Situación Macro-Financiera de Colombia Sergio Clavijo Director de ANIF Mayo 21 de 2014 1 1 1 1 1

Crecimiento en Estados Unidos (2008-2015, variación real anual %) Proyección (2,4) (2,2) (-0,3) Antes Antes 2013: 1.8 2014: 2.8 Ahora Ahora Ahora (-3,1) 2013: 1.9 2014: 2.3 2015: 2.9 2 Fuente: Cálculos Anif con base en Departamento de Comercio de Estados Unidos- FMI y JPMorgan

Crecimiento Económico en Zona Euro (%) Proyecciones UK Alemania Zona Euro España Francia Italia 3 3 Fuente: IMF, OECD y JPMorgan

Inflación y desempleo: Estados Unidos y Zona Euro (%) Poscrisis ¿Recuperación? Crisis 2014 Zona Euro Desempleo EEUU Inflación EEUU Zona Euro Fuente: Eurostat y BLS.

BRICs - CIVETS - “5-Emproblemados” (Crecimiento PIB-real 2013; %) Fuente: cálculos Anif con base en J.P. Morgan y FMI.

BRICs - CIVETS - “5-Emproblemados” Devaluación vs. el dólar (mayo 2013-mayo 2014) BRICs (5.6) CIVETS (5.5) Indonesia (17.5) Turquía (10.7) Sur-África (2.8) Egipto (0.9) Colombia (0.5) Vietnam (0.4) Rusia (10.5) India (6.2) Brasil (4.3) China (1.5) Indonesia Turquía Sur-África Brasil India (5.3) (10.3) “5-Emproblemados" (8.3) Indonesia (17.5) Turquía (10.7) India (6.2) Brasil (4.3) Sur-África (2.8) Fuente: cálculos Anif con base en Bloomberg.

Efecto del tapering sobre monedas emergentes: “5 emproblemados” vs. Colombia (mayo 2013=100) Inicio Pospuesto Anuncio Indonesia Turquía India Brasil Suráfrica Colombia Fuente: cálculos Anif con base en Fed y Bancos Centrales de cada país.

Crecimiento del PIB por oferta Observado 2013 vs. proyectado 2014 4,8 Ponderaciones (%) 2013 9,6 7 8 12 7 Antes 20 15 3,8 6 4 2,9 11 8 Fuente: cálculos Anif con base en Dane 8

Evolución Tasa de Desempleo Total Nacional (marzo de 2014)   Últimos 12 meses Promedio Variación (%) 2012 10.4 -0.5 2013 9.6 -0.7 2014 9.4 -0.9 10.4% 10.2% Tasa de largo plazo 47pb 9.6% 9.7% 111pb 8.4% Variación anual a marzo: -47pb Fuente: cálculos Anif con base en Dane.

Crecimiento y Desempleo de Largo Plazo Proyección 12 4,5 2014 2015 Fuente: Dane 10 10 10 * Hasta el año 2000 desempleo 7 principales ciudades. A partir del año 2001 corresponde al desempleo de las 13 principales ciudades

Evolución de la cartera bruta + leasing (variación % anual, marzo de 2014) 21.0% 16.8% Hipotecaria 14.6% 16.1% Microcrédito 12.7% 14.2% Comercial 13.8% Total 11.6% Consumo Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar 2011 2012 2013 2014 Fuente: Superfinanciera y Titularizadora Colombiana. 11 11

Crecimiento y stock de cartera total (con titularizaciones, marzo de 2014 % del PIB) Fuente: Superintendencia Financiera, Dane y cálculos Anif 12

Crecimiento sostenible de largo plazo: Chile, Perú, Brasil y Colombia (%) 8.8 Proyección 7.5 6.9 6.1 6.3 Crec. Potencial 6.6 5.2 5.6 6.0 5.5 Perú 6.0% 5.0 5.0 4.0 4.3 4.5 Col. 4.5% 4.6 4.2 Chile 5.0% 4.0 2.7 4.1 4.2 2.9 2.9 Latam 3.5% 2.6 1.7 1.8 1.8 Brasil 3.2% 2.7 2.3 1.4 0.9 1.0 -0.3 -1.5 -1.7 13 Fuente: Cálculos Anif y JPMorgan 13

Crecimiento sostenible de largo plazo: Argentina, Ecuador, Venezuela y Colombia (%) 9.2 8.9 Proyección 8.0 Crec. Potencial 6.1 6.6 5.6 5.0 4.2 4.5 4.6 4.0 4.3 4.0 4.5 Colombia 4.5% 4.0 Ecuador 4.0% 4.2 2.7 3.0 3.0 Argentina 3.0% 3.3 2.6 2.9 Latam 3.5% 1.7 3.6 2.5 Venezuela 2.5% 0.9 1.8 1.9 1.3 0.4 -1.5 -1.7 -1.0 -1.5 -3.3 Fuente: Cálculos Anif y JPMorgan 14

Evolución de la TRM y promedios anuales $2.152 Promedio 2008 $1.968 Promedio 2010 $1.900 $2027 Promedio 2011 $1.847 Promedio 2013 $1.869 Promedio 2012 $1.798 $1.925 poner la TRM del lunes may-14 Fuente: Banco de la República 15

Evolución de la TRM y promedios anuales 9.5% 4.0% Promedio 7.3% 4,6% Anual - 5.1% poner la TRM del lunes -2.8% -2.7% -11.7% may-14 Fuente: Banco de la República 16

Exportaciones colombianas (variación anual, ac.12 meses a marzo de 2014) 2014 1.9 Tradicionales actualizada -1.0 TOTAL -4.6 Año corrido -7.6 No tradicionales Fuente: DANE . Cifras Preliminares 17

Exportaciones Tradicionales y No Tradicionales (acum. en 12 meses a marzo de 2014; US$ millones) US$58.177 Total Tradicionales US$41.519 (71%) Commodities US$44.237 (76%) US$24.391 ACTUALIZADA Oro, Esmeraldas - mineras. US$11.810 (48%) US$2.718 (5%) No Commodities US$13.940 (24%) US$1.765 (7%) No Tradicionales US$10.817 (44%) US$13.940 (24%) 18 Fuente: Dane y cálculos Anif 18

(Comercio global a abril de 2014) Índice de tasa de cambio real (Comercio global a abril de 2014) Controles Controles Renta Fija Renta Variable Endeudamiento Endeudamiento IPP IPC Fuente: Banco de la República. 19

Cuenta Corriente y Balanza comercial (anual,% del PIB) Proyección 0.3% 0.6% 1.2% 1.1% 0.2% - 0.4% 0.8% 1.8% 1.3% 0.7% 0.5% -1.4% -1.1% -0.8% -1.3% -1.9% -2.9% -2.8% -2.2% -3.1% -3.0% -3.2% -3.4% -3.7% -3.8% -5.0% -4.0% -2.0% -1.0% 0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Balanza Comercial Cuenta Corriente

Metas de inflación (Abril de 2014) 5.5% 4.5% 5.0% 4.0% 2.0% Total Sin alimentos 3.0% Proyección 2.9% 2.7% 3.0% 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Fuente: cálculos Anif con base en Dane.

(Tasas nominales a mayo 16 de 2014, %) DTF y Repos a 1 día (Tasas nominales a mayo 16 de 2014, %) Proyección DTF 4,0% Repo 2,0% Fuente: Banco de la República. 22 22

Evolución de los TES (Benchmark) (a mayo 16 de 2014) 7.1% ‘Credit Crunch’ (jul-08) 7.0% 6.3% 5,7% 4.8% may Fuente: Banco de la República y cálculos Anif 23

Situación Fiscal – Déficit (% del PIB) Proyección Consolidado Anif -1,5 -1,6 Gobierno Central -2,5 -2,6 * Cifras proyectadas con base en Marco Fiscal de Mediano Plazo 2013 Fuente: CONFIS- Ministerio de Hacienda y Crédito Público y Banco de la República 24