Situación Macro-Financiera: Cierre 2009 y Pronósticos 2010 Sergio Clavijo Director de ANIF Junio 2 de 2010.

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1 Situación Macro-Financiera: Cierre 2009 y Pronósticos 2010 Sergio Clavijo Director de ANIF Junio 2 de 2010

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3 Zona Euro1.3 Alemania 1.9 España -0.7 Crecimiento Económico en Zona Euro Fuente: IMF y JPMorgan Proyecciones -3.9 -4.7 Francia UK 4

4 7.0 5.5 8.3 10.8 Crecimiento Económico de BRICs India China Rusia Brasil Fuente: IMF y JPMorgan Proyecciones -8.5 0.1 6.8 8.6 5

5 Crecimiento Económico América Latina Fuente: IMF y JPMorgan México Brasil Chile Proyecciones 6

6 6 Fuente: Dane 6 5 3 9 19 18 13 7 Ponderaciones (%) Crecimiento anual del PIB por sectores (oferta) octubre - diciembre 2009 (%) -7.8 0.4 -0.6 0.2 3.9 -0.6 0.9 6.5 -11.5 -1.4 -0.2 0.1 1.8 2.8 2.9 15.0 22.0 2.5 -15-10-50510152025 Industria Transporte Comercio Servicios sociales Establecimientos financieros Agropecuario Electricidad, gas y agua Minería Construcción PIB 2009 2008

7 7 Fuente: Dane Crecimiento anual del PIB por sectores (oferta) Enero-Diciembre 2009 (%) 6 5 19 18 3 9 7 13 Ponderaciones (%) -1.8 1.7 4.0 2.6 1.2 2.1 5.6 7.3 -0.3 2.4 -6.3 -2.9 -1.2 1.0 1.2 1.3 3.1 11.3 12.8 0.4 -10-5051015 Industria Comercio Transporte Agropecuario Electricidad, gas y agua Servicios sociales Establecimientos financieros Minería Construcción PIB 2009 2008

8 88 Crecimiento anual del PIB por demanda Enero-Diciembre 2009 (%) Ponderaciones (%) 19 66 26 17 27 1.3 -2.7 -1.4 2.0 1.7 0.2 3.9 2.4 -1.5 2.7 1.2 -1.4 0.1 0.5 -0.8 0.4 -4-3-2012345 Exportaciones totales Importaciones totales SECTOR EXTERNO Formación bruta de capital Hogares Gobierno DEMANDA INTERNA PIB 2009 2008

9 Número de Ocupados Total Nacional (abril de 2010) Fuente: Dane Variación anual a abril: 4.0% +1.4 Mill. +0.8 Mill.

10 Número de Desocupados Total Nacional (abril de 2010) Fuente: Dane Variación anual a abril: 4.8% +0.3 Mill. +0.2 Mill.

11 Evolución tasa de desempleo Total Nacional (abril de 2010) Fuente: Dane Disminución anual a abril: 8 pbs +0.7 pp +0.1 pp

12 -5 0 5 10 15 20 1995200020052010 Crecimiento y Desempleo de Largo Plazo 2.5 12.0 * Hasta año 2000 desempleo 7 principales ciudades. A partir del año 2001 corresponde al desempleo de las 13 principales ciudades Fuente: Dane PIB Desempleo Recesión Auge Recesión Crecimiento de Largo Plazo Desempleo de Largo Plazo 12 4 13

13 Fuente: Superfinanciera y Titularizadora Colombiana 7.1% Consumo 1.4% Comercial 3.9% Total 14.7% Microcrédito 12.9% Hipotecaria con titularización Evolución de la cartera bruta (variación % anual, abril 2010)

14 14 Fuente: Superintendencia Financiera, Dane y cálculos Anif Crecimiento y stock de cartera total (con titularizaciones, marzo de 2010. % del PIB)

15 Evolución real de la emisión de bonos y cartera comercial ¿Desintermediación? Fuente: Superfinanciera y Deceval Cartera comercial -1,8% Bonos 44% 0% 10% 20% 30% 40% 50% Ene-06 Mar-06 May-06 Jul-06 Sep-06 Nov-06 Ene-07 Mar-07 May-07 Jul-07 Sep-07 Nov-07 Ene-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08 Nov-08 Ene-09 Mar-09 May-09 Jul-09 Sep-09 Nov-09 16

16 $17.1 $12.5 Cartera Bonos $20.1 billones $132 billones 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 200720082009 Cartera bancaria y bonos privados ($ billones) Fuente: BVC y Superfinanciera $29.6 $135 $129.8 $152.6 $164.6 S. Financiero: S. Real: $15.3 $30.6 $138 $168.6 2010 17

17 Cartera Bonos 30.1% 31.9% 33.5% Crecimiento real: 1.9% Crecimiento real: 44% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 200720082009 Cartera bancaria y bonos privados (% del PIB y crecimiento real) Fuente: BVC y Superfinanciera 27.5% 3.5% 2.5% S. Financiero S. Real 27.7%26.0% 4.2% Chile: 86% 2100 26.5% 2.4% 3.4% 32.3% 18

18 Fuente: Dane y Xm. Producción industrial real y demanda de energía (variación % acum. Año abril de 2010) Demanda de energía Producción industrial 5.0 2.3 Demanda de energía Producción industrial Demanda de energía

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21 Crecimiento del PIB por oferta Observado 2009 vs. Proyectado 2010 1.3 3.1 -1.2 1.0 -6.3 -2.9 1.2 11.3 12.8 0.4 1.5 1.6 2.0 2.3 2.6 9.0 10.0 2.5 -10.0-5.00.05.010.015.0 Servicios sociales Establecimientos financieros Transporte Agropecuario Industria Comercio Electricidad, gas y agua Minería Construcción PIB 2010 2009 22

22 Crecimiento del PIB por demanda Observado 2009 vs. Proyectado 2010 Fuente: Dane -10-8-6-4-20246 -8.2 -9.1 2.9 0.1 -5.2 -0.7 0.4 0.5 1.6 1.8 2.1 4.5 2.6 2.5 Exportaciones totales Importaciones totales Gobierno Hogares Formación bruta de capital DEMANDA INTERNA 2010 2009 DEMANDA INTERNA SECTOR EXTERNO PIB

23 23 Crecimiento del PIB 2010 Crecimiento 3.0% Crecimiento 2.5%

24 24 Crecimiento sostenible de largo plazo: Chile, Perú, Brasil y Colombia (%) 3.9% Latinoamérica Colombia 5.0% Col - Brasil 5.0 Chile 5.3% Chile Crec. Potencial Perú 6.0 7.0% Perú Fuente: Cálculos Anif y JPMorgan 2.5 -1.5 0.9 -0.2 3.0 7.0 Brasil

25 25 Fuente: Banco de la República Evolución de la TRM y promedios anuales Promedio 2007 $2.079 Promedio 2008 $1.968 20072008 $1.972 2009 Promedio 2009 $2.152 2010

26 26 Fuente: Banco de la República 2008 2009 - 5.1% -12% -8.7% 2010 Devaluación / apreciación (tasa anual y promedio) 9.5% -10.0%

27 27 Exportaciones colombianas (variación % 12 meses a marzo de 2010) Fuente: DANE. Cifras Preliminares -6.1 1.8 -16.4 TOTAL Tradicionales No tradicionales

28 28 Fuente: Dane y cálculos Anif Exportaciones totales (acumulado 12 meses a marzo) US$34.294m -6.1% 32.845 m

29 29 Fuente: Dane y cálculos Anif Exportaciones a Venezuela (acumulado 12 meses a marzo) US$3.032m -50.9% 4.050 m

30 30 Fuente: Dane y cálculos Anif Exportaciones a EE.UU. (acumulado 12 meses a marzo) US$13.860m 8.8% 12.879 m

31 31 Fuente: Banco de la República 83.5 100.3 Índice de tasa de cambio real (Comercio global a abril de 2010) IPC IPP

32 32 Balanza Comercial Cuenta Corriente 2007 -0.3% 2007 - 2.8% Fuente: Banco de la República y cálculos Anif Cta Corriente y Balanza Comercial acumulado (% del PIB) 2008 - 2.8% 2008 0.4% 2009 1.1% 2009 - 2.2% 0.8 % 2010 -2.2% 2010

33 33 Precio del petróleo (promedio mes a mayo de 2010. US$ por barril) Fuente: Nymex. Ecopetrol y cálculos Anif 93 81 75 64 WTI Cesta Col 78 65 62 51

34 34 Fuente: Nymex. Ecopetrol y cálculos Anif Producción total de crudo en Colombia (miles de bpd) 565 Meta 578 541 528 526 528 531 600 650 750 400 450 500 550 600 650 700 750 200220032004200520062007200820092010

35 35 Meta de inflación 2009 - 2010 2.4% 2.0% 3.5% 4.5% Total Sin alimentos 4.0% 5.0% 4.5% 5.5% 2.0% 4.0% 3.5% 3.0%

36 36 DTF, IBR y Repos a 1 día (Tasas nominales a mayo 31 de 2010, %) *IBR a 30 días E.A. Fuente: Banco de la República Repo IBR* DTF 2.0% 4.0% Meta-Rango 2010 3.0% 3.5 3.0 3.1

37 37 Tasas reales (básica): DTF y Repos a 1 día (a mayo 31 de 2009. %) Fuente: Banco de la República. Dane y cálculos Anif DTF 1.0 Repo 0.5 IBR 0.5

38 Tasas activas nominales (a abril de 2010, %) Fuente: Banco de la República, Superfinanciera y cálculos Anif. Consumo Ordinario Total 18.4 11.7 11.5

39 Tasas activas reales (a abril de 2010, %) Consumo Ordinario Total Fuente: Banco de la República, Superfinanciera y cálculos Anif. 16.1 9.4 9.6

40 Margen de Intermediación ex-post* (a abril de 2010, %) Fuente: Cálculos Anif con base en Superfinanciera * Ingresos por intereses / cartera bruta de créditos Gastos por intereses / pasivos con costo Tasa Activa Margen Tasa Pasiva 15.2 11.1 4.1

41 Margen de Intermediación ex-ante* (a abril de 2010, %) * Tasa activa (promedio ponderado de las tasas colocación de los diferentes tipos de cartera) – Tasa pasiva (DTF). Fuente: Cálculos Anif con base en Superfinanciera y Banrep. Tasa Activa Margen Tasa Pasiva 11.5 7.6 3.9 700 pbs 633 pbs

42 Tasa de interés y de usura: Microcrédito (a abril de 2010, %) Fuente: Superfinanciera y cálculos Anif Tasa de usura 33.9 Tasa promedio Microcrédito 28.3 Abr/10Sep/10 (%) 302 pbs

43 Tasa de interés y de usura: Consumo (a abril de 2010, %) Fuente: Superfinanciera y cálculos Anif Tasa promedio mes Consumo Tasa de usura 18.4 22.97 (%) Sep/10 Abr/10

44 Tasas de interés y de usura: Comercial (a abril de 2010, %) Fuente: Superfinanciera y cálculos Anif Ordinario (Pymes) Preferencial (Gran empresa) 11.7 7.1 (%) Tasa de usura 22.97 Abr/10 Sep/10 510 pbs 790 pbs

45 45 Evolución del IGBC (Variaciones % anuales al 28 de mayo de 2010) Fuente: BVC y Cálculos Anif Variación anual 35.3% Variación acumulada año 5.2%

46 46 Evolución del IGBC (a mayo 28 de 2010) Fuente: BVC y Cálculos Anif 11.102 12.227 Crisis Emergentes Crisis subprime 6.160 11.285 Recuperación Credit Crunch 9.842 6.049 10.668 8.898 9.596 6.461

47 47 Fuente: Banco de la República y cálculos Anif Evolución de los TES (Benchmark) (a mayo 28 de 2010) Corrección Colombia (mar-06) Crisis subprime (jul-07) Advertencia de Anif (sep-05) 8.1% Crisis Emergentes (may-06) Credit Crunch (jul-08)

48 48 Fuente: SEN y Cálculos Anif 8.1 9.0 Mayo 28 2010 Mayo 28 2009 509 pbs Curva de rentabilidad de los TES-tasa fija

49 49 * Cifras proyectadas según Marco Fiscal de Mediano Plazo 2009 Fuente: CONFIS- Ministerio de Hacienda y Crédito Público Situación Fiscal - Déficit total (% del PIB) Consolidado Gobierno Central

50 1.Tributaria Estructural: Taponando exenciones en Renta y elevando IVA al 17-18% 2.Flexibilizacion Mercado Laboral: Desmontando sobre-costos parafiscales. 3.Restructuracion de la Salud: (¿Esquizofrenia?) Dinamarca: Gasto Universal-Ilimitado Cundinamarca: Ingresos limitados ¿Hacia una Ley Estatutaria en Salud? Reformas Estructurales 2010-2014 56