Dinero  Qué es dinero?  Funciones del dinero  Formas de dinero  La Oferta Monetaria (proceso de creación de dinero)

Dinero  Dinero es un bien que es generalmente aceptado como medio de pago de bienes, servicios y deudas.  Funciones del Dinero:  Medio de pago  Unidad de Cuenta  Depósito de Valor

Medio de Cambio  Bien aceptado para pagos  Las alternativas del dinero como medio de pago son:  Trueque / Crédito  El Trueque es ineficiente, ya que necesita doble coincidencia de intereses  Deudas deben ser finalmente pagadas con dinero

Unidad de Cuenta  Es la unidad de cuenta por la que se comparan los bienes y servicios; da lugar a los precios  Sin precios, la comparación entre el valor de distintos bienes y servicios sería imposible

Depósito de Valor  Capacidad de diferir en el tiempo el poder de compra.  Es una función esencial asociada al medio de cambio  Esta función la comparte con otros activos, tanto reales (oro, inmuebles), como financieros (bonos, acciones)

Formas de Dinero  A lo largo de la historia, el dinero ha evolucionado hasta la forma actual (dinero fiduciario – sin respaldo)  4 principales formas de dinero:  Dinero mercancía  Dinero con respaldo  Dinero fiduciario  Dinero bancario

Dinero Mercancía  Bien físico con valor de uso en si mismo y aceptado como dinero  Ejemplos:  Pieles de animal  Dientes de animal (tigre, ballena)  Tabaco  Sal  Oro y plata

Dinero con Respaldo  Se da en el inicio de los bancos, cuando emiten cheques que representaban un valor guardado por el banco (usualmente oro o monedas de oro)

Dinero Fiduciario  Es el dinero actual, billetes, monedas, depósitos en bancos, que no tienen valor intrínseco, es decir no tienen valor en sí mismos y no tienen convertibilidad a otro bien de valor real  Su valor está en la seguridad de su aceptación generalizada

Dinero Bancario  Una forma de dinero fiduciario,corresponde al dinero depositado en un banco y que puede ser transferido por medio físico (cheque) o electrónico

Medición del Dinero  La medición del dinero se hace a través de las Cuentas Monetarias  El dinero moderno son pasivos de los Bancos Centrales y los bancos  Medidas del dinero  M1 (llamado Dinero) = Billetes y Monedas + Depósitos a la vista en bancos  M2 = M1 + Cuasidinero (Dep de Ahorro)  M3 = M2 + Otros depósitos (Dep a Plazo y Depósitos de instituciones no bancarias  M4 = M3 + Depósitos en dólares

Dinero electrónico?  Las tarjetas de crédito o débito no son dinero, solo una forma de usarlo

Oferta de Dinero  Proceso mediante el cual los gobiernos crean dinero  El proceso es encargado a los Bancos Centrales  Los Bancos Centrales crean la Emisión Primaria con la aplicación de los Instrumentos de Regulación Monetaria  Los bancos crean dinero a partir de la emisión primaria mediante el multiplicador bancario

Balance del Banco Central  Activo - Oro, valores y depósitos en moneda extranjera (RESERVAS INTERNACIONALES) - Préstamo a bancos  Pasivo - Billetes y Monedas (CIRCULANTE) - Depósitos de Bancos (ENCAJE) - Valores Propios Emitidos -Como en todo Balance, Activo = Pasivo -EMISION PRIMARIA = CIRCULANTE + ENCAJE

Ecuación del Balance  B = RIN + P - V - B = Emisión Primaria = Circulante + Encaje - RIN = Reservas Internacionales - P = Préstamos a Bancos - V = Valores Propios  cB = cRIN + cCIN - cV c indica variación

Instrumentos de Regulación Monetaria  Mediante los instrumentos, se afecta alguno de los rubros del balance del Banco Central y por lo tanto la Emisión Primaria  Los instrumentos son: - operaciones de mercado abierto - créditos de regulación monetaria - intervención cambiaria

Operaciones de Mercado Abierto  Son las transacciones de los bancos centrales cuando compran y venden valores en el mercado  El término mercado abierto se usa para indicar que la compra o recompra de valores se hace por subasta  Son las operaciones más usadas para controlar la Base Monetaria

Créditos de Regulación  Operaciones bilaterales (no subastadas) por naturaleza  Consiste en el otorgamiento de créditos a los bancos (llamado redescuento), a solicitud de los mismos

Intervención Cambiaria  Consiste en la compra o venta de moneda extranjera  Lleva a una variación de las Reservas Internacionales

Multiplicador: cómo los bancos crean dinero  Los bancos crean dinero a través del otorgamiento de préstamos  Para explicar el proceso supongamos que existe sólo un banco que representa a todos los bancos

Balance Bancario Encaje 100 Depósitos 1000 Préstamos 900 Activos 1000 Pasivos 1000 ENCAJE: obligación legal impuesta por el banco central de depositarle un porcentaje determinado de los depósitos En este ejemplo la Tasa de Encaje es 10%

Multiplicador  Supongamos que hay un aumento de Emisión Primaria de 100  Esos 100 de nuevo dinero pueden tomar la forma de Circulante o de Depósitos  Supongamos que los agentes económicos tienen una preferencia entre Circulante y Depósitos igual

Multiplicador  La Mayor Emisión Primaria da lugar a un aumento de depósitos de 50 y un aumento de circulante de 50  De esos depósitos debe guardar encaje (10%), 5 y puede prestar el 90%, 45  Esos préstamos dan lugar a que 50% vayan a depositarse, guardar encaje, prestarse el resto y así sucesivamente

Proceso del Multiplicador

Balance Bancario: efecto del multiplicador Encaje 109 Depósitos 1091 Préstamos 982 Activos 1091 Pasivos 1091 Si, los agentes económicos tienen una preferencia igual entre Circulante y Depósitos, y la Tasa de Encaje es 10%, los bancos han creado dinero por 91

Multiplicador  Mientras más pueda prestar un banco, mayor será el Multiplicador  De que depende que pueda prestar más? - de si los agentes económicos prefieren más depósitos que circulante - de cual es el porcentaje de encaje

Multiplicador: formalización  La cantidad total de dinero (M) es igual a la Emisión Primaria (B) multiplicada por el Multiplicador M = mB  La cantidad total de dinero (M) se compone de Circulante (C) y Depósitos (D) M = C + D  La Emisión Primaria (B) se compone de Circulante (C) y Encaje (R) B = C + R

Multiplicador: formalización  Despejando m: m = M B  Sustituyendo: m = C + D C + R  Dividiendo entre D: m = C/D + 1 C/D + R/D  Si, C/D = c y R/D = r  m = c + 1 c + r

 c toma el nombre de Preferencia por Circulante y depende del comportamiento de los agentes económicos  r toma el nombre de Tasa de Encaje y depende de las directivas del Banco Central;  A menor c, mayor el multiplicador  A mayor r, menor el multiplicador

Ejercicios  Cálculo del multiplicador bancario  Modificación del multiplicador bancario  Transacciones del BCR y efecto en su Balance  Cálculo de Emisión Primaria y Dinero