La información contenida es confidencial y privilegiada. Si usted no es personal autorizado por favor destruya este documento y notifique inmediatamente a Renta 4 S.V., S.A. ( ), absteniéndose de comunicar el contenido a cualquier otra persona, usarlo con algún propósito o reproducirlo por cualquier medio. Audioconferencia – Renta 4 Pegasus /Renta 4 Nexus Mayo 2015

La información contenida es confidencial y privilegiada. Si usted no es personal autorizado por favor destruya este documento y notifique inmediatamente a Renta 4 S.V., S.A. ( ), absteniéndose de comunicar el contenido a cualquier otra persona, usarlo con algún propósito o reproducirlo por cualquier medio. Escenario base La crisis no ha acabado, la mejoría económica se asienta sobre un endeudamiento no sostenible. Cómo va a pagarse este endeudamiento es una incógnita, se trata del mayor desafío hoy. Los bancos centrales están teniendo una influencia decisiva en los precios de los activos financieros. Liquidez existente puede llevar al precio de los activos por encima de sus fundamentales. ¿Consecuencias no deseadas de estas medidas? Escenario actual de apoyo de bancos centrales agotado. No es la solución a la crisis. Hoy el riesgo de muchos activos no está pagado adecuadamente Subidas determinadas sólo por liquidez de los mercados No es el escenario preferido. Si no hay mejora de fundamentales, caídas en los mercados financieros es cuestión de tiempo. Esperamos aumento de la volatilidad existente. La naturaleza flexible en la estrategia de inversión de nuestros fondos Renta 4 Pegasus y Nexus es una ventaja para gestionar este escenario. Tener liquidez o activos fácilmente liquidables en las carteras. El coste de oportunidad de tener cash hoy es menor. 2

La información contenida es confidencial y privilegiada. Si usted no es personal autorizado por favor destruya este documento y notifique inmediatamente a Renta 4 S.V., S.A. ( ), absteniéndose de comunicar el contenido a cualquier otra persona, usarlo con algún propósito o reproducirlo por cualquier medio. Estrategia de inversión 3 RENTA FIJA RENTA VARIABLE DIVISAS ► No nos parece atractiva en términos generales. ► Tipos actuales no compensan riesgo duración o riesgo de crédito. ► Tan sólo algunos emisores (HY) ofrecen rentabilidad atractiva … aún teniendo en cuenta episodios posibles de volatilidad. ► En términos relativos, ofrece la mejor rentabilidad/riesgo. ► En términos absolutos, los precios cotizan en la parte media/alta respecto a la media histórica. ► Dividendos es una fuente de rentabilidad a considerar. ► Tener un % de dólares en la cartera (5% / 10%) a niveles de 1,15 €/$. ► 2 focos de incertidumbre para próximos meses favorecen billete verde: Grecia y subidas de tipos en USA.

La información contenida es confidencial y privilegiada. Si usted no es personal autorizado por favor destruya este documento y notifique inmediatamente a Renta 4 S.V., S.A. ( ), absteniéndose de comunicar el contenido a cualquier otra persona, usarlo con algún propósito o reproducirlo por cualquier medio. Bono 10 años Alemania (precio) 4 Evolución de precio bono a 10 años Alemania ¿Activo refugio?

La información contenida es confidencial y privilegiada. Si usted no es personal autorizado por favor destruya este documento y notifique inmediatamente a Renta 4 S.V., S.A. ( ), absteniéndose de comunicar el contenido a cualquier otra persona, usarlo con algún propósito o reproducirlo por cualquier medio. Bonos BBB (TIR) 5 Evolución de TIR bonos BBB Europa

La información contenida es confidencial y privilegiada. Si usted no es personal autorizado por favor destruya este documento y notifique inmediatamente a Renta 4 S.V., S.A. ( ), absteniéndose de comunicar el contenido a cualquier otra persona, usarlo con algún propósito o reproducirlo por cualquier medio. 6 Evolución Pegasus vs fondos “superventas” Fuente: Bloomberg Evolución Renta 4 Pegasus vs fondos “superventas” 01/04/2015 a 18/05/2015

La información contenida es confidencial y privilegiada. Si usted no es personal autorizado por favor destruya este documento y notifique inmediatamente a Renta 4 S.V., S.A. ( ), absteniéndose de comunicar el contenido a cualquier otra persona, usarlo con algún propósito o reproducirlo por cualquier medio. Renta 4 Pegasus – Resumen rentabilidad 01/04/2015 vs 14/05/2015 7

La información contenida es confidencial y privilegiada. Si usted no es personal autorizado por favor destruya este documento y notifique inmediatamente a Renta 4 S.V., S.A. ( ), absteniéndose de comunicar el contenido a cualquier otra persona, usarlo con algún propósito o reproducirlo por cualquier medio. Renta 4 Pegasus – Renta Fija 8 Opinión: Mercado de Renta Fija no atractivo en líneas generales Estrategia Pegasus: 70% en activos monetarios (depósitos cancelables sin comisión de cancelación, pagarés empresas, cash). Aumentar exposición a dólares en niveles de 1,15 €/$. Los 2 riesgos más importantes a corto plazo son Grecia o subida de tipos en USA y ambos benefician al dólar. 30% patrimonio restante Riesgo Duración 4% vendido en bono alemán (ya cerrado). No deuda publica ni bonos A. Cartera de spread alto: si tipos suben, economía también y spread debería bajar. Riesgo Crédito Cada vez más selectivos, cartera diversificada. Conocimiento profundo de compañías Renta 4 Pegasus

La información contenida es confidencial y privilegiada. Si usted no es personal autorizado por favor destruya este documento y notifique inmediatamente a Renta 4 S.V., S.A. ( ), absteniéndose de comunicar el contenido a cualquier otra persona, usarlo con algún propósito o reproducirlo por cualquier medio. Renta 4 Pegasus - Cartera 9 70% patr. < 15 meses * incluye cash Aumento de dólares en 1,15 $/ €

La información contenida es confidencial y privilegiada. Si usted no es personal autorizado por favor destruya este documento y notifique inmediatamente a Renta 4 S.V., S.A. ( ), absteniéndose de comunicar el contenido a cualquier otra persona, usarlo con algún propósito o reproducirlo por cualquier medio. Renta 4 Pegasus – Evolución

La información contenida es confidencial y privilegiada. Si usted no es personal autorizado por favor destruya este documento y notifique inmediatamente a Renta 4 S.V., S.A. ( ), absteniéndose de comunicar el contenido a cualquier otra persona, usarlo con algún propósito o reproducirlo por cualquier medio. 11 Conclusiones ► Escenario actual de tipos de interés 0 perjudica a los inversores conservadores al no obtener rentabilidad en sus inversiones más seguras. ► Lograr rentabilidades similares a las del pasado implica asumir mucho más riesgo, lo que NO aconsejamos al no estar pagado adecuadamente. ► Aceptamos menores tipos de interés en nuestras inversiones: los tipos están a 0% y no tenemos inflación. Una rentabilidad de +5% en 2007 con inflación del 4% es peor registro que un 2,5% hoy sin inflación. ► Flexibilidad en la gestión nos permite este enfoque defensivo hoy … al igual que fuimos atrevidos en 2009 y ► Por tanto, y siempre que no haya oportunidades futuras en mercado, es esperable lograr tasas de rentabilidades bastante menores en el futuro respecto a lo logrado en el pasado. ► El escenario actual, donde S&P 500 ha multiplicado por 3, valida un producto conservador en parte de las carteras de los clientes. El fondo proporciona una diversificación importante en las carteras de renta variable. ► No obstante, para perfiles moderados Renta 4 Nexus, con más componente de inversión en bolsa, podría ser más apropiado.

La información contenida es confidencial y privilegiada. Si usted no es personal autorizado por favor destruya este documento y notifique inmediatamente a Renta 4 S.V., S.A. ( ), absteniéndose de comunicar el contenido a cualquier otra persona, usarlo con algún propósito o reproducirlo por cualquier medio. 12 Descripción - Renta 4 Nexus ► Exposición a bolsa: 0% - 100%. Dependiendo de las condiciones de mercado, no siempre hay que estar invertido en el mismo porcentaje. Y máxime con la volatilidad que caracteriza a los mercados. ► Activos aptos: renta variable, renta fija, divisas... Asignación dinámica de activos sin restricciones en función de la parte del ciclo económico en la que nos encontramos. Posibilidad de beneficiarse de la dinámica de los países emergentes. ► Para perfiles tolerantes al riesgo. No para clientes que estén mirando el valor liquidativo diaria o semanalmente. ► Horizonte de inversión: 3 años (¡ de verdad !!) Apto para clientes sin necesidades de liquidez inmediata. ► Filosofía de inversión de Renta 4 NEXUS sería similar a la de Renta 4 Pegasus (+49% desde inicio), pero con un componente mayor de volatilidad.

La información contenida es confidencial y privilegiada. Si usted no es personal autorizado por favor destruya este documento y notifique inmediatamente a Renta 4 S.V., S.A. ( ), absteniéndose de comunicar el contenido a cualquier otra persona, usarlo con algún propósito o reproducirlo por cualquier medio. 13 Descripción – Renta 4 Nexus ► Compromiso del equipo gestor. Las inversiones del equipo gestor se realizarán a través de este fondo. ► Sin benchmark prefijado. ¿Lo tiene el cliente? Hay momentos donde la inversión podrá llegar al 75%-100% de la cartera (siempre sabiendo que las acciones pueden caer más pero que a medio plazo valen bastante más) y otros donde estar en bolsa no compensa. ► Flexibilidad en la gestión respecto a activos y nivel de riesgo asumido, tienden a maximizar la rentabilidad en el medio plazo. Pensamos que uno de los problemas de la gestión es la exigencia de resultados inmediatos y la imposición de benchmark, que podría distraer el objetivo último: la rentabilidad de la inversión a medio plazo. ► Necesidad de mayor información GESTOR – COMERCIAL- CLIENTE. Es un requisito asociado a la naturaleza flexible de este producto. ► Y ahora puedes ya contratar el plan de pensiones Nexus!

La información contenida es confidencial y privilegiada. Si usted no es personal autorizado por favor destruya este documento y notifique inmediatamente a Renta 4 S.V., S.A. ( ), absteniéndose de comunicar el contenido a cualquier otra persona, usarlo con algún propósito o reproducirlo por cualquier medio. Renta 4 Nexus - Renta Variable 14 Opinión: RV atractivo en términos relativos respecto a otros activos … menos potencial en términos absolutos. Estrategia Renta 4 Nexus: Europa mejor que USA. Dividendo como parte importante de la rentabilidad. Compañías con potencial: Ericsson, Sainsbury, Dufry, Swatch, Acerinox … Líderes es su sector, donde gozan con ventaja competitiva, con buenos equipos gestores Renta 4 Nexus

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La información contenida es confidencial y privilegiada. Si usted no es personal autorizado por favor destruya este documento y notifique inmediatamente a Renta 4 S.V., S.A. ( ), absteniéndose de comunicar el contenido a cualquier otra persona, usarlo con algún propósito o reproducirlo por cualquier medio. Renta 4 Nexus – Exposición a renta variable 16 Caídas de la bolsa han suido aprovechadas para aumentar nuestros niveles de inversión.

La información contenida es confidencial y privilegiada. Si usted no es personal autorizado por favor destruya este documento y notifique inmediatamente a Renta 4 S.V., S.A. ( ), absteniéndose de comunicar el contenido a cualquier otra persona, usarlo con algún propósito o reproducirlo por cualquier medio. 17 Evolución de los Fondos Renta 4 Nexus: +34 % Renta 4 Pegasus: +19% Eurostoxx 50 : + 25 % Ibex 35 : + 4 % Fuente: Bloomberg

Muchas gracias.