MULTIFONDOS: EL NUEVO ESQUEMA PARA ADMINISTRAR EL AHORRO PREVISIONAL Seminario de Inversiones “Régimen de Inversión de Fondos Previsionales y sus Tendencias” México Octubre 2002 Guillermo Arthur E., Presidente FIAP Autor: Asociación de AFP de Chile

Multifondos Efectos positivos en el Sistema de Pensiones y mercado de capitales: Mejores pensiones Mejor asignación de recursos. Mayor participación de los afiliados. Aumento de los servicios que entregan las AFP.

CARACTERÍSTICAS: – 5 Fondos con distintas combinaciones de riesgo-retorno. – Los Fondos se diferenciarán de acuerdo a la proporción mínima y máxima de renta variable. Multifondos

Los afiliados pueden optar libremente entre 5 Fondos para invertir su ahorro obligatorio, salvo: – Afiliados que les falten 10 años para pensionarse a la edad legal no podrán elegir el Fondo A. – Afiliados Pensionados no podrán optar por los Fondos A y B. Multifondos

ASIGNACIÓN EN CASO DE NO ELECCIÓN ASIGNACIÓN EN CASO DE NO ELECCIÓN: –Los afiliados que no elijan, al crearse los Fondos o al adscribirse al Sistema, serán asignados entre los cinco Fondos, según su edad, de la siguiente forma: Multifondos

ASIGNACIÓN INICIAL: –Los que no elijan serán asignados según su edad, en un período de 1 año con dos traspasos de un 50% de su saldo. ASIGNACIÓN EN RÉGIMEN POR CAMBIO DE TRAMO ETÁREO ASIGNACIÓN EN RÉGIMEN POR CAMBIO DE TRAMO ETÁREO: –Asignación gradual de los afiliados que nunca elijan Fondos traspasando un 20% de sus saldos por año, en un período de 4 años. Multifondos

Multifondos Número de Afiliados por Edad 53% < 35 años 42% 36 y 55 años Fondo BFondo CFondo D 5% > 55 años

Multifondos Número de Cotizantes por Edad 48% < 35 años 47% 36 y 55 años Fondo BFondo CFondo D 5% > 55 años

Características: –Cada trabajador podrá traspasarse libremente entre los Fondos. Se puede cambiar hasta dos veces en el año sin costo. –La estructura y valor de las comisiones será igual para todos los tipos de Fondos de una misma AFP. Multifondos

Características: –Se permiten que las AFP y los afiliados suscriban contratos para asignar recursos entre 2 Fondos y acordar traspasos futuros de fondos. – El tipo de fondo seleccionado en cada cuenta del afiliado puede ser el mismo o distinto. Cuenta de Capitalización Individual Obligatoria (+Indemn.)Cuenta de Capitalización Individual Obligatoria (+Indemn.) Cuenta de Capitalización Individual VoluntariaCuenta de Capitalización Individual Voluntaria Cuenta de Ahorro VoluntarioCuenta de Ahorro Voluntario Depósitos ConvenidosDepósitos Convenidos Multifondos

Qué considerar para elegir un fondo: –Edad o años que faltan para jubilarse –Preferencias Personales –Otros Ingresos Multifondos

Tipo de Fondo Rentabilidad Anual promedio Rentabilidad peor mes Rentabilidad mejor mes Número de meses negativos Número de meses positivos A10,6%-14,0%10,7%4080 B9,7%-9,9%8,2%3783 C8,8%-4,9%5,5%2595 D8,5%-3,5%5,3%18102 E7,9%-2,9%7,0%11109 Simulación de Retornos Históricos de Multifondos Período (enero 1990 a diciembre 2001) Fuente: AFP Summa Bansander

Dependerá de las siguientes variables : –El interés que marquen los afiliados por los Fondos A y B. –La velocidad con que se concrete la intención de cambio. –El % de utilización del rango de inversión en renta variable. –El % de utilización del margen de inversión en el extranjero (renta fija y renta variable) Impacto en el Mercado de Capitales

–Estimaciones de la industria señalan que en el mediano plazo aproximadamente US$ millones se traspasarán de instrumentos de renta fija a renta variable. –La mayor proporción se destinará a renta variable extranjera. –El mercado local recibirá inversiones dependiendo de las condiciones del mercado, de la liquidez y de la evolución de la bolsa. (ACD) –Disminución en la posición de depósitos a plazo (19% del F.P. en la actualidad)

Impacto para las AFP ADECUARSE E INFORMAR... –Reforzar y reestructurar el Área de Inversiones. –Redefinir el proceso de toma de decisiones. –Determinar el % que invertirá en renta variable en cada tipo de Fondo. –Definir criterios para eliminar conflictos de interés entre los Fondos. –Definir criterios para la asignación de los actuales activos entre los diferentes Fondos (liquidez, riesgo, duración, etc) –Adecuar los sistemas de información y control de las operaciones. –Capacitación personal de servicio y venta (ASESORÍA)

Impacto para los afiliados INFORMARSE Y ACTUAR.... –Conocer y entender las alternativas que se le ofrecen, buscando asesoría. –Seleccionar la alternativa que se adecua a sus características personales. –Actuar de acuerdo a su propia evaluación. –Vigilar los resultados y requerir información a su AFP. –Revisar periódicamente la decisión de mantenerse o cambiar de Tipo de Fondo. –Tomar decisiones con fundamento y pensando en un horizonte de mediano y largo plazo.

Resultados de los Multifondos ( Primer Mes ) Elección de Afiliados y Pensionados (N°y %) (*) Fondo A ,2% Fondo B ,7% Fondo C ,7% Fondo D ,2% Fondo E ,2% TOTAL % (*): Elección para la Cuenta de Capitalización Individual

Resultados de los Multifondos ( Primer Mes ) Distribución de los Fondos (US$ y %) (*) Fondo AUS$ 91,2 millones 9,4% Fondo BUS$ 171,3 ’’17,6% Fondo CUS$ 346,6 ’’35,7% Fondo DUS$ 142,6 ’’14,7% Fondo EUS$ 219,1 ’’22,6% TOTALUS$ 970,8 millones100% (*): Fondos incluyen saldos por Cuenta de Capitalización Individual, Cotizaciones voluntarias, depósitos convenidos, Cuenta de Ahorro Voluntario y Cuenta de Ahorro por Indemnización.

MULTIFONDOS: El nuevo esquema para administrar el ahorro previsonal Guillermo Arthur E. Presidente