Programas Multisectoriales de Crédito Felipe Gómez-Acebo (ICF/CMF)

Que son los PMC? Son préstamos con garantía soberana otorgados a entidades de segundo piso, quienes canalizan los recursos a los beneficiarios finales (generalmente MiPymes) a través de IFIs. Características Principales  El financiamiento está abierto a todos los sectores en igualdad de condiciones.  La colocación de los subpréstamos es delegada a las IFIs.  Los recursos son eficientemente colocados, puesto que las IFIs corren con el riesgo de crédito de los subpréstamos otorgados.

Objetivos Qué buscan? Fortalecer la competitividad del sector productivo del país mediante la canalización de financiamiento para inversión, en condiciones inexistentes o insuficientes en el mercado. Cómo lo logran? –Diagnóstico previo de las causas de fallas de mercado que generan su necesidad, y el propio Programa mitiga los efectos de dichas fallas. –El mecanismo de distribución de recursos es incentive-compatible, pues escoge las mejores empresas del universo de las elegibles. –El binomio rentabilidad/riesgo de los proyectos financiados será eficiente, siempre y cuando: Exista el necesario interés recíproco (de las IFIs y de las MiPymes) El Segundo Piso maneje adecuadamente el riesgo de las IFIs Las IFIs manejen adecuadamente el riesgo de la MiPymes: una adecuada tasa de mora de los sub-prestamos sería un buen indicador

Impacto Premisa principal Dadas las características y naturaleza de los PMCs, el propio mecanismo de mercado: (i) garantizaría la selección de los mejores proyectos; y (ii) fijaría el nivel alcanzado por los indicadores de impacto del Programa. Por lo tanto: ”El impacto de los proyectos sería, manteniéndose constantes las variables estructurales de la economía, aquél que permitan las circunstancias del mercado”. Desde esta aproximación, cualquier indicador de impacto únicamente sería una estimación apriorística de lo que el mercado pueda conseguir y, por tanto, no puede juzgar el éxito o fracaso de la operación.

Evaluación Según la evaluación realizada por OVE en 2007, los Multisectoriales son la principal herramienta del Banco de apoyo al sector privado (el 48% de fondos del Banco al sector). Al seguir un mecanismo de mercado, la incidencia de variables exógenas impiden realizar una evaluación basándose únicamente en el cumplimiento de un nivel predeterminado de indicadores. Alternativas de Evaluación: Caso BNDES –Se realiza un seguimiento y evaluación permanente del impacto económico de los proyectos financiados, en términos de inversión y empleo. –Se toma una muestra representativa de las MiPyMes beneficiarias, diseñada en 1999, como mecanismo ad-hoc gestionado por COF/CBR. –Inconvenientes: Los recursos son escasos para mantener la representatividad de la muestra.