Ministerio de Economía y Finanzas Luis Carranza Ugarte Ministro de Economía y Finanzas Octubre 2009 El Perú frente a la crisis internacional.

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1 Ministerio de Economía y Finanzas Luis Carranza Ugarte Ministro de Economía y Finanzas Octubre 2009 El Perú frente a la crisis internacional

2 Contexto internacional de la crisis

3 Crecimiento promedio 2007-2008 vs. 2009 (Porcentaje) Fuente: FMI-WEO Octubre 09 Muy pocas economías cerrarán el 2009 en terreno positivo PBI promedio 2007-2008 PBI 2009

4 Crecimiento económico acumulado 2002-2009 (Porcentaje) Fuente: FMI-WEO Octubre 09 Perú entre las economías que más crecieron en la década

5 ¿Cómo nos ven desde fuera?

6 Riesgo país más bajo en la región Diferencial de Riesgo de Perú con otros países de la Región (Puntos básicos) Fuente: Bloomberg FEB-09OCT-09 En octubre, riesgo país del Perú se ubicó sólo por encima del de Chile, por debajo de México, Brasil y Colombia.

7 Bonos en moneda local Información al 14/10/2009 Fuente: Bloomberg Bonos en moneda local (Porcentaje)

8 Fuente: JP Morgan, BCRP IED sigue apostando por el Perú IED a Perú (Millones de US$) IED 2009 (Var. % respecto al 2008)

9 Proyecciones de crecimiento Perú: Proyecciones Analistas 2009 y 2010 (Var.%) Fuente: Bancos de Inversión, Latin American Consensus Forecast, Analistas Locales Los analistas internacionales son más optimistas que los locales, especialmente de cara al 2010

10 Respuestas de Política

11 Desarrollados: Tasas Política Monetaria (Porcentaje) Fuente: Bloomberg LATAM: Tasas Política Monetaria (Porcentaje) Bancos Centrales elevaron sus tasas set-09 Crisis set-09 Crisis

12 Desaceleración en EEUU desde 2007 EE.UU.: PBI y Consumo real (Var.% anualizada con respecto al trimestre anterior desestacionalizado) Crisis Desaceleración Fuente: Bloomberg

13 Perú: desaceleración llegó más tarde y más leve PBI desestacionalizado (IT 2007=100) Fuente: Bancos Centrales, FMI México PerúChileColombiaBrasil Fecha Inicio de la desaceleración:

14 Impacto de la Crisis en el Perú

15 La crisis nos golpea en el 2009 PBI por el lado del gasto – Promedio Móvil 4 Trim. (Var.% respecto del mismo trim. del año anterior) Fuente: BCRP Efecto sobre exportaciones Efecto sobre Inversiones

16 Evolución del valor del comercio mundial en diversos episodios históricos (Índice: nivel previo a la crisis =100) Fuente: CEPAL, Panorama de la inserción internacional de América Latina y el Caribe: crisis y espacios de cooperación regional, 25/08/2009. Desplome del comercio mundial fue el más rápido de la historia

17 Volumen exportado de bienes (Var.% 1S-09 con respecto al 1S-08) Fuente: Banco Centrales Valor de exportaciones (Var.% 1S-09 con respecto al 1S-08) Volúmenes exportados del Perú caen menos

18 Fuente: BCRP Exportaciones No Tradicionales vs Drawback (Millones de US$) Drawback 5%Drawback 8% Medidas para reactivar las exportaciones DRAWBACK Ampliación temporal de 5% a 8% las devoluciones al exportador Gasto para el fisco entre febrero – septiembre: S/. 191 millones

19 Fuente: COFIDE Evolución de las Operaciones Vigentes (Miles US$ ) SEPYMEX Elevó de US$ 1 MM a US$ 3 MM el monto del crédito asegurado. Eliminó el monto máximo de ventas anuales (antes US$ 8 MM) Resultado: coberturas otorgadas han aumentado todos los meses desde febrero (excepto agosto) Medidas para reactivar las exportaciones FOGEM Modificación Sepymex Garantiza hasta el 50% los créditos que se otorguen a las MYPEs, así como a la mediana empresa que realiza actividades de producción y/o de servicios dentro de las cadenas de exportación no tradicional. El FOGEM también garantiza operaciones de pre y post embarque. Resultado: coberturas por más de US$20 millones Préstamos y operaciones de comercio exterior garantizados (US$ millones)

20 Inversión: principal afectada América Latina: PBI, Consumo, Inversión al I Semestre 2009 (Variacíón %. real anual) Fuente: LatinFocus Consensus Forecast y Bancos Centrales

21 Expectativas: componente principal de la caída de la inversión 1/ Porcentaje de empresarios que planean acelerar sus proyectos de inversión.en lso prox. 6 meses Fuente: APOYO, BCRP Expectativas de Inversión 1 e Inversión Privada (En porcentaje y var.% respecto del mismo trim. del año anterior, respectivamente)

22 Algunas industrias estarían empezando a recomponer inventarios Índice de inventarios con respecto al mes anterior Inventarios aumentaron Inventarios disminuyeron Fuente: BCRP Inventarios de productos terminados en días de producción y/o ventas

23 Utilidades empresariales Fuente: Servicio de Análisis BCP, Octubre 2009.

24 Fuente: INDECOPI, SBS Crédito * A agosto 2009 Ratios de liquidez (Porcentaje) Morosidad del Sistema Bancario (Porcentaje) Número de solicitudes de empresas declaradas en insolvencia ante INDECOPI * AGO-09

25 Planes de Estímulo Económico Fiscal y reducción en la tasa de interés de referencia del Banco Central Fuente: Bancos Centrales y Ministerios de Economía mundiales Política Económica contracíclica Reducción en la tasa de interés de Política Monetaria (pbs) Paquetes de Estímulo Fiscal (% PBI)

26 PBI Desestacionalizado Crisis 1998-99 vs 2008-09 Crédito de la banca al Sector Privado

27 Crisis 1998-99 vs 2008-09 Inversión Privada desestacionalizada Inversión pública del GC desestacionalizada PBI Sector Construcción Desestacionalizado

28 Medidas para reactivar la inversión Tasa de interés de referencia de Bancos Centrales (Porcentaje) Fuente: Bloomberg EEUU: Comienza a reducir su tasa de 5,25% a 0.25% BCE Reduce su tasa de 4,25% a 1,00% Brasil: Reduce su tasa de 13,75% a 8,75% México: Reduce su tasa desde 8,25% a 4,50% Colombia: Reduce su tasa desde 10,00% a 4,00% Perú: Reduce su tasa desde un máx de 6,50% a 1.25% Chile: Reduce su tasa desde 8,25% a 0,50% Set 2007 Oct 2008Dic 2008Ene 2009 Feb 2009

29 Política Monetaria actúa con rezago de 12 meses Fuente: Documentos de Trabajo – BCRP Renzo Rossini y Marco Vega. El mecanismo de transmisión de la política monetaria en un entorno de dolarización financiera: El caso de Perú entre 1996 y 2006 Impacto de la Política Monetaria en el Producto (Porcentaje) Economía con alta volatilidad cambiaria ( Banco Central no interviene para minorizarlas) Economía con baja volatilidad cambiaria (Banco Central interviene para reducirlas)

30 trimestres Política fiscal: inversión pública tiene un impacto mayor que la reducción de impuestos Estimación: Basada en el estudio de Kristopher Kamps (2004) el cual utiliza un VAR Estructural que incoropora las restricciones del modelo de Blanchard y Perotti (2002). Impacto en el PBI

31 Países están optando por subir sus impuestos México (2010) –Creación de un impuesto de 2% al consumo (incluye alimentos y medicinas) y otro de 4% a las telecomunicaciones. –Aumentos en los gravámenes al tabaco, la cerveza y los sorteos. –Incremento del Impuesto Sobre la Renta, de 28% a 30%. España (jul. 2010) –IVA 1: de 7% a 8% –IVA 2: de 16% a 18% Reino Unido (abr. 2010) –El IVA subiría de 15% a 17,5%. Además se prevé subir los impuestos a las rentas más altas, reducir los beneficios tributarios y cobrarle también a los extranjeros. Irlanda (abr. 2009) –Subió en abril los impuestos a los ingresos de quienes ganan más de 75 mil euros entre 4% y 6%.

32 Plan de Estímulo: Énfasis en Infraestructura Fuente: BCRP, Proyección: MEF Inversión Pública (% del PBI) En el 2009, la inversión pública (% del PBI) alcanzará su nivel máximo en 23 años.

33 Principales medidas directas del PEE 2009-2010 Principales medidas directas del PEE 2009-2010 Ejecución al 30 de setiembre (Millones de Nuevos Soles)

34 Principales medidas indirectas del PEE 2009-2010 Principales medidas indirectas del PEE 2009-2010 Ejecución al 30 de setiembre (Millones de Nuevos Soles)

35 Inversión pública: evolución 2008-2009 Fuente: DNPP - MEF + 31% Gasto de Capital Gobierno Nacional, Regional y Local (S/. Millones) Gasto de Capital Gobierno Nacional, Regional y Local (S/. Millones, acumulado Ene-Set)

36 Inversión pública: Perú vs Chile Fuente: MEF, BCR, Ministerio de Hacienda de Chile Inversión del Gobierno Central Enero – Agosto 09 (Var. % respecto del mismo período del año anterior)

37 Fuente: SBS, INEI Expectativas: cautela del consumidor Crédito del Sistema Financiero (Var. % anual) 5,5 10,9 12,8 24,9 26,8 Lima Metropolitana Ingreso Promedio Mensual y Empleo Adecuado, Jul-Set 2009 (Var.% respecto del mismo trim. del año anterior)

38 Fuente: SBS, APOYO Expectativas: cautela del consumidor ¿De retirar su dinero, a que rubros destinaría ese dinero? Disposición a retirar el dinero de la CTS en caso de disponerlo 52% Sòlo el 18% de los encuestados dice que gastará el dinero

39 Fuente: CCR Consumidor más optimista para los prox meses ¿Le afectará la crisis en los próximos meses? (Porcentaje) SI se sentirá afectado NO se sentirá afectado

40 Crisis global PBI Perú y Principales Socios Comerciales (Var.% anual) PBI por regiones (Var.% anual) Fuente: FMI-WEO Octubre 09 Socios Comerciales Perú Mundo Economías Emergentes y en Desarrollo América Latina Economías Avanzadas

41 Ministerio de Economía y Finanzas Luis Carranza Ugarte Ministro de Economía y Finanzas Octubre 2009 El Perú frente a la crisis internacional