El Proceso de Renegociación de Contratos de Distribución CEPAL Septiembre 2003

El contexto Político-Económico La crisis de diciembre 2001 comenzó antes Recesión desde Caída del PBI con deflación Déficit fiscal y endeudamiento interno y externo en crecimiento Caída de reservas y pérdida de depósitos Sistema financiero en crisis: cuasi-monedas, tasas de interés elevadas, restricciones a la devolución de depósitos Aumento del riesgo país Desaparición del crédito Disminución de la recaudación de impuestos

El contexto Político-Económico Crisis política: los hechos de diciembre 2001 Desprestigio generalizado de la dirigencia política Aumento de la pobreza, marginalidad y desempleo Pérdida de competitividad por sobrevaluación cambiaria Declaración de default de la deuda pública Ruptura de la cadena de pagos Fuga de capitales (us$ 20 MM en 2001) La ley de emergencia económica sinceró una situación insostenible

La ley de emergencia Mantiene la prohibición de indexar tarifas Pesifica las tarifas a la paridad U$S 1 = $1 Autoriza al PEN a renegociar los contratos El impacto de las tarifas en competitividad de la economía y en la distribución del ingreso La calidad de los servicios y los planes de inversión El interés de los usuarios y el acceso a los servicios La seguridad de los sistemas comprendidos La rentabilidad de las empresas Durante la renegociación las empresas deben mantener sus obligaciones contractuales

Diferentes enfoques del proceso Gobierno Genera un ámbito de renegociación voluntaria. La Comisión de Renegociación de Contratos. Esfuerzo compartido No discriminación Empresas Ruptura unilateral de los contratos Alteración de la ecuación económico financiera Compensación de las pérdidas Tarifas dolarizadas / Activo Regulatorio Usuarios Rechazo generalizado al desempeño de los concesionarios Oposición al ajuste de tarifas

Actuación del Gobierno. Esquema inicial. Duhalde/Remes Adaptar la prestación del servicio al nuevo contexto Volatilidad de precios relativos Retracción de la demanda Aumento morosidad e incobrabilidad Plan en dos etapas Etapa 1: recomposición del servicio condiciones durante la emergencia Mar.-Jun.02 Etapa 2: adaptación de los contratos condiciones contractuales compatibles con el nuevo contexto macro Jul.02-Dic.03

El manejo del tiempo Acompañar el perfil de procesos de devaluación fuertes Definir una etapa de transición y otra en la que los contratos vuelven a escenarios previsibles En la transición, usar normas flexibles y definir criterios básicos que se mantendrán inalterables Condicionar el final de la transición En la segunda etapa de la transición, diseñar las modificaciones permanentes al marco regulatorio y al contrato

Información solicitada a las empresas Descripción del impacto producido por la emergencia Resumen de la situación económico financiera reciente Proyecciones económico - financieras 2002/03 Evolución histórica del contrato Detalle del endeudamiento Propuestas para la superación de la emergencia

Presentación de las empresas Ingresos: caída de la demanda, incremento de las pérdidas, mayor morosidad e incobrabilidad Costos: incremento de costos nacionales y extranjeros; problemas de importación Financiamiento: descalce para el pago de la deuda externa y la interna pesificada Hipótesis de aumento automático de salarios Recuperación de la tarifa sin definir magnitudes Medidas no tarifarias Pedidos de compensación

Efectos de la emergencia sobre los costos operativos

Medidas solicitadas por las empresas Penalidades por el pago fuera de término de facturas Suspensión de la obligación de suministro Reducción del costo del control de calidad del servicio Diferimiento del pago de penalidades sancionadas Obligación de realizar sólo inversiones por seguridad Aceptación de cuasi-monedas como medio de pago al MEM Flexibilizar la rescisión del contrato por quiebra Aplicación de una tarifa social ampliada Disminución de la carga fiscal Sendero de recomposición tarifaria

Actuación del Gobierno. Duhalde/Lavagna Se diluye la renegociación Aumentos de emergencia Los intentos de ajuste Audiencia Pública convocada por ME Ago.02 Audiencia Pública convocada por Entes Oct.02 Decreto Aumento Tarifario N° 2437 Dic.02 Decretos N° 120/03 y 146/03 Ene.03 La barrera judicial

Actuación del Gobierno. Kirchner/Lavagna/De Vido Conducción conjunta (economía-infraestructura) del proceso de negociación Participación activa de la Secretaría de Energía Revisión integral de las concesiones Ampliación del período de emergencia, dic 04 Primero el acuerdo con el FMI, luego los contratos

Actuación de las empresas El endeudamiento es ajeno a la crisis? Retiro anticipado de dividendos (2001) Campaña mediática sobre los efectos de la crisis Se hace lo que permite la recaudación El ajuste se orienta hacia el mantenimiento preventivo y las inversiones Presión de las embajadas, FMI y Banco Mundial Presentaciones de los accionistas ante el CIADI Resentimiento de la calidad de servicio Fallas sin antecedentes o causas explicables

Actuación de los usuarios Integran la Comisión de Renegociación a través del Defensor del Pueblo y Representante de las Asociaciones de Usuarios reconocidas Residenciales y Pymes se oponen al ajuste de tarifas No plantean alternativas metodológicas al manejo del porblema

Puntos críticos del proceso Endeudamiento Costo de capital Inversiones Calidad de servicio Asimetría de la información

Endeudamiento La adopción de un esquema financiero es resorte exclusivo del concesionario Motivos de la deuda Financiamiento de inversiones Reducción de capital propio. PPP Recomposición del capital de trabajo. Dividendos Compra de participaciones accionarias El gobierno puede asociar la resolución con el acuerdo que logre con sus acreedores

Endeudamiento a Diciembre 2001 Edelap Edesur Edenor Facturación MM$

Costo de capital Previsto en la ley y usado en privatizaciones Costo marginal o económico Costo incremental promedio (CIP) Tasa de descuento: compatible con actividades de riego similar Usado en revisiones de tarifas Costo económico mediante VNR Flujo de fondos: ingreso necesario para alcanzar una rentabilidad razonable, dada una Base de Capital Base de Capital: precio pagado o valuación oficial Rentabilidad: WACC. Riesgo Argentina. B. Mundial

Inversiones En la emergencia: ausencia transitoria de fuentes de financiamiento ¿Mantener en las tarifas el componente de inversiones?... en empresas en default La opción de los fondos fiduaciarios Recursos reembolsables a tasas reducidas? Recursos con destino fijo? Responsabilidad por la calidad? La tentación de volver a la cultura de los fondos

Calidad de servicio e inversiones Al inicio de la concesión las inversiones están asociadas a fuertes señales económicas: Control de pérdidas Eficiencia operativa Expansión del mercado Exigencias de calidad Para las primeras las inversiones se localizaron en BT. Ahora apuntarán a MT y AT El Ente no sistematizó información sobre calidad e inversiones La crisis se traducirá -inevitablemente- en reducción de calidad Seguimiento de la red como sistema minimizará esa reducción

Asimetría de la información Falso dilema: consecuencia de los métodos indirectos de control ¿Es posible concesionar un servicio del que se desconocen sus parámetros básicos? Distintos métodos (Price cap/Costo plus) exigen del mismo modo al órgano de control El control preciso de las inversiones es básico Modelo de simulación que integre: Red digitalizada en GIS Base de datos comercial Manual de costos de soluciones técnicas Acciones anticipadas Cumplir objetivos de calidad vs. cobrar multas

Síntesis final La crisis puede ser una oportunidad para corregir Potenciar el objetivo de disminuir la incertidumbre Precisar normas regulatorias y métodos de revisión Excluir el uso contemporáneo de otras instancias La transición modela la nueva fase de la concesión Adaptar los entes de control a la necesidad de controlar Vincular la red y la demanda a través de modelos Anticipar las restricciones del sistema En ese contexto, incrementar las penalidades

Fin de la presentación