Ponencia Magistral Dr. Edgar Ortíz Calisto 60 años de Financiamiento al Desarrollo en México Banca Comercial y Bolsa

¿DONDE ESTÁBAMOS ? ¿DONDE ESTAMOS ? ¿HACIA DONDE VAMOS ?

Hace cincuenta años cada mexicano producía, en promedio, dos veces más que su contraparte en Taiwán. Hacia 1994, el taiwanés promedio ganaba dos veces más que un mexicano. Taiwán se ha vuelto una sociedad de ingenieros e investigadores… Produce la mayor parte de las piezas para computadora portátiles que consume el mundo. Y hoy un taiwanés produce más de cuatro veces lo que produce un mexicano. Taiwán se ha vuelto mucho más rico que México. Juan Enríquez Cabot El reto de México: tecnología y fronteras en el siglo XXI. Una propuesta radical, Editorial Planeta, México, 2000.

FINANCIAL INTERMEDIACION AND FINANCIAL INTEGRACION IN DEVELOPING NATIONS: THE CASE OF MEXICO Edgar Ortiz Ph.D. Dissertation, University of Wisconsin, 1977

PUNTO DE PARTIDA 1) TEORÍAS DE LA REPRESIÓN FINANCIERA Y EL DESARROLLO GURLEY Y SHAW (1955, 1960), SHAW (1973), MCKINNON (1973) FALTA DE DESARROLLO DEBIDO A REPRESIÓN FINANCIERA (EXCESIVA INTERVENCIÓN DEL ESTADO = NECESARIO IMPLEMENTAR LA LIBERALUIZACIÓN FINANCIERA) 2) TEORIA DE GUNNAR MYRDAL DEL CÍRCULO VICIOSO DEL SUBDESARROLLO ECONOMICO. MYRDAL (1957) POSTULA QUE EL DESARROLLO ECONÓMICO ES UN PROCESO ACUMULATIVO DERIVADO DE PROCESOS DE CAUSALIDAD CIRCULAR: EL DESARROLLO INDUCE MAS DESARROLLO Y EL SUBDERRARROLLO CAUSA UN CONTINUO SUBDESARROLLO. AUN MAS, LAS FUERZAS DEL MERCADO CONLLEVAN A LA CONCENTRACÓN DE Y APARICIÓN DE CLUSTERS DE ACTIVIDADES DE ALTOS RENDIMIENTOS EN ALGUNAS ÁREAS DE TAL MANERA QUE SE PROFUNDIZAN LAS DESIGUALDADES REGIONALES. IGUALMENTE EN ESTOS PROCESOS ENTRE PAÍSES Y REGIONES, LOS EFECTOS “PERJUDICIALES” (BACKWASH) PREDOMINAN SOBRE LOS “EFFECTOS DE DERRAME”: ES UNA RELACIÓN CARACTERÍSTICA DE CENTRO-PERIFERIA. DE HECHO EXISTE UNA RELACIÓN ASIMÉTRICA EN LA CUAL LOS RECURSOS SALEN DE LOS PAÍSES MENOS DESARROLLADOS Y APOYAN EL CRECIMIENTO DE LOS PAÍSES DESARROLLADOS.

EXTENDIENDO ESTA TEORÍA A NIVEL REGIONAL DE UN PAÍS PUEDE AFIRMARSE QUE EL SUBDESARROLLO DE MÉXICO (Y AMERICA LATINA) SE DEBE EN GRAN MEDIDA, A LAS DESIGUALDADES REGIONALES Y CONCENTRACIÓN DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA EN CIERTAS REGIONES NACIONALES QUE SE BENEFICIAN DEL SUBDESARROLLO DE OTRAS REGIONES. EN TÉRMINOS DEL FINANCIAMIENTO DEL DESARROLLO ESTO IMPLICA QUE LOS EFFECTOS DE RETROCESO (BACKWASH) CARACTERIZAN LOS PROCESOS DE AHORRO E INVERSIÓN. ESTO ES, EL AHORRO DE LAS ÁREAS MENOS DESARROLLADAS SALEN Y FOMENTAN LAS INVERSIONES DE LAS REGIONES DESARROLLADAS

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Resultados de la prueba de causalidad de Granger

Análisis impulso-respuesta de los rendimientos de las bolsas y las economías latinoamericanas

Número de Empresas en las Bolsas Latinoamericanas Ortiz, E. (2007). “Irrelevancia de los Mercados de Capitales de América Latina,” Ponencia. Mutaciones del Capitalismo, II Coloquio Internacional, Mesa VII, Turbulencias económico-financieras, Trayectorias regionales. Facultad de Ciencias Políticas y Sociales, Universidad Nacional Autónoma de México. Noviembre 13, 2007. Número de Empresas en las Bolsas Latinoamericanas

Empresas Locales e Internacionales Listadas en Bolsas de Valores

Flujos de Inversión Extranjera México, 1994-2006 Millones de Dólares

Concentración de la Propiedad Empresarial 10 Empresas no Financieras más Grandes (Tres Accionistas Principales)

Rendimientos en Dólares de la BVM y del BOVESPA De Jesús, R. y Ortiz, E. (2011). Valor en Riesgo y Teoría de Valores Extremos: Aplicaciones para los Mercados de Brasil y México. En Francisco Ortiz Arango, coord. Avances Recientes en Valuación de Activos y Administración de Riesgos, Vol.2. Universidad Panamericana. Rendimientos en Dólares de la BVM y del BOVESPA

López Herrera, F. y Ortiz, E. (2011) López Herrera, F. y Ortiz, E. (2011). “Vínculos de largo plazo y transmisión de volatilidades en los mercados de capital del TLCAN: Análisis VECDM-MGARCH-DCC. En Francisco Ortiz Arango, coord. Avances Recientes en Valuación de Activos y Administración de Riesgos, Vol.2. Universidad Panamericana.

Para terminar, me toca a mi agradecer… Acompáñenme unos segundos mas por favor

Alejandra Cabello

Alicia Girón

Eugenia Correa

Patricia Rodríguez

Claudio P. Fischer

Antonina Ivanova

Francisco López-Herrera

Raúl De Jesús

Christian Bucio Samuel Bruger

Raúl Moncarz

¡¡¡¡¡¡¡ Gracias !!!!!!!