Para uso exclusivo de estudiantes de la UNED Materia: 214 Finanzas I APALANCAMIENTO Para uso exclusivo de estudiantes de la UNED Este es un material de apoyo que ha sido elaborado para presentar en forma más gráfica el concepto, pero no sustituye el material sugerido para el curso

APALANCAMIENTO Resultado del uso de Activos ó fondos de costo fijo p/el aumento del rendimiento p/dueños La Estructura de Capital: combinación de la D.L.P. y Capital empresa

Apalancamiento Operativo Costos Operativos fijos de la empresa SE DIVIDE EN DOS: Apalancamiento Financiero Costos Financieros de la empresa

APALANCAMIENTO OPERATIVO EBIT

APALANCAMIENTO MAYOR APALANCAMIETO MENOR APALANCAMIETO MAYOR RENDIEMIENTO MAYOR RIESGO MENOR APALANCAMIETO MENOR RIESGO MENOR RENDIEMIENTO

RENDIMIENTO Y RIESGO, AFECTAN SIGNIFICATIVAMENTE SU VALOR APALANCAMIENTO ESTRUCTURA DE CAPITAL RENDIMIENTO Y RIESGO, AFECTAN SIGNIFICATIVAMENTE SU VALOR

APALANCAMIENTO APALANCAMIENTO OPERATIVO APALANCAMIETNO FINANCIERO Ingresos por ventas Menos: costo ventas Utilidades brutas Menos: Gastos Operativos Utilidades Antes Inte. e impuestos. Menos: intereses Utilidades Netas antes imp. Menos: impuestos Utilidades Netas después imp. Menos: Dividendos Acc. Pref. Utilidades disponibles p/ accionistas comunes Utilidad por acción APALANCAMIENTO OPERATIVO APALANCAMIETNO FINANCIERO Apalancamiento Total

Ejercicio 11-12 Información adicional Vtas unidades = 400,000 CV = ¢ 0,48 Po= ¢ 1.00 CF= ¢ 28,000 Intereses= ¢6,000 Dividendos Preferentes=¢2,000 Tasa Impositiva= 40%

Ejercicio 11-12 Solicitan: Punto de Equilibrio DOL (GAO) DFL ( GAF) DTL (GAT) RELACION ENTRE GAO, GAF, GAT

Ejercicio 11-12 a. Punto de Equilibrio Punto de equilibrio operativo = CF P-CV = ¢28,000/¢1-¢0.42 = ¢28,000/¢ 0.52 = ¢53.846 unidades

Ejercicio 11-12 b. Apalancamiento Operativo DOL (GAO) = [Q*(P-CV))] [Q*(P-CV)]-CF   DOL (GAO) = [400,000 * ( ¢1.00-¢0.48 ) ] [400,000*(¢1.00-¢0.48)]-¢28,000 DOL (GAO) = ¢208,000 ¢180,000 DOL (GAO)= 1.1

Ejercicio 11-12 c. Apalancamiento Financiero Modelo algebraico UAII = (P*Q)-CF-(Q*CV) UAII =(¢1.00*400,000)-¢28,000-(400,000*¢0.48)  UAII = ¢400,000-¢28,000-¢192,000  UAII = ¢180,000

Ejercicio 11-12 GAF = UAII . [UAII-I-(DP*(1/1-T))] GAF = 180,000 . ¢180,000-¢6,000-(¢2000/1.40) GAF = ¢180,000 . [¢180,000-¢6,000-¢3,333 GAF = ¢180,000. ¢170,667 GAF = ¢1.05

Ejercicio 11-12 d. Apalancamiento Total GAT = [Q*(P-CV)] . [Q*(P-CV)-CF-I-(DP/(1-T))] GAT = [400,000*(¢1.00-¢0.48)] [400,000*(¢1.00-¢0.48)-¢28,000-¢6,000-(¢2,000/(1-0.40))] GAT = ¢208,000 [¢208,000-¢28,000-¢9,333]   GAT = ¢208,000 ¢170,667 GAT = ¢1,20

Ejercicio 11-12 e. Medición Apalanc. Operativo, Financiero Total GAT = GAO*GAF GAT = 1,15*1.05   GAT = 1,20

UNIVERSIDAD ESTATAL A DISTANCIA APALANCAMIENTO muchas gracias . . . UNIVERSIDAD ESTATAL A DISTANCIA