P e r f i l E c o n ó m i c o d e M é x i c o Julio de 2014 Reporte Económico Oportuno … en apoyo a la toma de decisiones.

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1 P e r f i l E c o n ó m i c o d e M é x i c o Julio de 2014 Reporte Económico Oportuno … en apoyo a la toma de decisiones

2 Resumen Ejecutivo 2 Actualización: Agosto 10, 2014

3 Resumen Ejecutivo 3 Actualización: Agosto 10, 2014

4  El IGAE (Indice Global de Actividad Económica) reporta un crecimiento de 1.4% a tasa anual en mayo, por debajo de las expectativas para 2014 que rondan el 2.5%.  En mayo de 2014, el dinamismo del IGAE se sustenta en el sector industrial (1.6%) y, en segundo lugar, en el sector servicios (1.2%). La recuperación del sector industrial parece confirmarse con el ascenso de 2% anual en junio.  En tanto, la inversión, aunque sigue mejorando, mostró en mayo un aumento muy modesto a tasa anual, de sólo 0.4%. Actividad Económica En mayo, el crecimiento económico alcanzó el 1.4% anual, por debajo de las expectativas de 2.5% para 2014. 4 Actualización: Agosto 10, 2014

5 Actividad Económica En el primer trimestre de 2014, el PIB creció 1.8% a tasa anual, lo que podría significar el retorno gradual a un crecimiento económico más robusto.  En el primer trimestre de 2014, el PIB reportó un crecimiento de 1.8%, mayor al 0.7% registrado el trimestre anterior.  A nivel sectorial, el sector industrial mostró el desempeño más modesto (ascenso de 1.6% a tasa anual), seguido por el sector servicios (1.8%), ambos por debajo de un vigoroso sector agropecuario (4.9%).  En el primer trimestre de 2014, se observa un fortalecimiento de los componentes de la demanda, con la excepción de la inversión, que aún sigue rezagada. 5 Actualización: Agosto 10, 2014

6  Según los indicadores del INEGI, se registra una ligera mejoría en los componentes de demanda para el primer trimestre del año.  La mejoría también se ve reflejada en la inversión, pero ésta sigue mostrando tasas anuales negativas en el primer trimestre (-0.8) Actividad Económica Para el primer trimestre de 2014, se reporta una mejoría en todos los componentes de demanda, si bien la inversión sigue mostrando tasas negativas de crecimiento. 6 Actualización: Agosto 10, 2014

7  En 2014-Trimestre I, los sectores productivos más dinámicos fueron: el sector agropecuario, los servicios corporativos, las manufacturas, el gobierno y los medios masivos. En contraste, muestran crecimientos negativos: los servicios de esparcimiento, la construcción, el apoyo a negocios y los servicios profesionales.  Entre las ramas manufactureras, destacan por su dinamismo: las industrias metálicas básicas, el equipo de transporte, los equipos eléctricos y las industrias de plástico y hule. En contraste, las ramas manufactureras menos dinámicas son: los derivados de petróleo y carbón, los muebles, la industria de la madera, la impresión y los insumos textiles. Actividad Económica En el primer trimestre de 2014, se observa un mayor dinamismo de las actividades industriales y, en particular, de las manufacturas. 7 Actualización: Agosto 10, 2014

8  En julio de 2014, la inflación se incrementó de 3.8% a 4.1%, lo que podría reflejar mayores presiones de demanda.  Los otros indicadores de inflación sufrieron cambios menores: la inflación subyacente subió de 3.1% a 3.3% y la tasa de los precios al productor ascendió de 2% a 2.6%.  La meta de inflación para 2014 se fijó en 3% (+/- 1%) y en julio tal meta está siendo incumplida. 8 Precios La inflación sigue en ascenso: escaló de 3.8% a 4.1% en julio. Actualización: Agosto 10, 2014

9  En mayo de 2014, la tasa de desempleo retrocedió de 4.9% a 4.8%, no lejos del 5% que ha predominado en los últimos años.  En los últimos 12 meses (julio-julio), se generaron 603 mil empleos formales, según estadística de Trabajadores Asegurados del IMSS, con lo cual parece afianzarse la tendencia alcista.  El empleo, con corte a mayo, observa poco dinamismo: sigue decreciendo en la industria de la construcción (-3.8%) lo mismo que en el sector servicios (-0.6%), mientras aumenta en forma moderada en manufacturas (2%)  Los salarios -mínimo, promedio IMSS y contractual- observan crecimientos muy similares a la tasa de inflación, lo que resulta en una ganancia real pequeña o negativa (que fluctúa entre -0.2% y +0.4%). Sector Laboral La tasa de desempleo en junio alcanzó un 4.8%, al tiempo que la creación anual de empleos sigue en ascenso: a julio supera los 600 mil empleos. 9 Actualización: Agosto 10, 2014

10  Por el lado del gasto, se observa un notable dinamismo: incremento importante en gasto neto (9.7%) y en gasto programable (10.9%) pero sobre todo en gasto de capital (26.8%). En el lado del ingreso, destacan los ingresos tributarios (con un crecimiento de 7.3%).  Hay la intención manifiesta de evitar a toda costa los rezagos en el ejercicio del gasto. Finanzas Públicas En el primer semestre, se reporta un déficit público de 1.4% de PIB (que resulta de ingresos por 11.1% y gastos por 12.7% del PIB) así como un acelerado ejercicio del gasto. 10 Actualización: Agosto 10, 2014

11  En los últimos años, la deuda neta del sector público ha mantenido una tendencia moderadamente ascendente: en junio ganó un punto del PIB y se ubicó en 37.7% del PIB, un monto manejable y relativamente menor al que reportan las principales economías del mundo.  El notable aumento en la deuda en 2009 (de 21.3 a 31.8% de PIB) responde en buena medida a una reclasificación contable: se explica por un endeudamiento adicional de 3.3% de PIB y el reconocimiento de los PIDIREGAS como deuda directa de PEMEX (7.2% de PIB). Finanzas Públicas Al cierre del primer semestre, la deuda pública neta observa una tendencia ascendente y se ubica en 37.7% del PIB. 11 Actualización: Agosto 10, 2014

12 Sector Financiero En el último bimestre, las tasas de interés reportan mínimos históricos, mientras la Bolsa atraviesa por una buena racha. 12  Al primer trimestre de 2014, el financiamiento al sector privado aumentó 8.9%, tasa igual a la del trimestre previo (8.9%). Destaca por su dinamismo el financiamiento destinado a las empresas (12.7%) y al consumo (5.6%), en contraste con el canalizado a la vivienda (3.3%).  Las tasas de interés se mantienen estables en niveles muy bajos: los CETES-28d cierran julio en 2.8% y la TIIE-28d en 3.31%.  Por su parte, la Bolsa experimenta un nuevo ascenso en julio: ahora de 2.5%. Actualización: Agosto 10, 2014

13  Tras cierta atonía en el bienio previo, el comercio exterior parece tomar fuerza en 2014: en el segundo trimestre creció 4.4% a tasa anual.  Por su parte las remesas familiares continúan saludables y reportan un crecimiento anual significativo: de 4.9% para el segundo trimestre de 2014. Comercio Internacional En el segundo trimestre de 2014, el comercio exterior mostró una alta tasa de crecimiento (4.4% anual), que podría anunciar una nueva fase de recuperación. 13 Actualización: Agosto 10, 2014

14  Al primer trimestre de 2014, la balanza de pagos mostró un déficit en cuenta corriente por -4.5 MMD, así como un superávit en cuenta financiera por 9.5 MMD. Derivado de ello, se acumularon reservas por 6.3 MMD en el trimestre para alcanzar un saldo de 182.8 MMD al cierre de marzo.  Las reservas internacionales siguen en ascenso: cierran junio y julio por arriba de los 190 MMD, alcanzando así un nuevo máximo histórico. Sector Externo Las reservas internacionales se mantienen en julio en 190 MMD y es muy probable que este año rebasen los 200 MMD. 14 Actualización: Agosto 10, 2014

15  En el segundo trimestre de 2014, el PIB de EUA reporta un alto crecimiento –de 4%-, que contrasta con el descenso de -2.1% en el trimestre previo. Mismo dinamismo se observa en producción industrial (5.5%) y manufacturas (6.7%). Una buena noticia para México, que puede beneficiarse de la recuperación de su socio comercial.  En tanto, la tasa de desempleo mantuvo la tendencia descendente, aunque dio un paso atrás en julio (de 6.1% a 6.2%).  Hay indicios de que la recuperación mundial se está consolidando y de que EUA está reencontrando la senda del crecimiento vigoroso. Economía Internacional Sorprende el vigoroso crecimiento económico de EUA en el segundo trimestre: 4%, en contraste con el -2.1% de trimestre previo; en tanto el desempleo se ubica en 6.2% en julio. 15 Actualización: Agosto 10, 2014

16  El precio del petróleo declina de 99.6 dpb en junio a 93.3 dpb al cierre de julio.  En tanto, el tipo de cambio se ajusta ligeramente de 12.97 a 13.23 pesos por dólar en julio.  Por su parte, el riesgo país aumenta de 135 a 148 puntos base en julio. Economía Internacional En julio de 2014, los precios claves muestran ajustes moderados: baja ligeramente el precio del crudo, pero suben el tipo de cambio y el riesgo país. 16 Actualización: Agosto 10, 2014

17  Según la Encuesta de Expectativas de Expertos en Economía del Sector Privado, la economía crecerá 2.6% en 2014 y 3.9% en 2015. En tanto, las expectativas de inflación se mantienen relativamente estables: 3.8% para 2014 y 3.5% para 2015.  Los balances fundamentales –el fiscal y el externo- serán deficitarios: se espera un déficit externo de 1.8% de PIB para 2014 y uno de 1.9% para 2015, mientras que el déficit fiscal se espera se ubique en 3.5% y 3.1% del PIB para los mismos años.  Para la economía de EUA se prevé un crecimiento moderado en 2014 (1.8%) y más vigoroso en 2015 (3%). Marco Macroeconómico de México Los pronósticos de crecimiento para México se ubican en 2.6 y 3.9% para 2014-2015, según expertos mexicanos. 17 Actualización: Agosto 10, 2014

18  Para México, los pronósticos de ocho organizaciones especializadas fluctúan entre 2.4 y 3.4% en 2014, con promedio en 2.6%. Para 2015, el pronóstico medio es de 3.9%.  Para EUA, los pronósticos de ocho organizaciones especializadas fluctúan entre 1.7 y 2.7% para 2014, con promedio en 2.1%. Para 2015, el pronóstico medio es de 3.0%. Pronósticos de Crecimiento 2014-2015 Según agencias especializadas, el crecimiento esperado para 2014 es 2.6% para México y 2.1% para EUA. Para 2015 los pronósticos son 3.9% y 3.0% respectivamente. 18 Actualización: Agosto 10, 2014

19 Perfil Económico de México a Julio de 2014 Consulta de Base de DatosDisponible en nuestro Portal Web: www.adhocconsultores.com.mx Consulta PersonalizadaCarlos López Bravo Tels. 55-5202-3687 y 3484 Informes y SuscripcionesAlicia Hernández Sánchez Tels. 55-5202-3687 y 3484 19

20 Aviso Legal Perfil Económico de México es una publicación mensual de ADHOC Consultores Asociados, S.C. Queda prohibida su reproducción total o parcial, por cualquier medio, salvo permiso expreso y por escrito de ADHOC Consultores Asociados, S.C. Reservas de derechos al uso exclusivo: 04-2010- 022609575200-106. Número ISSN: en trámite. Certificados de Licitud de Título y de Contenido: en trámite. La información estadística contenida en esta publicación es de libre acceso para todos los usuarios interesados y proviene de fuentes oficiales acreditadas. Sin embargo, ADHOC no se hace responsable de la veracidad, consistencia, contenido u oportunidad de tal información. La información estadística se presenta actualizada al momento de su publicación con la información preliminar disponible, lo que puede dar lugar a discrepancias con la información definitiva. ADHOC no asume responsabilidad alguna por tales discrepancias. Adicionalmente, ADHOC no asume responsabilidad legal alguna o de cualquier otra índole por el uso de la información contenida en esta publicación por parte de terceros. 20

21 ADHOC Consultores Asociados ADHOC Consultores Asociados es un grupo multidisciplinario de especialistas en economía, finanzas, infraestructura, transporte y energía que brindan soluciones a la medida a empresas y gobiernos en la estructuración y ejecución de sus proyectos y programas de inversión y desarrollo. En ADHOC hacemos nuestros los retos de los clientes y los acompañamos en el difícil proceso de convertir sus ideas en realidades. Juntos trabajamos en equipo para garantizar el éxito de sus proyectos. Servicios  Planeación, estructuración, promoción y desarrollo de proyectos estratégicos de inversión.  Evaluación de proyectos de inversión y estudios de factibilidad.  Acompañamiento y coordinación en la ejecución de proyectos de inversión.  Asistencia profesional en licitaciones públicas y en proyectos público- privados.  Proyectos de comunicaciones y transportes: carreteras, ferrocarriles, puertos, aeropuertos y telecomunicaciones.  Proyectos de movilidad urbana y transporte masivo.  Proyectos de energía.  Soluciones integrales que cubren los aspectos financieros, legales, económicos, sociales, técnicos e institucionales.  Desarrollo de programas y proyectos estatales y municipales.  Análisis macroeconómico.  Asesoría económica y financiera en línea para la toma de decisiones estratégicas. 21

22 Contacto En ADHOC, estamos para servirle en México, D.F.: ADHOC Consultores Asociados, S.C. Av. Paseo de las Palmas No.555-601 Lomas de Chapultepec Del. Miguel Hidalgo C.P. 11000, México, D.F. Tels. 52-55-5202-3484 52-55-5202-3687 E-Mail: aaron.dychter@adhocconsultores.com.mx ocorzo@adhocconsultores.com.mx clopez@adhocconsultores.com.mx Portal Web: www.adhocconsultores.com.mx 22