TOMA DE DECISIONES EN EL SECTOR FINANCIERO: Financiación: Proceso y Claves de Negociación 9 abril 2010

Financiación: Proceso y claves de negociación. El ciclo de financiación de las empresas Planificación Relación con Proveedores financieros Palancas Negociadores Coyuntura actual

Plan de Inversión y su financiación. El ciclo de financiación Plan de Inversión y su financiación. Determinación del fondo de maniobra. Inversiones a l.p., Financiación a l.p. Inversiones a c.p., Financiación a c.p.

El ciclo de financiación Plan de Inversión y su financiación. Definir al máximo detalle el Plan de Inversión en Activos Fijos, incluido el Fondo de maniobra necesario para la actividad. Detallar su financiación con Recursos Permanentes: En que medida Recursos Propios. En que medida Recursos ajenos a l.p.

El ciclo de financiación Determinación del Fondo de maniobra o capital circulante. Al inicio de la actividad, o ante cualquier modificación que afecte a los equilibrios de la misma, es necesario calcular el fondo de maniobra. Siempre debe estar financiado con Recursos Permanentes Muchos problemas en nuestra actividad cotidiana pueden derivar de una estimación inadecuada del mismo.

El ciclo de financiación Inversiones a largo plazo, financiación a largo plazo. Evitar las “soluciones rápidas” financiando inversiones en activos fijos (no corrientes) con recursos ajenos a plazo menor al de recuperación de la inversión. Ajustar los plazos de amortización de los recursos ajenos a los flujos generados por la inversión financiada.

El ciclo de financiación Inversiones a corto plazo, financiación a corto plazo. El crecimiento implica ajustes en el Fondo de Maniobra. Conviene estudiar y ajustar los distintos plazos de la nueva inversión: Periodo de stockaje, de producción, de cobro a clientes, pago a proveedores, IVAs. Si no lo hacemos, ante el problema, tendremos urgencias que nuestros financiadores no compartirán.

Planes de Inversión a medio y largo plazo. Plan de tesorería mensual Planificación. Planes de Inversión a medio y largo plazo. Presupuesto anual. Plan de tesorería mensual

Planificación. Planes de Inversión a medio y largo plazo. Tenemos que planificar las inversiones con tiempo suficiente. Tanto las de renovación como las de ampliación de capacidad productiva. Darlas a conocer a nuestros financiadores destacando las ventajas derivadas de la misma y su capacidad para repagarse.

Planificación. Presupuesto anual. Que contemple tanto el ámbito financiero: Nuevas inversiones / desinversiones. Como el económico: Ventas , Gastos, Cash Flow, Resultados previstos. Calendarizado por meses.

Planificación. Plan de tesorería mensual. Adicionalmente, conviene tener un Plan de Tesorería mensual que comprenda: Caja inicial. Cobros a clientes. Pagos a proveedores y otros acreedores. Carga financiera de préstamos y créditos por principal e intereses. Cuotas de leasing. Alquileres. Obligaciones fiscales y con la Seguridad Social. Otros pagos, para, así, poder anticiparnos y solicitar financiación ajena si fuera necesario.

Información periódica y regular Relación con proveedores financieros. Transparencia Información periódica y regular Anticipación Diversificación

Relación con proveedores financieros. Transparencia. Debemos situar la transparencia como norma de conducta con nuestros proveedores financieros. Implica: Entregar nuestros estados financieros, al menos, una vez al año. Dar a conocer tanto nuestros planes de inversión a largo plazo, como los nuevos pedidos o contratos que tengamos con clientes. Nuestro presupuesto de tesorería con las posibles tensiones que pudieran derivarse.

Relación con proveedores financieros. Información periódica y regular. Entrega de nuestros estados financieros, al menos, una vez al año. Dar a conocer tanto nuestros planes de inversión a largo plazo, como los nuevos pedidos o contratos con clientes con sus características y necesidades derivadas.

Relación con proveedores financieros. Anticipación. Abordar con tiempo la renovación de las operaciones en vigor. Dar a conocer las necesidades derivadas de nuestros planes de inversión tanto a corto como largo plazo y pulsar su disposición a participar en su financiación.

Relación con proveedores financieros. Diversificación. Conviene tener varios proveedores financieros, no menos de tres. También distintos instrumentos financieros en función de la naturaleza del bien a financiar. Si pedidos: Prefinanciación de contratos o pólizas de crédito genéricas. Si derechos de cobro sobre clientes: Líneas de descuento o factoring. Si inversiones a largo plazo: Préstamos o leasing al plazo ajustado al que la inversión genere los recursos para repagarse.

Relación con proveedores financieros. Diversificación Nuevas fuentes de financiación alternativas a las tradicionales. Sociedades de garantía recíproca. Capital riesgo. Capital privado. Capital Angels Préstamos participativos. Emisión de pagares, bonos u obligaciones. Ampliaciones de capital con colocación a través del MAB.

Garantías complementarias. Incremento del perímetro de negocio. Políticas negociadoras. Cobertura del riesgo. Garantías complementarias. Coste de financiación. Incremento del perímetro de negocio.

Políticas negociadoras. Cobertura del riesgo. Garantías complementarias. Lo ideal, que el propio proyecto de inversión, o su sociedad titular, genere suficiente confianza al financiador como para no necesitar de garantías adicionales. Con habitualidad los financiadores solicitan garantías complementarias.

Políticas negociadoras. Cobertura del riesgo. Garantías complementarias. Tipos de garantías: Avales personales. Avales de sociedades de garantía recíproca. Hipotecas sobre bienes distintos. Pignoración de depósitos u otros valores. Etc.

Políticas negociadoras. Cobertura del riesgo. Garantías complementarias. Tipos de garantías: Pueden ser solidarias o subsidiarias. Cubrir el total o parte del riesgo. Mantenerse hasta la amortización completa de la deuda, o ir reduciéndose en la misma proporción que esta.

Políticas negociadoras. Coste de financiación. El coste de financiación será la suma de varios conceptos: Comisiones de estudio y apertura. Tipo de interés nominal / efectivo. Comisión de disponibilidad. Comisión de amortización anticipada. Comisión de modificación. Comisión de subrogación.

Políticas negociadoras. Coste de financiación. El tipo de interés efectivo o TAE será distinto en función de los periodos de liquidación de intereses, mensuales, trimestrales, anuales, a vencimiento, etc y si estos son prepagables o postpagables. No todas las comisiones descritas son aplicables a todos los productos si no que variaran en función de los mismos.

Políticas negociadoras. Coste de financiación. Existen otros costes que, sin ser de financiación puros, si van unidos a las operaciones de financiación. Son los costes de formalización de contratos: Gastos de intervención de Agente. Actos Jurídicos Documentados. Gastos de Registro por la constitución, modificación o cancelación de hipotecas.

Políticas negociadoras. Incremento del perímetro de negocio. Para incidir en el coste de financiación explicito tenemos que incrementar el perímetro de negocio bancario con otras operaciones que, sin incrementar el riesgo de nuestro financiador, supongan una mayor rentabilidad para este y, en consecuencia, un menor coste para la financiación.

Políticas negociadoras. Incremento del perímetro de negocio. Las mas habituales: Cesión de Seguros Sociales e Impuestos. Domiciliación de nóminas. Cobros y pagos del exterior (Import/Export) Seguros Colectivos e Individuales a empleados. Planes de Pensiones. Excedentes de tesorería de la empresa o/y socios.

Incremento demandantes Coyuntura actual. Momento paradójico Incremento demandantes Escasez de oferta Tipos bajos

Coyuntura actual. Momento paradójico en el que se dan: Coste de financiación históricamente bajo, fácilmente superable con la TIR de una inversión innovadora. Escasez de fondos prestables. Incremento de demandantes, algunos con rating difícil de batir. Incremento de morosidad que genera mayor desconfianza e incide en la oferta de fondos prestables.

Coyuntura actual. Todo esto se ha dado en otros momentos y, siempre, los buenos proyectos, bien presentados, en los que los socios se impliquen y arriesguen su capital, han encontrado la financiación necesaria.

Coyuntura actual. Existencia de mas, y mejores, líneas de financiación privilegiada. ICO Pymes para inversión, circulante y otras. Plan IMPULSA, Plan AVANZA, Plan FICOH, Avalmadrid.