P e r f i l E c o n ó m i c o d e M é x i c o Mayo de 2014 Reporte Económico Oportuno … en apoyo a la toma de decisiones

Resumen Ejecutivo 2 Actualización: Junio 10, 2014

Resumen Ejecutivo 3 Actualización: Junio 10, 2014

Actividad Económica En el primer trimestre de 2013, el PIB creció 1.8% a tasa anual, lo que puede significar el regreso a un crecimiento económico más robusto.  En el primer trimestre de 2014, el PIB reportó un crecimiento de 1.8%, mayor al 0.7% registrado el trimestre anterior.  A nivel sectorial, el sector industrial mostró el desempeño más modesto (ascenso de 1.6% a tasa anual), seguido por el sector servicios (1.8%), ambos por debajo de un vigoroso sector agropecuario (4.9%).  En el primer trimestre de 2014, todo apunta hacia un fortalecimiento de los componentes de la demanda, con la excepción de la inversión, que aún sigue rezagada. 4 Actualización: Junio 10, 2014

 El IGAE (Indice Global de Actividad Económica) mantiene un crecimiento modesto con altibajos: crece 3% a tasa anual en marzo, en tanto que el sector industrial creció 3.8% en marzo pero decreció -0.6% en abril.  En marzo de 2014, el dinamismo del IGAE se sustenta en el sector industrial (3.8%) y en el sector servicios (2.7%). En tanto el sector agropecuario tiene un comportamiento muy errático.  En tanto, la inversión retorna a las tasas positivas en marzo: crece en este mes 1.7% a tasa anual. Actividad Económica Al primer trimestre de 2014, se observa una muy gradual recuperación económica, si bien muy por debajo de las expectativas: el IGAE crece 3 % en marzo (vs 1.7% de mes previo) 5 Actualización: Junio 10, 2014

 Según los indicadores preliminares del INEGI, se puede esperar una ligera mejoría en los componentes de demanda para el primer trimestre del año.  La mejoría también se ve reflejada en la inversión, pero ésta sigue mostrando tasas anuales negativas en el primer trimestre (-0.8) Actividad Económica Para el primer trimestre de 2014, se perfila una mejoría en todos los componentes de demanda, si bien la inversión sigue mostrando tasas negativas de crecimiento. 6 Actualización: Junio 10, 2014

 En 2014-Trimestre I, los sectores productivos más dinámicos fueron: el sector agropecuario, los servicios corporativos, las manufacturas, el gobierno y los medios masivos. En contraste, muestran crecimientos negativos: los servicios de esparcimiento, la construcción, el apoyo a negocios y los servicios profesionales.  Entre las ramas manufactureras, destacan por su dinamismo: las industrias metálicas básicas, el equipo de transporte, los equipos eléctricos y las industrias de plástico y hule. En contraste, las ramas manufactureras menos dinámicas son: los derivados de petróleo y carbón, los muebles, la industria de la madera, la impresión y los insumos textiles. Actividad Económica En el primer trimestre de 2014, se observa un mayor dinamismo de las actividades industriales y, en particular, de las manufacturas. 7 Actualización: Junio 10, 2014

 En mayo de 2014, la inflación no experimentó cambios y se sostuvo en 3.5%, lo que significa que la economía se encuentra cerca de su inflación piso.  Los otros indicadores de inflación tampoco sufrieron mayores cambios: la inflación subyacente retrocedió de 3.1% a 3% y la tasa de los precios al productor aumentó de 2.3% a 2.5%.  La meta de inflación para 2014 se fijó en 3% (+/- 1%) y en mayo la inflación se ubica dentro de esa meta. 8 Precios La inflación se mantuvo sin cambios: 3.5% en mayo. Actualización: Junio 10, 2014

 En abril de 2014, la tasa de desempleo registró un 4.8% y todo indica que no puede despegarse de niveles cercanos al 5%.  En los últimos 12 meses (mayo-mayo), se generaron 530 mil empleos formales, según estadística de Trabajadores Asegurados del IMSS, con lo cual parece afianzarse la tendencia alcista.  El empleo, con corte a marzo, observa poco dinamismo: el empleo sigue decreciendo en la industria de la construcción (-3.6%), al tiempo que aumenta a tasas minúsculas en manufacturas y servicios.  Los salarios -mínimo, promedio IMSS y contractual- observan crecimientos muy similares a la tasa de inflación, lo que resulta en una ganancia real pequeña (que fluctúa entre +0.4% y +1.0%). Sector Laboral La tasa de desempleo en abril se mantuvo en 4.8%, al tiempo que la creación anual de empleos sigue en ascenso con alguna dificultad: a mayo supera los 500 mil. 9 Actualización: Junio 10, 2014

 Por el lado del gasto, se observa un notable dinamismo: incremento importante en gasto neto (11.6%) y en gasto programable (13.1%) pero sobre todo en gasto de capital (32.3%). En el lado del ingreso, destacan los ingresos tributarios (con un crecimiento de 13%).  Hay la intención manifiesta de evitar a toda costa los rezagos en el ejercicio del gasto. Finanzas Públicas A abril de 2014, se reporta un déficit público de 0.3% de PIB (resultante de ingresos por 7.6% y gastos por 8% del PIB) y un más acelerado ejercicio del gasto 10 Actualización: Junio 10, 2014

 En los últimos años, la deuda neta del sector público ha mantenido una tendencia moderadamente ascendente: en abril no experimentó cambios mayores y se ubicó en 36.7% del PIB, un monto manejable y relativamente menor al que reportan las principales economías del mundo.  El notable aumento en la deuda en 2009 (de 21.3 a 31.8% de PIB) responde en buena medida a una reclasificación contable: se explica por un endeudamiento adicional de 3.3% de PIB y el reconocimiento de los PIDIREGAS como deuda directa de PEMEX (7.2% de PIB). Finanzas Públicas En abril de 2014, la deuda pública neta se ajusta muy moderadamente: 36.7% del PIB. 11 Actualización: Junio 10, 2014

Sector Financiero Al primer trimestre de 2014, el financiamiento al sector privado aumentó 8.9% a tasa real anual, al tiempo que las tasas de interés registran mínimos históricos. 12  Al primer trimestre de 2014, el financiamiento al sector privado aumentó 8.9%, tasa igual a la del trimestre previo (8.9%). Destaca por su dinamismo el financiamiento destinado a las empresas (12.7%) y al consumo (5.6%), en contraste con el canalizado a la vivienda (3.3%).  Las tasas de interés se mantienen estables: los CETES-28d cierran mayo en 3.31% y la TIIE-28d en 3.78%.  Por su parte, la Bolsa experimenta un ligera mejoría en mayo: gana 1.6% Actualización: Junio 10, 2014

 El comercio exterior lleva dos años estancado y la esperada recuperación de los intercambios sigue pendiente.  Por su parte, las remesas familiares continúan saludables y reportan un crecimiento anual significativo (4.1%), si bien menor al reportado en meses previos. Comercio Internacional Desde la segunda mitad de 2012, el comercio exterior está prácticamente estancado: en abril creció 0.5% a tasa anual. 13 Actualización: Junio 10, 2014

 Al primer trimestre de 2014, la balanza de pagos mostró un déficit en cuenta corriente por -4.5 MMD, así como un superávit en cuenta financiera por 9.5 MMD. Derivado de ello, se acumularon reservas por 6.3 MMD en el trimestre para alcanzar un saldo de MMD al cierre de marzo.  Las reservas internacionales siguen en ascenso: cierran abril en 186 MMD y mayo en MMD, alcanzando así un nuevo máximo histórico. Sector Externo Al primer trimestre de 2014, se reporta una balanza de pagos saludable: cuenta financiera de 9.5 MMD y cuenta corriente de -4.5 MMD, lo que deriva en reservas crecientes. 14 Actualización: Junio 10, 2014

 En el primer trimestre de 2014, el PIB de EUA reporta un decrecimiento de -1.0 % (en segunda revisión), en tanto que la producción industrial registra un crecimiento anual de 4.5% y un avance de 2.1% en manufacturas. Una noticia con claroscuros para México, en razón de la estrecha vinculación EUA-México.  En tanto, la tasa de desempleo se mantuvo sin variación (6.3%), confirmando la tendencia a la baja en el desempleo.  Aunque está quedando atrás la gran crisis que azotó a EUA y a Europa, todo indica que la recuperación será tortuosa y llena de altibajos, lo que da lugar a amplios rangos de incertidumbre. Economía Internacional Se reporta un crecimiento económico en EUA de -1.0 % en el primer trimestre de 2014, lo que refleja una recuperación frágil, al tiempo que el desempleo continúa en 6.3% en mayo. 15 Actualización: Junio 10, 2014

 El precio del petróleo aumenta de 95 dpb en abril a 97.9 dpb al cierre de mayo.  En tanto, el tipo de cambio baja ligeramente de a pesos por dólar en mayo.  Por su parte, el riesgo país retrocede de 153 a 138 puntos base en mayo. Economía Internacional En mayo de 2014, los precios claves muestran ajustes moderados, destacando la tendencia alcista en el precio del crudo y los retrocesos en tipo de cambio y riesgo país. 16 Actualización: Junio 10, 2014

 Según la Encuesta de Expectativas de Expertos en Economía del Sector Privado, la economía crecerá 2.8% en 2014 y 3.9% en En tanto, las expectativas de inflación se mantienen relativamente estables: 3.8% para 2014 y 3.5% para  Los balances fundamentales –el fiscal y el externo- serán deficitarios: se espera un déficit externo de 1.7% de PIB para 2014 y uno de 1.8% para 2015, mientras que el déficit fiscal se espera se ubique en 3.4% y 3% del PIB para los mismos años.  Para la economía de EUA se prevé un crecimiento a la alza: de 2.5% en 2014 y 2.9% en Marco Macroeconómico de México Los pronósticos de crecimiento para México se ubican en 2.8 y 3.9% para , según expertos mexicanos. 17 Actualización: Junio 10, 2014

 Para México, los pronósticos de ocho organizaciones especializadas fluctúan entre 2.5 y 3.4% en 2014, con promedio en 2.9%. Para 2015, el pronóstico medio es de 3.9%.  Para EUA, los pronósticos de siete organizaciones especializadas fluctúan entre 2.4 y 2.8% para 2014, con promedio en 2.6%. Para 2015, el pronóstico medio es de 3.0%. Pronósticos de Crecimiento Según agencias especializadas, el crecimiento esperado para 2014 es 2.9% para México y 2.6% para EUA. Para 2015 los pronósticos son 3.9% y 3.0% respectivamente. 18 Actualización: Junio 10, 2014

Perfil Económico de México a Mayo de 2014 Consulta de Base de DatosDisponible en nuestro Portal Web: Consulta PersonalizadaCarlos López Bravo Tels y 3484 Informes y SuscripcionesAlicia Hernández Sánchez Tels y

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