENCIA EN LOS SISTEMAS BANCARIOS

1. Factores históricos e institucionales de la separación entre banca universal y banca de inversiones 2. Las finanzas corporativas y la innovación financiera: conglomerados y corporaciones fusionadas (LBO), 1973-2005 3. Los procesos desregularizadores de las ultimas décadas: bancos, cajas y banca mutualista en Francia, Italia y España

Separación entre banca universal y banca de inversiones Crisis de los años 30 hizo que el regulador norteamericano separase nétamente la banca comercial de la de inversión No está claro que la actividad de los bancos universales en el mercado de activos financieros fuese un motivo clave en una crisis que tuvo más implicaciones En la práctica la nueva regulación eliminó la competencia de la banca comercial en los mercados financieros La nueva regulación propició el sistema de seguro de depósitos y la red de seguridad del sistema financiero

2. FINANZAS CORPORATIVAS Las etapas históricas Los mercados de valores y la emergencia de capitalismo gerencial (1900-1940) La financiación de las empresas durante el auge del capitalismo gerencial – Center Firms (1940-1973) Los conglomerados y las grandes corporaciones fusionadas – Conglomerates and Leveraged-Buyout Partnership (LBO), 1973-2005

New York Stock Exchange Periodo: 1900-40 Volumen de facturación Valor acciones suscritas Indice general 1900 159 millions - 6,15 1910 405 millions 1929 1,1 billions 9.4 billions 26,02 1932 6,93

La empresa centralizada multifuncional Periodo: 1900-40

La empresa descentralizada multidivisional Periodo: 1900-40

La difusión del gerente profesional en los paises desarrollados Periodo: 1900-40

Sectores de actividad de las mayores empresas industriales del mundo Periodo: 1900-40

Estrategia y estructura de las mayores empresas industriales en 1950 y 1970 Periodo: 1940-1973 Estrategia Estructura

La expansión de las empresas multinacionales Periodo: 1940-1973

¿QUÉ SON LOS ‘LBO’? Periodo: 1973-2005 Leveraged buyout (LBO), tambien Highly-leveraged transaction (HLT) o “Bootstrap” transaction. COMPRAS APALANCADAS DE EMPRESAS. Esta situación se produce cuando patrocinador financiero (socio financiero) consigue el control de la mayoría de las acciones de la compañía mediante el uso de dinero prestado o deuda. Básicamente estamos ante una estrategia que afecta a la adquisición de otras compañías utilizando una parte significativa de financiación procendente de BONOS, EMPRÉSTITOS y títulos negociables. A menudo, los activos de la empresa que está siendo adquirida son usados como garantía de estos préstamos, junto a los activos de la empresa compradora. Las iniciativas de ADQUISICIONES APALANCADAS de empresas tienen por objeto alcanzar grandes adquisiciones sin necesidad de tener que comprometer un volumen elevado de capital. En estas adquisiciones tipo LBO la proporcion suele ser 70% de deuda frente a un 30% en acciones.

Los grandes conglomerados y LBO entre las 200 mayores empresas del mundo Periodo: 1973-2005

3. COMPETENCIA Y ESTABILIDAD EN LA BANCA ¿Porqué los bancos son especiales desde la perspectiva de la estabilidad financiera? Aspectos diferenciales de las políticas de competencia en la banca 1. Riesgo tradicional del negocio bancario: riesgo relativo a sus políticas de ACTIVO (créditos) y PASIVO (depósitos) 2. Nuevos riesgos en la banca moderna: participacion en los MERCADOS INTERBANCARIOS DE CRÉDITO y participación en el SISTEMA DE PAGOS GENERA RIESGOS SISTÉMICOS SOLUCIONES: REGULACIÓN Y ACTIVIDAD SUPERVISORA CONTROL DE DETERMINADAS PRÁCTICAS DE LA INDUSTRIA BANCARIA CARTELES ABUSO POSICIÓN DOMINANTE FUSIONES La pregunta es: ¿afecta lo anterior (ESTABILIDAD) a las políticas de mercado de la banca (COMPETENCIA)?

Modelos financieros y regulación del Sector Financiero 3. MERCADOS DE CAPITALES VERSUS COMPETENCIA BANCARIA Modelos financieros y regulación del Sector Financiero Grado de Regulación Alto Bajo Modelo financiero Mercados capital USA UK Bancos Japon Corea del Sur España Francia

DIVERSIDAD EN LOS SISTEMAS BANCARIOS Reformas 1977-88 en España: homologación de las cajas con los bancos (sin cambios en la estructura de propiedad de las cajas – Fundaciones) Italia: Ley Amato (1990), Testo Unico (1993), Directiva Dini (1994) y Decreto Ciampi (1999). Las Casse di Risparmio se convierten en SpA (sociedades anónimas) Francia: Conversión de las cajas de ahorro francesas en un grupo cooperativo único, Groupe Caisse d’Epargne (se consolida en 1999). Hoy Credit Agricole (entre los 10 grandes bancos del mundo).