inscripta en el Registro de Fiduciarios Financieros de la Comisión Nacional de Valores, bajo el Nro.46 Avda. Corrientes 222 – Piso 9 – C1043AAP – C.A.B.A – Argentina – Tel/fax: (5411) 4343-0130

Agenda Tipos de Instrumentos PyME ( FF y ON) Características del Mercado PyME La demanda de instrumentos PyME (Fondos Comunes de Inversión PyME) Conclusiones

Instrumentos PyME del Mercado de Capitales

Fideicomisos Financieros PyME Se trata de una herramienta financiera mediante la cual las pymes, en forma individual o conjunta, pueden obtener fondos, separando determinados activos (reales o financieros) de su patrimonio y cediéndolos a un administrador en propiedad fiduciaria. Los bienes fideicomitidos pueden ser cualquier derecho de cobro, activo o flujo que pertenezca a la empresa, siempre que sea transferible. Por ejemplo: Valores negociables, acciones, obligaciones negociables Pagarés Letras de cambio Cheques, Facturas de crédito créditos personales, contratos de leasing, derechos de cobro. Es importante advertir que las condiciones de emisión de los fideicomisos financieros para pymes (tasas y plazos) los convierten en una alternativa de inversión muy atractiva.

Fideicomiso Financiero Esquema Funcional de Fideicomisos Financieros (Leasing) Inversores (FCI PyMES) Clientes Contratos de Leasing Fondos de la Colocación Valores Fiduciarios Créditos Banco (Fiduciante) Fideicomiso Financiero (Fiduciario) Cesión derechos de cobro de los Contratos de Leasing

Esquema Funcional de Fideicomisos Financieros (Letras Avaladas / CPD) S.G.R.

Esquema Funcional de Fideicomiso Financiero Asistir PyME I y II S.G.R.

Obligaciones Negociables PyME Las pequeñas y medianas empresas pueden emitir estos valores negociables bajo un régimen simplificado de oferta pública y cotización. El monto máximo de una emisión de ON Pyme no puede superar $15.000.000 (quince millones de pesos) por empresa. El emisor se obliga a realizar los pagos de servicios de interés y de amortización de capital y a cumplir con todas las condiciones estipuladas en el prospecto de emisión del instrumento. Pueden emitir ON Pymes aquellas sociedades que califiquen dentro de la Resolución 50/2013 (SePyME) o de la Resolución General 582/2010 (CNV).

Obligaciones Negociables PyME Ventajas La presentación de información contable básica, una vez autorizada la cotización. Menor costo financiero total respecto de otras alternativas disponibles. Acceso a una gran cartera de inversores. Disponibilidad de un canal de financiación, incluso en momentos difíciles de la economía. Sistema de financiación transparente en el que se conoce claramente los componentes esenciales; por ejemplo, la tasa final de una emisión de deuda. Posibilidad de estructurar la emisión en función del flujo de fondos y demás necesidades de la empresa.

Características del Mercado PyME

¿Qué es una PyME?

¿Qué es una PyME? Según SePyME Fuente: Fundación Observatorio PyME

¿Qué es una PyME? Según CNV (RG 582/2010) Ventas Totales Anuales promedio de los últimos tres (3) años El 20% o más del capital y/o de los derechos políticos de las PyMES no deberán pertenecer a otras entidades que no encuadren en las definiciones legales de PyMES Fuente: Fundación Observatorio PyME

Las PyME y su relevancia como actor económico y social

Las PyMEs y su relevancia como actor económico y social

Las PyME, una parte importante del entramado productivo nacional Fuente: Fundación Observatorio PyME

La mayor parte de las PyME son pequeñas Fuente: Fundación Observatorio PyME

Fuerte Concentración regional de las PyME en el AMBA y el Centro del País

Forma Jurídica de las PyMEs Fuente: Fundación Observatorio PyME

Utilización de Programas Públicos Fuente: Fundación Observatorio PyME

Utilización de Programas Públicos Fuente: Fundación Observatorio PyME

El corto plazo de las PyMEs Fuente: Fundación Observatorio PyME

Crédito Doméstico al Sector Privado (% del PBI) Fuente: Fundación Observatorio PyME. Informe especial: acceso al crédito y crecimiento económico.

Fuente de financiamiento de las inversiones de las PyME industriales (% del total invertido) (2006-2010) Fuente: Fundación Observatorio PyME. Encuesta Estructural a PyME industriales, 2006-2010.

Fuente de financiamiento de las inversiones de las PyME industriales, por tamaño, (% del total invertido) (2010) Fuente: Fundación Observatorio PyME. Encuesta Estructural a PyME industriales, 2006-2010.

Servicios Bancarios utilizados por las PyME industriales (% de empresas) (2007/2010) Fuente: Fundación Observatorio PyME. Encuesta Estructural a PyME industriales, 2006-2010.

¿Que soluciones les ofrece mercado de capitales? El Financiamiento PyME - Características Las Pymes se quejan… Los Bancos dicen… Escasez del Crédito Tasas Elevadas Ausencia de Préstamos de largo plazo Garantías exageradas Informalidad. Facturación en Negro. Concurso fácil – Vaciamiento. Pretensión de reconocimiento absoluto de su reputación crediticia. Reticencia al cambio. ¿Que soluciones les ofrece mercado de capitales?

El Financiamiento PyME - Características Las PyMES deben… Los inversores deben… Aceptar que deben mejorar sus balances. Aceptar que su reputación no es extrapolable. Que incumplir al mercado no es lo mismo que con un proveedor. Dar garantías. Aceptar Covenants. Trabajar con emisiones pequeñas. Diversificar. Aceptar garantía no tradicionales Dar verdaderas recomendaciones en las que si participaría de una emisión. Dar crédito. Sugerir Covenants.

La demanda de instrumentos PyME (Fondos Comunes de Inversión PyME)

El Mercado de Fondos Comunes de Inversión – Agosto 2013 Fuente: CAFCI – Informe Mensual de Agosto 2013.

El Mercado de Fondos Comunes de Inversión PyME – Agosto 2013 Fuente: CAFCI – Informe Mensual de Agosto 2013.

El Mercado de Fondos Comunes de Inversión de Infraestructura – Agosto 2013 Fuente: CAFCI – Informe Mensual de Agosto 2013.

El Mercado de Fondos Comunes de Inversión PyME – Agosto 2013 Fuente: CAFCI – Informe Mensual de Agosto 2013.

El Mercado de Fondos Comunes de Inversión de Infraestructura – Agosto 2013 Fuente: CAFCI – Informe Mensual de Agosto 2013.

Conclusiones

Gerencia de Estructuración Cristian Villarroel Gerencia de Estructuración Av. Corrientes 222 – Piso 9no. (C1043AAP) C.A.B.A. - Argentina Tel/Fax: (5411) 4343-0130 E-mail: cvillarroel@gpsfiduciaria.com Av. Corrientes 222 - Piso 9no. – Ciudad Autónoma de Buenos Aires – Argentina – Tel/fax: (5411) 4343-0130