PRÁCTICO Nº 10 NEOLIBERALISMO Historia Económica y Social General -FAEA- Junio de 2010

 ¿A que se refiere el término “burbuja financiera global”? Brecha Brecha entre el valor de los activos financieros y la economía real

 ¿Qué tipo de actividad genera esa burbuja financiera? Incremento de las actividades financieras, por encima de la actividad productiva y de las transacciones comerciales; endeudamiento

 ¿Qué significa la financiarización de la economía? -Desregulación de los mercados -Desarrollo de nuevos instrumentos financieros (acciones, títulos, certificados de depósito, etc.)

OBJETIVO  Componer el cuadro de la financiarización de la economía, a partir de fines de los 70´s

CARACTERIZACIÓN DE UN CICLO  Crisis de 2007: fin de un ciclo de expansión del capitalismo dominado por la acumulación financiera  Liberalización y desregulación del mercado y de los movimientos de capitales (años 80): quiebres de magnitud creciente  Empresas: enormes rentas desvinculadas de la actividad real

ORÍGENES DE LA OLA ESPECULATIVA  1973: Empieza a funcionar el llamado casino global Mercado con paridades cambiarias movibles ofrecía nuevas oportunidades de especulación (los rendimientos financieros varían con los movimientos de las monedas) Crecimiento del mercado de eurodólares (desregulado en dólares)

ORÍGENES DE LA OLA ESPECULATIVA  Sector financiero y corporaciones: presión para liberalizar los mercados financieros locales y el movimiento de capitales Competencia por capitales disponibles Incremento de las posibilidades de obtener ganancias especulativas Facilidad de movimiento a través de las fronteras

CRISIS DEL PETROLEO  Caída de la actividad  Inflación  Descenso de la tasa de ganancias Necesidad de retroceder los controles del Estado para obtener mayor libertad de operación y recomponer la tasa de ganancias

POLÍTICA OFICIAL DE FACILITAR LA ESPECULACIÓN Paulatinamente, en casi todo el mundo se fueron eliminando los requisitos para la emisión de acciones y títulos, así como para la concesión de préstamos UTILIZACIÓN DE INSTRUMENTOS PARA EL AUMENTO DE LA PROFUNDIZACIÓN FINANCIERA

TRANFORMACIÓN DEL MERCADO FINANCIERO  Años 70: principal fuente de financiamiento privada eran los bancos comerciales y los bancos de inversión  Años 80/90: desarrollo del mercado de bonos (emisión de títulos de deuda) CRECIMIENTO Y DIVERSIFICACIÓN DE LOS FONDOS DE INVERSIÓN Incremento de la participación de las compañías de seguro Desarrollo de los fondos de pensión Aparición de nuevos instrumentos financieros

EMPRESAS  Oportunidades para diversificar sus actividades  Mayor capacidad para gestionar el riesgo de sus operaciones  Preocupación por la valorización accionaria  Priorización a resultados de corto plazo (fusiones y adquisiciones)  Desvío de capitales desde la producción a actividades financieras (“Economía de Casino” de Keynes)

DESDE LOS ORÍGENES  Crisis financiera es parte del sistema capitalista: ciclos de euforia y pánico  Mecanismo es similar en casi todas las crisis a partir de ´73 (economía globalizada): Hay un producto detrás del cual van todos los capitales financieros… …ese producto mejora la calidad de las acciones… …pero pronto genera saturación, ya que la productividad no crece de la misma manera y con la misma velocidad… …la burbuja se explota

ELEMENTOS QUE COMPONEN EL CUADRO ESPECULATIVO A PARTIR DE 1973  Ausencia del Estado  Desarrollo de la tecnología  Desaparición de las fronteras  Circulación de capital  Formación de burbujas  Valorización de las acciones Pero no siempre la productividad acompaña el ritmo financiero y la empresa no rinde el resultado esperado  efecto arrastre  CRISIS

CONSIGNAS PARA TRABAJAR EN LOS GRUPOS  Según el autor, ¿cuáles fueron los principales pasos hacia la profundización de las actividades financieras?  ¿Cuáles son los instrumentos financieros que surgen a partir de la desregulación?  ¿Cómo la financiarización influyó en la lógica de administración de las empresas?