Mercado de divisas

Divisas Una divisa es una moneda extranjera. El mercado de divisas es el marco organizacional dentro del cual los bancos, las empresas y los individuos compran y venden monedas extranjeras. El mercado de divisas incluye la infraestructura física y las instituciones necesarias para poder negociar divisas. 2 Universidad Nueva Esparta. Economía Internacional. Prof. Dickson

Características del mercado de divisas Global Continuo: nunca cierra Profundo: líquido Descentralizado Electrónico Universidad Nueva Esparta. Economía Internacional. Prof. Dickson

Funciones del mercado de divisas Permite transferir poder adquisitivo entre países Proporciona instrumentos y mecanismos para financiar el comercio y las inversiones internacionales Ofrece facilidades para la administración de riesgos y especulación Universidad Nueva Esparta. Economía Internacional. Prof. Dickson

Tipos de Mercados Mercados Organizados: Ventajas La principal ventaja de un Mercado Organizado es la eliminación del riesgo de contrapartida y minoración del riesgo de liquidez. Universidad Nueva Esparta. Economía Internacional. Prof. Dickson

Tipos de Mercados Mercados over the counter, OTC, (sobre el mostrador – extrabursátil): Un Mercado no organizado. Es un mercado totalmente flexible en el que cualquier entidad financiera puede participar y se negocia cualquier tipo de producto a medida del inversor. Ventajas: adecuación total al cliente. Desventaja: Existencia de riesgo de contrapartida y de liquidez Universidad Nueva Esparta. Economía Internacional. Prof. Dickson

Segmentos del mercado de divisas Por el plazo de entrega: Mercado al contado (spot) Mercado a plazo (forward) Mercado de futuros Mercado de opciones Por el tamaño de la transacción: Mercado al menudeo Mercado al mayoreo Mercado interbancario

Diferencial cambiario Es la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta. El diferencial cambiario depende de: El volumen de negociación de la moneda La variabilidad del precio de la moneda en el corto plazo Frecuencia de asaltos bancarios y falsificaciones El grado de competencia

Eficiencia del mercado de divisas Para que el mercado de divisas sea eficiente se requiere: Bajos costos de transacción Transparencia Racionalidad de los agentes económicos Libre movimiento de capitales y no intervención de las autoridades Universidad Nueva Esparta. Economía Internacional. Prof. Dickson

Participantes en el mercado de divisas Agentes de moneda extranjera bancarios y no bancarios (dealers) Empresas e individuos Arbitrajistas y especuladores Bancos centrales y gobiernos Universidad Nueva Esparta. Economía Internacional. Prof. Dickson

Posición larga Se tiene una posición larga en un activo si cuando el precio del activo sube su poseedor se beneficia Significa poseer el activo o el derecho de adquirirlo en el futuro a un precio específico Por ejemplo: una cuenta en dólares, un contrato de compra de dólares a futuro, una cuenta por cobrar en dólares Universidad Nueva Esparta. Economía Internacional. Prof. Dickson

Posición corta Beneficia al poseedor de un activo si su precio baja Vender corto significa vender algo que no se tiene Por ejemplo: una deuda en dólares, una cuenta por pagar en dólares, vender dólares a futuro Universidad Nueva Esparta. Economía Internacional. Prof. Dickson

Tipo de cambio Es el precio de una moneda en términos de otra El tipo de cambio en términos europeos se expresa como la cantidad de moneda extranjera por dólar americano El tipo de cambio en términos norteamericanos se expresa como la cantidad de dólares por moneda extranjera Universidad Nueva Esparta. Economía Internacional. Prof. Dickson

Tipos de cambio cruzados Es el precio de una moneda en términos de otra, pero calculados a través de una tercera moneda Universidad Nueva Esparta. Economía Internacional. Prof. Dickson

Arbitraje de divisas El arbitraje consiste en comprar y vender simultáneamente un activo en dos mercados diferentes para aprovechar la discrepancia de precios entre los dos mercados No implica riesgos ni movilización de capital Universidad Nueva Esparta. Economía Internacional. Prof. Dickson

Especulación en el mercado spot La especulación es la toma de posiciones para ganar con el tipo de cambio esperado. Para que la especulación sea favorable se debe: Poseer información no disponible por el público Evaluar la información en forma más eficiente y actuar más rápidamente Tener bajos costos de transacción Tolerar el riesgo de pérdida Universidad Nueva Esparta. Economía Internacional. Prof. Dickson

Mercado cambiario a plazo Un instrumento derivado es un instrumento cuyo valor se deriva del valor de algún activo subyacente. Algunos ejemplos de activos subyacentes son: mercancías básicas, acciones, tasas de interés, divisas, etc. Universidad Nueva Esparta. Economía Internacional. Prof. Dickson

Mercado cambiario a plazo Todos los mercados financieros se dividen en dos segmentos: Mercados organizados (bursátiles): futuros Mercados OTC (over the counter, es el segmento extrabursátil): forward Universidad Nueva Esparta. Economía Internacional. Prof. Dickson

Mercado cambiario a plazo Un contrato a plazo (forward) es un acuerdo de compra (o venta) de una cantidad específica de un activo En una fecha futura determinada A un precio fijado en el momento de la firma del contrato Universidad Nueva Esparta. Economía Internacional. Prof. Dickson

Cotizaciones a plazo Si los especuladores son neutrales al riesgo y no existen costos de transacción, el tipo de cambio a plazo debe ser igual al tipo de cambio al contado esperado en el futuro El tipo de cambio a plazo es un pronosticador no sesgado del tipo de cambio spot en el futuro Universidad Nueva Esparta. Economía Internacional. Prof. Dickson

Futuros Un contrato a futuro en moneda extranjera es un acuerdo de intercambio de moneda que requiere la entrega futura de una cantidad estándar de la moneda extranjera en una fecha, lugar y precios determinados. Universidad Nueva Esparta. Economía Internacional. Prof. Dickson

Contratos Forwards Se parecen mucho a los contratos futuros ya que también son acuerdos para comprar o vender divisas en una fecha futura a un precio determinado. Las principales diferencias se originan porque mientras los futuros se transan en mercados organizados, los forwards se transan en mercados OTC. Universidad Nueva Esparta. Economía Internacional. Prof. Dickson

Diferencias entre Futuros y Forwards Especificación Futuros Contratos a plazo Tamaño Estándar Cualquier tamaño Vencimiento Fechas fijas Cualquier fecha Contraparte Corredor de una bolsa Cualquier banco grande Garantía Márgenes inicial y de variación Depende del banco Liquidación Raras veces se liquidan Generalmente se liquidan Universidad Nueva Esparta. Economía Internacional. Prof. Dickson

Principales funciones del mercado de futuros de divisas Reasignación del riesgo cambiario entre diferentes agentes económicos Pronóstico no sesgado del tipo de cambio futuro Reducción de la variabilidad de los tipos de cambio Universidad Nueva Esparta. Economía Internacional. Prof. Dickson

Opciones Una opción en moneda extranjera es un contrato que confiere al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender una cantidad determinada de moneda extranjera a un precio fijo durante un periodo específico (hasta la fecha de expiración) Universidad Nueva Esparta. Economía Internacional. Prof. Dickson

SWAPS Los SWAPS (o permutas financieras) son acuerdos privados entre dos empresas para el intercambio de flujos de efectivo futuros, en este caso divisas, conforme a una fórmula preestablecida. Generalmente interviene una Institución Financiera como intermediario entre las dos empresas. Universidad Nueva Esparta. Economía Internacional. Prof. Dickson

Principales fuentes de la oferta de divisas Exportaciones de bienes y servicios Remesas de ciudadanos en el exterior Intervenciones del Banco Central Entradas netas de capital extranjero Inversión extranjera directa Inversión de cartera o inversión financiera Universidad Nueva Esparta. Economía Internacional. Prof. Dickson

Demanda de divisas Importaciones de bienes y servicios Intervenciones del Banco Central Remesas y renta al exterior Salidas netas de capitales Salidas de inversión extranjera en cartera Fuga de capitales Universidad Nueva Esparta. Economía Internacional. Prof. Dickson

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