REGIONES ANTE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL OCTUBRE REGIONES ANTE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL La información contenida en este documento debe considerarse incompleta porque sirve de base a una exposición oral. Asimismo, su carácter es referencial y no debe interpretarse como una recomendación para decisiones de inversión específica. Copyright Protegido bajo las leyes de derechos de autor. D. Leg Prohibida su reproducción, reenvío o modificación total o parcial sin autorización escrita de APOYO Consultoría S.A.C. Hugo Santa María, Ph. D. Lima, octubre del 2008

REGIONES ANTE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL OCTUBRE Índice I.¿Qué ha estado pasando afuera? II.¿Qué está pasando en el Perú? III. La defensa ante la crisis. IV.¿Cómo será el 2009? V.Retos para las regiones.

REGIONES ANTE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL OCTUBRE I. ¿QUÉ ESTÁ PASANDO AFUERA?

REGIONES ANTE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL OCTUBRE Atesoramiento de la liquidez y búsqueda de refugio.

REGIONES ANTE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL OCTUBRE Medidas de la FED perdieron potencia. JNEM TASA DE LA RESERVA FEDERAL DE EEUU Y TASA LIBOR A 3 MESES (%) 1/ Al 21 de octubre de 2008.Fuente: Reserva Federal de San Luis

REGIONES ANTE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL OCTUBRE Rescates masivos a nivel mundial. EEUU Euro zona Inglaterra Japón US$305 MM US$105 MM US$305 MM ¥ MM € 337 MM £ 96 MM S í S í No No S í No S í No 0,5 pp 0,5 pp 0,5 pp No S í S í S í No S í S í S í S í Operaciones de reporte (Repos) Compra permanente de activos “Nacionalización” de bancos Reducción de tasas Aumento y/o garantía del seguro de depósitos Inyecciones de capital a bancos Líneas de crédito Reducción de encajes. Facilidades a la repatriación de activos. Garantizar deuda nueva o existente. Flexibilización temporal de las normas bancarias. Creación de fondos contingentes. Otras medidas adoptadas por bancos centrales y/o gobiernos: Medidas 1/ 1/ Entre setiembre e inicios de octubre.Fuente: FMI, Bancos centrales

REGIONES ANTE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL OCTUBRE Desinversión financiera: ¿Comenzó el rebote? VAR. % ACUM SET - OCT / S&P 500 Dow Jones Industrials Ftse 100 Dj Stoxx 50 Shanghai Composite Bombay Stock Ex 100 BOVESPA Perú-IGBVL Chile-IGPA Colombia-IGBC -33,55% -29,01% -31,46% -32,90% -25,23% -44,74% -45,86% -54,06% -17,41% -33,04% Fuente: Bloomberg MERCADOS DE VALORES EEUU EUROPA BRICs 1/ Desde el 2 de setiembre hasta el 27 de octubre de LATAM VAR. % 28/10/2008 respecto de 27/10/ ,80% 10,88% 1,92% 3,87% 2,81% 6,10% 13,43% 0,25% 1,29% 3,05%

REGIONES ANTE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL OCTUBRE * Al 28 de octubre del Desinversión financiera: los commodities caen.

REGIONES ANTE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL OCTUBRE Crisis financiera: proyecciones de crecimiento son pesimistas. Mundo 3,9% 3,0% EEUU 0,8% 0,1% Eurozona 1,2% 0,2% UK 1,7% -0,1% China 9,8% 9,3% India 8,0% 6,9% Latam 3,6% 3,2% 1/ Proyecciones a agosto. 2/ Proyecciones a octubre. Fuente: FMI PROYECCIONES DE CRECIMIENTO, 2009 (Var. % anual) ANTES DE LEHMAN BROTHERS 1/ DESPUÉS DE LEHMAN BROTHERS 2/

REGIONES ANTE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL OCTUBRE ¿Existe consenso acerca del impacto y duración de la recesión internacional? Barclays Capital Dos o tres trimestres de severa caída en el PBI de muchas economías seguidos por otros tres o cuatro trimestres de crecimiento por debajo del ritmo pre-crisis (8 octubre 2008). FMI 1 pp menos en el crecimiento del PBI de EEUU y 0,67 pp en el PBI mundial durante un año, y dos años más para volver a sus niveles anteriores (octubre 2008). Nouriel Roubini Recesión en EEUU durará de 6 a 8 trimestres, tasa de desempleo subirá de 6% a 9%, el precio de las viviendas caerá 15% (14 octubre 2008). Paul Krugman Recesión tal vez prolongada, pero no un colapso (13 octubre 2008). Expertos dicen que el período de recesión y recuperación duraría alrededor de dos años.

REGIONES ANTE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL OCTUBRE II. ¿QUÉ ESTÁ PASANDO EN EL PERÚ?

REGIONES ANTE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL OCTUBRE Aumento de la demanda por dólares. BCR ha vendido más de US$4 700 millones en las últimas seis semanas, 55% de lo comprado entre enero y abril aproximadamente.

REGIONES ANTE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL OCTUBRE año -7,23% -16,7% -23,1% 2 años 4,77% 10,7% 25,62% 3 años 34,8% 10 años 171,6% Fondo 1Fondo 2 Fondo 3 RENTABILIDAD ACUMULADA DEL SPP 1/ (Var. % real) Fuente: SBS1/ Todo a setiembre de cada año. Fondos Privados de pensiones: impacto negativo en el último año pero rentabilidad a mediano y largo plazo.

REGIONES ANTE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL OCTUBRE Indicadores aún muestran un crecimiento robusto.

REGIONES ANTE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL OCTUBRE Expectativas del sector privado. Fuente: Sondeo a 300 gerentes de sectores como agricultura, pesca, industria, comercio servicios, entre otros, entre el 15 y 16 de octubre, Semana Económica, APOYO Publicaciones

REGIONES ANTE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL OCTUBRE III. LA DEFENSA ANTE LA CRISIS

REGIONES ANTE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL OCTUBRE Caja Depósitos en el BCRP Encaje Overnight A plazo Certificados del BCRP CD-BCRP CD-BCRP NR LIQUIDEZ DE LAS EMPRESAS BANCARIAS 1/ (S/. Millones)(US$ Millones) Los bancos están líquidos / A setiembre del Fuente: BCR

REGIONES ANTE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL OCTUBRE Los bancos están solventes.

REGIONES ANTE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL OCTUBRE El sistema bancario: baja dependencia del financiamiento externo y nula exposición a “activos tóxicos”. TRES MÁS GRANDES Caja/Activos Inversiones/Activos Invs. en ME/Activos 17,54 18,28 0,82 Fuente: SBS INDICADORES DEL SISTEMA BANCARIO 1/ (%) PROMEDIO 17,86 17,38 1,25 INDICADORES RESTO 15,57 7,28 1,74 1/ A agosto del 2008.

REGIONES ANTE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL OCTUBRE La buena posición fiscal: baja deuda y recursos disponibles.

REGIONES ANTE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL OCTUBRE Los instrumentos de política económica: el BCR y el MEF tienen un menú amplio de mecanismos para proveer de liquidez y financiamiento. Subastas de REPOs en soles y dólares REPOs directas permanentes. Compra y venta de dólares. Cambios en el encaje medio y marginal. Swaps. Créditos de regulación monetaria El BCR Subasta y colocación de fondos del Banco de la Nación. Operaciones de COFIDE. “Paquetes” de multilaterales: −BID, CAF y FLAR pondrán US$ millones a disposición de gobiernos de AL. −BM y su brazo financiero, el IFC (siglas en inglés) anunciaron un plan similar. El MEF y el financiamiento de la actividad privada

REGIONES ANTE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL OCTUBRE IV. ¿CÓMO SERÁ EL 2009?

REGIONES ANTE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL OCTUBRE Si la crisis se estabiliza y se inicia muy lenta recuperación Fuente: APOYO Consultoría PBI 7,4 5,5 Consumo privado 6,8 4,0 Inversión privada 16,4 9,0 Exportaciones 7,5 5,7 Manufactura no primaria 8,2 5,0 Construcción 14,0 8,0 Resultado fiscal 1 2,5 0,8 Cuenta corriente 1 -3,2 -2,8 ESCENARIOS DEL 2009 (Var. % anual) BASE SET 08PROBABLE 1/ Como % del PBI

REGIONES ANTE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL OCTUBRE Impacto Regional: Agroindustria Palta Espárrago fres.(USA) Espárrago fres. Alcachofa Pimiento piquillo Precio promedio (var. %) 3T2008/3T2007 Volumen exportado (var.%) % -29.8% -24.1% 5.7% -1.3% % 19.7% 20.6% -8.4% -17.5% 3T2008/3T2007 Fuente: Veritrade

REGIONES ANTE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL OCTUBRE % Has cosechadas 42% Producción nacional PRINCIPALES ZONAS DE PRODUCCIÓN DE ESPÁRRAGOS EN EL PERÚ (2005) 43% Has cosechadas 50% Producción nacional 54% E. Verde 46% E. Blanco 1/. Princ. zonas de producción de espárragos 1/. E. Blanco exportado mayormente en conserva (+ 80%) Fuente: MINAG 8% Has cosechadas 5% Producción nacional 6% Has cosechadas 3% Producción nacional Impacto Regional: Agroindutria 28% Has cosechadas 19% Total de producción PRINCIPALES ZONAS DE PRODUCCIÓN DE PALTAS EN EL PERÚ (2005) Princ. zonas de producción de paltas Fuente: MINAG 27% Has cosechadas 32% Total de producción 15% Has cosechadas 21% Total de producción La Libertad Lima Junín Ica 7% Has cosechadas 4% Total de producción La Libertad Ica Lima Ancash

REGIONES ANTE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL OCTUBRE Impacto Regional: Agroindustria PRINCIPALES ZONAS DE PRODUCCIÓN DE ALCACHOFAS EN EL PERÚ (2005) Fuente: MINAG 21% Has cosechadas 22% Total de producción 35% Has cosechadas 42% Total de producción 12% Has cosechadas 10% Total de producción 17% Has cosechadas 16% Total de producción Princ. zonas de producción de alcachofa PRINCIPALES ZONAS DE PRODUCCIÓN DE PIMIENTO PIQUILLO EN EL PERÚ (2005) 28% Has cosechadas 21% Total de producción Princ. zonas de producción de pimiento piquillo Fuente: MINAG 72% Has cosechadas 79% Total de producción La Libertad Lima Ica Ancash La Libertad Lambayeque Junín

REGIONES ANTE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL OCTUBRE Impacto Regional: Turismo (*) Arribos internacionales por el AIJCH. TRAFICO AÉREO DE PASAJEROS DESDE EEUU (Var. % anual) EEUU (Interno) Asia - Pacífico Latinoamérica Atlántico Ene-Jun 08 Jul-Ag 08Destino 6,5 4,8 -2,0 -5,6 9,3 8,4 Perú * 17,0 12,4 -3,0 -6,3

REGIONES ANTE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL OCTUBRE Impacto Regional: Riesgo de caída en el envío de remesas desde el exterior. El 10% de la población adulta recibe remesas de forma regular, a un promedio de nueve veces al año y US$166 por cada recepción. La mitad de los receptores tienen familiares en EEUU y el 26% en Europa; mientras que el 18% los tienen en otros países de AL. Los beneficiarios se concentran en Lima, Huancayo y Piura. La mayor parte del dinero es destinado a gastos diarios (60% de los encuestados), aunque otro 21% afirma que es más destinado a educación. Las remesas al Perú crecieron 17% en el 1S2008. En México se observó un cambio en la tendencia desde agosto (caída de 12%).

REGIONES ANTE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL OCTUBRE Impacto Regional: Capacidad de gasto de las regiones.

REGIONES ANTE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL OCTUBRE V. RETOS PARA LAS REGIONES

REGIONES ANTE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL OCTUBRE Analista: Lucero Burga Anexo: 158 Eficiencia en el gasto:

REGIONES ANTE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL OCTUBRE Analista: Lucero Burga Anexo: 158 Foniprel: fondo concursable. Su finalidad es cofinanciar proyectos de inversión pública de los Gobiernos Regionales y Locales. Este fondo busca priorizar proyectos de infraestructura básica que tengan el mayor impacto en la reducción de la pobreza. Los proyectos que se presenten al concurso deberán contar con el estudio de preinversión y la declaratoria de viabilidad aprobados por el SNIP. Aprovechar recursos públicos: FONIPREL

REGIONES ANTE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL OCTUBRE ¿Cómo ganar proyectos en Foniprel? DOS PUNTOS A TENER EN CUENTA: Ver qué proyectos de los declarados viables por la OPI tienen mayor impacto sobre pobreza. Ver si está bien hecho el estudio de preinversión. Primera convocatoria: Inicio (Marzo 2008), Resultados (Julio 2008). En el primer concurso se adjudicaron recursos por S/. 376 millones. Las Regiones que obtuvieron mayores montos de cofinanciamiento del monto total (incluye Gobiernos Regionales y Locales) son Ayacucho (15%), Apurímac (13%), Piura (13%) y Cajamarca (10%). En el 2009 se incrementarán los recursos de Foniprel de S/. 650 millones a S/. 2 mil millones con recursos provenientes de la fuente de recursos ordinarios.

REGIONES ANTE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL OCTUBRE Promover la inversión privada Inversión en var. % y empleo de más de 10 trabajadores en logaritmo. 1/ De principales empresas encuestadas.Fuente: BCRP Junio INEI Fuente: BCRP, INEI

REGIONES ANTE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL OCTUBRE Promover la inversión privada Fuente: Nota de estudios Nº 15, 2008 del BCRP

REGIONES ANTE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL OCTUBRE Hacer las cosas bien, paga más del 50% de veces. Coeficiente de correlación: 0.52