Trevor E Blake ACSDA ASAMBLEA GENERAL PANEL 2: ACTUALIZACIÓN SOBRE BONOS

2 Introducción El depósito central de valores del Caribe oriental (ECCSD) Filial y propiedad de la ECSE Atiende el mercado de valores del Caribe oriental (ECSM) & el mercado de valores de los gobiernos regionales (RGSM) Ambos mercados regionales se encuentran totalmente integrados para los 8 países miembros de la unión monetaria del Caribe oriental (ECCU) Anguila; Antigua & Barbuda; Dominica; Grenada; Montserrat; St Kitts & Nevis; St Lucia; St Vincent & las Granadinas Legislación común Comisión reguladora común Instituciones del mercado comunes

3 Los mercados ECSM emisión primaria de valores corporativos; negociaciones secundarias con valores corporativos y soberanos RGSM emisión primaria de valores del Estado Ambos mercados se encuentran totalmente desmaterializados Liquidaciones en T+1 sobre una base de DVP (modelo 2) Totalmente electrónico Cumple con los estándares internacionales IOSCO, WFE, CPSS

4 Valores inscritos Se mantienen 76 valores en el CSD 16 Acciones 10 Letras de Tesoro 50 Bonos & Pagarés 15 Bonos corporativos 35 Bonos soberanos & Pagarés

5 Valores cotizados Se cotizan 57 valores en la ECSE 13 Valores 44 Valores de deuda Los valores de renta fija dominan el mercado Liderados por deuda soberana

6 Valores de deuda soberana cotizados Valores de duda soberana 6 Letras del tesoro 8 Pagarés del tesoro 26 Bonos Un gobierno domina el mercado

7 Actividad del mercado de bonos Primario RGSM Emisiones regulares en el mercado ECSM 1 emisor corporativo en el 2010 Secundario Actividad liderada por los soberanos

8 Actividad del CSD Las actividades de compensación y liquidación están dominadas por los valores de empréstito Liderados por letras del tesoro Emisiones mensuales & amortizaciones El ingreso proveniente de bonos asciende al 56.8% del ingreso total

9 Los mercados de bonos Oportunidades Un potencial de crecimiento significativo Soberanos De los 8 gobiernos de la ECCU, únicamente 6 tienen valores cotizados Únicamente 4 están actualmente activos en el RGSM El Banco Central estimula la participación de los 8 gobiernos Corporativos Únicamente dos compañías han emitido bonos Actualmente un usuario habitual Los instrumentos comerciales también son una posibilidad

10 Los mercados de bonos Desafíos Soberanos Mantenimiento de niveles de endeudamiento sostenibles Obtener una calificación crediticia Cumplir oportunamente con los requisitos de divulgación Oportunidad Corporativos Convencer a las compañías sobre los beneficios de emitir deudas directamente en el mercado Tasas de préstamos atractivas que ofrecen los bancos Factores culturales El sistema financiero se centra tradicionalmente en los bancos Obtener calificaciones crediticias Relaciones con inversionistas

11 Interacción del CSD con el Banco Central Proceso de liquidación Liquidación de fondos Se realiza a través de una red de bancos de compensación dentro de la RTGS dirigida por el Banco Central Todo corredor debe nombrar un banco de compensación que participe en la cámara de compensación del Banco Central El CSD tiene una cuenta de liquidación con el Banco Central La liquidación se efectúa con dineros del Banco Central Liquidación sobre una base de DVP Modelo 2 Los valores se liquidan con base en negociación a negociación bruta Liquidación en dinero neto

12 Interacción del CSD con el Banco Central RGSM El Banco Central como agente fiscal de los gobiernos Emisión & inscripción de los valores El Banco Central tiene un estrecho contacto con el CSD para todas las emisiones de los gobiernos en el mercado El Banco Central es el subastador de las emisiones primarias El producto de las subastas se liquida a favor de las cuentas de valores de los gobiernos con el Banco Central Procesamiento de eventos corporativos El pago de valores de deuda soberana se procesa a través del Banco Central Los gobiernos proveen fondos en las cuentas con el Banco Central para: Pago semestral de intereses Redención del capital sobre amortizaciones y vencimiento

13 Conclusiones Los mercados del Caribe oriental están dominados por instrumentos de duda La deuda soberana representa La mayoría de las cotizaciones en el mercado La mayoría de las inscripciones en el CSD La mayor parte de las actividades en el mercado Los bonos, tanto los corporativos como los soberanos contribuyen con una porción significativa de los ingresos del CSD Suficiente campo para el crecimiento del mercado en cuanto a bonos corporativos y soberanos Necesidad de convencer a las compañías para que dejen a los bancos y emitan deuda en el mercado Los gobiernos necesitan mantener un nivel de endeudamiento sostenible, obtener certificaciones crediticias e informar más oportunamente a los mercados Una colaboración estrecha con el Banco Central es indispensable en un entorno de múltiples países