Trujillo, Septiembre de 2011 El Mercado de Valores Alternativa de Financiamiento e Inversión Trujillo, Septiembre de 2011

AGENDA: Estructura del mercado de valores y participantes. Bondades y riesgos del mercado de valores. Aspectos generales sobre la regulación de emisiones primarias y mercados secundarios. Importancia de la información y Rol de la SMV.

MERCADO FINANCIERO Facilitar la asignación de recursos en la economía FUNCIÓN PRINCIPAL Facilitar la asignación de recursos en la economía Permite interconectar a múltiples agentes económicos deficitarios y superavitarios de fondos, quienes a través de la interacción de la oferta y demanda contribuyen a la formación de precios. Comprende dos niveles: Intermediación Indirecta e Intermediación Directa

INSTITUCIÓN FINANCIERA INTERMEDIACIÓN INDIRECTA Agentes Deficitarios Préstamos INSTITUCIÓN FINANCIERA Depósitos Agentes Superavitarios Tasa de interés activa (ia) Tasa de interés pasiva (ip) Spread ia > ip Bancos, Financieras, Cajas Municipales, Rurales, Edpymes

INTERMEDIACIÓN DIRECTA MERCADO DE VALORES Mercado Primario EMISORES Agente Deficitario VALOR INVERSIONISTAS Agente Superavitario DINERO Instrumentos: Acciones, Bonos Corporativos, BAF, Bonos subordinados, Bonos hipotecarios, Corto Plazo. Fondos Mutuos Fondos de Inversión AFP Bancos Cías de Seguros Otros La oferta pública en el mercado primario se realiza mediante la entrega de dinero por parte de los inversionistas, quienes esperan obtener un retorno futuro; entre tanto, que el emisor entrega en contraprestación valores mobiliarios (acciones, bonos, papeles comerciales, etc.). La oferta pública en el mercado secundario se efectúa mediante la compra–venta de valores mobiliarios previamente emitidos en el mercado primario, con la finalidad de obtener liquidez por la inversión realizada. En estos mercados la canalización de recursos financieros se realiza de manera directa. En ese sentido, la toma de decisiones de inversión la realizan los inversionistas, para lo cual deben identificar adecuadamente los riesgos en que pudieran incurrir, sobre la base de la información disponible en el mercado. Oferta privada Oferta pública Mercado Secundario

PARTICIPANTES DEL MERCADO Prestadores de Servicios Empresas Emisoras Prestadores de Servicios Inversionistas Comerciales Construcción Bancos Financieras Mineras, Agro exportadoras 7. ADMINISTRADORAS DE FONDOS 6. ICLV 5. BOLSA DE VALORES 4. INTERMEDIARIOS 3. TITULIZADORAS 2. CLASIFICADORAS 1. ESTRUCTURADORES Supervisadas por la SMV

PARTICIPANTES DEL MERCADO Empresas Emisoras Prestadores de Servicios Inversionistas 7. ADMINISTRADORAS DE FONDOS 6. ICLV 5. BOLSA DE VALORES 1. ESTRUCTURADORES 4. INTERMEDIARIOS ORGANIZA Y DIRIGE LA OFERTA 3. TITULIZADORAS 2. CLASIFICADORAS

PARTICIPANTES DEL MERCADO Empresas Emisoras Prestadores de Servicios Inversionistas 7. ADMINISTRADORAS DE FONDOS 6. ICLV 2. CLASIFICADORAS 5. BOLSA DE VALORES CALIFICA EL NIVEL DE RIESGO DE LOS VALORES 4. INTERMEDIARIOS 3. TITULIZADORAS 1. ESTRUCTURADORES

PARTICIPANTES DEL MERCADO Empresas Emisoras Prestadores de Servicios Inversionistas 7. ADMINISTRADORAS DE FONDOS 3. TITULIZADORAS 6. ICLV FACTOR FIDUCIARIO DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS 5. BOLSA DE VALORES 4. INTERMEDIARIOS 2. CLASIFICADORAS 1. ESTRUCTURADORES

PARTICIPANTES DEL MERCADO Empresas Emisoras Prestadores de Servicios Inversionistas 4. INTERMEDIARIOS 7. ADMINISTRADORAS DE FONDOS 6. ICLV COMPRA-VENTA DE VALORES 5. BOLSA DE VALORES 3. TITULIZADORAS 2. CLASIFICADORAS 1. ESTRUCTURADORES

PARTICIPANTES DEL MERCADO Empresas Emisoras Prestadores de Servicios Inversionistas 5. BOLSA DE VALORES 7. ADMINISTRADORAS DE FONDOS INFRAESTRUCTURA Y SERVICIOS PARA NEGOCIACIÓN SECUNDARIA 6. ICLV 4. INTERMEDIARIOS 3. TITULIZADORAS 2. CLASIFICADORAS 1. ESTRUCTURADORES

PARTICIPANTES DEL MERCADO Empresas Emisoras Prestadores de Servicios Inversionistas 6. ICLV REGISTRO ELECTRÓNICO, COMPENSA Y LIQUIDA OPERACIONES 7. ADMINISTRADORAS DE FONDOS 5. BOLSA DE VALORES 4. INTERMEDIARIOS 3. TITULIZADORAS 2. CLASIFICADORAS 1. ESTRUCTURADORES

PARTICIPANTES DEL MERCADO Empresas Emisoras Prestadores de Servicios Inversionistas 7. ADMINISTRADORAS DE FONDOS ADMINISTRA FONDOS MUTUOS Y FONDOS DE INVERSIÓN 6. ICLV 5. BOLSA DE VALORES 4. INTERMEDIARIOS 3. TITULIZADORAS 2. CLASIFICADORAS 1. ESTRUCTURADORES

AGENDA: Bondades y riesgos del mercado de valores. Estructura del mercado de valores y participantes. Bondades y riesgos del mercado de valores. Aspectos generales sobre la regulación de emisiones primarias y mercados secundarios. Importancia de la información y Rol de la SMV.

Bondades del mercado de valores Se pueden obtener rendimientos mayores que en el sistema financiero tradicional. Existe información disponible respecto del emisor, la oferta y el valor: En el RPMV: hechos de importancia, estados financieros (situación económica – financiera de la empresa). Noticias de la empresa, el sector, la situación económica y política interna y externa Existe un ente regulador y supervisor que vela por la protección al inversionista. Existen mecanismos de protección como el Fondo de Garantía de la Bolsa de Valores de Lima (SAB) y cartas fianzas (SIV).

Riesgos del mercado de valores No existe un rendimiento asegurado como en el caso de los depósitos. Se asume directamente el riesgo del emisor, no existe un intermediario que transforme riesgos. Los precios de los valores pueden subir o bajar, en gran o poca medida: Riesgo de mercado. La calidad crediticia del emisor puede disminuir y afectar su capacidad de pago: Riesgo de crédito.

AGENDA: Estructura del mercado de valores y participantes. Bondades y riesgos del mercado de valores. Aspectos generales sobre oferta pública primaria y mercados secundarios. Importancia de la información y Rol de la SMV.

Oferta Pública Primaria (OPP) Es una alternativa de financiamiento. La empresa sale a “ofrecer en venta” valores que van a ser emitidos por primera vez (acciones, bonos, papeles comerciales, etc.). La oferta se dirige al público en general. Permite la captación directa de recursos por parte de la empresa (encuentro directo con los inversionistas). Deuda: tasas de colocación inferiores a las obtenidas en el sistema bancario. Existen costos fijos de emisión. El emisor asume la obligación de revelar al mercado toda información relevante relacionada con la oferta, el valor y la empresa.

AVISO DE OFERTA PÚBLICA PRIMARIA Emisor: Metalpren S.A. Agente Colocador: Solfin SAB Tipo de instrumento: Papeles comerciales Monto a subastarse: Hasta US$ 500 000 Valor Nominal: US$ 1 000 cada uno Plazo de vencimiento: 180 d. Clasificación de riesgo: 2- Fecha de emisión: 26/01/07 Entidad estructuradora: Metalpren S.A.

Fideicomiso de titulización Es una alternativa de financiamiento. Proceso mediante el cual la empresa (originador) transfiere parte de sus activos a una sociedad titulizadora (fiduciario) para constituir un patrimonio autónomo (patrimonio fideicometido). Con cargo a dicho patrimonio se realiza la emisión de valores mediante OPP. La sociedad titulizadora se encarga de estructurar la emisión, efectuar la OPP y administrar los activos que integran el patrimonio fideicometido. Sociedad Titulizadora FIDUCIARIO Transferencia fiduciaria de activos Emisión de valores Patrimonio Fideicometido S/. S/. INVERSIONISTAS (FIDEICOMISARIOS) ORIGINADOR (FIDEICOMITENTE)

Mecanismos Centralizados de Negociación MERCADO SECUNDARIO Mecanismos Centralizados de Negociación Interconectan a múltiples oferentes y demandantes. Actualmente existen 2 mecanismos centralizados de negociación operativos: Rueda de Bolsa y MIENM. Son administrados por la Bolsa de Valores de Lima (BVL). En Rueda de Bolsa se realizan básicamente dos tipos de operaciones: Operaciones al contado y operaciones de reporte. En el MIENM se negocian instrumentos de emisión no masiva.

Operación al contado S.A.B. B S.A.B. A dinero valores Se realizan con acciones, bonos, instrumentos de corto plazo, etc. Rueda de Bolsa ELEX S.A.B. A S.A.B. B Comprador Vendedor dinero Hasta 3 días útiles después valores

Orden del Cliente

Póliza

Operación de reporte Implica la realización de una operación de compra y, posteriormente, una operación de venta entre el reportante (agente excedentario) y el reportado (agente deficitario). dinero Primera operación valores Reportado (Deficitario) Reportante (Superavitario) Garantías Segunda operación dinero valores Reportante Reportado

AGENDA: Importancia de la información y Rol de la SMV. Estructura del mercado de valores y participantes. Bondades y riesgos del mercado de valores. Aspectos generales sobre la regulación de emisiones primarias y mercados secundarios. Importancia de la información y Rol de la SMV.

Divulgación de Información Relevante Objetivos “Velar porque la toma de decisiones se realice de manera adecuada sobre la base de información veraz, oportuna, suficiente y clara.” ASPECTOS ECONÓMICOS RIESGOS RENTABILIDAD TRANSPARENCIA DEL MERCADO DE VALORES ASPECTOS FINANCIEROS LIQUIDEZ SOLVENCIA ASPECTOS LEGALES CONTINGENCIAS

Rol del regulador en el Mercado de Valores Número adecuado de ofertantes y demandantes. Información suficiente, completa y oportuna. Costos de transacción que no distorsionen la determinación de los precios. Velar por el desarrollo de mercados eficientes Regulación ÁMBITOS DE ACCIÓN SMV Protección a los inversionistas Supervisión y control Estabilidad Sistémica Promoción: educación y difusión

Rol del regulador en el Mercado de Valores FUNCIONES DE LA SMV Estudiar, promover y reglamentar el mercado de valores, así como controlar y supervisar a las instituciones que participan en él. Velar por la transparencia de los mercados de valores: (i) transparencia de la información y (ii) transparencia de las operaciones. Velar por la correcta formación de precios en los mercados secundarios. Promover el adecuado manejo de las empresas que participan en el mercado de valores y normar la contabilidad de las mismas.

Trujillo, Septiembre de 2011 El Mercado de Valores Alternativa de Financiamiento e Inversión Trujillo, Septiembre de 2011