Profesional Workshop en Futuros y Opciones Bogotá – Abril 2017 Cr. Gustavo Picolla

Hoja de Ruta Mercados Futuros, ¿Para qué utilizarlos? Forwards Futuros Opciones

Mercados de Futuros ¿Para qué utilizarlos? Para tomar coberturas. Para obtener un rentabilidad financiera Para originar mercadería

¿A qué riesgos me enfrento? La pregunta inicial ¿A qué riesgos me enfrento?

¿A qué riesgo me enfrento? A la baja de precios A la suba de precios

Debe cubrir sus márgenes ¿Entonces? Debe cubrir sus costos Debe cubrir sus márgenes DEBE CUBRIRSE!!!!!

¿Cómo?

FORWARD Variación del precio Celebro el contrato Cumplo el contrato Hoy Mes futuro

Estandarización de las FUTURO Variación del precio Celebro el contrato Cumplo el contrato Hoy Mes futuro Estandarización de las Condiciones Cantidad Calidad Mes de Negociación Lugar de Negociación

COBERTURA DE COMPRA - MAIZ Mercado en suba Cubrimos el 50% de nuestra necesidad Mes Mercado de Futuros Ton. Bushel Acción MdF Julio 143,20 3,6375 Compra Julio 156,06 3,965 Vende resultado 12,86 0,3275 Cobra Compra al Exportador u$s 156,- Cobro de Futuros (u$s 12,86,-) Precio neto de Compra u$s 143,14

COBERTURA DE COMPRA - MAIZ Mercado en baja Cubrimos el 50% de nuestra necesidad Mes Mercado de Futuros Ton. Bushel Acción MdF Julio 143,20 3,6375 Compra Julio 140,50 3,57 Vende resultado 2,70 0,0675 Paga Compra al Exportador u$s 140,50 Pago de Futuros u$s 2,70 Precio neto de Compra u$s 143,20

COBERTURA DE VENTA Mercado en suba Mercado en baja Compra Futuro 50% u$s 143,20 Venta Contado 50% u$s 156,- u$s 140,50 Precio Promedio u$s 149,60 u$s 141,85

OPCIONES Variación del precio Celebro el contrato Vencimiento el contrato Hoy Mes futuro Estandarización de las Condiciones Cantidad Mes de Negociación Precio de Ejercicio

El seguro….. Para comprarlo, ¿Qué debo pagar? La prima Para usarlo, ¿Qué debe pasar? Que haya siniestro ¿Cuándo hay siniestro? Cuando baja o sube el precio

Riesgo Compro Call Para comprarlo, ¿Qué debo pagar? La prima Para usarlo, ¿Qué debe pasar? Que haya siniestro ¿Cuándo hay siniestro? Cuando sube el precio

Compra de Call de Soja jul/17 U$S 367,- Prima U$S 4,- Si el futuro Precio de Soja Mayo Precio Contado -G/+P Prima Compra U$S 350,- U$S 350,- + 0,00 + 4,00 U$S 354,- U$S 360,- U$S 360,- + 0,00 + 4,00 U$S 364,- U$S 371,- U$S 371,- - 0,00 + 4,00 U$S 371,- U$S 380,- U$S 380,- - 13,00 + 4,00 U$S 371,- U$S 390,- U$S 390,- - 23,00 + 4,00 U$S 371,-

Riesgo Compro Put Para comprarlo, ¿Qué debo pagar? La prima Para usarlo, ¿Qué debe pasar? Que haya siniestro ¿Cuándo hay siniestro? Cuando baja el precio

Compra de PUT de Soja JULIO/17 U$S 342,- Prima U$S 4 Si el futuro Precio de Soja mayo Precio Contado +G/-P Prima Venta U$S 325,- U$S 325,- + 17,00 - 4,00 U$S 338,- U$S 335,- U$S 335,- + 7,00 - 4,00 U$S 338,- U$S 338,- U$S 338,- + 4,00 - 4,00 U$S 338,- U$S 345,- U$S 345,- - 0,00 - 4,00 U$S 341,- U$S 350,- U$S 350,- - 0,00 - 4,00 U$S 346,-

ESTRATEGIAS utilizando ambas herramientas

Estrategia: Compra Forward o Futuro con compra de Put Estamos en el mes de ABRIL y SOYFARM estima importar 1000 ton de SOJA para el mes de JUNIO. Por dicho motivo observa los precios que se negocian en los mercados y decide cubrirse a la suba tomando los siguientes decisiones. COMPRA FOWARD JUNIO U$S 353,- COMPRA DE PUT JULIO U$S 342,- PRIMA U$S 4,- JUNIO EL FUTURO JULIO COTIZA A U$S 360,-

Estrategia: Compra Forward o Futuro con compra de Put JUNIO PAGA EL FORWARD u$s 353,- RESULTADO PUT u$s 0,- PRECIO DE COMPRA MAS COSTO DE LA OPCION (Prima del PUT) u$s 4,- PRECIO DE VENTA FINAL u$s 357,-

Estrategia: Compra Forward o Futuro con compra de Put JUNIO PAGA FORWARD u$s 353,- RESULTADO PUT u$s -- PRECIO DE VENTA u$s 353 ,- MAS COSTO DE LA OPCION (Prima del PUT) u$s 4,- PRECIO DE COMPRA FINAL u$s 357,-

Estrategia: Compra Forward o Futuro con compra de Put Estamos en el mes de ABRIL y SOYFARM estima importar 1000 ton de SOJA para el mes de JUNIO. Por dicho motivo observa los precios que se negocian en los mercados y decide cubrirse a la suba tomando los siguientes decisiones. COMPRA FOWARD JUNIO U$S 353,- COMPRA DE PUT JULIO U$S 342,- PRIMA U$S 4,- JUNIO EL FUTURO JULIO COTIZA A U$S 330,-

Estrategia: Compra Forward o Futuro con compra de Put JUNIO PAGA EL FORWARD u$s 353,- RESULTADO PUT u$s 12,- PRECIO DE COMPRA u$s 341,- MENOS COSTO DE LA OPCION (Prima del PUT) u$s 4,- PRECIO DE VENTA FINAL u$s 345,-

Compra de Call de Soja jul/17 U$S 367,- Prima U$S 4,- Venta de PUT de Soja jul/17 U$S 342,- Prima U$S 4,- Precio 330 340 350 360 370 380 Rdo. Call - 3 13 Rdo. Put -12 -2 Rdo Total Precio Colombia Precio Final 342 367

Conclusiones

POSICION DE COMPRA POSICION DE VENTA RIESGO DE SUBA COMPRAR FUTUROS O FROWARD COMPRAR CALL CALL SINTETICO RIESGO DE BAJA VENDER FUTUROS O FORWARD COMPRAR PUT PUT SINTETICO

OBJETIVO FUTUROS O FORWARD OPCIONES FIJAR UN PRECIO ASEGURAR UN PRECIO

Clima

CUBRIR SUS COSTOS

GUSTAVO PICOLLA gpicolla@pbyagro.com.ar