Seminario de Entrenamiento IAIS ASSAL Ixtapa, Mexico, Abril 2009 Shinichi Kishi – Principal Administrator Asociación internacional de Supervisores de Seguros (IAIS) Caso de estudio sobre Administración de Activos y Pasivos

Caso de Estudioon ALM2 April 2009 Shinichi Kishi Outline 1.Introducción 2.PCS and Standards on ALM 3.Mini Case Study

Caso de Estudioon ALM3 April 2009 Shinichi Kishi 3 1. Introducción ALM tiene que ver con la formulación, implantación, monitoreo y revisión las estrategias relacionadas con los activos y pasivos para alcanzar los objetivos financieros de la organización, dadas las restricciones y tolerancia al riesgo de la organización

Caso de Estudioon ALM4 April 2009 Shinichi Kishi 4 1. Ejemplo 1. Ejemplo –Ejemplo: La compañía ABC cuanta con 200M en activos, 190M en pasivos, 10M en capital y excedentes –La duración de los activos es 5 años mientras que la duración de los pasivos es de 2 años –La Duración es una medida fundamental de la sensibilidad de la tasa de interés, pudiera ser equivalente al término remanente promedio a la madurez –. Definición:

Caso de Estudioon ALM5 April 2009 Shinichi Kishi 5 1. Ejemplo Qué pasa si la tasa de interés crece en 200 puntos base (2%)? El valor de los activos baja en 20M (duración x cambio en la tasa de interés x Valor Actual = 5 x 2% x $200M = $20M) El valor de los pasivos baja en solo 7.6M$ (2 x 2% x $190M) El capital de la compañía baja en $12.4M y la compañía compañía cae en quiebra

Caso de Estudioon ALM6 April 2009 Shinichi Kishi 6 1. Introducción La falta de un marco apropiado de ALM ha ocasionado muchas insolvencias en el pasado. ALM ayuda a asegurar el balance, competitividad y legitimación de los objetivos de crecimiento, ganancia y riesgo. En el ejemplo previo, la intención no es calzar completamente la duración de los activos y pasivos, dado que de esa manera se reduce el ingreso de inversión de la compañía a un nivel inaceptablemente bajo.

Caso de Estudioon ALM7 April 2009 Shinichi Kishi 7 1. Introducción El interés es asegurar que la exposición al riesgo determinada por el proceso de ALM se encuentra dentro de límites aceptablemente manejables Si la exposición excede dichos límites, en ese caso la inversión o el portafolio de pasivos debe ser modificada para regresar la exposición al riesgo a los límites.

Caso de Estudioon ALM8 April 2009 Shinichi Kishi 8 1. Introducción Los aseguradores deben aplicar técnicas apropiadas para la naturaleza de sus negocios y los riesgos que riesgos ellos asumen Cada asegurador debe contar con una política de ALM, pero no todos los riesgos de ALM deben ser evaluados utilizando técnicas complejas

Caso de Estudioon ALM9 April 2009 Shinichi Kishi 9 2. Temas Básicos El ALM ve todos los riesgos, lo que requiere la coordinación de los activos y pasivos del asegurador, especialmente riesgo de mercado, riesgo de suscripción y riesgo de liquidez El objetivo no es eliminar el riesgo, sino administrar el riesgos dentro de un marco que incluye limites auto- impuestos La clave para el ALM es entender y predecir cambios en el valor económico usando datos de la compañía y del mercado, appropriate compañía and industry specific assumptions y modelos financieros apropiados

Caso de Estudioon ALM10 April 2009 Shinichi Kishi Outline 1.Introducción 2.PCS and Standards on ALM 3.Mini Case Study

Caso de Estudioon ALM11 April 2009 Shinichi Kishi PCS en ALM PCS 18: valuación y administración de riesgos: La autoridad supervisora requiere que los aseguradores reconozcan el rango de riesgos que ellos enfrentan, así como valorarlos y administrarlos eficientemente. Requiere políticas y sistemas integrales de administración de riesgo Apropiados para la complejidad, tamaño y naturaleza del negocio del asegurador Un control fundamental es la administración de activos/pasivos

Caso de Estudioon ALM12 April 2009 Shinichi Kishi PCS on ALM PCS 21: Inversiones: L a autoridad supervisora requiere que los aseguradores to cumplan con estándares en actividades de inversión. Dichos estándares incluyen requerimientos en política de inversión, mezcla de activos, validación, diversificación, calce de activos y pasivos y administración del riesgo. Requiere procedimientos efectivos para monitorear y administrar posiciones de activos-pasivos para garantizar que las actividades de inversión y las posiciones de activos sean apropiadas a los perfiles de pasivos y riesgos

Caso de Estudioon ALM13 April 2009 Shinichi Kishi Requerimeintos de ALM I.El supervisor requiere que los aseguradores cuenten con procedimientos efectivos para monitorear y administrar sus posiciones de activos-pasivos, para garantizar que sus activos, y actividades de inversión sean apropiadas a sus perfiles de pasivos y riesgos and y sus posiciones de solvencia. Standard on Asset-Liability Management adopted in October 2006 sets 11 requirements

Caso de Estudioon ALM14 April 2009 Shinichi Kishi 14 II.ALM se debe fundamentar en el valor económico y debe considerar el cambio en el valor económico que pudiera surgir de un rango de escenarios posibles. Accounting and regulatory values that involve non-economic considerations and conventions may also be considered within an Marco de ALM, representing additional constraints on the cash flows valued. 2. Requerimeintos de ALM

Caso de Estudioon ALM15 April 2009 Shinichi Kishi 15 III.La herramienta de medida que usa el ALM debe ser apropiada a la naturaleza y las circunstancias del asegurador y las características de riesgo de la línea de negocios. 2. Requerimeintos de ALM

Caso de Estudioon ALM16 April 2009 Shinichi Kishi 16 IV.El asegurador debe examinar todos los riesgos que requieran la coordinación de sus activos y pasivos. Aquellos que sean significativos en términos de su impacto potencial en el valor económico deben ser cubiertos en el Marco de ALM. Ello pudiera incluir en total o en parte: i.riesgo de mercado tasa de interés riesgo (incluyendo las variaciones en el spread de crédito del mercado equity, real estate and other asset value riesgos currency riesgo related credit riesgo ii.riesgo de suscripción – including claims and expense riesgos iii.riesgo de liquidez 2. Requerimeintos de ALM

Caso de Estudioon ALM17 April 2009 Shinichi Kishi 17 V.El asegurador debeuse appropriate metrics to measure exposure to riesgo de mercado and related credit riesgo. More sophisticated models should be used for more complex portfolios of products and iInversiones in order to model the portfolios reliably. 2. Requerimeintos de ALM

Caso de Estudioon ALM18 April 2009 Shinichi Kishi 18 VI.El asegurador debetake into account riesgos posed by options embedded in new and in-force policies. It should identify ways to mitigate the impact of the options, while ensuring that policyholders are treated fairly. ALM should assess the possible effects such embedded options can have throughout the life of the insurance policies. 2. Requerimeintos de ALM

Caso de Estudioon ALM19 April 2009 Shinichi Kishi 19 VII.El asegurador debestructure its activos so that it has sufficient cash and diversified mercadoable securities to meet its obligations as they fall due. El asegurador debehave a plan to deal with unexpected cash outflows, by such means as holding sufficient liquid or readily mercadoable activos or by having a formal credit facility. 2. Requerimeintos de ALM

Caso de Estudioon ALM20 April 2009 Shinichi Kishi 20 VIII.The board of directors should approve the aseguradors strategic política de ALM, taking account of asset-liability relationships, the aseguradors overall riesgo tolerance, riesgo and return requirements, solvency position and liquidity requirements. Senior management is responsible for implementing política de ALM. 2. Requerimeintos de ALM

Caso de Estudioon ALM21 April 2009 Shinichi Kishi 21 IX.In formulating its overall strategy, an asegurador should consider the ALM strategies appropriate to the characteristics of each distinct block of business, and should also take into account the interaction between blocks. 2. Requerimeintos de ALM

Caso de Estudioon ALM22 April 2009 Shinichi Kishi 22 X.El asegurador debebe organized so that there is a close and continuing liaison between the different areas that need to be involved with ALM. The organisational structure depends on the nature, size and complexity of the asegurador, and should enable the organisation to maintain effective ALM. To the extent practicable, the monitorear of ALM riesgo and processes should be organisationally separate from the functions overseeing iInversiones, pricing and management of in-force business. The mandate, roles and responsibilities of the ALM function should be clear, appropriate and well understood within the asegurador. The supervisor should examine whether the interrelationship of functions is appropriate. 2. Requerimeintos de ALM

Caso de Estudioon ALM23 April 2009 Shinichi Kishi 23 XI.El asegurador debe desarrollar e implantar controles y reportar sus procedimientos for its ALM policies that are appropriate for its business and the riesgos to which it is exposed. These should be monitored closely and reviewed regularly. 2. Requerimeintos de ALM

Caso de Estudioon ALM24 April 2009 Shinichi Kishi Outline 1.Introducción 2.PCS and Standards on ALM 3.Mini Case Study

Caso de Estudioon ALM25 April 2009 Shinichi Kishi 3. Mini Caso de Estudio de ALM Imagine your are a supervisor in the process of conducting an on-site review of the Administración de Activos y Pasivos (ALM) function for one of the insurance companies incorporated in your jurisdiction. Section I – Making an analysis of the ALM programme Any concerns regarding the ALM programme of the subsidiary (SCAL) under your supervision? Please identify your concerns? Discuss in a group and identify concerns about the SCALs ALM programme (30 min.) Make a presentation of your groups findings (5-10 min. per group)

Caso de Estudioon ALM26 April 2009 Shinichi Kishi 3. Mini Caso de Estudio de ALM Section II – Preparing an assessment report Your manager recommends that you include a couple of recommendations in your assessment report. What are your reactions to these recommendations? Discuss in a group how to react to your managers recommendations (20 min.) Make a presentation of your groups views (5-10 min. per group)

Caso de Estudioon ALM27 April 2009 Shinichi Kishi Asociación internacional de Supervisores de Seguros (IAIS) Preguntas y respuestas