CONTRATO DE UNDERWRITING

Slides:



Advertisements
Presentaciones similares
QUINES INTEGRAN UN FIDEICOMISO
Advertisements

Superintendencia de Valores y Seguros
“Año de la unión nacional frente a la crisis externa”
OUTSOURCING Outsourcing, consiste en la transferencia a terceros de ciertos procesos complementarios que no forman parte del giro principal del negocio.
CONTRATO UNDERWRITING O SUSCRIPCIÓN TEMPORAL
"Contrato de concesión privada"
Tesis I: Contratos mercantiles modernos
EL SISITEMA FINANCIERO.
Cédula Hipotecaria, Bono Bancario y Certificado Fiduciario
Instituciones Financieras
Intermediación Bursátil
Financieras Bancos de Inversión.
ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO EN COLOMBIA
CONTRATOS Y PROPUESTAS EN PROYECTOS DE CONSTRUCCIÓN
CONTRATO DE INTERMEDIACIÓN COMERCIAL
FINANCIAMIENTO AL COMERCIO INTERNACIONAL
CONTRATO DE TARJETA DE CRÉDITO
OPERATIVA CARTA DE CREDITO
Introducción a las finanzas
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES ASIGNATURA:
Securitización o Titulización
CONTRATO DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO Es aquel en virtud del cual la arrendadora financiera se obliga a adquirir determinados bienes y a conceder su uso.
MERCADO PÚBLICO DE VALORES
Bolsa Mexicana de Valores
ORGANIZACIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO MEXICANO
Luisa Fernanda Agudelo Cañaveral. 10-4
Mercado bancario: BCRA – Bancos oficiales – Bancos privados
Catedrático: Emilio Balarezo Reyes
LA SITUACION DE SOLVENCIA, SOLIDEZ Y RENTABILIDAD DE LA BANCA COMERCIAL NACIONAL ( ) A TRAVES DEL ANALISIS DE LOS INDICADORES FINANCIEROS.
IMPLICANCIAS TRIBUTARIAS DEL FIDEICOMISO Dra. Mónica Benites M.
INGENIERIA COMERCIAL Y FINANCIERA TEORIA MONETARIA Y BANCARIA
Formas de Pago Internacional
Es una sociedad de servicios financieros de economía mixta indirecta del orden nacional, adscrita al ministerio de comercio exterior y filial del banco.
REGIMEN CAMBIARIO E INVERSION INTERNACIONAL
INSTITUCIONES Y MERCADO FINANCIERO
El Mercado de Valores en el Sistema Financiero
TEMA 6 LA FUNCIÓN FINANCIERA.
Instrumentos Financieros Básicos (EJEMPLOS DE INTRUMENTOS FINANCIEROS)
Introducción a las Finanzas Corporativas
Mercado Bursátil El mercado de valores es aquella parte del sistema financiero, donde se permite llevar a cabo: emisión colocación negociación y amortización.
TESIS III: DERECHO BURSATIL
Intermediación Bursátil.
Derecho Bursátil Integrantes: Katherine Araya Muñoz
LEY SARBANES OXLEY.
FACTOREO (Descuento de Facturas)
Conceptos Básicos de Contabilidad
OPORTUNIDAD DE NEGOCIO
Y MERCADOS FINANCIEROS
R. Javier Gonzales Concepción
Aprendizajes Esperados
UNIVERSIDAD DE COSTA RICA FACULTAD DE DERECHO DERECHOS REALES II
OBJETIVOS El objetivo de las dos siguientes sesiones, es mostrarles que las empresas, individuos y estados, necesitan recursos, los mismos quien los pueden.
DERECHO BANCARIO Y OTRAS RAMAS, SISTEMA NACIONAL BANCARIO
Formalización de una Empresa
TESIS iii: DERECHO BURSATIL
Gestión de Tesorería.
EL SISTEMA FINANCIERO Conjunto de instituciones y participantes que generan, recogen, administran y dirigen el ahorro; involucra la trasferencia de activos.
Underwriting.
CONTRATOS INFORMÁTICOS
CONTRATOS ASOCIATIVOS
Derecho Comercial R. Javier Gonzales Concepción. Derecho Comercial Sesión 30 Contrato de Underwriting.
UNIDAD 5 FINANCIACIÓN DE OPERACIONES DE COMERCIO EXTERIOR.
Opciones de Inversión en el mercado bursátil costarricense
CONTRATOS atípicos GENERALIDADES.
TÍTULOS DEL BANCO CENTRAL TBC
MODALIDADES DE FINANCIAMIENTO
bonos NOHORA RAMIREZ LIEVANO MARIA ANGELICA REYES A.
 MIGUEL ALVARADO  DARIO DOMINGUEZ  ROBERTO HERNANDEZ  ABDIEL NUÑEZ  EMMANUEL OLIVOS  PABLO LOPEZ SECCION /NOV/2011.
TEMA 13 EL SISTEMA FINANCIERO Y LA POLITICA MONETARIA.
Transcripción de la presentación:

CONTRATO DE UNDERWRITING

Los autores coinciden que el underwriting se originó en el derecho anglosajón en el siglo XIX conjuntamente con el gran crecimiento empresarial, surgiendo con ello la necesidad de acudir al crédito público. Comenzaron a surgir las primeras empresas que se dedicaban a la promoción de títulos valores y a la búsqueda y colocación de los mismos entre el público inversionist. rias - Schreiber Pezet citado por Bravo Melgar afirma que el underwriting, al cual prefiere denominarlo contrato de emisión y colocación de títulos valores, es un contrato de naturaleza financiera, en virtud del cual una empresa que asume la condición de emisora de títulos valores encarga a otra, generalmente un banco o una entidad financiera, su colocación en el mercado, actuando como intermediaria y pudiendo hasta garantizar la operación de ser el caso

En cuando a las características estructurales tenemos que: Es autónomo, o principal como también lo denomina la doctrina, pues para su existencia no depende de la celebración previa de otro contrato, por lo tanto tiene existencia jurídica independiente. Respecto a esta característica, los profesores Ulises y Hernando Montoya Alberti realizan una precisión importante que es necesario tener presente, pues el contrato de underwriting al estar relacionado con la colocación primaria de valores negociables dependerá de la existencia del acuerdo de aumento de capital social o de emisión de obligaciones, con lo cual su autonomía es discrecional. Es consensual, es decir que para su perfeccionamiento es necesario el consentimiento de las partes; no obstante, los autores opinan uniformemente que debe constar por lo menos por escrito.

Es bilateral, toda vez que necesariamente van a existir dos partes contratantes, sobre quienes a su vez van a existir obligaciones, por lo que se dice que también es sinalagmático. Es oneroso, dado que las partes se obligan a prestaciones con sentido económico, puesto que generan gasto y son valuables monetariamente. Es atípico, toda vez que en nuestro ordenamiento jurídico aun no ha sido regulado el underwriting.

Asimismo, en cuando a las características funcionales tenemos que: Es financiero, toda vez que será a través de este contrato como las empresas pueden obtener financiación, sin la obtención de préstamo alguno, sino con la colocación anticipada de valores negociables. Es canalizador de recursos, pues a través de este medio se permite capitalizar, desarrollar y expandir las empresas. Es de servicios, pues permite la prestación de servicios complementarios de asesoramiento.

El underwriter: Aquella entidad facultada por la ley que por la firma de un contrato, denominado de “underwriting” conviene en adquirir parte o la totalidad de una emisión de valores o a garantizar su colocación o venta en el mercado, o la realización de los mejores esfuerzos para ello. En el Ecuador pueden actuar como “underwriters” las casas de valores, los bancos, las sociedades financieras y la Corporación Financiera Nacional (Resolución No. CNV 95-011 publicada en el R.O. 778 del 11-IX-95). Además, por mandato de la Ley de Mercado de Valores, el fiduciario puede ejecutar las labores de colocación de la emisión mediante oferta pública. La presencia de un underwriter suele darse para mejorar el proceso de colocación y en ocasiones su intervención se da con miras a crear un mercado secundario. El Agente Pagador: Puede serlo la propia fiduciaria o una institución financiera sujeta al control de la Superintendencia de Bancos. El agente pagador no puede formar parte del Comité de Vigilancia (segundo inciso Art. 152 Ley de Mercado de Valores).  

OBLIGACIONES Y DERECHOS DE LAS PARTES. Como ya se ha analizado, el contrato de underwriting tiene como principales características el ser consensual y bilateral, por ende vincula a las partes, quienes a su vez gozan de derechos y tienen obligaciones. Derechos y Obligaciones del Emisor. Derechos: Recibir del underwriter la información relacionada con su experiencia, especialidad y solvencia. Recibir del underwriter una efectiva acción para lograr la autorización administrativa necesaria para llevar a cabo la operación. Hacer que se respete el precio estipulado en la oferta y exigirle a la colocadora el pago de lo convenido. Al respecto, cabe precisar que si el underwriter obtiene un mejor precio en la colocación, la diferencia será suya.

Obligaciones: Informar al underwriter todo lo relacionado con la emisión. Notificar al underwriter sobre cualquier modificación que se haya producido desde que se realizó la oferta. No vender ninguno de los títulos y valores durante el periodo acordado para la operación. No contratar con ninguna otra colocadora mientras el contrato de underwriting se encuentre vigente. Pagar la comisión de administración al underwriting. Derechos y Obligaciones del underwriter. Derechos: Obtener de la empresa emisora toda la información y documentación pertinente para poder realizar satisfactoriamente su función de intermediaria. Hacer cumplir el precio y demás condiciones estipuladas en el contrato. Solicitar a la empresa emisora el reintegro de los gastos efectuados por su cuenta para el efecto de la colocación.

Obligaciones: Realizar las gestiones necesarias para la obtención de la autorización administrativa necesarias. Realizar las gestiones necesarias en el mercado de valores, con la finalidad de lograr la colocación de los títulos valores que se le han confiado como intermediario. Mantener el precio de la colocación y sus condiciones por el plazo convenido, una vez que haya realizado la función de intermediación y ofrecido los títulos valores a los inversionistas.

VENTAJAS Y DESVENTAJAS DEL UNDERWRITING. En el contrato de underwriting podemos destacar ventajas tanto para la empresa emisora como para la intermediaria; así tenemos que: Para la empresa emisora resultará ventajoso la utilización de este contrato pues de esa manera podrá obtener el capital que necesita sin tener que esperar a que sus valores sean previamente colocados; y, Para el underwriter resultará beneficioso pues podrá obtener una ganancia de la diferencia entre el valor de la suscripción y el precio de la posterior venta de las acciones.