FORO DE INVERSIÓN BA 2014 29-04-2014

Resumen Organización Competencias de Planes de Negocios Club de Emprendedores Comunicación e institucional Club de Ángeles Formación RRHH y Administración Fund Raising Nuevos Proyectos Apoyo a emprendedores C.E.M.C.E. Red Nacional

Apoyo a emprendimientos Programas Gobierno Nacional PACC emprendedor Capital Semilla Programas MinCyT Programas GCBA Buenos Aires Emprende BAITEC IncuBA Competitividad PyMEs

Apoyo a emprendimientos Programas Privados Adecco Accenture EMPREAR – incubación propia – Universitarios – UP y UCES – Nuevos Proyectos

Emprear Business Angels Jacques Chauvin Coordinador EBA Corporate Finance Project Manager Consultant, mentor Diego González Bravo Asesor Contable Asesores Agustín Cases Bocci Asesor Legal

CAPITAL DE RIESGO

Capital de Riesgo La inversión en Capital de Riesgo es una modalidad en la que un inversor profesional realiza inversiones en Compañías con un alto potencial de crecimiento, instrumentadas a través de la compra de un porcentaje (generalmente minoritario) de participaciones accionarias que no cotizan en el mercado, con la expectativa de obtener, dentro de un determinado plazo (de 5 a 10 años) altas rentabilidades (generalmente superiores al 25%). La contrapartida de esas altas rentabilidades es la asunción de altos riesgos , que en muchos casos pueden implicar la pérdida total del capital invertido

Capital de Riesgo – Características: Inversores profesionales institucionalizados Compañías con alto potencial de crecimiento y alta rentabilidad Generalmente invierten en Equity (Excepto Distress Funds) Compañías que no cotizan (luego pueden lanzar una IPO como estrategia de salida) Plazo Determinado (de 5 a 10 años) Asumen altos riesgos

Fondos Privados de Inversión – Capital de Riesgo Socios aportantes del fondeo que fijan las pautas generales pero no intervienen operativamente en las transacciones. Socios Gestores, ejecutivos que aportan conocimiento y experiencia para administrar e invertir los fondos. Reciben un Management Fee (hasta un 2%) y participan de las utilidades en hasta un 20% del excedente del capital inicial menos un interés básico. Limited Partners General Partners

Capital de Riesgo – Etapas:

Capital de Riesgo Seed Capital (Capital Semilla) Venture Capital Capital “Semilla” → Financiamiento previo a la puesta en marcha del proyecto. Startup → Comienzo de la rueda operativa. Se gasta mas de lo que se genera. Venture Capital Expansión o Crecimiento → crecimiento de la capacidad productiva, operativa y de distribución. Private Equity Empresas maduras con o sin crecimiento (incluso empresas concursadas o reestructuradas), empresas que necesitan financiar una nueva expansión o un nuevo Plan de Negocios, etc.

Etapas de desarrollo de la inversión en Capital Privado en Argentina 1983-1994 Retorno de la democracia, se producen el mayor número de privatizaciones de empresas estatales. Las ineficiencias que estas empresas acarreaban generaban oportunidades de creación de valor a través de turn - arrounds y de reestructuraciones de deudas con el Estado. Principales actores: grupos familiares industriales locales, Bancos y Cías de Seguros. 1994-1998 Aparición de los Fondos Privados de Inversión. Son fondos del exterior que vienen a invertir en Argentina en una etapa de fuerte crecimiento del país, de apertura al capital extranjero y de desregulación del mercado y de la competencia. El principal actor de esta etapa fue el Exxel Group entre otros fondos. 1998-2000 Auge de las empresas tecnológicas y relacionadas con Internet (la Burbuja de Silicon Valley). Aumenta la cantidad de Fondos de Inversión y hay una gran liquidez, aunque el volumen de las transacciones es mucho menor.

Etapas de desarrollo de la inversión en Capital Privado en Argentina 2001-2003 Se produce una fuerte reestructuración de la industria del Private Equity. Se retiran una gran parte de los fondos extranjeros y los que quedan activos congelan la mayoría de sus nuevas inversiones. Los fondos que quedan con posiciones en el país hacen un seguimiento más estricto de la evolución de su cartera, aumentan su participación en el manejo de estas inversiones, e intentan salir de varias de ellas. 2004-2007 Se produce una fuerte reactivación de la industria del Private Equity impulsada por determinados sectores como alimentos y agroalimentos, exportadores, sustitución de importaciones, y como sectores predominantes en la inverión local las Utilities y las industrias vinculadas al petróleo.

Etapas de desarrollo de la inversión en Capital Privado en Argentina 2008-2009 Se produce la Crisis del Campo en la Argentina y se exterioriza un freno en la Economía Local que ya se venía perfilando desde el año anterior. Al mismo tiempo se produce la crisis de las hipotecas en EE UU, que posteriormente se traduciría en un Crash Financiero mundial sólo comparable con la Crisis de los años ‘30. 2010-2011 Se una leve reactivación el mercado de M&A siguiendo la preferencia por empresas con perfil exportador y en los mercados de agronegocios, real estate, energía, minería y tecnología 2011-2014 Se produce una importante baja de la actividad por parte de los fondos de capital privado con excepción del sector de cías Tecnológicas cuyo ecosistema se ve muy impulsado por fondos medianos y pequeños y por las aceleradoras/incubadoras y los inversores ángeles.

INVERSION EN STARTUPS TECNOLOGICAS

The Lean Startup – Eric Ries Minimize Uncertainty Create an MVP (Minimum Viable Product)

Las rondas de Financiamiento de las Startups $$$$ Madurez USD + 5MM Consolidación Posicionam. / Expansión USD 1MM a 3MM Validación / Salida a Mercado USD 200K a 700K USD 50K a 100K Prueba de Concepto/ Prod. - Beta Ronda inicial o Angel Ronda Seed Serie A Serie B IPO

Actores de este sector INCUBADORAS (Privadas) ACELERADORAS (Privadas) PROGRAMAS DE INCUBACIÓN / ACELERACION (Públicos) FUNDACIONES (Priv. S/fin Lucro) ANGEL CLUBS INVERSORES ANGELES FONDOS DE INVERSIÓN (Pequeños y Medianos) PLEDGE FUNDS VENTURE CAPITALS (Grandes) COMPANY BUILDERS

EL MAPA DE ACTORES ARGENTINOS Incubadoras/Aceler Centros y Programas VCs y otros fondos Angeles y A. Clubs Merc Cap FIT

Angel Investors vs Venture Capital   FFF ANGELS INCUBADORAS VCs (Early S.) VENTURE CAPITAL F. PRIVATE EQUITY FUNDS Estadio Muy Temprana Temprana Temprana / Media Media Madurez Montos < USD 300k 300k a 1MM 500k a 5 MM 5 MM a 20 MM > USD 30 MM Involucramiento Indeterm. Alto Alto x tiempo limitado Medio / Bajo Medio / Alto % de Equity Muy Minoritario Minoritario Minoritario / Mayoritario Plazos 1 a 5 años 3 a 5 años 5 a 7 años > a 5 años

Las características de un Club de Business Angels Startups Inversores Condiciones Inversion requerida: 100 – 500K USD Aprobación por el board de EBA Monto mínimo de inversión: 20K USD Compromisos Informe anual Informar los accionistas por los hechos relevantes Posibilidad de brindar asesoramiento, compartir networking Beneficios Asesoramiento, networking por parte de los inversores Follow-up del emprendimiento por parte de EMPREAR EBA supervisa el proceso de due-diligence Acceso al deal-flow y a presentaciones con emprendedores Posibilidad de co-inversion con otros Angels del Club www.emprear.org.ar/inversores

6 PASOS DE LA INVERSION

6 Pasos del proceso de inversión 1 Envio del One pager 2 Reunión con el organismo angel 3 Envio de la informacion (deck, plan de negocio, Resultados financieros…) 4 Validación del proyecto por el Board EBA 5 Presentación a los inversores 6 firma con los inversores del acuerdo de inversion

Documentación para inversores Primer contacto con un potencial inversor : One pager / Business Summary Presentación del proyecto al inversor : Deck Información adicional : proyecciones financieras, producto Acuerdo de Confidencialidad Contrato de Inversión Primer contacto con un potencial inversor : One pager / Business Summary Proyecto : Producto / Clientes Mercado Competencia Datos financieras : proyecciones de ventas, ingresos… Inversión buscada Presentación del proyecto al inversor : Deck Powerpoint Resumen de la inversión : informaciones sobre los mayores riesgos de la inversión Valoración :hoy y en el futuro Aspectos cualitativos de la industria : crecimiento, competidores, cambios de legislación, cambios en la tecnología, etc. Acuerdo de Confidencialidad Contrato de Inversión : Tipo de capital Participación en % Comisión si pasan por un organismo (Business Angels…)

DOCUMENTACION LEGAL

Documentación legal NDA Establece la confidencialidad de la documentación que se entregue para el análisis del proyecto. Circunscripto a la eventual inversión. Plazo. Carta de Intención Define los términos y condiciones básicos de la inversión propuesta. Cláusula de confidencialidad y exclusividad. Preferencia en cobro de dividendos o eventos de liquidación. Reps. Documentos Legales Estatuto: si no existiera sociedad, se formará una. Si existiera, se revisará para incorporar modificaciones. Contrato de compraventa/suscripción de acciones: por el cual se formaliza la inversión. Acuerdo de accionistas: es el documento que regla la convivencia de los accionistas y los derechos y obligaciones recíprocos. First refusal, tag along, drag along, no competencia, veto de ciertas decisiones, etc.

Diego González Bravo | Partner Jacques Chauvin jchauvin@emprear.org.ar www.emprear.org.ar Diego González Bravo | Partner dgbravo@sya-argentina.com www.sya-argentina.com Agustin Cases Bocci acb@garridolawfirm.com www.garridolawfirm.com