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Calificación de riesgos para Fideicomisos de Titularización CIFIT 2014

Aspectos Generales Objetivo Determinar por medio del análisis integral de factores cuantitativos y cualitativos, el nivel de riesgo de una emisión de valores de un fideicomiso de titularización.

Proyectos de Obra Pública Proyectos Inmobiliarios Aspectos Generales La metodología puede ser aplicada a distintas clases de activos: Proyectos de Obra Pública Proyectos Inmobiliarios Carteras de Crédito Otros Flujos Futuros

Áreas Analizadas Fideicomitente Activo Subyacente Fiduciario Fideicomiso Mejorador Crediticio Riesgos Sistemáticos

Aspectos a Evaluar Fideicomitente: Antecedentes y experiencia. Solvencia y capacidad de pago. Idoneidad del cuadro gerencial y estructura organizativa. Políticas de Gobierno Corporativo. Riesgo tecnológico.

Aspectos a Evaluar Activo Subyacente: Riesgo de crédito Riesgo de concentración Riesgo de Prepago Riesgo de liquidez Proceso de selección de los activos Aspectos puntuales según el tipo de titularización (obra pública, inmobiliaria, cartera de crédito, flujos futuros, etc.)

Aspectos a Evaluar Fiduciario: Estructura organizativa y funcional Manual de procedimientos Políticas de Gobierno Corporativo Administración de Riesgo, T.I, etc. Idoneidad del equipo gerencial y operativo Estados financieros

Aspectos a Evaluar Fideicomiso: Prospecto, contratos Políticas de Inversión Inscripción de los activos subyacentes Experiencia de la Unidad Ejecutora Idoneidad de los miembros de comités Estados financieros y flujo de caja proyectados

Aspectos a Evaluar Mejoradores Crediticios: Tipos de mejoradores Descripción y características Contratos Cálculo del monto de cobertura

Aspectos a Evaluar Riesgos Sistémicos: Riesgo País Riesgo Inflacionario Riesgo Cambiario Riesgo de Tasa de Interés

Proceso de Calificación SOLICITUD DE INFORMACIÓN ANÁLISIS DE LA INFORMACIÓN CONSEJO DE CLASIFICACIÓN REVISIÓN DEL INFORME CON LA ENTIDAD VISITAS A LA ENTIDAD PREPARACIÓN DEL INFORME

Volúmenes transados en Titularizaciones El Salvador* Año Monto emisión (millones US $) 2010 23.3 2011 14.8 2012 72.2 2013 183.1 Fuente: Bolsa de Valores de El Salvador (* ) La Ley de Titularización de activos fue aprobada en noviembre 2007

Fideicomiso de titularización PH Cariblanco ( $ 163 millones ) Fideicomiso de titularización PT Garabito ( $ 192,0 millones ) Fideicomiso Proyecto Hidroeléctrico Peñas Blancas ( $43,5 millones ) Fideicomiso de titularización Canalete (Coop. Electrif. Rural de Guanacaste) (¢13.500 millones)

Fideicomiso de titularización Fidevivienda BNCR ( $ 10.3 millones ) Fideicomiso de titularización hipotecaria BNCR ( $ 14.9 millones ) Fondo de titularización hipotecaria (FHIPO-BNCR) ( $100 millones ) (¢3.790 millones)

Costa Rica El Salvador Guatemala Honduras Nicaragua Panamá Muchas gracias por su atención….. www.scriesgo.com Costa Rica El Salvador Guatemala Honduras Nicaragua Panamá