DESMATERIALIZACIÓN J. Trezza Octubre, 2007 ACSDAForo de Liderazgo

Agenda: Costo/riesgo de los certificados en papel Porque existen todavía los certificados? Esfuerzos hacia la desmaterializacion en EE.UU.. Preguntas Costo/riesgo de los certificados en papel Porque existen todavía los certificados? Esfuerzos hacia la desmaterializacion en EE.UU.. Preguntas

Costo/risgo de los certificados de papel Costo : $300 millones al año! -Impresión, almacenamiento, emisión, auditoria, envío, reemplazos, etc. Oportunidades perdidas Los inversionistas gastan $50 millones en el reemplazo de certificados perdidos - Se reportan unos 1.2 millones de certificados perdidos y robados cada año Fraude: Préstamo de acciones y cuentas al margen El costo de los eventos corporativos aumenta dramáticamente Certificados pendientes : 400 millones? Costo : $300 millones al año! -Impresión, almacenamiento, emisión, auditoria, envío, reemplazos, etc. Oportunidades perdidas Los inversionistas gastan $50 millones en el reemplazo de certificados perdidos - Se reportan unos 1.2 millones de certificados perdidos y robados cada año Fraude: Préstamo de acciones y cuentas al margen El costo de los eventos corporativos aumenta dramáticamente Certificados pendientes : 400 millones?

Porque existen todavía los certificados? Icono de EE.UU.. – legado de 250 años Sobrevivientes de la depresión en los EE.UU. Orgullo de las compañías Flujo de la Industria Fijación mental Reglamentaciones gubernamentales Valor para el Coleccionista Disney: 480,000 tenedores con menos de 5acciones Icono de EE.UU.. – legado de 250 años Sobrevivientes de la depresión en los EE.UU. Orgullo de las compañías Flujo de la Industria Fijación mental Reglamentaciones gubernamentales Valor para el Coleccionista Disney: 480,000 tenedores con menos de 5acciones

Mi consejo - Fuera papeles!

Esfuerzos de Desmaterialización No se trata de un nuevo concepto : Fondos mutuos 1970s Agencias del Gobierno de los EE.UU. & Valores del Tesoro 1980s Bonos Locales 1980s Opciones & Futuros1990s FNMA, GNMAEsta decada Acciones La meta No se trata de un nuevo concepto : Fondos mutuos 1970s Agencias del Gobierno de los EE.UU. & Valores del Tesoro 1980s Bonos Locales 1980s Opciones & Futuros1990s FNMA, GNMAEsta decada Acciones La meta

Esfuerzos de Desmaterialización Valores de registro en libros Únicamente Destrucción de Certificados de Valores No- Transferibles Sistema de Registro Directo (DRS) Valores de registro en libros Únicamente Destrucción de Certificados de Valores No- Transferibles Sistema de Registro Directo (DRS) Tres iniciativas importantes:

Esfuerzos de Desmaterialización Más del 99% de las nuevas emisiones de deuda que salen al mercado vienen en forma de registro en libros Todos los activos se tienen en DTCC La tenencia de los inversionistas es únicamente por conducto de sus corredores Ningún certificado físico = menor riesgo! Más del 99% de las nuevas emisiones de deuda que salen al mercado vienen en forma de registro en libros Todos los activos se tienen en DTCC La tenencia de los inversionistas es únicamente por conducto de sus corredores Ningún certificado físico = menor riesgo! Valores de Registro en Libros Únicamente

Esfuerzos de Desmaterialización 25,000 emisiones 1.2 millones de certificados No transferible durante 6 años o más Participantes entregan sus posiciones > 520,000 certificados destruidos 40,000 están programados para destruirlos 25,000 emisiones 1.2 millones de certificados No transferible durante 6 años o más Participantes entregan sus posiciones > 520,000 certificados destruidos 40,000 están programados para destruirlos Destrucción de Valores No transferibles

Esfuerzos de Desmaterialización La tercera manera para la propiedad de valores: Cuenta de corretaje En forma de certificado Registrado directamente en los libros del emisor Movilidad de activos para el inversionista Medios electrónicos para movilizar el activo Implementado en 1995 Menor costo y riesgo que con los certificados La tercera manera para la propiedad de valores: Cuenta de corretaje En forma de certificado Registrado directamente en los libros del emisor Movilidad de activos para el inversionista Medios electrónicos para movilizar el activo Implementado en 1995 Menor costo y riesgo que con los certificados Sistema de Registro Directo

Esfuerzos de Desmaterialización Requisito de cotización en bolsa : - Partir de 1/1/07: toda nueva emisión que se cotice en el mercado debe ser elegible para DRS - Antes del 1/1/08: toda emisión existente que se cotice debe ser elegible para DRS Más de 6,000 usuarios en lista Las reglas del estado permiten la propiedad de Estados de Cuenta DTC evalúa pre-establecer las transferencias a en Estados de Cuenta Requisito de cotización en bolsa : - Partir de 1/1/07: toda nueva emisión que se cotice en el mercado debe ser elegible para DRS - Antes del 1/1/08: toda emisión existente que se cotice debe ser elegible para DRS Más de 6,000 usuarios en lista Las reglas del estado permiten la propiedad de Estados de Cuenta DTC evalúa pre-establecer las transferencias a en Estados de Cuenta Sistema de Registro Directo (DRS)

Esfuerzos de Desmaterialización Hace 20 años: 32 millones de certificados en las bóvedas de DTCC Hoy en día: 2.3 millones de certificados en las bóvedas de DTCC > 40 millones de accionistas tienen sus activos bajo registro directo Solicitudes de certificados físicos en disminución Los corredores voluntariamente pre-establecen las solicitudes de transferencia a un registro directo de estados de cuenta Los inversionistas que reciben un estado de cuenta permanecen bajo estructura de estado de cuenta Hace 20 años: 32 millones de certificados en las bóvedas de DTCC Hoy en día: 2.3 millones de certificados en las bóvedas de DTCC > 40 millones de accionistas tienen sus activos bajo registro directo Solicitudes de certificados físicos en disminución Los corredores voluntariamente pre-establecen las solicitudes de transferencia a un registro directo de estados de cuenta Los inversionistas que reciben un estado de cuenta permanecen bajo estructura de estado de cuenta Éxitos a la Fecha

Esfuerzos de Desmaterialización DRS sigue creciendo > 65,000 transacciones mensuales Un aumento del 100% sobre el año pasado hasta ahora >520,000 certificados se han destruído Menores transferencias físicas en el depósito DRS sigue creciendo > 65,000 transacciones mensuales Un aumento del 100% sobre el año pasado hasta ahora >520,000 certificados se han destruído Menores transferencias físicas en el depósito Éxitos a la Fecha

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