Primer Producto: Futuro de Electricidad Mensual Presentado por: Bolsa de Valores de Colombia BVC XM - Compañía de Expertos en Mercados

Características: Precio de referencia: precio promedio aritmético de la electricidad las 24 horas del día (versión TX1) de todos los días del mes.

Definición del subyacente Promedio día (TX1) El subyacente es el promedio de los precios promedios diarios del mes.

Características: Vencimiento: Mensual Estarán abiertos cuatro contratos de futuro mensuales, uno para cada uno de los tres meses siguientes al período de negociación y uno para el mes en curso

Caracteristicas Cotización:$/kWh Fluctuación mínima:0,05 $/kWh Tamaño: kWh Valor de un contrato:|Tamaño X Precio = kWh X Precio ($/kWh)

¿Cuál sería el precio del futuro de noviembre? ¿Cuánto espero hoy que valga la electricidad el 1 de noviembre ? E(Precio de la electricidad 1 noviembre) = E (P1) = 100 ¿Cuánto espero hoy que valga la electricidad el 2 de noviembre ? E(Precio de la electricidad 2 noviembre) = E (P2) = 120 ¿Cuánto espero que valga la electricidad en promedio el mes de noviembre?

¿Cuál sería el precio del futuro de noviembre? E (P noviembre) = 100 1/ Oct. 5/ Oct. Nueva información: Pronostico de Niño E (P noviembre) = 120 Existen diferentes formas de calcular los precios futuros de la electricidad: modelos, perspectivas, expertos, etc Las expectativas del precio futuro pueden cambiar en cada instante debido a la nueva información. Por ejemplo: El futuro deja de existir cuando su precio se conoce, en este caso, cuando se conocen todos los precios del mes.

Características Liquidación: liquidación financiera por diferencias Diariamente la CRCC realizar la compensación y liquidación de los contratos abiertos, generando los siguientes flujos para una posición larga: FechaPrecio FuturoP&G díarioP&G AcumuladoP&G Forward Día 0F 0 =100 0 Día 1F 1 = 105F 1 - F 0 = 5 0 Día 2F 2 = 106F 2 – F 1 = 1F 2 - F 0 = 6 0 Día 3F 3 = 103F 3 – F 2 = -3F 3 - F 0 = 3 0 Día 4F 4 =101F 4 – F 3 = -2F 4 - F 0 = 1 0 Día 5F 5 = S 5 = 95F 5 – F 4 = -6F 5 - F 0 = -5 Al vencimiento el precio del futuro converge al precio spot

Características FechaPrecio FuturoP&G FuturoCuenta CRCCGarantíasCF diarioCF Acumulado Día 0F 0 = Día 1F 1 = 105F 1 - F 0 = = 1510, ,5 = 4,5-5,5 Día 2F 2 = 106F 2 – F 1 = 1 10,5 + 1 = 11,510,611,5 – 10,6 = 0,9-4,6 Día 3F 3 = 103F 3 – F 2 = -3 10,6 - 3 = 7,610,37,6 – 10,3 = -2,7-7,3 Día 4F 4 =101F 4 – F 3 = -2 10,3 - 2 = 8,310,18,3 – 10,1 =-1,8-9,1 Día 5F 5 = S 5 = 95F 5 – F 4 = -6 10,1 - 6 = 4,104,1-5 El resultado final es el mismo. Garantía: 21% (estimado CRCC) Ejemplo: Garantía 10%

Período de negociación de cuatro meses Mes de entrega Negociación hasta el último día hábil del mes de expiración Liquidación al vencimiento el segundo día hábil del mes siguiente al mes de expiración con respecto al precio de liquidación al vencimiento Proceso de negociación

Gracias