AGENDA HISTORIA FINANCIAMIENTO INTERNACIONAL EXPERIENCIA EN MERCADOS DE CAPITALES CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

Transformación a Banco Apertura de Financiera Improsa HISTORIA Probanco* Socio estratégico 2000 Familia Ortuño Cuatro generaciones en banca 1995 Transformación a Banco Banco Improsa 1986 Apertura de Financiera Improsa 1997 Apertura del Capital en Bolsa Grupo Financiero Improsa * Accionistas de Probanco: BCIE, FMO, CII y Darby Overseas Investments Ltd; este último pertenece al Grupo de Banca de Inversión Franklin Templeton

DESARROLLO RECIENTE 2001 Expansión de servicios Improsa SAFI Arrendadora Improsa Improsa Capital Improseguros 2003 Presencia en Centroamérica 2005 Inicia banca detallista Improactiva Inicia puesto de bolsa 2006 Improsa Valores Apertura de nuevas oficinas corporativas 2006

SUBSIDIARIAS

* Tasa anual de crecimiento compuesto. Cifras en millones de dólares. ACTIVOS +28%* 22% * Tasa anual de crecimiento compuesto. Cifras en millones de dólares.

FINANCIAMIENTO

Cifras en millones de dólares PATRIMONIO $15,3 MM Cifras en millones de dólares

* Crecimiento del 2000 al 2005. Cifras en millones de dólares. UTILIDAD NETA +70%* * Crecimiento del 2000 al 2005. Cifras en millones de dólares.

Utilidad neta/Patrimonio promedio ROE +15%* Utilidad neta/Patrimonio promedio

ESTRUCTURA DEL ACCIONARADO 2000 2005 Inversor institucional: Fondo Probanco (Darby, CABEI, FMO, ICC)

FINANCIAMIENTO INTERNACIONAL

ORGANISMOS MULTILATERALES Y AGENCIAS DE DESARROLLO Banco Centroamericano de Integración Económica B.C.I.E. 1986 Corporación Interamericana de Inversiones CII, Miembro del Grupo BID 2000 Corporación Financiera Holandesa de Desarrollo FMO 2002 Sociedad Alemana para el Desarrollo y la Inversión DEG Corporación Andina de Fomento CAF 2005

BANCA INTERNACIONAL Dresdner Wachovia Citibank American Express Bank Scotiabank Dresdner Bank BNP Paribas Banco Sabadell BICSA Eastern National Bank Pine Bank International Bank of Miami Bancoldex

MOTIVACIÓN Fortalecer proceso de expansión Fuentes de financiamiento a largo plazo Financiamiento a los segmentos de mercado meta Diversificación de las fuentes de fondeo Fuentes más estables de financiamiento Fortalecer la imagen institucional y confianza de inversionistas

IMPLICACIONES Frecuentes procesos de due diligence con estándares internacionales Fortalecimiento de los sistemas de información para cumplir con estándares Establecimiento de covenants financieros Desarrollo de nuevos procedimientos de control y auditoría para cumplir con requisitos de los financiamientos Generación de nueva información para la evaluación de proyectos: eficiencia, riesgos, rentabilidad Mayor confianza en la información generada Mayor oportunidad para la atención de problemas

IMPLICACIONES Apertura de nuevas fuentes internacionales de fondeo. Mayor confianza en fuentes locales de financiamiento. Acceso a recursos internaciones permitió disminuir el costo de financiamiento. Apertura de nuevos proyectos coincidentes con intereses de la banca internacional y con la de organismos de desarrollo. Excelente carta de presentación general y efecto positivo en imagen corporativa

MERCADOS DE CAPITALES

preferentes convertibles EMISIONES EN BOLSA Emisión de bonos en Panamá por US$10 MM Emisión de papel comercial por US$4.5 MM Emisión de acciones preferentes convertibles por US$9.4 MM Emisión de Acciones comunes * Activos de Banco Improsa

MOTIVACIONES Estrategia de expansión y crecimiento Obtener financiamiento para estrategia de crecimiento Potenciar el conocimiento de Grupo Financiero Improsa en la región centroamericana Ampliar presencia en mercados Inscrito en la Bolsa Nacional de Valores de Costa Rica desde 1997 Inscrito en la Bolsa de Valores de Panamá en 2006

MOTIVACIONES Diversificación Ampliar base de clientes e inversionistas Evitar dependencia del mercado local para la captación de recursos con el público Solvencia Ampliar las posibilidades de acceso al capital Incorporación de nuevos socios

MOTIVACIONES Imagen Transparencia Permite abrirse puertas en otros mercados y fuentes de financiamiento Oportunidades de negocio Mejor costo financiero Mejora el valor de la empresa Aprovechar homologación de la normativa costarricense en Panamá. Aprovechar mercados con mayor dinamismo.

EMISON DE BONOS EN PANAMA Emisión de bonos a mediano plazo Inscrita en dos bolsas de valores Costa Rica y Panamá Monto Serie A por US$5 millones a 3 años Serie B por US$5 millones a 4 años Garantía Fianza parcial de la Corporación Interamericana de Inversiones (CII), organismo multilateral miembro del Grupo BID Garantía por el 25% de principal e intereses

PROCESO DE INSCRIPCION Emisión en nueva jurisdicción Iniciar proceso de familiarización de Grupo Financiero Improsa en mercado panameño Ajustarse a practicas locales del mercado de capitales: garante de la emisión Mayor demanda de recursos Proceso de homologación de la emisión Inscripción ante Superintendencia General de Valores de Costa Rica Proceso de homologación con Conaval de Panamá Aprobado a inicios del 2006

BARRERAS Proceso de cumplimiento con reguladores riguroso: Superintendencia General de Entidades Financieras (SUGEF) Superintendencia General de Valores (SUGEVAL) Banco Central de Costa Rica (BCCR) Central de Valores (CEVAL) Bolsa Nacional de Valores de Costa Rica (BNV) Información financiera: Estados financieros auditados por firmas reconocidas de auditoría externa Calificadores de riesgo

BARRERAS Múltiples Actores: Grupo Financiero Improsa SUGEVAL de Costa Rica CONAVAL de Panamá Central de Valores de Costa Rica Latin Clear de Panamá Grupo Financiero Improsa Corporacion Interamericana de Inversiones Puesto de Bolsa Suscriptor en Panamá Calificadora de Riesgo Estructurador Financiero Bolsa de Valores De Panamá

BARRERAS Proceso Lento: Muchas autorizaciones y opiniones requeridas (p ej. tema fiscal) Proceso nuevo para reguladores. Tema de la garantía hacía más complejo el proceso. Criterios para homologar escalas de clasificación entre países fue confuso. Consularización de información una vez autorizado en CR. Volumen: Relativamente pequeño. Emisor desconocido en el mercado.

EXPERIENCIA EXITOSA Emisión autorizada por los respectivos reguladores de Costa Rica y Panamá Amplió posibilidad de comercializar la emisión en dos mercados Logró acuerdo de suscripción en firme con puesto de bolsa panameño Interés de la Corporación Interamericana de Inversiones, organismo miembro del BID, en otorgar garantía de la emisión Entrada a nuevo mercado con un “padrino” de primer nivel

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

Tener mucha claridad estratégica. Paciencia y mesura en el proceso. Contar con asesoría especializada. Madurez y trayectoria en el mercado financiero. Desempeño financiero sólido de la entidad. Estar dispuesto a aprender del mercado de capitales. Moverse en armonía con reguladores. Buscar temas que sean “atractivos” para la venta: garantía, clasificación de riesgo, volumen. Entrar bien recomendado y apoyado en el mercado nuevo. Proceso puede ser más costoso que emitir en el mercado local (más actores y procesos; pagar premio por darse a conocer). Estar preparados en temas de reportes, procesos de due diligence, y transparencia.